1、天相非公募證券理財產品月度評價報告2008年8月 天相投資顧問有限公司 金融創新部一、 目前在發非公募產品概況本月在發非公募積極型證券投資產品有14只，分屬6家信托公司與1家證券公司，其中深國投在發產品有5只，數量最多，相關信息如下表：表1：在發非公募產品概況產品名稱產品類型信托/證券公司管理人/投資顧問推介起始推介終止續存期 年招商智遠FOF一期積極型(FOF)北方國際信托北方國際信托2008-7-12008-8-112漢華1期積極型深國投上海漢華2008-7-142008-8-14長期武當4期積極型深國投深圳市武當2008-7-142008-8-14長期星石7期積極型深國投深圳市星石200

2、8-8-42008-8-15長期天信08A6積極型天津信托天津信托2008-7-182008-8-171.33合贏結構式積極型深國投合贏2008-8-82008-8-201.5銘遠巴克萊積極型西部信托西部信托2008-7-282008-8-201理成風景1號積極型深國投上海理成2008-7-212008-8-21長期寧博1期積極型深國投上海寧博2008-7-212008-8-21長期江信國際金麒麟八號積極型江西國際信托江西國際信托2008-8-52008-8-291.33神州1號積極型(FOF)南京證券南京證券2008-7-282008-9-53博鴻智富一號積極型廈門國際信托浙江博鴻2008-

3、8-62008-9-610民森C號積極型廈門國際信托深圳民森2008-8-62008-9-610中華一號積極型廈門國際信托華夏基金2008-8-62008-9-61二、 整體業績表現好于開放式公募偏股型基金113只非公募積極型證券投資產品最近一個月凈值增率62正，1平，50負，簡單平均為0.28%，其中最高10.93%,最低-16.11%(具體見附表)。而84只參與半年期評級的產品最近月度簡單平均凈值增長率為0.54%，39只參與一年期評級的產品最近月度簡單平均凈值增長率1.79%?？梢?，設立時間較長的非公募產品本月度的整體表現明顯好于新設立產品。從最近半年和一年的情況來看，84只滿半年產品最

4、近半年凈值增長率平均為-24.39%，其中6正，78負，最高2.35%，最低-57.78%；39只滿一年產品最近一年凈值增長率平均為-10.05%，其中13正，26負，最高41.07%，最低-43.06%。截至08年8月5日，開放公募偏股型基金最近一個月凈值增長率為-1.00%，最近半年凈值增長率為-34.68%，最近一年凈值增長率為-28.46%。可見，非公募積極投資證券投資產品最近一個月、最近半年和最近一年的整體表現均要好于公募產品。二、非公募產品評級結果1非公募產品星級評定結果截至2008年8月5日，參與最近一年、最近半年評級的積極型非公募產品分別有39只、84只。從參與最近一年評級的3

5、9只非公募產品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、中國龍增長獲五星級評級；億龍中國、中國龍穩健、中國龍價值(二)、中國龍、中國龍價值、民森B號、民森A、景林豐收獲四星級評級。從參與最近半年評級的84只非公募產品的情況來看，星石2期、中國龍精選、星石1期、億龍中國、星石4期、星石3期、博頤精選、合志同方一號獲五星級評級；中國龍增長、中國龍穩健、中國龍價值(二)、中國龍、華泰紫金3號、國信價值增長、天馬、海通穩健增值、勵石一號 、中國龍價值5、中國龍增長5、中國龍增長2、中國龍價值6、朱雀1期、塔晶獅王 、年年紅1號獲四星級評級。表2：積極型非公募證券理財產品一年期星級評定產品名稱管理人/

6、投資顧問總得分（最近1年）星級排名星石2期 星石 37.51中國龍精選中國龍37.52星石1期 星石 363中國龍增長中國龍36.54億龍中國涌金345中國龍穩健中國龍366中國龍價值(二)中國龍32.57中國龍中國龍348中國龍價值中國龍319民森B號民森3010民森A民森2911景林豐收景林2812表3：積極型非公募證券理財產品半年期星級評定產品名稱管理人/投資顧問總得分（最近半年）星級排名星石2期 星石 81.51中國龍精選中國龍81.52星石1期 星石 80.53億龍中國涌金77.54星石4期 星石 845星石3期 星石 82.56博頤精選上海博頤 78.57合志同方一號 華寶788中

