1、如何分析公司財務報表 關于公司的財務狀況怎么從報表上看出來？ 在企業眾多的財務報表中，對外公布的報表主要是資產負債表、利潤及利潤分配表、財務狀況變動表。這 三張表有不同的作用。簡單地說，資產負債表反映了某一時期企業報告日的財務狀況，利潤及利潤分配表 反映企業某個報告期的盈利情況及盈利分配，財務狀況變動表反映企業報告期營運資金的增減變化情況。 (1)償債能力指標，包括流動比率、速動比率。流動比例通常以 2 為好，速動比率通常以 1 為好。但分析時 要注意到企業的實際情況。 (2)反映經營能力，如在企業率較高情況下，應收帳款周轉率、存貨周轉率等。周轉率越快，說明經營能力 越強。 (3)獲利能力，如

2、股本凈利率、銷售利潤率、毛利率等。獲利能力以高為好。 (4)權益比例，分析權益、負債占企業資產的比例。其結果要根據具體情況來確定優劣。 通過對企業毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業主營業務的盈利能力大小。毛利率的計算公式為： (主營業務收入-營業成本)÷主營業務收入=毛利÷主營業務收入 如果企業毛利率比以前提高，可能說明企業生產經營管理具有一定的成效，同時，在企業存貨周轉率未減 慢的情況下，企業的主營業務利潤應該有所增加。反之，當企業的毛利率有所下降，則應對企業的業務拓 展能力和生產管理效率多加考慮。 面對資產負債表中一大堆數據，你可能會有一種惘然的感覺，不知道自己應該從

3、何處著手。我認為可以從 以下幾個方面著手： 首先，游覽一下資產負債表主要內容，由此，你就會對企業的資產、負債及股東權益的總額及其內部各項 目的構成和增減變化有一個初步的認識。當企業股東權益的增長幅度高于資產總額的增長時，說明企業的 資金實力有了相對的提高；反之則說明企業規模擴大的主要原因是來自于負債的大規模上升，進而說明企 業的資金實力在相對降低、償還債務的安全性亦在下降。 對資產負債表的一些重要項目，尤其是期初與期末數據變化很大，或出現大額紅字的項目進行進一步分析， 如流動資產、流動負債、固定資產、有代價或有息的負債（如短期銀行借款、長期銀行借款、應付票據等）、 應收帳款、貨幣資金以及股東權

4、益中的具體項目等。例如，企業應收帳款過多占總資產的比重過高，說明 該企業資金被占用的情況較為嚴重，而其增長速度過快，說明該企業可能因產品的市場競爭能力較弱或受 經濟環境的影響，企業結算工作的質量有所降低。此外，還應對報表附注說明中的應收帳款帳齡進行分析， 應收帳款的帳齡越長，其收回的可能性就越小。又如，企業年初及年末的負債較多，說明企業每股的利息 負擔較重，但如果企業在這種情況下仍然有較好的盈利水平，說明企業產品的獲利能力較佳、經營能力較 強，管理者經營的風險意識較強，魄力較大。再如，在企業股東權益中，如法定的資本公積金大大超過企 業的股本總額，這預示著企業將有良好的股利分配政策。但在此同時，

5、如果企業沒有充足的貨幣資金作保 證，預計該企業將會選擇送配股增資的分配方案而非采用發放現金股利的分配方案。另外，在對一些項目 進行分析評價時，還要結合行業的特點進行。就房地產企業而言，如該企業擁有較多的存貨，意味著企業 有可能存在著較多的、正在開發的商品房基地和項目，一旦這些項目完工，將會給企業帶來很高的經濟效 益。 再其次，對一些基本財務指標進行計算，計算財務指標的數據來源主要有以下幾個方面：直接從資產負債 表中取得，如凈資產比率；直接從利潤及利潤分配表中取得，如銷售利潤率；同時來源于資產負債表利潤 及利潤分配表，如應收帳款周轉率；部分來源于企業的帳簿記錄，如利息支付能力。 1、反映企業財務

6、結構是否合理的指標有: (1)凈資產比率=股東權益總額/總資產 該指標主要用來反映企業的資金實力和償債安全性，它的倒數即為負債比率。凈資產比率的高低與企業資 金實力成正比，但該比率過高，則說明企業財務結構不盡合理。該指標一般應在 50%左右，但對于一些特 大型企業而言，該指標的參照標準應有所降低。 21>. 固定資產凈值率=固定資產凈值/固定資產原值 該指標反映的是企業固定資產的新舊程度和生產能力，一般該指標應超過 75%為好。該指標對于工業企業 生產能力的評價有著重要的意義。 (3)資本化比率=長期負債/(長期負債+股東股益) 該指標主要用來反映企業需要償還的及有息長期負債占整個長期營

7、運資金的比重，因而該指標不宜過高， 一般應在 20%以下。 2、反映企業償還債務安全性及償債能力的指標有: (1)流動比率=流動資產/流動負債 該指標主要用來反映企業償還債務的能力。一般而言，該指標應保持在 2:1 的水平。過高的流動比率是反 映企業財務結構不盡合理的一種信息，它有可能是： (1)企業某些環節的管理較為薄弱，從而導致企業在應收賬款或存貨等方面有較高的水平； (2)企業可能因經營意識較為保守而不愿擴大負債經營的規模； (3)股份制企業在以發行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等 等。但就總體而言，過高的流動比率主要反映了企業的資金沒有得到充分利

