1、加強和改善金融監管應對市場開放        加入WTO以后，我國金融業將面臨嚴重挑戰，金融市場的發展亦蘊藏著諸多不確定因素，這無疑對金融監管提出了更高的要求。我國金融監管部門能否順應加入WTO以后的新形勢，及時調整監管重心和監管方式，直接關系到我國金融業的發展與國家的金融安全。        一、加入WTO過渡期內，金融監管機構在加大監管力度的同時，應更加注重促進金融市場的健康發展    防范金

2、融風險是金融監管的基本目標。實現這一目標，存在兩種不同的思路，一是通過強化管制，限制金融機構的經營業務范圍、控制金融產品的價格來保證金融市場的穩定，這是許多發展中國家通常采取的作法。這種作法會導致金融市場得不到應有的發展，金融業競爭力低下，整個金融市場十分脆弱，實質上是以犧牲金融市場的發展為代價，并且，因一味強化管制所產生的潛在風險會不斷積累，一旦開放金融市場，長期聚集起來的金融風險就有可能忽然爆發。另一種思路是放松管制，通過強化金融市場競爭，促進金融市場的發育與金融業的發展。在管制逐步放松的過程中，一方面，會使已有的金融風險不斷暴露和釋放出來，在應對風險的過程中，金融機構的風險防范能力和監管

3、機構的風險監管能力均得以逐步提高，從而有利于金融安全；另一方面，也有可能使金融領域的不確定性增加。因此，為了防止過快放松管制可能引發的金融危機，必須把握住放松管制的順序、路徑和節奏。    以往，我國金融監管較多地傾向于不斷強化管制，金融市場沒有得到應有的發育，金融機構的競爭力相對較弱。加入WTO后，我國金融市場的大幅度對外開放，外資金融機構將利用其雄厚的資金實力、靈活的經營手段和先進的治理水平，與國內金融機構展開競爭。我國金融運行的安全性和穩定性取決于國內金融機構能否抵御住激烈的外部競爭和外來沖擊。在金融市場大幅度對外開放的條件下，繼續通過強化管制，恐

4、怕難以有效地防范金融風險。在加入WTO后的過渡期內，通過放松管制，促進金融市場發育，提高國內金融機構競爭力，乃防范金融風險的根本途徑。    放松金融管制，促進金融發展，避免開放帶來的金融風險，要害在于正確把握放松管制的順序、路徑與節奏。在實施大規模對外開放之前，我國應首先實行對內放松管制，即對內開放。理論上講，對外開放比對內開放更可能導致金融風險的爆發和國家對金融控制權的喪失，因而對金融體系的安全與穩定更具潛在威脅。而優先對內開放，一方面，可以使金融體系內潛伏的風險逐步顯現出來，并在外部新風險沒有到來之前將其消化，避免原有內在風險與新的外部風險產生迭加

5、效應；另一方面，優先對內開放可以通過逐步強化市場競爭力度，提高國內金融機構的競爭能力和抵御風險的能力，從而為對外開放打下良好基礎。    對內開放涉及諸多方面，當前似應著重抓好市場準入、放松價格管制和放寬金融機構業務限制等三個方面的工作。由于歷史原因，我國金融機構中的國有成分比重很高，銀行部門尤其如此。國外有關專家學者通過對許多國家的實證研究發現（Morris Goldstein, 2001），在銀行部門，伴隨著較高國有比例出現的是金融部門的發展水平較低，經濟增長和要素生產力較低，以及銀行危機爆發的可能性較高。答應非國有資本進入金融機構，雖然會削弱國家對

6、金融領域的直接控制權，但由于競爭強化，金融部門提高了生產力，金融體系提高了運行效率。在高效運轉的金融體系中，政府的政策會得到更加有效地貫徹?；谖覈鹑陬I域國有比重過大的事實，因此，當務之急是要盡快放松對非國有資本進入金融領域的種種限制，尤其是應當大力發展為中小企業服務的民營金融機構。    放松對金融商品的價格管制主要是實行利率市場化改革。2000年9月21日，按照“先外幣后本幣、先貸款后存款、先農村后城市”的順序，我國事實上已經拉開了利率市場化改革的序幕。盡管在改革初期階段，各商業銀行由于對利率風險熟悉不足，可能會產生一些問題，但利率市場化改革的方向

