1、格力電器2014-2016年度營運能力分析本公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989 年經珠海市工業委員會、中 國人民銀行珠海分行批準設立，1994 年 經珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份 有限公司(以下簡稱“本公司”或“公司”)，1996 年 11 月 18 日經中國證券監督管理委員會證 監發字 (1996)321 號 文 批 準 于 深 圳 證 券 交 易 所 上 市 ， 企 業 法 人 營 業 執 照 注 冊 號 440000000040686，注冊資本為 3,007,865,439.00 元。一、營運能力指標格力電器2014-2016年度營運能力指標表表1-1序號營運能

2、力指標201420152016 1總資產周轉率0.960.630.642固定資產周轉率5.733.8812.583流動資產周轉率1.240.810.824應收賬款周轉率67.7867.34 64.15 5成本基礎的存貨周轉率8.117.307.656收入基礎的存貨周轉率14.4310.8111.747營運資金周轉次數11.00 15.87 16.38 8營業周期97.79 90.11 64.38 二、營運能力主要競爭者及同業比較1、2014年度營運能力比較。格力電器與同業2014年度營運能力指標比較表表2-1序號營運能力指標格力電器排名行業均值行業最高行業最低1總資產周轉率0.96131.16

3、 1.65 0.74 2固定資產周轉率5.73 49.60 31.31 2.82 3流動資產周轉率1.24191.74 2.92 1.16 4應收賬款周轉率67.78 221.39 118.49 3.48 5成本基礎的存貨周轉率8.11176.05 12.03 2.66 6收入基礎的存貨周轉率14.43187.56 18.09 3.53 7營運資金周轉次數11.00 2-11.35 13.20 -243.45 8營業周期97.79 9102.61 190.51 43.62 <注2>：同業比較數據為選取同行業20家樣本企業匯總排列而成（下同）。2、2015年度營運能力比較。格力電器與

4、同業2015年度營運能力指標比較表 表2-2序號營運能力指標格力電器排名行業均值行業最高行業最低1總資產周轉率0.63121.02 1.39 0.68 2固定資產周轉率3.8867.97 28.87 2.36 3流動資產周轉率0.81191.58 2.45 1.04 4應收賬款周轉率67.34 116.08 67.34 3.63 5成本基礎的存貨周轉率7.30146.84 39.22 3.27 6收入基礎的存貨周轉率10.81148.36 42.78 3.71 7營運資金周轉次數15.87 1-7.93 15.87 -245.30 8營業周期90.11 15108.98 168.60 43.2

5、9 3、2016年度營運能力比較。格力電器與同業2016年度營運能力指標比較表 表2-3序號營運能力指標格力電器排名行業均值行業最高行業最低1總資產周轉率0.64141.03 1.57 0.59 2固定資產周轉率12.5877.89 22.09 1.52 3流動資產周轉率0.82171.57 2.69 0.81 4應收賬款周轉率64.15 115.57 64.15 2.42 5成本基礎的存貨周轉率7.8687.54 44.95 3.23 6收入基礎的存貨周轉率11.7469.40 49.37 4.02 7營運資金周轉次數16.38 3-5.98 48.17 -249.92 8營業周期64.38

6、 18111.92 260.32 35.44 三、營運能力指標分析1、總資產周轉率分析 表3-1項目2014年度2015年度2016年度格力電器 0.960.630.64排名131214行業均值1.1551.0231.0275行業最高1.651.391.57行業最低0.740.680.59 l 總資產周轉率：是指企業一定時期的營業收入與資產總額的比率，它說明企業的總資產在一定時期內（通常為一年或者一個營業周期）的周轉次數。l 總資產周轉次數公式： 總資產周轉次數= 營業收入/總資產平均余額 其中：總資產平均余額=（期初總資產余額+期末總資產余額）/2l 個人分析：總資產周轉次數：總資產周轉率是

