1、2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社1北京世經未來投資咨詢有限公司按照國家統計局分類標準定義，醫藥制造業的行業代碼為27,本報告主要研究該行 業中的中藥飲片加工業和中成藥制造業，其行業代碼分別為2730和2740,詳見下表：中藥行業子行業分類及代碼代碼行業名稱行業描述2730中藥飲片加工中纟勺飲片加工是指對米集的天然或人工種植、 養殖的動 物和植物中草藥進行加工、處理的活動。具體包括兩個 方面：一是將各種中藥材加工，炮制后形成中藥飲片，二是提取中藥的加工。2740中成藥制造中成藥制造是指直接用于人體疾病防治的傳統藥的加工生產。包括用中藥傳統制作方法制作的各種蜜丸、水

2、丸、沖劑、糖漿、膏藥等中成藥；用現代制藥方法制作的中藥片劑、針劑、膠囊、口服液等以及專作治病的藥 酒。數據來源：國家統計局、行業地位有所提高中藥行業作為醫藥行業的重要的子行業，在國民經濟中的地位不斷提升，備受投資 者的青睞。2009年，中藥行業實現工業總產值2472.10億元，增速達到23.60%。行業 工業總產值占GDP比重超過2008年，達到0.74%，在國民經濟中的地位有所提高。從未來看，由于國內和國際市場對中醫藥產品的需求和消費將繼續增加，這將使的 中藥行業大力發展，在國民經濟中的地位進一步的增加。、發展環境出現回升2009年，我國國內生產總值335353億元，按可比價格計算，比上年增

3、長8.7%,增 速比上年回落0.9個百分點。分季度看，一季度增長6.2%，二季度增長7.9%，三季度 增長9.1%，四季度增長10.7%。從圖示看，經濟增速呈現明顯的“V型”，在國家大規模 經濟刺激政策下，2009年我國經濟實現V型反彈。2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社2北京世經未來投資咨詢有限公司數據來源：國家統計局20062006 年以來我國 GDPGDP 季度增長情況三、政策環境良好2009年，國家發布了多項支持中藥發展的政策，如關于扶持和促進中醫藥事業發展 的若干意見、中藥品種保護指導原則、關于組織實施現代中藥產業發展專項的通知以及 新醫改中對中藥的扶持

4、政策，都提出了要堅持中西醫并重的方針，充分發揮中醫藥作用, 并扶持有條件的中醫藥企業、醫療機構、科研院所和高等院校開展對外交流合作，將中 醫藥推向世界。表明政府不但將逐步增加對中醫藥產業的投入，扶植中藥產業的建設， 還將從根本上保護中藥企業的發展，有利于整個中藥產業水平的提升。四、行業規模擴張速度回升2009年中藥產業的資產規模增速有所回升，2009年1-11月中藥行業總資產達到2550.48億元，同比增長13.31%。從行業自身的發展階段來說，中藥行業的固定投資水 平和產業規模處于成熟的階段，行業仍有較好的發展前景。2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社3北京世經未

5、來投資咨詢有限公司2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社4北京世經未來投資咨詢有限公司數據來源：國家統計局2005-20092005-2009 年中藥行業資產及負債變化趨勢五、行業供給能力穩定增長中藥行業近幾年發展穩定，行業供給能力逐年提高。從2005至2009年，行業的總產值逐年穩步提高，增幅也保持在較高的水平。2009年1-11月，中藥行業工業總產值達到2266.09億元，同比增長23.60%。25002005-20092005-2009 年中藥行業工業總產值及增速變化六、供給結構緩慢調整中藥行業主要由中成藥制造業與中藥飲片加工業組成，其中中成藥所占的比重較 大，

