1、讀書筆記1供應鏈金融：背景、創新與概念界定財經問題研究2009年8月第8期(總第309期)胡躍飛，黃少卿所謂供應鏈，它是一個相比于傳統企業內部產品鏈更為復雜的系統，它是圍繞 核 心企業，通過對信息流、物流、資金流的控制，將供應商、制造商、分銷商、零售 商、宜到最終用六連成一個整體的功能網鏈結構。Aberdeen集團在其提供的供應鏈融資基準報告(被提及，查不到)“供應鏈金融”的定義，即供應鏈金融是指人們為了適應供應鏈生產組織體系 的資金需要而開展的資金與相關服務定價與市場交易活動。供應鏈金融發展能降低中小企業融資約束嗎？一一基于中小上市公司的實證分析張偉斌劉可經濟科學？ 2012年第3期本文從現

2、金-現金流敏感性的角度出發研究供應鏈金融發展對中小企業融資約束的影響。筆者認為，供應鏈金融的發展可為中小企業提供更多的融資模式，降低融 資 過程中的信息不對稱程度和代理成本,從而有助于緩解中小企業所面臨的融資約 束二十世紀末，供應鏈金融的發展為中小企業走出融資困境提供了一條全新的途 徑。所謂供應鏈金融，是指以發生在供應鏈上的商業交易價值為基礎，銀行通過向供 應鏈嵌入資金或信用，從而為供應鏈上下游企業提供流動資金解決方案(Tower Group,2007)。針對中小企業所面臨的融資約束,在中小企業與大企業的分工合作體系中，利用大企業信息優勢來彌補和緩解中小企業信用缺位和信息不對稱，進而提升中小企

3、業的信用水平和信貸能力(Martin R. Fellenz, 2009;Min Hu和Qifan Hu, 2008) o現實中，供應鏈 金融的參與主體主要包括金融機構、笫三方物流企業、中小企業以及在供應鏈中占主導地位的核心企業。金融機構主要通過資金、銀行信用及相關金融服務等進入供應鏈；中小企業在獲得核心企業擔保和反擔保情況下，以笫三方物流監管下的存貨或自身的應收賬款進行質押，解決融資信用不足問題，從而有效降低融資過程中存在的信息不對稱。針對供應鏈金融的融資特點可將供應鏈融資分為三類：預付賬款融資、動產質押融資和應收賬款融資1 .采購階段的供應鏈金融一一預付賬款融資模式在預付賬款融資模式下，核心

4、企業處于原材料供應方，中小企業處于原材料的采購方。其核心企業比較強勢，給予中小企業的付款期限短其至要求中小企業提前預付,減少了中小企業可用的現金，需要對這部分款項融資。首先，核心企業、中小 企業、 第三方物流、金融機構四方之間簽署預付賬款融資協議。在核心企業承諾對已售原材料回購的前提下，中小企業將貨物交山指定的笫三方物流企業監管，用物流 企業向其開具的倉單向銀行等金融機構質押申請貸款 ，銀行向其開具商業承兌匯票 并控制其提貨 權。銀行控制提貨權且核心企業承諾回購大大降低了銀行的信用風險。2 .生產階段的供應鏈金融一一動產質押融資模式中小企業在生產經營中往往擁有大M的存貨，經營資金被大幅占用。動

5、產質押可以盤活存貨所占用的資金，緩解企業資金壓力。在這種模式下，融資企業將貨物交山銀行指定的笫三方物流倉儲監管，但并不轉移貨物的所有權。銀行要求核心企業擔保或者簽訂回購合同，以確保信貸風險。銀行根據提交監管的貨物為中小企業融資， 當提貨人向銀行付款 后， 銀行向笫三方物流公司發送指令示意物流公司可以給提貨人提貨 ，最后融資企業 與銀行 結清O3 .銷售階段的供應鏈金融一一應收賬款融資模式應收賬款模融資多用于中小企業相對核心企業處于供應鏈的上游，貨物售出后收款周期長給中小企業的現金流造成較大壓力。在該種模式下，中小企業以核心企業開出的應收款單據為憑證，向銀行申請抵押短期貸款（期限不超過應收款的賬