7、企業主營業務收入與平均資產總額的比率，反映企業用銷售收入收回總資產的速度。計算公式為：總資產周轉率=主營業務收入/平均資產余額轉次數越多，周轉天數越少，則表明一家公司全部資產的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。由上圖可知格力電器2014年度總資產周轉率0.96；2015年度總資產周轉率0.63；2016年總資產周轉率0.64；格力相比20家企業排名靠后，低于其他同行業的知名企業，說明格力電器在這段時期利用全部資產進行經營的效率低，其結果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。該指標越高，說明企業全部資產的使用效率高。格力2015年，2016年總資產周轉率比2014年稍微下降，其總資產周轉速度有所下

8、降，說明企業的銷售能力降低，格力應該盡快找出原因提高銷售水平。企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加2、固定資產周轉率分析 表3-2項目2014年度2015年度2016年度格力電器 5.733.8812.58排名467行業均值9.60357.96657.8855行業最高31.3128.8722.09行業最低2.822.361.52 l 固定資產周轉率： 是指企業一定時期的營業收入與固定資產占用額的比率，它說明企業的固定資產在一定時期內（通常為一年或者一個營業周期）的周轉次數，另外固定資產周轉率還可以采用時間形式表示的固定資產周轉天數來表達。l 固定資產周轉次數公式：固

9、定資產周轉次數=營業收入/固定資產平均占用額 其中：固定資產平均占用額=（期初固定資產占用額+期末固定資產占用額）/2l 個人分析：固定資產的周轉率越高，周轉天數越少，表明公司固定資產的利用效率越高，公司的獲利能力越強；反之，則公司的獲利能力越弱。由表可知格力電器2014年度固定資產周轉率5.73；2015年度固定資產周轉率3.88； 2016年度固定資產周轉率12.58；l 3、流動資產周轉率分析 表3-3項目2014年度2015年度2016年度格力電器 1.240.810.82排名191917行業均值1.74351.581.5685行業最高2.922.452.69行業最低1.161.040

10、.81 l 流動資產周轉率：是反映企業的流動資產周轉速度與綜合利用效率的指標，它是指在特定時期內企業營業收入與流動資產平均占用金額之間的比例關系，表明企業在一定時期（通常是一年）內流動資產的周轉次數。銷售收入與全部流動資產平均余額的比率。它反映的是全部流動資產的利用效率。用時間表示流動資產周轉速度的指標叫流動資產周轉天數，它表示流動資產平均周轉一次所需的時間。l 流動資產周轉次數公式：營業收入/流動資產平均占用金額其中：流動資產平均占用金額=（期初流動資產占用個+期末流動資產占用額）/2流動資產周轉率=主營業務收入流動資產平均余額 流動資產周轉天數=360流動資產周轉次數個人分析：流動資產周轉

11、快，會相對節約流動資產，相當于擴大了企業資產投入，增強了企業盈利能力；反之，若周轉速度慢，為維持正常經營，企業必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產周轉需要，導致資金使用效率低，也降低了企業盈利能力。l 4、應收賬款周轉率分析 表3-4項目2014年度2015年度2016年度格力電器 67.7867.3464.15排名211行業均值21.38616.077515.573行業最高118.4967.3464.15行業最低3.483.632.42 l 應收賬款周轉率：是反映應收賬款周轉速度的指標，有兩種表示方式：一是應收賬款在一定時期內（通常為一年）轉為現金的平均次數，說明應收賬款流動的速度。它是一

12、定時期內營業收入與應收賬款平均余額的比率，或稱應收賬款周轉次數。二是用時間表示的應收賬款周轉速度，即應收賬款周轉天數，也叫平均應收賬款回收期或平均收現期，它表示從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。l 應收賬款周轉次數公式：應收賬款周轉次數=營業收入/應收賬款平均余額 其中：應收賬款平均余額=（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）/2應收賬款周轉率=主營業務收入應收賬款平均余額應收賬款周轉天數=360應收賬款周轉率個人分析：一般而言，企業的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明企業的應收賬款回收得越快；反之，則企業的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業資金的正常周