8、用，而該比率過低，則說明企 業償債的安全性較弱。 (2)速動比率（流動資產存貨預付費用待攤費用）流動負債 由于在企業流動資產中包含了一部分變現能力（流動性）很弱的存貨及待攤或預付費用，為了進一步反映 企業償還短期債務的能力，通常，人們都用這個比率來予以測試，因此該比率又稱為“酸性試驗”。在通常 情況下，該比率應以 1:1 為好，但在實際工作中，該比率（包括流動比率）的評價標準還須根據行業特點 來判定，不能一概而論。 3、反映股東對企業凈資產所擁有的權益的指標主要有： 每股凈資產股東權益總額（股本總額×股票面額) 該指標說明股東所持的每一份股票在企業中所具有的價值，即所代表的凈資產價值

9、。該指標可以用來判斷 股票市價的合理與否。一般來說，該指標越高，每一股股票所代表的價值就越高，但是這應該與企業的經 營業績相區分，因為，每股凈資產比重較高可能是由于企業在股票發行時取得較高的溢價所致。 第四，在以上這些工作的基礎上，對企業的財務結構、償債能力等方面進行綜合評價。值得注意的是，由 于上述這些指標是單一的、片面的，因此，就需要你能夠以綜合、聯系的眼光進行分析和評價，因為反映 企業財務結構指標的高低往往與企業的償債能力相矛盾。如企業凈資產比率很高，說明其償還期債務的安 全性較好，但同時就反映出其財務結構不盡合理。你的目的不同，對這些信息的評價亦會有所不同，如作 為一個長期投資者，所關

10、心的就是企業的財力結構是否健全合理；相反，如你以債權人的身份出現，他就 會非常關心該企業的債務償還能力。 最后還須說明的是，由于資產負債表僅僅反映的是企業某一方面的財務信息，因此你要對企業有一個全面 的認識，還必須結合財務報告中的其它內容進行分析，以得出正確的結論。 如何做公司財務報表【如何做財務報表】 如何做公司財務報表【如何做財務報表】 財務報表是指在日常會計核算資料的基礎上，按照規定的格式、內容和方法定期編制 的， 綜合反映企業某一特定日期財務狀況和某一特定時期經營成果、 現金流量狀況的書面文 件。 如何做好財務報表的分析呢?筆者認為可以歸納為“三表為要點，比率是中心;點面相結 合，比較

11、是關鍵”這一句話。就是說，從損益表、資產負債表、現金流量表三張主要報表著 手，收集完整的資料，運用財務比率對企業各期的經濟指標進行比較分析。分析要求有針對 性而又不失完整性， 對主要的經營事項也可側重進行專項分析。 財務分析大致可分五個部分 進行： 第一部分 經營業績分析 一般情況下，會計報表使用者對企業的經營情況比較關注，拿到一份報表往往是先看 經營成果，即利潤等指標完成了多少、效益如何、比歷史同期有無增長等。財務分析必須先 滿足這部分會計報表使用者的需要。一般可以從以下幾方面來分析： 1、年初制定的指標完成情況分析： 根據企業制定的年度經營目標，主要對主營業務完成情況進行分析，以檢查業務是

12、否 按預定目標發展，并預測以后各期進展情況。通過對實際執行結果與預期目標比較，找出存 在的差異。在與以前年度同期比較時，由于外部環境、內部環境均在發生變化，時間過長可 能受外界影響過多，因此收集財務資料一般以最近三年為好。例如，對損益表項目的分析可 采用比較定基百分比法，即將比較期中第一期的全部指標設為 100%，以后各期的報表數據 換算為第一期數據的百分比，以發現各項目的變動情況和發展趨勢，然后再對一些“差異” 較大的項目進行重點分析。這樣比較直觀，也容易理解。 其它業務對目標完成的影響不會太大，可以簡單分析;但對一些新的業務，如開發新市 場、 新產品等則要加以關注， 或做一些專項分析， 以

13、有助于報表使用者做出正確判斷和決策。 2、盈利能力分析： 利潤指標是企業最重要的經濟效益指標。 對該項指標的分析應著重分析主營業務盈虧， 有外貿進出口權的企業可以分外貿、 內銷兩部分分析， 其它非主營業務盈虧情況和營業外收 支情況的分析可以簡單一些。 財務比率的計算是比較簡單的，難就難在對其進行解釋和說明，如果僅僅是計算出財 務比率，不進行分析，那什么問題也說明不了，只有深入分析，才能尋找出影響指標的最直 接的原因。 3、成本費用因素對利潤的影響分析： 若對利潤指標做進一步的分析，一般說有兩種途徑，一種是可以從單價、變動成本、 銷售量、固定成本等本量利的基本因素上去分析。在實際工作中，由于主營

14、業務涉及的產品 一般較穩定，單價、變動成本等因素變化不大(除非產品有較高的附加值或原材料價格波動 較大)，因此只需將銷售量、固定成本與以前年度進行對比分析即可。 另一種途徑是進行盈利結構分析。從損益表的構成項目入手，先做銷售收入的多期比 較，看看與往年相比，本期的銷售額有無較大變化;再將其它項目轉換為占銷售收入的百分 比，看損益表的各項比重，哪一些項目變化較大，并進一步分析其原因。對營業外收支、投 資收益也不例外。在結構百分比的基礎上也可以結合一些財務指標來分析，例如，成本費用 利潤率， 可分解為銷售凈利率和成本費用占銷售收入的比重相除而得， 這樣只要知道任何一 項費用在銷售收入中的比重，就可

15、計算出這項費用的支出能產生多少回報俐潤)，企業管理 者可據此有的放矢地壓縮成本、削減費用，力求以最少的投入取得最大的產出。 第二部分 資產管理效率分析 企業各項資產運轉能力的比率強弱， 體現了管理者對現有資產的管理水平和使用效率。 資產周轉速度快，反映企業資產流動性好，償債能力強，資產得到了充分利用。對資產管理 效率的分析，主要通過以下指標來進行：應收賬款周轉率、存貨周轉率、投資報酬率、固定 資產周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。 對應收賬款周轉情況一般采用賬齡法分析，并著重分析應收賬款逾期情況，根據單位 的信用情況和重要性程度，做出排序并開列清單，提供詳細資料督促直接責任人積極催討; 對