6、期），111于此單據111核心企業開出，信用級別比中小企業要高，并且要求核心企業承諾反擔保，有效降低了銀行的信用風險。銀行綜合中小企業、核心企業及供應鏈因素后給予發放貸款。可見，各種供應鏈融資模式均加深了銀行與供應鏈中各企業之間的合作關系。資金流更迅速回流到供應鏈中弱勢企業即中小企業中，將極大緩解其資金壓力；資金流與物流得以高效、協調地運行，將有助于提高供應鏈各方的市場競爭力。供應鏈金融風險控制研究范金中國海洋大學碩士學位論文2013作為一種在貿易融資基礎上發展起來的融資形式，它以真實發生的貿易為基礎,從供應鏈上的核心企業開始，銀行通過各種管控手段的運用，對供應鏈上資金流進行合理調配，對物流進

7、行監管，對信息流進行篩選和共享，來為核心企業和上下游企業提供融資服務的模式。供應鏈金融一新經濟下的新金融（深發展 -中歐商學院“供應鏈金融”課 題 組,2009）（被提及）圖書館5樓經濟閱覽室F830. 5/3742/ 1銀行對于需要認定的企業在供應鏈條中扮演的角色應該進行如下判斷：首先，看它是否該供應鏈上其他企業的領導者和資源的支配者，是否對其他企業具有相應的支配能力；其次，山該企業和配套企業所形成的供需網絡是否具有持續性，是否足 夠穩定；再次，該企業的財務情況是否符合銀行對于核心企業的各項要求；最后，銀行 應根據自身已經投入的行業情況，分散風險，在相對廣泛的領域中進行供應鏈金融業務的操作,

8、選2008 年擇與自身風險偏好相符合的核心企業。供應鏈金融服務體系設計與優化天津大學博士學位論文口馬鵬傳統的銀行授信評估先后采用“5C （品格、能力、資本、擔保品及企業條件）和“5P”（借款人 資金用途、還款來源、債權保障及借款人展望）兩種原則，其中 “5既 則目前受到銀行界的廣泛采用。供應鏈金融服務改變了過去銀行等金融機構針對單一企業主體的授信模式，而是從核心企業入手研究整個供應鏈。銀行在開展授信業務時，不是只針對莫個企業本身來進行，而是要在其所在的供應鏈中尋找出一個大的核心企業，并以之為出發點,從原料供應到產品生產、銷售，為整個供應鏈提供各種金融服務和金融支持。銀行一方面將資金有效注入了處

9、于相對弱勢地位的上下游配套中小型企業，解決了中小型企業融資難和供應鏈資金失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，保證了原料供應、產品生產和銷售全部環節的順利完成 ,避免了風險的發生,促進中小型企業與核 心企業建立起長期的戰略協同關系，提升了供應鏈的競爭能力。供應鏈金融模式下的信用風險評價熊熊，馬佳，趙文杰，上小琰 ，張今南開管理 評 論2009年12卷，第4期第92-98頁中小企業很難得到銀行授信的主要原因是財務信息的透明度比較低，財務指標難以符合評判標準以及可抵押資產少等,而供應鏈金融模式則較好地解決了這一問題。在供應鏈金融模式下，銀行更關注中小企業整個供應鏈的交易風險，對

10、風險的評價不只是對主體進行評估，而是更多地對交易進行評估，通過依賴交易對手（核心企業）的資信、供應鏈的整體實力，中小企業信用等級獲得提升。這樣既準確評價了業務的真實風險，同時也使更多的中小企業能夠進入銀行的服務范圍。U前，國內外各 銀行已經在此領域展開了激烈競爭。信用評價使用較多的方法，包括判別分析、Logistic回歸、線性規劃法、神 經網絡方法以及分類樹法。間。現供應鏈金融融資模式博弈分析嚴廣樂企業經濟2011年第4期（總第368期） 現金流缺口期是指企業在支付原材料款項后到應收賬款到期日的這一段時金流缺口模型由三個部分組成：應收賬款周期，應付賬款周期和產品生產及存貨周期“相應地，供應鏈金

11、融融資模式也分為應收類，預付類和存貨類三類。第三方物流企業供應鏈金融業務風險控制朱廣印物流技術2014年第33卷第9期（總第312期）龔紀鋼（2010）對國內供應鏈金融業務模式進行了分類概括，指出國內第三方物流企業主要通過7種模式開展供應鏈金融業務，分別是權利質押、動產質押、貨權 加商品 庫存、“廠商銀”、應收賬款保理、融通倉和經銷商集合融資等。萬泉 （2009）和龔斌 （2011）對第三方物流企業開展物流金融業務的模式進行了闡述和比較。夏司炫等（2012）將笫三方物流金融業務概括為代客結算、融通倉和保兌倉三類模式，其中代客結算模式包括代收貨款、替代采購和銀行墊付貨款三種形式；融通倉業務有信用擔保融資和質押 擔保融資兩種形式