1、 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1 1 投資銀行業務產業基金之研究產業基金之研究 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2 2 前言一、可行性分析二、創投基金及管理公司運營架構三、創投基金投資流程目目 錄錄 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層3 3 四、創投基金風險控制五、創投基金經濟效益預測六、創投基金設立與運營程序七、創投基金所帶來的效益八、難點及建議目目 錄錄 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層4 4前言前 言 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層5 5前言 由于歷史的原因，西部地區金融生態較差，金融資源配置不足，商業銀

2、行貸款和國家開發性政策貸款較難與企業對接，直接融資渠道發展緩慢，資金短缺成為制約經濟發展的重大瓶頸。 同時，由于銀信業務的叫停，發展產業基金，利用建銀國際的六個產業基金平臺開展相關的投行業務，今后也是我們工作的一個重點與突破口。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層6 6前言 2009年6月25日，國家關中天水經濟區發展規劃正式啟動實施，陜西關中至甘肅天水地區的發展上升為國家戰略。 立足關天經濟區的區域情況和產業基礎，根據國家產業政策和西部大開發戰略規劃，通過創業投資基金的推動，是西部地區經濟發展的重要方式之一。創業投資基金應主要投資具有資源優勢和產業特色的企業。創業投資基金可利用

3、陜西地區資源優勢投資能源及化學工業；依托陜西現有產業基礎投資礦產資源開采及加工業；發揮陜西農牧業資源優勢投資特色農牧產品加工業；憑借陜西在基礎科研及高新技術方面的優勢投資高技術產業。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層7 7一、可行性分析國家政策為促進民間資本投資提供有力保國家政策為促進民間資本投資提供有力保障障 2010年5月7日國務院公布了“關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見” 進一步明確了民間投資的領域和范圍，打破了阻礙民間投資的制度性障礙，該意見在涉及投資的具體行業準入方面有很多突破，為確保民間投資健康發展提供了有力保障。長期以來，我國的企業發展對銀行的依賴程度超過

4、70%，而在發達國家，推動企業發展和重組的50%的資金來自各種投資基金。隨著國家對金融改革的進一步深化和對民間投資的進一步開放，大多數企業將由過度依賴銀行貸款轉為融資渠道的多樣化，其中股權投資將成為主要的資金來源。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層8 8一、可行性分析中央及陜西省政府大力扶持鼓勵私募股權投資中央及陜西省政府大力扶持鼓勵私募股權投資 國家對創業投資一直在政策上予以扶持與鼓勵。國家發改委2005年頒布的創業投資企業管理暫行辦法首次規范了我國創業投資企業的投資運作模式并提出了國家運用稅收優惠政策扶持創業投資企業發展，各級政府成立創業投資引導基金參股創業投資企業扶植創投

5、企業的發展。財政部、國家稅務總局財稅（2007）31號文 “創業投資企業采取股權投資方式投資于未上市中小高新技術企業2年以上(含2年)，凡符合條件的，可按其對中小高新技術企業投資額的70抵扣該創業投資企業的應納稅所得額。” 落實了稅收扶植政策。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層9 9一、可行性分析 隨后2008年“國務院辦公廳轉發發展改革委等部門關于創業投資引導基金規范設立與運作指導意見的通知” 提出“創業投資引導基金是由政府設立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創業投資企業發展，引導社會資金進入創業投資領域。”同年陜西省頒布了陜西省創業投資引導基金管理暫行辦法，規定

6、引導基金投資創投企業最高不超過2000萬元；引導基金參股的投資收益按照銀行同期貸款基準利率協商確定。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1010二、創投基金及管理公司運營架構二、創投基金及管理公司運營架構 1形成初步投資計劃2擬定具體投資方案3確定投資、放棄；超出授權則提交基金理事會決策超出授權投資成果行業與產業投資研究產業投資管理產業投資財務分析市場投資部投資決策委員會投資管理部風險控制委員會基 金 理 事 會投資基金管理公司創投基金創投基金 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1111二、創投基金及管理公司運營架構二、創投基金及管理公司運營架構創投基金將參照國內外

7、成熟的有限合伙形式的創投基金將參照國內外成熟的有限合伙形式的治理架構，治理架構，由管理公司作為一般合伙人，出資由管理公司作為一般合伙人，出資人作為有限合伙人，共同簽訂簽訂合伙協議，人作為有限合伙人，共同簽訂簽訂合伙協議，成立有限合伙型的創投基金。成立有限合伙型的創投基金。創投基金與管理創投基金與管理公司簽訂委托管理協議，由管理公司受托進行公司簽訂委托管理協議，由管理公司受托進行基金投資管理。創投基金與商業銀行簽訂委托基金投資管理。創投基金與商業銀行簽訂委托保管協議，由商業銀行安全保管基金的全部資保管協議，由商業銀行安全保管基金的全部資金，監督管理公司投資運營。管理公司向基金金，監督管理公司投資