16、存在的呆賬、壞賬還要做出具體分析，以引起管理層注意。 對存貨周轉快慢的分析，一方面要與同行業相比，與企業的前期相比，同時還要對影 響存貨周轉率的因素做進一步分析。 一是分析存貨中各構成項目周轉率的快慢， 另一個是要 分析存貨產生時間長短，以及存在的滯銷、霉變庫存商品占全部存貨的比率，以及一年以上 老庫存潛虧等。 第三部分 償債能力分析 償債能力分析是指對企業償還各種短期負債和長期負債能力的分析。企業償債能力的 高低是債權人最關心的，但出于對企業安全性的考慮，也受到管理者和股東的普遍關注。償 債能力的分析除流動比率和資產負債率指標外， 還可用下列產權比率、 利息保障倍數指標分 析說明。 第四部分

17、 現金流量分析 現金流量表主要用來反映企業創造凈現金流量的能力。對現金流量表的分析，有助于 報表使用者了解企業在一定時期內現金流入、 流出的信息及變動的原因， 預測未來期間的現 金流量， 評價企業的財務結構和償還債務的能力， 判斷企業適應外部環境變化對現金收支進 行調節的余地，揭示企業盈利水平與現金流量的關系。由于現金流量信息自身的客觀性，以 及某些方面與評價目標有更強的相關性， 因此對現金流量比率的分析， 可以對其它財務指標 分析起到很好的補充作用。一般可以從以下幾個比率來分析： 現金流量比率指標表 第五部分企業管理存在的不足及需采取的措施 針對企業的財務狀況提出尚需解決和改善的問題，并結合

18、企業的實際情況提出一些解 決問題的建議。 財務分析的目的是在于解釋各項目變化及其產生的原因，通過分析發現一些問題，衡 量現在的財務狀況， 預測未來的發展趨勢， 將大量的報表數據轉換為對特定決策有用的信息。 在公司的經營過程中，碰到了新問題、新情況，如匯率劇烈變動、開發較有前景的新產品、 比重較大的代理銷售等，應分析其中原委，做出比較詳細、透徹的專題分析，突出該事件的 重要性，引起管理層的注重，真正體現財務會計的監督、管理職能。 投資項目經濟可行性分析【財務報表分析】 1、 投資項目經濟可行性分析的步驟和內容： （1）弄清市場需求和銷售情況。包括需求量、需求品種等的預測。 （2）弄清項目建設條件

19、。包括資金、原料、場地等條件。 （3）弄清技術工藝要求。包括設備供應、生產組織、環境等情況。 （4）投資數額估算。包括設備、廠房、運營資金、需求量等投資數額 注：在計算運營資金需求量時，應先計算出生產成本，然后按照資金周轉所需時 間來計算。 （5）資金來源渠道和籌借資金成本的比較分析。 （6）生產成本的計算。包括原材料、工資、動力燃料、管理費用、銷售費用各項租金 等。 （7）銷售收入的預測。包括銷售數量和銷售價格。 （8）實現利稅總額的計算。 （9）投資回收期的估算和項目生命周期的確定。 （10）折舊及上繳稅金的估算。 注：通過項目在生命期內提取折舊，計入成本，來測算項目實現利潤和上繳的稅 金

20、。 （11）項目經濟效益的總評價。 2、 投資項目經濟可行性分析的一般方法： 判斷：預期未來投資收益是否大于當前投資支出，項目實施后是否能夠在短期內收回全 部投資。 （1）投資回收期： 也稱投資收回期，以年或月計，是指一個項目投資通過項目盈利收回全部投資所 需的時間。 （2）投資項目盈利率： 投資項目盈利率年平均新增利潤/投資總額×100 （3）貼現法：將投資項目未來逐年收益換算成現在的價值，和現在的投資支出相比較 的方法。 -n v0pn×（1i） 注：v0：收益現值 pn：未來某一年的收益 i：換算比率，即貼現率 3、 在考慮時間因素情況下的評價指標： （1）凈現值：指

21、投資項目在生命周期內變成現值后逐年的收益累計與總投資額之差。 注：一般要求的貼現率，凈現值為正的項目都可接受，凈現值越高的項目盈利 能力越強。 （2）項目盈利系數：指項目盈利現值累計數與總投資額之比。 （3）內部收益率：指在投資項目凈現值為 0 時的貼現率。 注：內部收益率大于企業要求的貼現率或利潤率的所有投資項目，企業原則上 都可以接 受，此時投資項目的凈現值為正；從籌資角度講，如果已知某一項目的內 部收益率， 那么所有籌資成本低于內部收益率的籌資方案都是可行的方案。 4、 與分析投資項目經濟可行性有關的其他經濟分析： （1）最優生產規模的確定：利潤分析法、經驗分析法、成本分析法和盈虧平衡點

22、法。 （2）銷售收入的確定。 （3）生產成本的測算： 原材料費原材料耗用量×單位價格 燃料動力費燃料動力耗用量×單位價格 工資及工資附加費生產定員人數×平均工資及附加費水平 車間經費車間管理費折舊費修理費 管理費用公司經費工會經費勞動保險費土地使用費董事會經費咨詢 費 稅金技術轉讓費業務招待費其他管理費 營業費用運輸費包裝費保險費廣告費差旅費銷售人員工資及其他費 產品制造成本原材料費燃料動力費工資及附加車間經費管理費用營 業費用 5、 收購兼并項目經濟可行性分析： （1）現金收購兼并的經濟可行性分析： a、一般步驟： a、預測被收購兼并企業以后各年的可能收益，確定

