1、新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的運(yùn)用對(duì)利潤的影響 作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)最重要的信息產(chǎn)品之一，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目標(biāo)在于向信息使用者供應(yīng)決策相關(guān)的信息。為了保證信息的品質(zhì)和可比性，世界各國普遍采用制定統(tǒng)一公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的方法來加以規(guī)范。因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，是規(guī)范會(huì)計(jì)信息的加工和處理的準(zhǔn)繩。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有助于投資者更好地評(píng)價(jià)不同公司的收益和風(fēng)險(xiǎn)來源，推斷和調(diào)整對(duì)公司的定價(jià)。 去年2月財(cái)政部頒布了與國際趨同的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，于今年1月1日首先在上市公司執(zhí)行。與既往我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的改革方向全都，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則連續(xù)突破歷史成本原則，更多強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的計(jì)量，將更多的資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入利潤，符合經(jīng)濟(jì)收益觀。通過公

2、允價(jià)值，會(huì)計(jì)信息使用者（包括投資者、債權(quán)人、政府及其有關(guān)部門和社會(huì)公眾等）可以準(zhǔn)時(shí)了解企業(yè)當(dāng)前所持有的資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)價(jià)值。在金融市場（如股票市場、債券市場、期貨市場、外匯市場）不斷全球化的今日，金融工具的創(chuàng)新以人類歷史前所未見的速度發(fā)展。采用公允價(jià)值，不僅能對(duì)其進(jìn)行初始確認(rèn)，還能進(jìn)行后續(xù)確認(rèn)，揭示企業(yè)蘊(yùn)藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)，便于信息使用者做出理性的決策。 因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門具有劃時(shí)代意義的制度性變革，使得新時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)生了內(nèi)涵極為豐富的深刻變化，為金融市場降低風(fēng)險(xiǎn)、消退泡沫、保護(hù)投資者利益，從而取得良性的可持續(xù)發(fā)展供應(yīng)了良好的會(huì)計(jì)信息披露的制度環(huán)境。 作為會(huì)計(jì)信息的使用者，必需準(zhǔn)時(shí)全面理解財(cái)務(wù)

3、報(bào)表的這一深刻變化，才能充分運(yùn)用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為決策帶來巨大的信息財(cái)寶。如果投資者不能在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的巨大變革中準(zhǔn)時(shí)更新自己的學(xué)問體系，不僅可能享受不到財(cái)寶的增量，甚至可能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的信息做出有偏的甚至錯(cuò)誤的解讀。 下面以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的采用對(duì)利潤的影響為例，作嘗試性的說明。 首先，正確理解利潤的含義 什么是利潤？濟(jì)學(xué)家希克思1946年提出了精準(zhǔn)的定義：“一個(gè)人的收益是他在期末和期初保持同等富有程度的前提下可能消費(fèi)的最大金額”。相比而言，基于公允價(jià)值的會(huì)計(jì)利潤更加接近上述定義。例如，某企業(yè)購買一幢辦公樓開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，當(dāng)年通過經(jīng)營活動(dòng)獲得利潤1000萬元，同時(shí)，由于國家對(duì)房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，辦公

4、樓（不考慮折舊）跌去600萬。那么，該公司的年度利潤總額就是400萬，600萬的辦公樓跌價(jià)是公司的“持產(chǎn)損益”。在以前不考慮公允價(jià)值的會(huì)計(jì)系統(tǒng)中，“持產(chǎn)損益”基本是不予考慮的。因此，采用公允價(jià)值后，利潤的信息含量更加豐富，投資者的決策有用信息更多。這樣，利潤實(shí)際上分為以下三個(gè)部分： 在運(yùn)用利潤信息時(shí)，必需理解利潤的層次體系，才可能做出正確的決策。譬如，在分析公司的現(xiàn)金分紅決策時(shí)，更加需要第一部分的利潤信息，而其余部分的利潤與公司分紅的關(guān)系就比較低。有人認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的公允價(jià)值的引入，使得現(xiàn)金分紅與會(huì)計(jì)利潤的相關(guān)度下降，這種觀點(diǎn)的產(chǎn)生，更多地與其對(duì)新準(zhǔn)則下利潤信息的變化缺乏深層次熟悉有關(guān)。

5、其次，正確理解利潤波動(dòng)與公司風(fēng)險(xiǎn) 影響公允價(jià)值的因素通常不受公司管理當(dāng)局的掌握，因此，美國等世界上主要市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)都表明，公允價(jià)值的引入一般都伴隨著利潤波動(dòng)的加劇，這并非中國特有的現(xiàn)象。這是否意味著，公司風(fēng)險(xiǎn)也隨著利潤波動(dòng)的加劇而增大了呢？其實(shí)這是一種誤會(huì)，資產(chǎn)與負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)進(jìn)入利潤表，其作用在于揭示了這部分變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加了公司的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椋瑹o論揭示與否，這部分風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)都真實(shí)存在。與不揭示相比，揭示這部分風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低公司的風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加公司的風(fēng)險(xiǎn)。 波動(dòng)的利潤是公司風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)表達(dá)，并且，并非全部的波動(dòng)都對(duì)公司意味著相同的風(fēng)險(xiǎn)。已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的、已經(jīng)收到現(xiàn)金利潤的大幅下滑通常意味著公