13、轉。l 5、成本基礎的存貨周轉率分析表3-5項目2014年度2015年度2016年度格力電器 8.117.307.86排名17148行業均值6.0536.8367.54行業最高12.0339.2244.95行業最低2.663.273.23 l 成本基礎的存貨周轉率：即一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業流動資產的流動性，主要用于流動性分析。存貨周轉率也叫存貨周轉次數，是企業一定時期的主營業務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可用以測定企業存貨的變現速度，衡量企業的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業供、產、銷各環節管理狀況的綜合反映。l 成本基礎的存貨周轉次數公式：成本基礎

14、的存貨周轉次數=營業成本/存貨平均余額其中用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數，指企業的存貨自入庫登賬之日起到發運出售之日止的平均天數。其計算公式為： 存貨周轉率（周轉次數）=主營業務成本/存貨平均余額=主營業務成本/（期初存貨+期末存貨）÷2 存貨平均周轉天數=360存貨周轉率個人分析：由表可知格力電器2014年度成本基礎的存貨周轉8.11；2015年度成本基礎的存貨周轉率7.3；2016年成本基礎的存貨周轉率7.863；相比20家企業2014年排名第17，2015年排名第14名，2015年排名第8名，排名都比較靠后；因為存貨有效控制，資產質量提高所致。減值率=期末各存貨跌價準備

15、余額/期末各項存貨值，從上表看出，格力的存貨減值率在2015中應該算是比較低的，一個角度說明存貨的質量很好，另一個說明其風險防范意識不強。6、收入基礎的存貨周轉率分析 表3-6項目2014年度2015年度2016年度格力電器 14.4310.8111.74排名18146行業均值7.56358.36259.4行業最高18.0942.7849.37行業最低3.533.714.02 l 收入基礎的存貨周轉次數：即一定時期內企業營業收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。l 收入基礎的存貨周轉次數公式： 收入基礎的存貨周轉次數=營業收入/存貨平均余額l 個人分析：在企業的流動資產中，通常存貨

16、所占的比重較大，企業存貨的流動性如何，將直接影響企業的流動比率。一般而言，企業存貨的周轉速度越快，存貨的資金占用水平就越低，流動性就越強，存貨的變現速度越快。2016年和2015年比2014年格力電器的存貨周轉率逐年上升，可見格力電器這幾年的存貨周轉速度變快，占用存貨的資金不多，流動性就越強，存貨的變現速度也就變快了。7、營運資金周轉次數分析 表3-7項目2014年度2015年度2016年度格力電器 1115.8716.38排名213行業均值-11.3495-7.931-5.9835行業最高13.215.8748.17行業最低-243.45-245.3-249.92l 營運資金周轉次數：是指在

17、某一特定時期內營業收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業在一定時期（通常為一年）內營運資金的周轉次數。營運資金周轉天數是指營運資金周轉一次所需要的時間。l 營運資金周轉次數公式：營運資金周轉次數=營業收入/營運資金平均占用額其中：營運資金平均占用額=（期初營運資金占用額+期末營運資金占用額）/2     營運資金周轉率=主營業務收入凈額/營運資金平均占用額     營運資金平均占用額=（期初營運資金期末營運資金）/2     營運周轉天數=計算期天數/營運資金周轉次數l 個

18、人分析：一般情況下，一定時期內營運資金周轉次數越多，即營運資金周轉天數越短，表明企業運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。反之，則企業營運資金的運用不佳。營運資金的多少及其流動可用于評估企業補償短期到期債務的能力。一個企業所擁有的資產總額，既有流動性大、變現能力強的流動資產，也有長期占用、流動性差的固定資產，還有價值及流動性難以確定的無形資產等。供生產經營中短期周轉使用的僅為流動資產。由于流動負債期限短，通常在短期內必須動用一部分流動資產來清償，因而更為穩健的方法是將流動資產超過流動負債的余額作為營業中使用的資產。衡量營運資金周轉速度的指標有營運資金周轉率和營運資金周轉天數。 每個企業應根據資金的規模、銷售收入的多少擁有相當數額的營運資金，以維持正常生產需要。8、營業周期分析 表3-8項目2014年度2015年度2016年度格力電器 97.7990.1164.38排名91518行業均值102.609108.9845111.92行業最高190.51168.6260.32行業最低43.6243.2935.44 l 營業周期：