23、收購兼并后的現金流量； b、確定收購兼并對象應該實現的最低可接受報酬率； c、確定收購兼并最高的可接受現金價格； d、計算收購兼并并投資所能獲得的報酬率； e、根據企業的資金結構，分析現金收購的可能性； f、分析收購兼并產生的影響。 b、避稅效應： 當某一盈利企業兼并一虧損企業時，兼并后虧損企業的虧損額將沖抵盈利企業 的盈利， 使盈利企業應稅利潤減少，從而實現避稅效應。 c、現金流量預測： a、現金流量經營利潤所得稅折舊及非支出現金的費用流動資金增加數 固定資產新增數 b、第 n 年的現金流量第 n1 年的銷售收入×(1銷售收入增長率)×第 n 年 的銷售的 銷售利潤率&#

24、215;（1所得稅率）（第 n 年的銷售收入第 n1 年的銷 售收入） ×（每 1 元銷售收入所需增加的固定資產投資和流動資產投資） d、估計可接受的最低報酬率： 借入資金成本借入資金利率×（1所得稅率） 自有資金成本無風險報酬率風險系數×市場風險補償率 最低報酬率長期負債÷結構性負債×長期負債利率所有者權益÷結構性負 債 ×自有資金成本 注：無風險報酬率通常取國債券的收益率； 風險系數是收購兼并者股票的價格或企業的價值隨市場波動而波動的幅 度，是項 目投資者風險大小的指數，對于上市企業可以取該企業股票價格 增減百 分比和股

25、票總指數增減百分比的比值； 市場風險補償率是指具有代表性的股票市場指數的報酬率超過無風險報 酬率的部 分，通常在 55.5之間； 如果被收購或兼并企業的風險系數和借入資金的借款利率較高時，應該以 被收購 兼并企業資金總成本為計算最低報酬率的依據。 e、計算最可能接受的現金價格： 可接受的最高現金價格累計現值殘值有價證券現值債務 注：某年現值某年現金流量÷（1最低報酬率） 對于上市股份制企業來說，可用最高現金價格除以股票總數來得到收購 兼并時每 股的最高出價。 f、計算各種價格和方案的報酬率： g、分析現金收購或兼并的可行性： h、評估收購或兼并對每股收益和資金結構的影響： （2）股票

26、收購兼并的經濟可行性分析： a、一般步驟： a、確定增發股票的數量，即增加多少股票不至于影響企業的控制權； b、確定增發新股對每股收益和股票價格的影響； c、估計被收購企業的股票價值，比較股息收益率高低，以決定是采用何種收購 方式； d、確定可以用來交換的股票的最大數量； e、評價收購對企業每股收益和資金結構的影響。 b、用于評價上市公司的特殊財務比率： a、每股收益凈利潤÷年度末普通股份總數 、合并報表問題：編合并報表時，應以合并報表數據計算。 、優先股問題：如果公司發行了不可轉換優先股，則應扣除。 每股收益（凈利潤優先股股利）÷（年度末普通股份總數年度末 優先股數） 、

27、年度中普通股增減問題：在普通股發生增減變化時該公式的分母應使用 按月計算 的“加權平均發行在外的普通股股數” 平均發行在外的普通股股數（發行在外普通股股數×發行在外月份 數÷12） 、復雜股權結構問題：發行普通股以外的其他種類的股票（如優先股等） 的公司， 應按國際慣例計算該指標，并說明計算方法和參考依據。 b、市盈率（倍數）普通股每股市價÷普通股每股收益 注：該指標不能用于不同行業公司比較； 市盈率高低受市價影響，市價影響因素很多，包括投機、炒作，長期趨 勢很重要。 c、每股股利股利總額÷年末普通股股份總數 注：股利總額是指用于分配普通股現金股利的總額

28、 d、股票獲利率普通股每股股利÷普通股每股市價×100 e、股利支付率每股股利÷每股凈收益×100 股利保障倍數普通股每股收益÷普通股每股股利 留存盈利比率（凈利潤全部股利）÷凈利潤×100 f、每股凈資產年度末股東權益÷年度末普通股股數 注：年度末股東權益是指扣除優先股權益后的余額； 每股凈資產，在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低 于凈資產 的成本，成本又接近變現價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最 好的選擇。 g、市凈率（倍數）每股市價÷每股凈資產 c、確定增發股票的數量： 收購兼

29、并活動要以不降低企業股票的價格和每股收益為原則。 d、估計收購方和被收購方企業的價值，確定收購方式和換股比例： 甲公司 1 股換乙公司股票的比例（甲公司股票價格×乙公司市盈率）÷ （乙公司股票價格×甲公司市盈率） 注：當收購企業的價值被市場低估或者以股票價格計算的企業價值低于用現金 流量計算 的企業價值時，收購企業傾向于用現金收購的方式而不是用股票收購；相 反，收購 方傾向用股票收購更合算。 e、評價收購對企業每股收益和資金結構的影響： a、如果收購方支付給被收購方的股票市盈率大于其自身原來的市盈率，則會使 收購方的 每股收益減少；反之，則增加；如果兩者相等，則每

30、股收益不變。 b、從資金結構的角度講，股票收購不會引起新的債務，從而會使企業的自有資 金負債率 降低，但這種降低是否值得，關鍵在于收購兼并行為是否會給企業帶來更高 的收益， 如果兼并后被收購企業的未來收益增長高于收購企業，則兼并活動能在較短 時期內提 高整個企業的每股收益，并為收購方創造良好的效益。 （3）杠桿收購的經濟可行性分析： a、定義：一個企業通過借款收購另一個企業產權，后又依靠被收購企業創造的現 金流量來 償還債務的收購方式為杠桿收購。 b、意義： a、目前，杠桿收購已變成了一種融資、避稅、促使企業效率提高和確認企業價 值的工具。 b、杠桿收購可使收購方用較小的資本獲得另一企業全部或