7、不容否定，決不能因噎廢食。    放松對金融業務的限制，是促進金融機構業務創新的重要前提。對金融機構業務的限制，應該從目前的規定“能”做什么，轉變為規定“不能”做什么，從而為金融機構的業務創新提供更大的空間。目前存在的內資金融機構業務限制多于外資金融機構的狀況亟待加以改變，凡已經答應外資或承諾將答應外資金融機構開展的業務，原則上也應該答應內資金融機構開展，以保證內外金融機構的平等競爭。    金融監管包括規制（regulation）和監督(supervision)。需要強調的是，放松管制，促進金融發展，并不等于放松

8、監督。相反，在金融開放的過程中，為保證金融穩定，要加強對內外資金融機構的監督，包括加強對金融機構的檢查，加大對違法行為的處罰力度，促使金融機構更好地遵守法律法規，為金融發展創造良好的市場秩序。    二、改進對外資金融機構的監管方式    加入WTO以后，進入我國的外資金融機構的數量將會明顯增加。外資金融機構將成為我國金融體系的重要組成部分，它們的安全運行將直接影響到我國的金融安全，同樣，它們的發展也將促進我國金融業的發展和金融市場的繁榮。因此，我們對外資金融機構的監管原則應當是以促進其安全運營和健康發展為目標，使

9、之符合維護金融安全、促進金融發展的金融監管總體目標。    在對外資金融機構加強市場準入審核力度的同時，更應注重加大業務監管和風險監管的力度。目前，我國對外資金融機構的監管主要集中在市場準入限制方面，缺乏對外資金融機構的業務監管和風險監管。加入WTO后，隨著對外資金融機構業務范圍、地域限制的逐步放松甚至取消，外資金融機構在我國的市場份額將會有較大的增長，在繼續堅持準入嚴格把關的同時，必須加大對外資金融機構的業務監管和風險監管的力度，確保外資金融機構的安全運行，有效控制外資金融機構的風險。    按照國際標準對外資金

10、融機構實行監管，加快監管標準與國際接軌。加入WTO后，我國融入經濟全球化的進程將進一步加快，假如我國金融機構監管標準不能與國際接軌，就只能游離在國際金融風險防范體系之外，且無法跟上國際標準發展的新形勢，對業務發展迅速、業務范圍相對復雜的外資金融機構的監管難以真正起到防范風險的作用。因此，加入WTO后，我國不應因內資金融機構短期內無法達到國際標準而推遲與國際接軌的時間表。相反，雖然在短期內可以考慮在操作層面適當放寬對內資銀行的要求，但一定要明確內資銀行達到監管標準的具體時限，以此作為壓力，推動內資金融機構盡快提高資產質量和治理水平。    2007-11-

11、21            對外資銀行實行法人監管，提高監管效率。目前我國對外資銀行在不同地區的分行實行單元制監管，即同一家外國銀行在我國設立的總部和不同省市的分行分別受人行總行及當地分支機構的監管。加入WTO后，隨著對外資銀行的地域限制、業務限制的逐步取消，外資金融機構的數量將明顯增加，假如繼續采用這種治理方式，將會大大增加監管機構的工作量，并加大監管成本。因此，在條件答應的情況下，對外資銀行的監管應逐步轉向以法人監管為主，屬地監管為輔。實現這種轉變，不但有助于監管機構控制

12、工作量的增加，降低監管成本，并且，以法人監管為主有助于監管機構從總體上把握外資金融機構的經營情況，以屬地監管為輔可以繼續幫助監管機構把握外資金融機構分支機構的經營活動，二者的結合將更加有利于提高監管效率。    三、適應金融混業經營的發展趨勢，加強監管機構之間的協調配合    為防止金融業各部門之間的風險傳遞，金融業實行分業經營、分業治理的模式。近年來，隨著市場競爭的加劇，各金融機構紛紛或合法合規、或利用法律空當、或違法違規地千方百計尋求突破口，試圖通過混業經營提高自身的競爭能力。   