8、運營。管理公司向基金合伙人及時報告投資運營過程中的重大事件，合伙人及時報告投資運營過程中的重大事件，每個會計年度結束后向基金合伙人提交業務報每個會計年度結束后向基金合伙人提交業務報告和經注冊會計師審計的年度財務報告。創投告和經注冊會計師審計的年度財務報告。創投基金，按照基金，按照合伙企業法合伙企業法的規定及基金合伙的規定及基金合伙協議的約定對各種事項進行審議。協議的約定對各種事項進行審議。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1212二、創投基金及管理公司運營架構二、創投基金及管理公司運營架構管理公司管理公司 總經理投資決策委員會律師審計師高級經理項目經理市場投資部風險控制委員會投

9、資管理部公司董事會 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1313二、創投基金及管理公司運營架構二、創投基金及管理公司運營架構管理公司的業務運營體系實行以投資決策委員管理公司的業務運營體系實行以投資決策委員會為核心的決策機制。公司設立投資決策委員會為核心的決策機制。公司設立投資決策委員會作為投資項目決策機構，出資額超過一定金會作為投資項目決策機構，出資額超過一定金額的發起人可提名額的發起人可提名1 1名投資決策委員，提交公司名投資決策委員，提交公司董事會聘任。投資決策委員會按人投票決定是董事會聘任。投資決策委員會按人投票決定是否投資，超出投資決策委員會職權范圍則由基否投資，超出投資決

10、策委員會職權范圍則由基金全體合伙人按照法律法規和基金合伙協議進金全體合伙人按照法律法規和基金合伙協議進行審議。管理公司將按照審慎經營原則，制定行審議。管理公司將按照審慎經營原則，制定各項業務規則，建立全面有效的風險管理程序各項業務規則，建立全面有效的風險管理程序和內部控制制度。管理公司的專業人員將采用和內部控制制度。管理公司的專業人員將采用市場化原則進行招聘。管理公司總經理負責管市場化原則進行招聘。管理公司總經理負責管理公司的日常經營活動，帶領整個管理團隊發理公司的日常經營活動，帶領整個管理團隊發掘、篩選具有良好發展前景的企業進行投資，掘、篩選具有良好發展前景的企業進行投資，為創投基金合伙人創

11、造回報。為創投基金合伙人創造回報。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1414三、創投基金投資流程三、創投基金投資流程管理公司采用被實踐證明行之有效的、嚴管理公司采用被實踐證明行之有效的、嚴格的程序，找尋項目、評估投資機會、完格的程序，找尋項目、評估投資機會、完成財務、法律、商業盡職調查、建立合理成財務、法律、商業盡職調查、建立合理的投資結構并進行投資，之后積極參與被的投資結構并進行投資，之后積極參與被投資企業運作，與被投資企業管理團隊緊投資企業運作，與被投資企業管理團隊緊密合作，為基金合伙人帶來具有吸引力的密合作，為基金合伙人帶來具有吸引力的回報。回報。 按一下以編輯母片 第二

12、層 第三層 第四層 第五層1515三、創投基金投資流程三、創投基金投資流程項目來源項目來源 依托建設建設銀行龐大的客戶資源與良好的信息渠道，從浩瀚的客戶群體中找尋適合的項目來源。 資金來源資金來源 可以直接尋找建設銀行有投資意向的客戶，也可以發行相關的理財產品，委托建銀國際成立專項的產業基金來投資或者由建設銀行投行部直接設立，并直接進行管理。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1616三、創投基金投資流程三、創投基金投資流程項目初評項目初評 依據其深厚的行業和投資經驗，在深入調查、評估前，管理團隊依據商業計劃和與管理團隊的訪談迅速判斷公司的戰略位置和發展前景，以決定是否繼續深入。

13、這樣，可以從大量的平庸公司中篩選出值得關注的優秀企業。盡職調查盡職調查 管理團隊從透徹的行業分析入手確定市場趨勢，了解競爭狀況以及公司與客戶、供應商之間的關系。管理團隊將借助相關專家，進行商業、財務、法律盡職調查，由此做出合理的決策。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1717三、創投基金投資流程三、創投基金投資流程投資報告投資報告 嚴格審查一個項目后，由整個管理團隊做出投資方案，報投資決策委員會批準。在詳盡的盡職調查后，未獲投資決策委員會一致同意的潛在投資項目不會繼續進行。投資決策投資決策 嚴格審查一個項目后，由整個管理團隊做出投資方案，報投資決策委員會批準。在詳盡的盡職調查后

14、，未獲投資決策委員會一致同意的潛在投資項目不會繼續進行。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1818三、創投基金投資流程三、創投基金投資流程投資退出投資退出 對單一企業而言，投資的業務周期應為2-5年。管理團隊在投資伊始就制定好退出策略，包括分紅、企業上市、潛在行業并購、產權交易及管理層回購，而后選擇適當的時機退出以創造價值。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層1919四、創投基金風險控制四、創投基金風險控制管理團隊會充分預計未來可能產生的各種政策管理團隊會充分預計未來可能產生的各種政策和市場變化，在追求高收益的同時進行風險控和市場變化，在追求高收益的同時進行風險控