31、部分產權，實現其融 資的目的。 c、杠桿收購會引起對被收購企業的資產重新評估、可以提高資產的賬面價值， 從而提高 折舊基數，增加折舊提取數，實現合理避稅。 d、杠桿收購可帶來所有權結構和經營班子的調整，有利于企業經營機制轉換和 效率提高。 e、成功的杠桿收購活動對收購方、被收購方和貸款機構都會帶來利益。 f、杠桿收購已經變成企業謀求發展和增值的重要途徑和手段。 c、杠桿收購活動能否成功取決于： a、收購方企業經營管理能力和水平； b、周全、完善的收購兼并計劃； c、企業的負債減少，現金流量比較穩定、有保障，即收購企業要有負債經營的 能力； d、被收購企業要擁有一部分能夠變現的資產或者一定數量的

32、可以作為貸款抵押 物的資 產，并且資產的賬面價值可以通過評估而提高； e、企業要有一段時期的平穩生產經營，在此期間可以不進行更新改造投資，生 產經營的 凈現金流量可以用來償還負債。 d、當然，進行收購兼并活動不能只從經濟上看是否可行，還要從企業所處的行業、 市場、 管理經驗等多方面去考慮，要充分發揮收購方生產、技術、資金、管理經驗方 面的優勢， 這就要求進行收購兼并活動時還要注意： a、盡可能收購兼并相同產業或相關產業的企業，以發揮生產、技術和管理優勢； b、盡可能收購兼并產業屬于高速增長階段的產業，因為不成功的收購兼并大多 數集中在 缺少發展前景的產業領域； c、盡可能收購兼并擁有自己銷售渠

33、道和客戶的企業，因為企業能否取得現金流 入主要取 決于企業是否擁有市場。 企業發展能力分析【財務報表分析】 企業發展能力分析【財務報表分析】 2010-09-09 09:48:32 來源：就要財務網 作者：i 1、 企業自我發展能力分析： （1）含義：企業可動用的資金總額減去本期新增加的流動資金需求及上繳所得稅 和年終分紅，也就是企業期末自我發展能力。 （2）計算： a、以主營業務利潤為基礎，加上有實際現金收入的其他各項收入和費用，減實際 引起現金 支出的各項費用： 企業可動用資金總額主營業務利潤其他業務收入金融投資收入營業外 收入 固定資產盤虧和出售凈損失折舊費計提壞賬其他 業務支 出金融費

34、用支出營業外支出固定資產盤盈和出售 凈收益 上繳所得稅收回未發生壞賬 b、以稅后利潤為基礎，加上不實際支出的費用，減去不實際收入： 企業可動用資金總額稅后利潤折舊費固定資產盤虧和出售凈損失計提 壞賬準 備固定資產盤盈和出售凈收益收回未發生壞賬 （3）表外籌資： a、分類：直接表外籌資和間接表外籌資。 b、直接表外籌資：是企業以不轉移資產所有權的特殊借款形式直接籌資。 如：租賃、代銷商品、來料加工等，但融資租賃屬于表內籌資。 c、間接表外籌資：是用另一個企業的負債代替本企業負債，使得表內負債保持在 合理的限 度內，最常見的是母公司投資于子公司和附屬公司。 d、企業還可以通過應收票據貼現、出售有追

35、索權的應收賬款、產品籌資協議等把 表內籌資 轉化為表外籌資。 e、表外籌資是企業在資產負債表中未予反映的籌資行為，利用表外籌資可以調整 資金結構、 開辟籌資渠道、掩蓋投資規模、夸大投資收益率、掩蓋虧損、虛增利潤、加大財 務杠桿 作用等，還可以創造較為寬松的環境，為經營者調整資金結構提供方便。 （4）企業可持續增長速度： a、定義：指不增發新股并保持目前經營效率和財務政策條件下，銷售所能增長的 最大比率。 b、計算： a、根據期初股東權益計算： 可持續增長率股東權益增長率股東權益本期增加/期初股東權益 銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×權益乘數 注：權益乘數期末

36、總資產÷期初權益 b、根據期末股東權益計算： 可持續增長率（收益留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率）÷ （1收益留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率） c、根據企業資產負債結構計算： gm（1d）（1l）÷1/sm（1d）（1l） 注：g：可持續增長率 l：負債經營率 s：總資產與銷售收入之比 m：企業稅后利潤與主營業務之比營業凈利率 d：企業分利所占稅后利潤的比例股利支付率 c、可持續增長率和實際增長率： 如果企業實際增長速度低于可持續增長速度，表明企業自身有能力維持實際增 長，并且 有能

37、力償還到期債務或提高分利水平；否則，如果高于的話，則企業必須以提 高負債比 率，增發股票等辦法來籌借資金，保證增長所需的資金。 2、 企業籌資發展能力分析： （1）從資金結構來看企業的籌資規模： 要想維持 aaa 級的企業資信等級，其長期負債占企業所有者權益的比例不能超過 15， 如果比例提高到 25，則其資信等級將被降為 bbb 級，同時企業借款比率也將上 升 1。 （2）從籌資成本來看企業的籌資能力： 企業的籌資成本就是出資人的投資回報率，二者幾乎是同一指標，籌資成本通常 用百分比 來表示，通過籌資可以節省一筆所得稅支付額。 a、企業短期或長期籌資的原則判斷： a、選擇長期籌資：如果企業現

38、金支付能力長期為負，數額較大，就要進行長期 籌資，以 增加營運資本；企業產品的市場需求長期得不到滿足，銷售 收入直線 上升，而產品盈利率又很高，就要進行長期籌資，以擴大生 產規模； 企業進行產品結構調整或經營重心轉移，也要進行長期籌資， 以充實 企業的調整和發展能力。 b、選擇短期籌資：如果企業現金支付能力偶爾或時斷使續的出現為負的情況， 就應采取 短期籌資措施；企業產品銷售不太穩定，市場需求有限，不 需擴建而 只是在原有生產設備基礎上擴大生產規模，就應采取短期籌 資。 b、票據貼現： 票據到期值票據面值票據到期利息 票據面值×（1票據到期天數÷360×年利率）