7、國龍增長中國龍69.59中國龍穩健中國龍74.510中國龍價值(二)中國龍6911中國龍中國龍61.512華泰紫金3號華泰證券7113國信價值增長國信證券67.514天馬天馬61.515海通穩健增值海通證券6316勵石一號 華寶7617中國龍價值5中國龍7418中國龍增長5中國龍7119中國龍增長2中國龍6920中國龍價值6中國龍6921朱雀1期朱雀67.522塔晶獅王 塔晶64.523年年紅1號平安證券62242. 非公募證券理財產品風險收益特征我們對一年期四星級以上的非公募產品列出其風險收益特征，結果如下圖所示：圖1：積極型非公募證券理財產品近一年風險收益特征注：圖中橫坐標為考察期內標準差

8、，縱坐標為考察期內平均月收益率。右上部分產品具有高風險高收益特征，右下部分產品具有高風險低收益特征，左上部分的產品具有高收益低風險特征，左下部分產品具有低風險低收益特征。 三、 2008年8月非公募證券理財產品投資管理人評級結果截至2008年8月5日，參加一年期、半年期評級的積極型資產管理人分別有21家、44家，評級結果如下：本月星石、涌金獲積極型產品管理人一年期五星級評價；中國龍、民森、景林、天馬獲積極型產品管理人一年期四星級評價；星石 、上海博頤 、涌金、朱雀獲積極型產品管理人半年期五星級評價；中國龍、海通證券、平安證券、天馬、華泰證券獲積極型產品管理人半年期四星級評價。表4：2008年8

9、月非公募證券理財產品積極型投資管理人一年期星級評定管理人/投資顧問總得分（最近一年）最近一年評級管理滿一年該類產品個數 星石36.75 2涌金34.00 1中國龍32.07 7民森29.50 2景林28.00 1天馬26.00 1表5：2008年8月非公募證券理財產品積極型投資管理人半年期星級評定管理人總得分（最近半年）最近半年評級管理滿半年該類產品數 星石 82.13 4上海博頤 78.50 1涌金77.50 1朱雀67.50 1中國龍64.19 16海通證券63.00 1平安證券62.00 1天馬61.50 1華泰證券61.50 2附錄：天相非公募證券理財產品評價系統介紹樣本選擇 目前國內

10、市場非公募性質的證券類集合理財產品依托的平臺主要有證券公司、信托公司、銀行三大類，它們投資范圍多種多樣，有的以上市交易的股票、債券、貨幣市場工具、新股申購、基金為主要投資對象、有的投資前述幾種資產的組合，而銀行的產品在證券市場投資方向主要是新股申購，我們的報告重點在于評估管理人通過在二級市場權益類投資為投資者創造價值的能力，因此銀行類的理財產品不在我們本報告范圍。 本報告選取樣本為運作滿半年，非限定積極型非公募證券理財產品，進行產品與管理人的半年期、一年期評級。要求產品至少每月披露一次凈值。樣本分類 我們根據產品對權益類資產的投資限制比例來為樣本分類，將非限定型產品劃分為積極型非公募證券理財產

11、品，對于非貨幣類的限定型產品劃分為為穩健型非公募證券理財產品。使用的數據在非公募證券理財產品評級過程中我們使用的數據說明如下：² 產品收益率：采用月凈值增長率，產品分紅時對收益率進行調整；² 凈值增長率=（本期分紅或擴募前單位基金資產凈值÷期初單位基金資產凈值）×（本期第二次分紅或擴募前單位基金資產凈值÷本期第一次分紅或擴募后單位基金資產凈值）× ×（期末單位基金資產凈值÷本期最后一次分紅或擴募后單位基金資產凈值）-1；² 評估數據期限：中期（最近一年）。產品評級方法目前我們對成立滿半年和成立滿一年，且至

12、少每個月都公布收益率數據的產品進行評級。對產品進行綜合評估，得到一個總分，按總分從高到底排列，前10為五星級，前1130為四星級，前3150為三星級，次25為二星級，后25為一星級。² 總分業績得分風險指標得分；² 業績得分評估期內收益率在同類中的倒序排名；² 風險指標得分=評估期內風險指標在同類中的倒序排名；² 風險指標=評估期內收益率，其中為評估期內每個月度的收益率。投資管理人評級的方法 管理人綜合得分=管理人管理產品的產品最終得分的簡單平均；管理人評級體系共設五個星級，所有參加評級的基金按照最終得分值從大到小排列，前10為五星級，前1130為四星級