6、2009年中成藥工業產值的比重約占整個行業工業總產值的80%。從下圖可以看出，2005年以來，中成藥制造產值比重逐漸下降，中藥飲片加工業產 值比重穩步上升。2009年中成藥和中藥飲片的工業產值比重分別為80%和20%。0200520062007.1-112008.1-112009.1-11工業總產值1183.221444.291584.531965.912266.09r 一增長率25.0316.5523.0324.6523.60億元%200015001000302520151050500數據來源：國家統計局2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社5北京世經未來投資咨詢有

7、限公司100%QCOZ.- 86%85%- 83%- -81%80%80%60%40%14%15%17%19%20%20%4- *0%1.20052006200720082009中藥飲片比重中成藥比重數據來源：國家統計局中藥行業供給結構及變化七、產銷率出現上升2005-2006年，中藥行業的產銷率均在90%以上，2007-2008年則下滑到90%以下, 主要是受金融危機影響，中藥出口增速下滑。2009年，受甲流影響，中藥的國內外需求得到快速釋放，再加上政策的支持，中藥 產銷率又出現回升，達到了93.98%,比2008年同期上漲了5個百分點。數據來源：世經未來整理2005-20092005-20

8、09 年中藥行業產銷率情況八、子行業發展平穩從子行業的發展情況來看，中成藥制造業發展迅速，并且一直保持較快增長速度。 而中藥飲片加工制造業保持穩定增長的同時，與中成藥制藥業的差距也愈加明顯。中藥飲片加工業是我國中藥行業的主要組成部分之一，其工業總產值約占中藥行業2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社6北京世經未來投資咨詢有限公司的19%。資產規模增速較快，2005年-2009年行業資產規模增速始終保持在15%左右的 水平，即使在2008年經濟危機的影響下，行業總資產仍然保持了13%的增長速度，略低于2007年同期2.4個百分點。2009年，受經濟回升以及政策的支持，中

9、藥飲片加工 業的資產增速達到了18.35%，超過歷年水平。20181614121086420數據來源：國家統計局20052005 年-2009-2009 年中藥飲片加工業總資產變化情況2008年，中成藥制造行業實現工業總產值1746.60億元，同比增速達到22.89%。 從2004年-2008年的供給情況來看，中成藥行業供給能力保持持續增長，尤其是經過2006年行業調整之后，增速明顯上升，規模處于不斷擴張的態勢。伴隨著中藥現代化進 程的不斷推進，中成藥制造將步入穩45040035030025020015010050億元18.352005200620072008.112009.11I總資產 一增

10、速資產 T同比增長2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社7北京世經未來投資咨詢有限公司定快速發展時期。截止至2009年11月，我國中成 藥制造業總資產達到2168.03億元，同比增長12.48%，增速高于2008年同期。主要是 得益于新醫改以及相關政策對中藥行業的支持，以及甲流對中藥的需求拉動。數據來源：國家統計局20052005 年-2009-2009 年中成藥制造業工業總資產變化情況九、行業風險仍然存在原材料價格的上漲，導致行業利潤下降，而原材料本身具有道地性，廣泛栽種和培 育的難度較大，短時間內原材料的價格仍將上升；另外，中藥行業企業數目繁多，良莠 不齊，假冒偽

11、劣藥材的辨認和區分較難，不能與時俱進地做到中藥現代化。目前，我國 中藥理論主要是經驗的積累和總結，無論是藥物的性味、劑量、功效等理論知識，抑或 是采集、加工、炮制等使用技巧，都有濃厚的經驗色彩。資深的老中醫常常通過對劑量 加減、調整配方等眾多途徑控制藥效，這樣也使得中藥成分更加復雜而難以標準化。中藥行業作為技術和資金密集型行業，其經營風險較大，而且中藥行業企業資產負 債率平均在70%以上，而且短期負債數額較大，企業短期償債壓力較大。如企業生產經 營情況發生較大的不利變化，如市場占有率、產品質量、品牌影響力下降等，從而影響 到企業產品的正常銷售和資金周轉，將影響到企業償債能力，有可能導致企業面臨