39、貼現費用票據到期值×貼現天數÷360×貼現率 注：貼現費用可視作利息支出，計入企業成本（免繳所得稅）。 貼現凈值票據到期值貼現費用企業籌資 貼現成本票據貼現費用/貼現凈值×360/票據提前貼現天數×（133） c、現金折扣： 利用延期付款條件而在短期內使用他人資金，一般不支付成本的，但若存在現 金折扣的 情況下，應付賬款延期支付將存在機會成本，即企業可得到盡快付款的折扣， 而延期將 得不到折扣資金。則放棄折扣的成本即機會成本為： 機會成本折扣百分比 /（1折扣百分比）×360 /（支付期間折扣期間） a、如果能以低于放棄折扣的隱含利息

40、成本的利率借入資金，則應在折扣期內用 借入的資 金支付貨款，享受現金折扣； b、如果折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率高于放棄折扣的 隱含利息 成本，則應放棄折扣而追求更高利益； c、如果企業因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本和展延 付款帶來 的損失之間做出選擇； d、如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放棄折扣成本的大 小，選擇 信用成本最小（或所獲利益最大）的一家。 d、杠桿收購融資： 杠桿收購融資是以企業兼并為活動背景的，是指某一企業擬收購其他企業進行 結構調整 和資產重組時，以被收購企業資產和將來收益能力做抵押，從銀行籌集部分資 金用于收

41、購行為的一種融資活動。 在一般情況下， 借入資金占收購資金總額的 7080， 其余部分為自有資金， 通過財 務杠桿效應便可成功地收購企業或其部分股權。通過杠桿收購方式重新組建后 的公司總 負債率為 85以上，且負債中主要部分為銀行的借貸資金。 e、長期借款籌資的條件、成本與利率風險： a、借款企業滿足的三個條件： 、企業的自有資金負債率小于 1，即企業自有資金（所有者權益）總額>負 債總額； 、企業自有資金利潤率要高于銀行利率； 、企業營業利潤（或納稅、付息前利潤）應在企業歸還借款利息的 3 倍以 上，而負 債總額不應超過營業凈利潤（或納稅、付息前利潤）的 3 倍。 b、成本：

42、長期借款成本等于借款利率減去因借款利息計入成本而少繳的所得稅比率。 ck·（1t） 注：c：借款成本 k：借款利率 t：所得稅率 當借款利率和每年歸還借款數額不一，應當考慮借款成本在時間上的差異。 經營效率稅息前利潤（經營收益）/ 凈資產 注：在借款成本少于經營效率的情況下，借款越多企業自有資金利潤率越 高，即借 款正效應，但負債過高，效率下降所帶來的風險越大，一般銀行要求 借款額不 超過所有者權益總額；反之，在借款成本大于經營效率的情況為借款 負效應， 舉債借款會增加企業的負擔，使企業自有資金利潤率下降，不應借款。 f、債券籌資的條件、成本和風險： 債券投資的風險：違約風險、利率風

43、險、購買力風險、變現風險和再投資風險。 發行債券資金成本 ci÷（pf）×（1t） （t 為所得稅率） 注：i：每期支付的利息 p：發行價格票面價值±溢折價 f：籌資費用 如果債券償還數額各年不盡相同，并且利息以復利計算，則債券成本計算應是 本次籌資 凈額與“未來各年償還的本金和利息”折變成現值相等時的貼現率。 g、股票籌資的條件、成本和風險： 發行普通股籌借的資本具有永久性、無到期日，籌資風險小，分散公司的控制 權，資金 成本高等特點。普通股股利從稅后利潤支付，不具有抵稅作用，發行股票不得 折價發行。 股票籌資的成本：是當股東分紅變成現值等于股票購買價或發行價時

44、的貼現率。 每年分紅按一定比率增長的情況下的股票籌資成本： cd÷（pf）g 注：c：股利貼現率即股票成本 p：購買價或發行價 f：發行費用 d：第一年分得股利 g：以后每年紅利分配按同一比例 g 增長 發行股票其成本是企業可控制的，主動權由企業掌握。 h、固定資產融資租入成本： 固定資產融資租入成本，實際上是每年租賃理論支出在租用年限內的貼現值之 和等于租 賃資產購買價的貼現率，租賃理論成本等于租金扣除租金免稅再加上未計提折 舊失去的 折舊免稅機會成本。 （3）籌資結構優化： a、資金總成本的計算： 資金總成本××12××（1所得稅率）

45、15;×（1所得稅 率） 注：表示來自于所有者權益中投資人投入的資金占總資產的比例； 表示投資人要求得到的投資回報率（年終分配利潤率）； 表示來自于短期貸款金額占總資產的比例； 表示來自于短期貸款的月息率； 表示長期貸款金額占總資產的比例； 表示長期貸款金額的年息率。 說明：注冊資本金為投資人實際投入的資金，不同于總資產，相當于來自于 所有者權 益中投資人投入的資金；來自于應付賬款、預收款等不需要企業支付 利息的流 動負債，構成總資產，無資金成本，計算資金總成本時不包括在內。 b、籌資（資本）結構的優化： 企業要想降低資金成本，一是降低資本金的回報率或資本金的比例，二是提高 不付息流