13、，前3150為三星級，次25為二星級，后25為一星級。32 / 32文檔可自由編輯打印附表：積極型非公募證券理財產品最近月度凈值增長率 本期附表除列出參加半年期評級的84只產品最近月度收益率外，還增列出成立但未滿半年的29只產品最近月度收益率；不同產品每月凈值披露日不同，因此最近一個月的月度收益比較時需要特別注意。產品名稱公司管理人成立時間披露日披露日向前一個月收益排名尚誠深國投尚誠2007-03-282008-07-2010.93 1 鑫地1期深國投鑫鵬2008-01-152008-08-058.45 2 睿信4期深國投上海睿信 2007-07-032008-07-257.78 3 國信價值

14、增長國信證券國信證券2007-01-25月末周五7.19 4 睿信3期深國投睿信2007-06-162008-07-256.50 5 中信股債雙贏中信證券中信證券2007-04-06每日5.61 6 億龍中國深國投涌金2006-04-182008-08-055.47 7 明達1期深國投明達2005-11-282008-07-315.27 8 睿信2期深國投睿信2007-06-152008-07-255.21 9 華泰紫金3號華泰證券華泰證券2007-03-06每日4.91 10 中國龍進取云南信托中國龍2004-06-152008-07-314.72 11 高特佳添富深國投 高特佳 2008-

15、04-092008-08-014.33 12 銀信寶深國投銀信寶2008-01-042008-08-014.31 13 君豐1期深國投 君豐 2007-12-202008-07-153.96 14 景良能量1期深國投 景良 2008-03-042008-07-153.84 15 廣發3號廣發證券廣發證券2006-01-18每日3.62 16 鑫鵬1期深國投鑫鵬2007-12-202008-07-183.45 17 中信理財2號中信證券中信證券2006-03-22每日3.21 18 林園1期深國投林園2007-02-282008-07-183.19 19 證大穩健增長華寶證大2008-06-06

16、2008-08-012.78 20 博頤精選深國投上海博頤 2008-02-052008-08-052.25 21 中國龍增長云南信托中國龍2007-04-302008-07-312.20 22 明達3期深國投明達2007-04-022008-07-182.18 23 廣發基金優選廣發證券廣發證券2007-02-09每日2.10 24 中國龍增長2云南信托中國龍2007-10-192008-07-312.09 25 中國龍增長5云南信托中國龍2007-11-202008-07-311.99 26 中國龍增長6云南信托中國龍2007-11-082008-07-311.97 27 東方紅2號東方證

17、券東方證券2006-07-05月末周五1.88 28 新同方深國投 新同方 2007-07-122008-07-101.67 29 申銀萬國1號申銀萬國申銀萬國2008-04-07月末周五1.62 30 東風2號東海證券東海證券2008-06-13月末周五1.57 31 新同方2期深國投 新同方 2008-03-282008-07-101.57 32 國信經典組合國信證券國信證券2006-08-07每日1.37 33 光大陽光2號光大證券光大證券2006-08-31月末周五1.18 34 中金股票精選中金證券中金證券2006-07-20每日1.17 35 朱雀1期深國投朱雀2007-09-17

18、2008-07-151.11 36 中國龍穩健2云南信托中國龍2008-01-292008-07-310.97 37 塔晶老虎1期深國投上海塔晶 2007-12-112008-07-100.96 38 金域藍灣1期深國投 金域藍灣 2007-12-032008-07-150.93 39 君得益優選基金國泰證券國泰證券2007-12-12月末周五0.91 40 招商基金寶2號招商證券招商證券2007-08-27月末周五0.90 41 中國龍穩健云南信托中國龍2006-12-262008-07-310.89 42 中國龍云南信托中國龍2003-08-012008-07-310.80 43 合志同方

19、一號 華寶華寶2008-01-292008-08-010.75 44 中國龍穩健3云南信托中國龍2008-02-052008-07-310.74 45 華泰紫金2號華泰證券華泰證券2006-08-07每日0.60 46 天馬深國投天馬2006-09-112008-08-050.58 47 光大陽光光大證券光大證券2005-04-28每日0.55 48 中國龍精選云南信托中國龍2007-06-152008-07-310.55 49 中國龍2云南信托中國龍2008-05-142008-07-310.46 50 武當1期深國投 武當 2007-11-122008-07-100.42 51 星石4期深