6、司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的增加。但是，假如僅僅持產(chǎn)損失增加，可能只意味著企業(yè)準(zhǔn)時(shí)清算價(jià)值的下降，并不必定意味著公司將來經(jīng)營損失會(huì)上升，因?yàn)檫@部分資產(chǎn)的價(jià)值仍舊可能在將來回升，損失并不一定真實(shí)發(fā)生；在另一方面，會(huì)計(jì)上與稅法上關(guān)于利潤的計(jì)算漸漸分別，使得稅收與會(huì)計(jì)利潤的關(guān)系漸漸下降，稅收風(fēng)險(xiǎn)也基本不受持產(chǎn)損失的影響。因此，簡潔地懼怕利潤波動(dòng)的心理、以及機(jī)械地將利潤波動(dòng)與公司風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系在一起熟悉，都失之偏頗。 再次，正確理解利潤大小與公司價(jià)值 眾所周知，公司價(jià)值是將來收益的貼現(xiàn)值總和。在實(shí)務(wù)中，人們通常將利潤作為預(yù)估公司將來收益的基準(zhǔn)。然而，不同部分的利潤在預(yù)估中的作用存在著差異。利潤中越是可持續(xù)的部分，在公司定價(jià)

7、中的權(quán)重越大；不可持續(xù)的部分，權(quán)重比較小。而基于公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤帶來的影響，通常被認(rèn)為是不可持續(xù)的部分，在定價(jià)中的權(quán)重較小。由此，是否可以說，會(huì)計(jì)利潤與公司價(jià)值的關(guān)系變小了呢？其實(shí)不然，因?yàn)樾聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則在保留了其他可持續(xù)和不可持續(xù)的利潤揭示的同時(shí)，增加了基于公允價(jià)值變動(dòng)這部分不可持續(xù)的利潤揭示，使得公司定價(jià)所需的信息更加詳盡，因此，事實(shí)上，會(huì)計(jì)利潤與公司價(jià)值的關(guān)系增加了。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，投資者可以更好地分析公司的價(jià)值。但是，是否會(huì)計(jì)利潤高公司價(jià)值就高？反之，公司價(jià)值就低呢？當(dāng)然不是，因?yàn)槌丝蠢麧櫟亩嗌伲€要看利潤中可持續(xù)與不可持續(xù)的比重。即使會(huì)計(jì)利潤“可能會(huì)像孩子的臉一樣一日三變”，可能只

8、是公司定價(jià)中權(quán)重較低的不可持續(xù)利潤部分變化較快，并不意味著公司的基本價(jià)值重大變化，而讓市場看到這部分利潤的變化有好處。 最終，正確理解利潤信息在各項(xiàng)契約中的運(yùn)用 在不同的契約中，利潤信息扮演者不同的角色，公允價(jià)值的引入會(huì)進(jìn)一步引發(fā)利潤在這些契約中的作用變化。譬如，由于資產(chǎn)價(jià)值更加公允，將更有利于銀行評(píng)估公司的清算價(jià)值；但是，銀行在確定公司的償債能力時(shí)，不宜完全依靠利潤總額，以可持續(xù)的利潤率作為推斷標(biāo)準(zhǔn)更合適。國有資產(chǎn)管理部門在評(píng)價(jià)國有資產(chǎn)的保值增值時(shí)，基于公允價(jià)值的資產(chǎn)信息將大大幫助其節(jié)約成本提高效率。在設(shè)計(jì)公司管理層的激勵(lì)方案時(shí)，必需區(qū)分不同部分的利潤，可持續(xù)利潤通常是管理層可控的部分，適合

9、成為激勵(lì)的主要考核對(duì)象，并且，管理層的受托責(zé)任也因?yàn)楣实馁Y產(chǎn)價(jià)值而更加清楚，不會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)被高估而導(dǎo)致管理層的業(yè)績被低估，或者因?yàn)橘Y產(chǎn)被低估而導(dǎo)致管理層的業(yè)績被高估。 綜上所述，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值，為我國的資本市場帶來了一些以前沒有過的新奇事物。這些新奇事物，正因其新奇，不可避免引起市場的好奇、困惑甚至緊急、憂慮。這些狀況的產(chǎn)生，主要是因?yàn)椋袌龊鲆暳艘粋€(gè)基本領(lǐng)實(shí)，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同之后，尤其是公允價(jià)值的引入，市場開頭要求投資者在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)必需具有專業(yè)學(xué)問，分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表從今成為一個(gè)專業(yè)性的活動(dòng)，過去能夠粗粗看懂凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)、每股利潤就可以進(jìn)行投資活動(dòng)的時(shí)代一去不復(fù)返了。而且，由于我國市場經(jīng)濟(jì)體系尚在不斷完善和轉(zhuǎn)型中，公司有意或無意地誤用公允價(jià)值，可能在一定程度上、一定范圍內(nèi)、一個(gè)可估計(jì)的時(shí)期內(nèi)存在。對(duì)于個(gè)人投資者而言，要么懷抱科學(xué)的精神，努力學(xué)習(xí)