46、 動負債的比例，三是用利率低的長期借款代替月息高的短期借款。但是，資本 金的減少 和不付息流動負債的增加都會使企業的財務風險（償還能力、資金結構失衡等） 增加。 因此，企業籌資結構的優化，實際上是在考慮客觀可能的基礎上從高成本低風 險和低成 本高風險之間做出抉擇。 3、 企業發展的幾種狀態： （1）平衡發展： a、企業營業利潤增長率高于通貨膨脹率； b、當年銷售利潤能夠支付管理費用、財務費用、流動資金需求并有盈余用于企業 發展投資； c、企業資金結構合理，財務費用不超過一定標準。 （2）過快發展： a、營業額增長很快，而存貨和應收賬款也相應增長，且后兩項增長比營業額快； b、在這種情況下，企業

47、運營資金需求增加，但企業沒有足夠的資金來源來滿足資 金的需求， 從而常常出現現金支付困難。 （3）失控發展： a、企業市場需求增長很快，企業預期增長勢必將持續，因而企業通過借款來支持 這種增長； b、企業資金結構不合理，運營基金為負； c、在這種情況下，企業一旦市場需求減少，因生產能力已經擴大，固定費用支出 增加，企 業發生銷售困難，難于及時調整結構，增長出現失控。 （4）負債發展： a、企業盈利很低，卻決定大量舉債投資； b、運營基金為正，運營資金需求也大量增加，但企業利潤增長緩慢； c、這是一種不平衡的冒險發展，因企業自我發展能力很低，卻有大量借款。 （5）周期性發展： a、企業發展隨經濟

48、周期的變化而變化，如冶金行業，企業經濟擴張時期發展很快， 盈利較 好，在需求不足時期，盈利下降，發展速度放慢； b、這種企業的投資以長期發展趨勢來定，企業固定費用增加很易使企業陷入困境。 （6）低速發展： a、企業盈利率較低； b、沒有新增生產能力，也沒有新產品進入市場； c、企業投資已經收回； d、流動資金和流動負債均沒有增長； e、這種企業對競爭很敏感，企業的投資與發展沒有保障。 （7）慢速發展： a、首先企業主動減少投資，企業營業額增長放慢； b、但企業流動資產仍有增長； c、可能是企業產品競爭能力降低，也可能是企業盈利率降低，難于再投資； d、有一些企業往往在此時靠增加對外投資來解決。

49、 七類發展狀態的共同特點： 企業在成長時期，大量資金來源于負債。因為高速發展使企業資金發生短缺，在市場前 景樂觀的情況下，企業便傾向于負債經營，以期取得收益。但在這一擴張過程中，可能 會出現三種情況：一是平衡發展，企業通過收益的增加，不但償還了負債，而且為企業 創造了利潤，增加了企業的發展后勁；二是過快發展，企業負債經營，擴大了生產經營 規模，但同時加劇了企業資金的短缺，企業面臨資金支付困難；三是失控發展，企業增 加了固定資產投資，生產規模擴大，市場競爭激烈，但企業的單位成本支出上升，經濟 效益卻下降。 現金流量表分析【財務報表分析】 現金流量表分析【財務報表分析】 2010-09-09 09

50、:48:25 來源：就要財務網 作者：i 1、 現金流量表有關定義： （1）現金：指企業的庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。 包括：庫存現金、隨時可以用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。 注意：銀行存款和其他貨幣資金賬戶中有些不能隨時用于支付的存款，如不能隨 時支取的 定期存款等，不應作為現金，而應列作投資；提前通知金融企業便可支取 的定期存 款，則應包括在現金范圍內。 （2）現金等價物：指企業持有的期限短（一般指從購買日起，3 個月內到期，例如可在 證券市 場上流通的 3 個月內到期的短期債券投資等）、流動性強、易于轉換為已 知金額現 金、價值變動風險小的投資。 （3）現金流量：現金流量信息

51、能夠表明企業經營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業 償付能力 大小，從而為投資人、債權人、企業管理者提供非常有用的信息。 注意：企業現金形式的轉換（如企業從銀行提取現金）、現金與現金等價物之間 的轉換（企 業用現金購買將于 3 個月內到期的國庫券）和非現金各項目之間的增減變 動（如用 固定資產對外投資、用存貨清償債務、應付借款利息計提、固定資產折舊 等）、都 不構成現金流量；但對于不涉及當期現金收支，卻影響企業財務狀況或可 能在未來 影響企業現金流量的投資、籌資活動應在現金流量表附注中加以說明，如 企業以承 擔債務形式購置資產和以長期投資償還債務等。只有現金各項目與非現金 各項目之 間的增減變化

52、才構成現金流量，引起現金流量凈額的變動。 2、 現金流量表的作用： （1）能夠說明企業一定期間現金流入和流出的原因； （2）能夠揭示企業的償債能力和支付股利的能力； （3）能夠用以分析企業未來獲取現金的能力； （4）能夠分析企業的投資活動、經營活動和籌資活動的現金。 3、 現金流量的分類： （1）經營活動的現金流量： 流入： a、銷售商品提供勞務收到的現金（不含收到增值稅銷項稅；扣除銷售退回支 付的現金）； b、收到的租金； c、收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款； d、收到的除增值稅以外的其他稅費返還。 流出： a、購買商品接受勞務支付的現金（不含能夠抵扣增值稅銷項稅額的進項稅額； 扣除因

53、 購貨退回收到的現金）； b、經營租賃所支付的現金； c、支付的增值稅款（不包括不能抵扣增值稅銷項稅額的進項稅額）； d、支付的所得稅款； e、支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費。 （2）投資活動的現金流量： 流入： a、收回投資所收到的現金； b、分得股利或例如所收到的現金； c、取得債券利息收入所收到的現金； d、處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收到的現金凈額。 注：如為負數，應作為投資活動現金流出項目反映。 流出： a、購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金； b、權益性投資所支付的現金； c、債券性投資所支付的現金。 注意： a、企業固定資產報廢或出售固定資產所獲得現