12、較大 的財務風險。醫藥行業技術要求高，新產品開發和新技術采用速度快。醫藥產品技術密集，新產 品、新技術的開發和應用是企業生存和發展的基點。如果中藥企業不能在同行業中確立 技術領先地位，則可能產生產品和技術落后的風險，勢必會對企業的發展形成較大障礙。很多龍頭中藥企業經營狀況良好、產品暢銷的原因之一為企業掌握著生產主導產品的專 有技術， 而這些技術為企業主要核心技術人員所掌握。隨著企業間和地區間人才競爭的 日趨激烈，人才流動頻繁，以及新技術和新工藝的不斷出現，中藥企業存在對這些核心 技術人員和專有技術依賴的風險。十、行業授信建議在授信上，商業銀行應秉持如下的授信原則：優化項目結構，增加一些重大研發

13、項 目和具有政策支持類項目的授信，減少產能過?；蚣夹g水平較低的項目的授信；優化客 戶結構，重點關注營運效應較好的大型企業以及擁有核心技術的小型成長型企業， 重點 支持技術優勢企業以及跨國集團的在華投資企業， 退出行業中效益和發展前景不佳的企 業；優化行業的客戶區域結構，加大對中藥行業重點發展地區及有國家政策支持地區的 授信力度。授信首先考慮具有資產優勢的大中型企業。由于中藥行業投資的特殊性，要求大量 投資作為開發研究的資金支持，小型企業中擁有核心技術以及發展前景良好的企業可增 加授信額度。另外，創新2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社8北京世經未來投資咨詢有限公司型

14、中藥企業是中國中藥企業的未來發展方向，將成為中藥現代 化和國際化的載體，并且融合了品牌中藥企業和現代中藥企業的優勢，更加順應未來中 藥行業發展的需要和趨勢，而具有創新型中藥企業雛形的企業，將有可能成為未來中藥 行業中的優勢企業。對于這類型企業也可以增加授信額度。中小型企業中有不少企業屬于成長型企業，雖然資產規模不高，但由于具備某些優 勢，這些優勢可能是成本優勢，或者技術優勢，發展速度普遍較快。對這類企業，銀行 應該給予適當的關注力度，盡管貸款給這些中小型企業風險要高于大中型企業，但其回 報也比較高，對這類企業應積極給以關注，從中選擇具有發展潛力的企業，給予信貸授 予或加強信貸規模。銀行對于部分

15、產能過剩的企業則應該規避授信。而由于行業受資金和技術的限制，小型企業獲利能力較弱，其中出現虧損的企業大部分是小型企業，出現虧損以及利息保 障倍數等明顯過低，甚至為負則說明企業償還債務的能力較弱，有可能導致投資無法收 回，銀行同樣應該規避這類授信。2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社9北京世經未來投資咨詢有限公司目錄第一章中藥行業基本情況 . 1第一節 中藥行業的定義及分類 .1第二節 中藥行業在國民經濟中的地位 .2一、 中藥行業在國民經濟中地位重要 .2二、 行業總產值及所占 GDP 比重變化 . 2第二章 2009 年中藥行業發展環境分析 .4第一節2009年宏

16、觀經濟環境分析.4一、全年經濟實現 V 型反彈.4二、工業生產逐季回升 .5三、固定資產投資增長明顯 . 6四、全年社會消費品零售總額明顯回升 .8五、 全年進出口下滑,11 月后快速回升 . 10六、CPI 全年負增長.11七、全年新增本外幣貸款 9.4 萬億元 .12八、未來政策趨于收緊 .13第二節2009年中藥行業政策環境分析 .14一、重點政策匯總 .14二、 政策未來發展趨勢 .18第三節2009年中藥行業社會環境分析 .192010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社10北京世經未來投資咨詢有限公司一、行業發展社會環境概述 .19二、具體社會環境分析 . 19