20、國投 星石 2008-02-022008-07-180.39 52 星石1期深國投 星石 2007-07-302008-07-180.38 53 星石3期深國投 星石 2007-08-272008-07-180.38 54 星石5期深國投 星石 2008-04-282008-07-180.38 55 星石2期深國投 星石 2007-07-302008-07-180.37 56 武當2期深國投 武當 2007-12-192008-07-100.30 57 證大價值 華寶證大2007-10-292008-08-010.25 58 年年紅1號平安證券平安證券2008-03-07月末周五0.21 59

21、 勵石一號 華寶華寶2007-12-282008-08-010.14 60 東方紅3號東方證券東方證券2008-03-14月末周五0.11 61 星石6期深國投 星石 2008-06-302008-07-180.06 62 上海證券理財1號上海證券上海證券2007-09-17每日0.00 63 塔晶獅王 華寶塔晶2007-09-032008-08-01-0.09 64 明達2期深國投明達2006-10-242008-07-10-0.11 65 景林穩健深國投景林2006-10-312008-07-10-0.13 66 紅山2期深國投 紅山 2007-09-072008-07-18-0.19 6

22、7 林園3期深國投 林園 2007-09-202008-07-15-0.24 68 美聯融通1期深國投美聯融通2007-10-302008-07-15-0.29 69 中國龍價值5云南信托中國龍2007-11-222008-07-31-0.30 70 中金股票策略中金證券中金證券2007-03-06每日-0.39 71 海通金中金海通證券海通證券2008-06-30每日-0.41 72 海通穩健增值海通證券海通證券2006-03-28每日-0.44 73 基金優選套利二期華寶華寶2006-02-162008-08-01-0.49 74 基金優選套利三期華寶華寶2006-03-032008-08

23、-01-0.56 75 龍騰深國投深圳龍騰 2008-01-232008-08-05-0.58 76 紅山1期深國投 紅山 2007-09-062008-07-18-0.60 77 塔晶獅王二號 華寶塔晶2007-10-082008-08-01-0.69 78 林園2期深國投 林園 2007-09-172008-07-15-0.78 79 普邦聚富深國投 普邦2008-07-012008-07-15-0.83 80 中國龍價值6云南信托中國龍2007-12-042008-07-31-0.84 81 中國龍價值(四)云南信托中國龍2007-09-292008-07-31-0.85 82 國信證券

24、1期深國投國信證券2008-02-052008-07-15-0.98 83 中國龍價值8云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.02 84 武當3期深國投 武當 2008-06-062008-07-18-1.03 85 中國龍價值7云南信托中國龍2008-03-252008-07-31-1.09 86 中金股票策略2號中金證券中金證券2008-05-08月末周五-1.27 87 中國龍價值(三)云南信托中國龍2007-09-242008-07-31-1.33 88 基業長青之積極進取型華寶華寶2007-08-242008-08-01-1.34 89 尚雅4期深國投上海尚雅

25、2008-02-182008-07-10-1.38 90 基業長青二期華寶華寶2008-01-152008-08-01-1.54 91 中國龍價值(二)云南信托中國龍2007-07-172008-07-31-1.54 92 道合2期深國投 道合 2007-11-202008-07-20-1.56 93 景林豐收深國投景林2007-03-302008-07-18-1.61 94 道合深國投 道合 2007-09-132008-07-20-1.71 95 先鋒1號深國投鈞鋒2007-12-172008-07-15-1.84 96 瑞象豐年深國投 瑞象 2007-12-272008-07-15-2.

26、03 97 尚雅3期深國投上海尚雅 2007-12-032008-07-10-2.18 98 時策1期深國投 時策2008-01-172008-08-05-2.47 99 尚雅2期深國投上海尚雅 2007-12-292008-07-10-2.57 100 中國龍價值云南信托中國龍2007-05-312008-07-31-2.63 101 長江超越理財2號長江證券長江證券2008-04-24月末周五-2.75 102 尚雅1期深國投上海尚雅 2007-11-202008-07-10-3.43 103 龍馬2期深國投 柏恩2008-02-042008-08-01-3.73 104 萬利富達深國投萬利富達2007-03-202008-07-18-3.93 105 龍票1期深國投 龍票 2008-01-292008-07-15-4.35 106 民森B號深國投民森2007-06-252008-07-25-4.70 107 龍馬1