1、波特的五力分析波特的五力分析替代品：替代品：購買者：購買者：潛在進入者：潛在進入者：供應(yīng)者：供應(yīng)者：行業(yè)競爭者：行業(yè)競爭者：公司定位公司定位:SWOT:SWOT分析分析優(yōu)勢優(yōu)勢威脅威脅機會機會劣勢劣勢n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_n_ 3、公司分析（必選項）40分 （1）定性分析.10分 （2）定量分析.10分 （3）報表分析.20分 資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析 比率分析、雷達圖分析、綜合分析（如杜邦體系分析）、趨勢分析等制制造造成成本本凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入全部

2、成本全部成本其他利潤其他利潤所得稅所得稅管管理理費費用用銷銷售售費費用用財財務(wù)務(wù)費費用用流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)貨貨幣幣資資金金其其他他資資產(chǎn)產(chǎn)存存貨貨應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入營業(yè)收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)長長期期投投資資或有資產(chǎn)或有資產(chǎn)其其他他資資產(chǎn)產(chǎn)= =資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)益所有者權(quán)益 =1=1(1-(1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率) )杜邦體系杜邦體系雷達圖分析法雷達圖分析法n雷達圖分析法（radar chart）亦稱綜合財務(wù)比率分析圖法，又可稱為戴布拉圖、螂蛛網(wǎng)圖、蜘蛛圖。是日本企業(yè)界的綜合實力進行評估而采用的一種財務(wù)狀況綜合評價方法。按這

3、種方法所繪制的財務(wù)比率綜合圖狀似雷達，故得此名。雷達圖分析法雷達圖分析法n雷達圖的繪制方法是：n首先， 畫出三個同心圓，同心圓的最小圓圈代表同行業(yè)平均水平的12值或最低水平，中間圓圈代表同行業(yè)平均水平，又稱標(biāo)準(zhǔn)線，最大圓圈代表同行先進水平或平均水平的1.5倍；n然后，把這三個圓圈的360度。分成五個扇形區(qū)，分別代表收益性、流動性、成長性和安全性等指標(biāo)區(qū)域；安全性比率安全性比率基本含義基本含義計算公式計算公式1.流動比率反映企業(yè)短期償債能力和信用狀況流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 2.速動比率反映企業(yè)立刻償付流動負(fù)債的能力速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 短期償債能力短期償債能力1.資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是負(fù)債

4、負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 2.產(chǎn)權(quán)比率表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100 3.利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營所得償付借債利息的能力(稅前利潤利息費用)/利息費用 長期償債能力長期償債能力流動性比率流動性比率基本含義基本含義計算公式計算公式 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的使用效率銷售收入/平均資產(chǎn)總額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映固定資產(chǎn)的使用效率銷售收入/平均固定資產(chǎn)總額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反遇年度內(nèi)應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度銷售收入/平均應(yīng)收帳款 存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨的變現(xiàn)速度銷售成本/平均存貨 營運能力營運能力收益性比率收益性比率 基礎(chǔ)含義基礎(chǔ)含義

5、 計算公式計算公式 1.資產(chǎn)報酬率 反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效果 (凈收益+利息費用+所得稅) / 平均資產(chǎn)總額2.所有者權(quán)益報酬率 反映所有者權(quán)益的回報 稅后凈利潤 / 所有者權(quán)益 3.凈利潤率 反映企業(yè)銷售收入的收益水平 凈利潤 / 凈銷售收入 4.成本費用利潤率 反映企業(yè)為取得利潤所付的代價 (凈收益+利息費用+所得稅) / 成本費用總額 盈利能力企業(yè)成長性指標(biāo)企業(yè)成長性指標(biāo) 成長性比率成長性比率基本含義基本含義計算公式計算公式 1.銷售收入增長率反映銷售收入變化趨勢本期銷售收入/前期銷售收入 2.稅前利潤增長率反映稅前利潤變化趨勢本期稅前利潤/前期稅前利潤 n再次，從5個扇形區(qū)的圓心開始以

6、放射線的形式分別畫出相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)線，并標(biāo)明指標(biāo)名稱及標(biāo)度，財務(wù)指標(biāo)線的比例尺及同心圓的大小由該經(jīng)營比率的量綱與同行業(yè)的水平來決定；n最后，把客戶同期的相應(yīng)指標(biāo)值用點標(biāo)在圖上，以線段依次連接相鄰點，形成的多邊形折線閉環(huán)，就代表了客戶的現(xiàn)實財務(wù)狀況。n n依據(jù)上圖我們可以看出，當(dāng)指標(biāo)值處于標(biāo)準(zhǔn)線以內(nèi)時，說明該指標(biāo)低于同行業(yè)水平，需要加以改進；若接近最小圓圈或處于其內(nèi)，說明該指標(biāo)處于極差狀態(tài)，是客戶經(jīng)營的危險標(biāo)志；若處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，說明該指標(biāo)處于較理想狀態(tài)，是客戶的優(yōu)勢所在。n當(dāng)然，并不是所有指標(biāo)都處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)就是最好，還要具體指標(biāo)具體分析。n（三）技術(shù)分析 （非必選項）n （四）估值 20分n

7、 絕對估值法：股利貼現(xiàn)模型10分n 相對估值法： 10分n 市盈率法 5分n 市凈率法 5分企業(yè)估值方法企業(yè)估值方法絕對估值法絕對估值法相對估值法相對估值法絕對估值法絕對估值法股利貼現(xiàn)模型股利貼現(xiàn)模型（DDM模型模型）自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（DCF模型）模型）剩余收益模型剩余收益模型相對估值法相對估值法PEPBPEG價格與銷售收入比率法價格與銷售收入比率法n市盈率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。 每股價格=市盈率每股收益n一般認(rèn)為該比率保持在2030之間是正常的，過小說明股價低，風(fēng)險小，值得購買；n過大則說明股價高，風(fēng)險大，購買時應(yīng)謹(jǐn)慎。但高市盈率股票多為熱門股，低市

8、盈率股票可能為冷門股。nA股PE在10-15倍，有投資價值；n 20倍左右適中；n 30倍以上高估；n 60倍以上是即將爆破的氣球，2001年的牛市歷史大頂對應(yīng)著60-70倍的PE，2007年牛市大頂對應(yīng)著70-80倍的PE三、上市文化企業(yè)三、上市文化企業(yè)行業(yè)文化產(chǎn)業(yè)層上市公司（ 34家）影視行業(yè)核心層保利博納、華誼兄弟、華策影視、亞洲傳媒傳統(tǒng)媒體核心層中南傳媒、昌榮傳播、華誼嘉信、藍色光標(biāo)、現(xiàn)代傳播、鳳凰衛(wèi)視、天威視訊、粵傳媒、新華悅動傳媒、皖新傳媒出版行業(yè)核心層天舟科技文化、遼寧出版?zhèn)髅絼勇袠I(yè)外圍層奧飛動漫、拓維信息戶外媒體外圍層航美傳媒、華視傳媒廣告行業(yè)外圍層省廣股份、廣而告之廣告、中視金橋網(wǎng)絡(luò)游戲外圍層中青寶、盛大游戲、暢游、網(wǎng)龍、巨人網(wǎng)絡(luò)、完美時空娛樂休閑外圍層宋城股份網(wǎng)絡(luò)新媒體外圍層優(yōu)酷網(wǎng)、樂視網(wǎng)、海康威視、A8音樂網(wǎng)文化類上市公司文化類上市公司n深市n省廣股份 粵傳媒 華僑城A 華聞傳媒