17、第四節2009年中藥行業技術環境分析 .22一、行業主要技術術語及簡要解釋 .22二、行業生產工藝技術 .24三、2009 年行業勞動生產率 .28四、行業技術未來發展趨勢預測 .29第三章 2009 年中藥行業發展情況分析 . 30第一節2009年中藥行業規模分析 .30一、資產規模變化分析 .30二、利潤變化分析 .31第二節2009年中藥行業供給分析及預測 .32一、供給總量及速率分析 .32二、供給結構變化分析 .32三、2010-2012 年供給預測 .33第三節2009年中藥行業需求分析及預測 .34一、需求總量分析 .34二、需求結構變化分析 .36三、2010-2012 年需求

18、預測 .37第四節2009年中藥行業市場分析 .38一、供需平衡分析及預測 .382010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社11北京世經未來投資咨詢有限公司二、價格變化分析及預測 .40第五節2009年中藥行業投融資情況分析 .42一、.行業資金渠道分析42二、.投融資特點42三、.兼并重組情況分析43第六節2009年中藥行業運行主要特點 .44一、.政策扶持是中藥行業發展的推手44二、.供給量不斷擴大，供需基本平衡44三、.行業盈利能力較高，虧損面下降44四、.行業財務狀況良好44第四章行業競爭狀況分析 .45第一節2009年中藥行業集中度情況分析及預測 .45第二節2

19、009年中藥行業進入與退出壁壘分析 .46一、.進入壁壘分析46二、.退出壁壘分析46第三節2009年中藥行業競爭結構分析.47一、.“波特五力”模型分析47二、.行業當前競爭特點總結482010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社12北京世經未來投資咨詢有限公司第四節2009年中藥行業生命周期分析.50第五章 2009 年中藥行業全球市場及我國進出口情況分析 .52第一節2009年中藥行業全球市場情況分析.52第二節2009年中藥行業進口情況分析 .52一、.進口數量及金額分析 .52二、.2009年中藥行業進口結構分析 . 52三、2010 年進口預測.53第三節200

20、9年中藥行業出口情況分析 .5.4一、出口數量及金額分析 .54二、2009 年中藥行業出口結構分析 .54三、2010 年出口預測.56第六章 2009 年中藥行業產業鏈分析 . 57第一節中藥行業產業鏈介紹.57第二節2009年中藥行業上游產業分析 .5.8一、中藥種植業發展特點及趨勢 .58二、中藥種植業價格情況及未來走勢 .58第三節 上游行業對中藥行業的影響分析 .5.9第四節2009年中藥行業下游產業分析 .60一、發展特點 .60二、未來發展趨勢 . 60第五節 下游行業對中藥行業的影響分析 .6.12010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社13北京世經未來

21、投資咨詢有限公司第七章 2009 年中藥行業財務狀況分析 . 62第一節2009年中藥行業三費變化情況 .62第二節2009年中藥行業經營效益分析 .64一、行業盈利能力分析 .64二、行業營運能力分析 .64三、行業償債能力分析 .65四、行業發展能力分析 .66第三節2009年中藥行業財務狀況總體評價.67第八章 2009 年中藥行業區域發展情況分析 .68第一節中藥行業區域分布總體分析及預測 .68一、.行業區域分布特點分析及預測 . 68二、.行業規模指標區域分布分析及預測 .68三、.行業效益指標區域分布分析及預測 .69第二節吉林省中藥行業發展分析及預測.72一、.區域在行業中的規

22、模及地位變化 . 72二、.區域行業經濟運行狀況分析 . 72三、.區域子行業對比分析 .73四、.區域行業發展趨勢分析 .74第三節山東省中藥行業發展分析及預測.762010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社14北京世經未來投資咨詢有限公司一、.區域在行業中的規模及地位變化 . 76二、.區域行業經濟運行狀況分析 . 76三、.區域子行業對比分析 .77四、.區域行業發展趨勢預測 .78第四節四川省中藥行業發展分析及預測 .79一、.區域在行業中的規模及地位變化 . 79二、.區域行業經濟運行狀況分析 . 79三、.區域子行業對比分析 .80四、.區域行業發展趨勢分析