15、制。創投基金的管理將參照國內外成熟的私募制。創投基金的管理將參照國內外成熟的私募股權投資（股權投資（PEPE）模式建立。管理架構由創投基）模式建立。管理架構由創投基金管理團隊和投資決策委員會二元結構組成。金管理團隊和投資決策委員會二元結構組成。管理團隊將聘請具有豐富創業投資經驗，并對管理團隊將聘請具有豐富創業投資經驗，并對投資行業有深刻理解的專業投資管理人。投資投資行業有深刻理解的專業投資管理人。投資決策委員會由創投基金合伙人委派的人員、部決策委員會由創投基金合伙人委派的人員、部分創投基金高級管理人及外聘專家組成，負責分創投基金高級管理人及外聘專家組成，負責審核由管理團隊篩選、推薦的投資項目。

16、審核由管理團隊篩選、推薦的投資項目。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2020四、創投基金風險控制四、創投基金風險控制 投資完成后，管理團隊將通過以下方式對項目風險進行投資完成后，管理團隊將通過以下方式對項目風險進行監控：監控： 1.1.獲得被投資企業董事會席位，了解企業經營，參與重獲得被投資企業董事會席位，了解企業經營，參與重大決策；大決策； 2.2.參與制定企業發展戰略規劃、年度商業計劃及預算；參與制定企業發展戰略規劃、年度商業計劃及預算； 3.3.參與制定管理層激勵機制；參與制定管理層激勵機制； 4.4.審閱企業財務及審計報告，進行財務分析，發現異常審閱企業財務及審計報告

17、，進行財務分析，發現異常情況進行深入了解，督促限期解決；情況進行深入了解，督促限期解決； 5.5.分管被投資企業的負責人定期向管理團隊匯報被投資分管被投資企業的負責人定期向管理團隊匯報被投資企業狀況。企業狀況。 一旦發現被投資企業經營出現可能造成重大投資損失的一旦發現被投資企業經營出現可能造成重大投資損失的變化，將啟動特別處理機制，避免或減少損失。變化，將啟動特別處理機制，避免或減少損失。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2121五、創投基金經濟效益預測五、創投基金經濟效益預測基金收益的構成基金收益的構成 創投基金收益主要是創投基金為目標企業進行股權投資后的分紅、企業上市、潛在

18、行業并購、產權交易及管理層回購等所獲得的收益。創投基金預期年收益率為15%，部分年度回報可超過20%。綜合各項成本支出后，創投基金的收益一般周期在5年，平均年回報率15%。另外在未投資具體企業之前，創投基金資金還可以在法律、法規規定的其他領域的投資。 收益部分是按照建設銀行理財產品或者信托公司集合信托的價格初步制定。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2222五、創投基金經濟效益預測五、創投基金經濟效益預測基金管理公司費用基金管理公司費用 1、管理公司每年收取的管理費。 管理費的標準是根據創投基金規模、項目難度、基金存續期和行業慣例設定，目標是組建能夠向創投基金提供足夠的資源，擁

19、有豐富投資經驗的管理團隊，開發和管理項目，為創投基金權利合伙人爭取豐厚的利潤。按照國際慣例創投基金管理年費為基金總額的2。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2323五、創投基金經濟效益預測五、創投基金經濟效益預測基金管理公司費用基金管理公司費用 2、稅費負擔，有限合伙企業不繳納企業所得稅，只需繳納合伙人個人所得稅及企業營業稅等； 3、投資決策委員會費用 創投基金將負責所有與召開投資決策委員會的有關費用，但不包括決策委員會委員參與會議所產生的交通費或與會議沒有直接關聯的費用。 4、創投基金成立后支付的與投資相關的審計師費、律師費等中介機構費用。 按一下以編輯母片 第二層 第三層

20、第四層 第五層2424五、創投基金經濟效益預測五、創投基金經濟效益預測創投基金凈收益及分配原則創投基金凈收益及分配原則 創投基金凈收益為投資收益扣除按照有關規定可以在創投基金收益中扣除的費用后的余額。在每個會計年度結束后，創投基金當年凈收益在彌補以前年度虧損、并按照國家有關規定繳納相應稅費后，作為可分配利潤。可分配利潤將根據創投基金協議向基金有限合伙人（LP）和基金普通合伙人(GP)發放。按照國際慣例基金的年化收益率大于或等于8，則收益中80由全體合伙人按實際出資比例分配，收益的20分配給普通合伙人；如年化收益率低于8，則收益由全體合伙人按實際出資比例分配。如果創投基金投資當期出現凈虧損，則不進行收益分配。 按一下以編輯母片 第二層 第三層 第四層 第五層2525 （一）編制招募說明書與基金設立方案；（一）編制招募說明書與基金設立方案； （二）尋求合適的出資人，簽訂認購承諾（二）尋求合適的出資人，簽訂認購承諾書；書； （三）注冊基金管理公司；（三）注冊基金管理公司； （四）召開出資人會議審議基金協議、章（四）召開出資人會議審議基金協議、章程、委托管理協議和銀行托管協議；程、委托管理協議和銀行托管協議； （五）申報陜西省創業投資引導基金；（五）申報陜西省創業投資引導基金； （六）確定投資項目并完成投資