13、; 加入WTO以后，金融混業經營趨勢將進一步明顯。首先，加入WTO以后，規避分業管制的創新行為將明顯增加。根據國際經驗，金融創新不僅曾經促使以美國為首的發達國家放棄分業經營模式，而且許多發展中國家在金融開放過程中也通常會大量引進發達國家已經存在的金融創新產品，因此，隨著外資金融機構的不斷增多，這些新的金融產品將不可避免地大量引入我國，從而對我國的分業經營模式產生巨大沖擊。    其次，在華外資金融機構與其母公司及其他分支機構的集團內交易難以避免。我國加入WTO以后，率先進入我國金融市場的將多是業務范圍廣泛、實力雄厚的大型跨國集團。監管部門對于在

14、華金融機構與其母公司及其他分支機構的集團內交易將很難得到有效控制；另外，一家大型金融控股公司的不同類型子公司可以分別申請進入國內金融市場的不同領域，只不過在中國境內沒有一個金融控股公司實體存在，因此，其內部交易比起美國金融控股公司下屬子公司之間的內部交易更具隱蔽性，因而也就更加難以規范和監督。    另外，出于加強內資金融機構綜合競爭力的角度考慮，對金融混業經營趨勢也應積極面對。與外資金融機構相比，我國金融機構的經營業務范圍比較單一，難以獲得“范圍經濟”優勢，即多樣化經營優勢。對于經營規范的金融機構來說，多樣化經營更多地意味著風險的分散。因此，面臨國外金

15、融“巨無霸”的競爭，我們應當創造條件，擴大內資金融機構的業務范圍，以提高其國際競爭力。    針對混業經營趨勢加強的新形勢，我國必須大力改進金融監管工作。    第一，調整有關法律法規，規范金融機構的跨行業經營行為。首先，應將已經存在的跨行業經營的業務進行合理區分，分別對待。對于那些屬于鉆法律空當的業務行為，假如對促進金融市場發展，尤其是對提高內資金融機構競爭力有所幫助的，應該承認其合法性，將其納入法律法規的規范之中，并依法對這些新業務進行監管；對于那些對金融發展和金融安全有害無益的業務行為，應明確其違法性質，并加

16、強監管、加重處罰力度。其次，加快制定有關金融機構（包括跨行業并購在內）的并購法律法規。    第二，金融監管機構之間應加強在兩個層次上的協調配合：一是針對國內金融機構混業經營日益明顯的趨勢，加強國內金融監管機構之間的合作，即人行、證監會、保監會三大金融監管部門之間的合作。對此，目前存在著三種不同的備選方案：其一是以混業監管來應對混業經營的發展，即將三家監管機構重新合并為一家，對金融業實行統一監管；其二是繼續維持分業監管模式，同時另設或指派某機構，負責協調三家監管機構的關系；其三是維持現狀，以聯席會議的形式加強合作。綜合國際經驗和我國的現實情況，短期內我國

17、應選擇第三種模式，但應將聯席會議制度化，加強信息共享、監管配合的力度。從長期來看，隨著條件的成熟，可以逐步過渡到混業監管模式。二是國內金融監管機構應加強與國外金融監管機構之間全方位、多層次合作。前已述及，外資金融機構大量進入后，即便是在國內實現了分業經營，但其集團公司在境外的業務極有可能是混業的，因此在加強國內金融監管機構與國外金融監管機構合作時，不但要與對應部門的監管者加強合作，而且還要與其他部門的監管者加強合作。例如證監會，不但需要與美國證券交易委員會展開合作，而且需要與美聯儲建立互通信息的機制。但假如每個監管部門都這么做，將無法避免信息的重復收集，勢必造成人力、物力、財力以及時間上的浪費

18、，因此可以考慮先在國內實現制度化的合作方式，形成統一的對外合作機制，以提高對外監管合作的工作效率。四、適應加入WTO后的新形勢，逐步推動資本項目漸進式開放    在加入WTO的談判中，我國雖然沒有就資本項目開放做出任何承諾，但資本項目會在越來越大的外界壓力和內在需要的推動下，不得不加快開放的步伐。    隨著越來越多的外資金融機構進入我國，資本項目下的外匯管制將越來越成為制約外資金融機構提高盈利能力的主要因素，外資金融機構對資本項目開放的要求將會越來越強烈；另一方面，外資金融機構將會增加規避外匯管制的各種創新活動或開辟新的逃套匯渠道來滿足其對本外幣的需求，這無疑將會使外匯管制變得更加困難，從