23、.81第九章 2009 年中藥行業子行業發展情況分析 .82第一節中藥飲片加工業發展情況分析 .82一、. 行 業 規 模82二、. 供 求 狀 況83三、. 財 務 情 況85四、. 運 行 特 點86五、. 發 展 趨 勢86第二節中成藥制造業發展情況分析 .872010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社15北京世經未來投資咨詢有限公司一、. 行 業 規 模87二、. 供 求 狀 況88三、. 財 務 狀 況89四、. 運 行 特 點90五、. 發 展 趨 勢90第十章 2009 年中藥行業企業發展情況分析 . 92第一節企業總體特征分析.92一、. 總 體 分 析9

24、2二、.規 模 特 征 分 析93三、.所 有 制 特 征 分 析94第二節行業內上市公司綜合排名及各項指標排名 .97一、.總 體 排 名 分 析97二、.獲 利 能 力 分 析98三、.經 營 能 力 分 析99四、.償 債 能 力 分 析100五、發展能力分析 .101第三節東阿阿膠發展情況分析.1022010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社16北京世經未來投資咨詢有限公司一、.企 業 簡 介102二、股權關系結構圖. 103三、.經營狀況分析103四、.主導產品分析105五、.公司經營戰略和發展戰略分析 .106六、.SWOT分析106七、企業競爭力分析. 10

25、7第四節江中藥業發展情況分析 .108一、.企 業 簡 介108二、股權關系結構圖. 108三、.經營狀況分析109四、.主導產品介紹110五、.公司經營策略及發展戰略分析 .111六、.SWOT分析111七、企業競爭力分析. 112第五節 麗珠集團發展情況分析 .113一、.企 業 簡 介113二、股權關系結構圖. 1132010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社17北京世經未來投資咨詢有限公司三、.經營狀況分析113四、.主導產品分析115五、企業經營策略和發展戰略分析 .116六、SWOT 分析.116七、企業競爭力評價 .116第六節 吉林敖東發展情況分析 .1.

26、18一、企業簡介 .118二、股權關系結構圖 .118三、經營狀況分析 .119四、主導產品分析 .120五、企業經營策略和發展戰略分析 .120六、SWOT 分析.121七、企業競爭力評價 .121第七節 云南白藥發展情況分析 .122一、企業簡介 .122二、股權關系結構圖 .122三、經營狀況分析 .123四、主導產品分析 .124五、企業經營策略和發展戰略分析 .124六、SWOT 分析.125七、企業競爭力評價 .1262010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社18北京世經未來投資咨詢有限公司第一章 2010 年中藥行業風險分析 . 127第一節宏觀經濟波動風險

27、.1.27第二節政策風險.12 7第三節技術風險.127第四節供求風險.128第五節相關行業風險.128、化藥產品的競爭風險 . 128二、國外企業競爭力增強 .128第六節區域風險.128第七節產品結構風險.129第八節其他風險.129一、.原材料風險129二、.環保因素的限制 .129第十二章 投資及信貸建議 . 130第一節行業總體授信原則.130第二節鼓勵類信貸政策建議.130一、.子行業授信建議 .130二、.區域授信建議 .131三、.企業授信建議 . 131第三節允許類信貸政策建議.1322010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社19北京世經未來投資咨詢有限

28、公司第四節限制類信貸政策建議 .132第五節退出類信貸政策建議.132附表表 1醫藥行業分類及代碼 .1表 22009 年國家關于中藥行業相關政策 .14表 3不同醫保目錄中中成藥與化學藥的數量比例變化 .17表 4中藥行業主要技術術語、簡寫及解釋 .22表 52005-2009 年中藥行業主要指標統計 .30表 62004-2008 年中成藥產量變化情況 . 32表 72009 年中藥行業在建及擬建項目 .33表 82009 年中藥行業主要兼并重組情況 .43表 92009 年我國中藥行業集中度 .45表 102009 年中藥各大類商品進口情況 .52表 112010 年中藥各大類商品進口預

