1、母公司報表與合并報表財務分析的比較(3)作者:日期:母公司報表與合并報表財務分析的比較以萬科集團為例一般認為，合并財務報表是控股公司發展的產物。控股的母公司通常不從事經營業務，或是只從事一部份經營業務，主要業務都放在下屬公司經營。合并財務報表由于能夠看到整個集團的業務面貌，而使它成為評價母公司經營業績的較好依據。而且，合并報表抵消了內部交易，能夠預防母子公司通過關聯交易來粉飾報表，可以提供更加真實可靠的業績指標。止匕外，2006年我國頒布了新會計準則，對子公司的股權投資由此前的權益法核算轉為成本法核算。這一規定意味著只有在自公司分配股利的時候母公司才能確定投資收益，但當子公司經營發展形式較好的

2、時候，母公司可能更多地是愿意子公司留存收益，在這種情況下，僅以母公司報表來評價企業業績是不合理的，唯有合并報表才能了解到集團經營情況和財務狀況的綜合信息。首先，對萬科集團2010年至今母公司財務報表和合并報表部分數據進行對比分析，以揭示兩套報表分析的異同點。合并資產負債表武動赍廣；官幣資金119UI,J14.7Jj472W1923S308D應期借款161O21JOS33j34交片慢至融,產-740470.77誦整金融費檀175,(700041-龍段廉就271W1JM.14睇r票據犯QOQ.OCX)則值忖網項39.7.451250.15*:狐曄琬飛應什款款19137M5J即知堀16.3W.tM7

3、79O5.75月他應收款411*344碘37.7m»435.41憫收和I1945.38i.939.824103L7J4.S01J63.76存貸5111T5311n474331如網5叫J0532度付瞑工善助N4B同期JI80fi.504472.20就的貴產酰tJ5Z泡可翠皿91隊基倬M.W應交稅廉n7第用±0/14l,ntS7?.64C.2S苓直泊曹盧二其他應付裁2J12146J45.6W755,253.734,46130母公司資產負債表翻好:翻城；債稀金147sM您.M11?硼碘01跚幅6L(TO皿1技牌項良削!工睛M552JM.10Mm他期湖用603:一JL72W158則

4、/丘附magMy77J77,78111577.7771:WW57.975期班加39從法學角度上看，企業集團是一個經濟實體，而非法人實體，因此它不能稱為獨立的法律主體。根據有限責任原則，母公司債權人的債權要求僅限于母公司的資產，不能追溯到合并財務報表中列示的資產。母公司債權人的債權求償只能從母公司的資產中得到滿足，不能直接向子公司索取。雖然在債務負擔方面法律形式是重要的，但實際情況并沒有那么簡單。在實務中，為了降低融資成本母公司常代表整個集團進行集團融資。這種以母公司作為融資主體而用款在下屬公司的融資方式，表明了對母公司償債能力和還款來源的分析應當以合并報表為基礎。同時考慮到母公司皆為獨立法人，

5、在債務償還和負債風險上是各掃門前雪，在分析母公司償債能力時還需要利用母公司報表作為補充。在上表中，分析流動資產合計可知，母公司流動資產合計少于合并報表中的流動資產合計，說明母公司有以來其他子公司償還債務的傾向，母公司的債權人應該提高警惕，既要留意母公司目前的債務水平，又要分析母公司隊下屬公司的控制強度。合并利潤表三、營業利捐LI地皿6勵g露加：營業*耽入4145,91130793I營業外支出4213.093,074.2045,759,8心.53其中：羊前就死產it直攢失871,183.35324,771.40國,利憫總繳4.148,14池州tm?OT358,24rr9展：所蹲梳費用435873

6、1MW.74L0州刀&1Q345五、凈利資1160.8209823J0I22林必打歸屬于母公司所有有的凈利海2.S12.498.573Jo125243紇物554：少數股東損益348.322.31S.72575.834.84S.25母公司利潤表三，胃業有四18瓜旗城附驍9L82F的加營業停收187,®55ms瀏159101誠：營業并支出106,85006185.03966其中；非流動資產處置相生38,060.0614,74966r四、利澗總瓶1873,736陽1應1典制1163戶曲博得現費用.,五,歲利祠W3J3M6162794,601263.44債權人除了關注債務人的債務水平

7、和財務風險，還關注債務人的還款來源。所以債權人還要對債務人的盈利能力進行分析評價。由于新會計準則規定，母公司對子公司的股權投資采用成本核算，在子公司未分配股利時，下屬子公司在本年度內取得的效益可能沒辦法在母公司報表中體現，僅以母公司報表的盈利能力可能會顯得保守。同時，母公司作為整個集團的中心，負有管理職能，對整個企業的經營發展負責，統一安排整個集團的資金運作，融資計劃等。對比上圖中合并利潤表和母公司利潤表，合并利潤表的盈利能力遠高于母公司利潤表，說明母公司隊下屬子公司的盈利能力依賴性較強，母公司還款來源的可靠性取決于下屬子公司經營業績的好壞。在對上市公司的合并財務報表和母公司財務報表進行分析時

8、，要注意財務報表之間的關系，由于上市公司的年報中不論合并報表還是母公司報表，都提供了資產負債表，利潤表，現金流量表和所有者權益變動表。對具體某一報表進行財務分析時，必須注意與其它報表的關系，來驗證之前分析的結論。合并報表固然能夠反映整個企業集團的經營情況和經營規模，但并不能揭示各個公司的財務狀況，經營成果和資金流轉情況，不能替代母公司和各子公司報表的作用。不論是母公司的股東還是各子公司的股東，他們所關心的是各自公司的獲利能力，即他們每年能得到的股利。以企業集團為主體編制的合并報表反映的是集團這一經濟主體的財務狀況，但其實并不具有法律地位。對于債權人，其更關注的是母子公司的經營能力。因此按照經濟法規定，在集團內部沒有交叉擔保的情況下，母子公司皆為獨立法人，其只對自己的債務承擔有限責任，并不對集團內其他企業債務承擔連帶責任。而通過合并報表，債權人是無法判斷母子公司各自的債務狀況和償債能力，因而不能滿足債權人的信息要求，特別是對子公司債權人來說可能毫無用處。當子公司經營良好，而母公司財務狀況較差時，合并報表會掩蓋母公司的償債能力低下這一事實，最終可能會給母公司債權人帶來損失。由于不同行業的會計政策不同，造成企業集團在編制合并會計報表時因不同行業之間會計科目及匯集政策的不一致，給企業集團編制合并會計報表帶來不便。合并財務報表與