54、金收入以及與之相關而發生的 現金流 出，應列入投資活動產生的現金流量； b、投資活動是指企業長期資產的購建和不包括現金等價物范圍內的投資及處 置活動 （因已經將包括現金等價物范圍內的投資視同現金）。 （3）籌資活動的現金流量： 流入： a、吸收權益性投資所收到的現金； b、發行債券所收到的現金； c、借款所收到的現金。 流出： a、償還債務所支付的現金； b、發生籌資費用所支付的現金； c、分配股利或利潤所支付的現金； d、償還利息所支付的現金； e、融資租賃所支付的現金； f、減少注冊資本所支付的現金。 注意： a、籌資活動是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的活動； b、其中資本包括：

55、實收資本（股本）、資本溢價（股本溢價）； 債務指企業對外舉債所借入款項，如發行債券、向金融企業借入款項及償 還債務等。 c、企業支付的作為財務費用核算的借款利息支出，應列為籌資活動的現金流 量。 4、 現金流量表的編制原則： （1）應分別反映經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量的總額及它們相抵后 的結果。 （2）現金流量表一般應當以總額反映，可以全面揭示企業現金流量的方向、規模和結 構。 下列項目以現金流入和流出相抵后的凈額反映： a、對于那些代客戶收取或支付的現金，以凈額列示。 如：證券公司代收客戶證券買賣交割費、印花稅等；旅游公司代旅客支付的房 費、餐 費、交通費、文娛費、行李托運費

56、、門票費、票務費、簽證費等費用。支 付的這 些費用應從現金收入中扣除，以凈額列示。 b、對周轉快、金額大、期限短的項目的現金收入和現金支出應當以凈額列示。 如：銀行發放的短期貸款和吸收的活期儲蓄存款等。 c、對某些金額不大的項目可以凈額列示。 如：企業處置固定資產、無形資產和其他長期資產發生的現金流入和相關的現 金流出 可以相抵后以凈額列示。 （3）合理劃分經營活動、投資活動和籌資活動。 a、如取得債券利息收入和股利收入劃為投資活動；把償付利息和支付股利劃為籌 資活動； 把處置固定資產取得的現金凈額劃為投資活動，而不屬于經營活動。 b、 交納所得稅通常將其作為經營活動的現金流量； 對于自然災害

57、損失和保險賠款， 若能 分清屬于固定資產的保險索賠，通常作為投資活動的現金流量；若不能分清， 則歸為 經營活動的現金流量。 c、劃分標準一旦確定后，要一貫性地遵守這一劃分標準。 （4）外幣現金流量應當折算為人民幣反映。 注：匯率采用現金流量發生日或加權平均匯率折算；匯率變動對現金的影響，應 作為調節 項目，單獨列示。 （5）在采用直接法編制現金流量表的情況下，與凈利潤有關的經營活動產生的現金流 量的過程 在表外附注中反映。 （6）不涉及現金收支的投資和籌資活動不反映在現金流量表中，而應在報表附注中反 映。 5、 特殊行業現金流量的會計處理： （1）購買或處置子公司及其他營業單位的會計處理： a

58、、購買或處置子公司及其他營業單位產生的現金流量，應作為投資活動單獨列示。 b、購買或處置子公司及其他營業單位所支付或收到的現金總額，應扣除因購買或 處置取得 或支付的現金，以凈額列示。 c、企業應在會計報表附注中以總額披露當期購買或處置子公司及其他營業單位的 下列信 息：購買或處置價格、購買或處置價格中以現金支付的部分、購買或處置子公 司及其他 營業單位所取得的現金、購買或處置子公司及其他營業單位按主要類別分類的 非現金資 產和負債。 （2）金融、保險企業的現金流量的會計處理： 經營活動的現金流量： a、對外發放的貸款和收回的貸款本金； b、吸收的存款和支付的存款本金； c、同業存款及存放同業

59、款項； d、向其他金融企業拆借的資金； e、利息收入和利息支出； f、收回的已于前期核銷的貸款； g、經營債券業務的企業，買賣證券所收到或支出的現金； h、融資租賃所收到的現金； i、保險企業的與保險金、保險索賠、年金退款和其他保險利益條款有關的現金流 入和現金 支出項目。 金融企業下列項目應以凈額列示： a、短期貸款發放與收回的貸款本金； b、活期存款和存放同業款項的存取； c、同業存款和同業款項的存取； d、向其他金融企業拆借的資金； e、委托存款與委托貸款； f、經營證券業務企業的證券買人與賣出。 6、 現金流量表的編制方法（直接根據有關科目記錄分析填列）： （1）經營活動產生的現金流量

60、的編制方法： a、銷售商品、提供勞務收到的現金： 包括：收回當期和前期的銷售貨款和勞務收入款及轉讓應收票據所得的現金收 入。 注意：發生銷貨退回（包括本期退回本期和前期）而支付的現金應從銷售商品 或提供勞 務收入中扣除；本項目不包括隨銷售收入和勞務收入一起收到的增值稅 銷項稅額 以及因銷售退回而實際退回的增值稅。 科目：現金、銀行存款、應收賬款、應收票據、預收賬款、主營（其他）業務 收入等。 公式：銷售商品、提供勞務收到的現金當期銷售商品或提供勞務收到的現金 收入當 期收到前期的應收賬款當期收到前期的應收票據當期的預收賬款 當期 因銷售退回而支付的現金當期收回前期核銷的壞賬損失 注：上述除壞賬損失外，不包括與收入同時應收的增值稅銷項稅額。 銷售商品、提供勞務收到的現金當期銷售商品、提供勞務收入（不含 銷售退回 沖減的銷售收入）（應收賬款期初余額應收賬款期末余額）（應 收票據 期初余額應收票據期末余額）（預收賬款期末余額預收賬款期