29、測 .53表 122009 年中藥各大類商品出口情況 .54表 132010 年中藥各大類商品出口預測 .56表 142005-2009 年中藥行業三費變化情況 .62表 152005-2009 年中藥行業盈利能力指標 .64表 162005-2009 年中藥行業營運能力指標 .64表 172005-2009 年中藥行業償債能力指標 .66表 182005-2009 年中藥行業發展能力指標 .66表 192005-2009 年中藥行業主要財務指標對比分析 .67表 202009 年 1-11 月中藥行業資產地區分布 .69表 212009 年 1-11 月中藥行業銷售收入地區分布 .69表 2

30、22009 年 1-11 月中藥行業地區盈利狀況分析 .71表 232009 年 1-11 月中藥行業虧損區域狀況 .71表 242005-2009 年吉林省中藥行業運行情況 .73表 252009 年吉林省中藥行業子行業規模對比 . 74表 262009 年吉林省中藥行業子行業盈利狀況對比 . 74表 272005-2009 年山東省中藥行業發展情況 .77表 28山東省中藥行業子行業規模對比 . 782010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社20北京世經未來投資咨詢有限公司表 29山東省中藥行業子行業盈利狀況對比 .78表 302005-2009 年四川省中藥飲片加工

31、業行業發展情況 .80表 312009 年四川省中藥行業子行業規模對比 . 80表 322009 年四川省中藥行業子行業盈利狀況對比 . 81表 332005-2009 年中藥飲片加工業經濟基本運行情況 .83表 342005-2009 年中藥飲片加工業效益變化情況 .85表 352005-2009 年中成藥基本運營狀況 . 87表 362005-2009 年中成藥制造業效益變化情況 .90表 372009 年中藥行業內不同規模企業資產情況 .93表 382009 年中藥行業內不同規模企業虧損情況 .93表 392009 年中藥行業內不同規模企業盈利情況 .94表 402009 年中藥行業內不

32、同所有制企業資產情況 . 95表 412009 年中藥行業內不同所有制企業虧損情況 . 95表 422009 年中藥行業內不同所有制企業盈利情況 . 96表 43中藥行業上市公司分析指標及權重 . 97表 442009 年三季度中藥上市公司排序 .98表 452009 年三季度中藥行業上市公司獲利能力對比 . 98表 462009 年三季度中藥行業上市公司的經營能力對比 . 99表 472009 年三季度中藥行業上市公司的償債能力對比 .101表 482009 年三季度中藥行業上市公司發展能力分析 .101表 49東阿阿膠股權關系結構圖 . 103表 50東阿阿膠經營狀況表 .105表 51東

33、阿阿膠主導產品銷售情況 . 105表 52東阿阿膠 SWOT 分析表 . 106表 53江中藥業股權關系結構圖 . 109表 54江中藥業經營狀況 . 110表 55江中藥業主導產品銷售情況 . 111表 56江中藥業 SWOT 分析表 . 111表 57麗珠集團股權關系結構圖 . 113表 58麗珠集團經營狀況 . 114表 59麗珠集團主導產品銷售情況 . 115表 60麗珠集團 SWOT 分析表 . 116表 61吉林敖東股權關系結構圖 . 118表 62吉林敖東經營狀況 . 1192010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社21北京世經未來投資咨詢有限公司表 63吉

34、林敖東主導產品銷售情況 . 120表 64吉林敖東 SWOT 分析表 .121表 65云南白藥股權關系結構圖 . 122表 66云南白藥經營狀況 .123表 67吉林敖東主導產品銷售情況 .124表 68云南白藥 SWOT 分析表 .1252010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社22北京世經未來投資咨詢有限公司附圖圖 12005-2009 年中藥行業總產值及占 GDP 比重 .3圖 22006-2009 年我國 GDP 季度增長情況 .4圖 32006-2009 年工業增加值增速情況 .6圖 42008-2009 年工業增加值增速與 PMI 對比情況 . 6圖 5200

35、7-2009 年城鎮固定資產投資累計增速情況 .7圖 62003-2009 年分產業固定資產投資累計增速情況 . 8圖 72007-2009 年國內名義消費增速情況 .9圖 82003-2009 年國內居民收入情況 .9圖 92008-2009 年我國進出口月度增速情況 . 11圖 102006-2009 年我國 CPI、PPI 走勢情況 . 11圖 112007-2009 年信貸投放規模 .12圖 12中藥炮制工藝流程圖 .24圖 13中藥提取工藝流程圖 .24圖 142005-2009 年中藥行業勞動生產率 .29圖 152005-2009 年中藥行業資產及負債變化趨勢 .31圖 1620

36、05-2009 年中藥行業利潤變化情況 . 31圖 172005-2009 年中藥行業工業總產值及增速變化 .32圖 18中藥行業供給結構及變化 .33圖 192005-2009 年中藥行業銷售收入變化情況 . 35圖 20城鎮居民可支配收入與農村居民純收入變化 .36圖 212005-2009 年中藥飲片與中成藥子行業銷售收入及增速變化 .37圖 222005-2009 年中藥行業產銷率情況 .38圖 232005-2009 年中藥飲片加工行業庫存增速變化及比重 .39圖 242005-2009 年中成藥制造工業庫存增速變化及比重 .40圖 25行業競爭結構.47圖 26我國中藥行業生命周期

37、分析 .50圖 27我國中藥行業虧損企業數量在所有企業數量中的比例變化 .51圖 282009 年中藥分大類商品進口情況 .53圖 292009 年中藥分大類商品出口情況 .55圖 30中藥行業產業鏈圖 .57圖 312005-2009 年中藥行業三費同比增速圖 . 632010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社23北京世經未來投資咨詢有限公司圖 322005-2009 年中藥行業三費比重變動圖 .63圖 332005-2009 年吉林省中藥行業區域地位變化情況 .72圖 342005-2009 年山東省中藥飲片加工業規模及地位變化 .76圖 352005-2009 年四

38、川省中藥飲片加工業規模及地位變化 .79圖 362005-2009 年中藥飲片加工業總資產變化情況 .82圖 372005-2009 年中藥飲片加工業工業總產值變化情況 .83圖 382005-2009 年中藥飲片加工業銷售收入變化情況 .84圖 392005-2009 年中藥飲片加工業銷售及利潤情況 .85圖 402005-2009 年中成藥制造業工業總資產變化情況 .87圖 412005-2009 年中成藥制造工業總產值變化情況 .88圖 422005-2009 年中成藥制造業銷售收入變化情況 .89圖 432005-2009 年中成藥制造業銷售收入及利潤變化情況 .89圖 442009

39、年中藥行業企業規模分布情況 .92圖 452009 年我國中藥行業內企業所有制類型分布 .952010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社1北京世經未來投資咨詢有限公司第一章中藥行業基本情況第一節中藥行業的定義及分類中醫藥是中華民族創造的醫學科學，是優秀民族文化的瑰寶，幾千年來生生不息、 綿延不斷，展示著強大的生命力。中藥的歷史地位、現實作用和科學價值是客觀存在并 經過實踐檢驗和證明的，在醫療保健上具有獨特的優勢和魅力，有著廣泛的、深厚的群 眾和社會基礎。中藥不僅包括國內、國外的多種天然植、動、礦物藥，也有經人工炮制加工形成的 炮制加工品，更有靠化學制藥方法得到的一些化學單

40、體或混合物。中藥主要由中藥材、 中藥飲片、中成藥三部分組成。按照國家統計局分類標準定義，醫藥制造業的行業代碼為27,本報告主要研究該行 業中的中藥飲片加工業和中成藥制造業，其行業代碼分別為2730和2740,詳見下表：表 1 1醫藥行業分類及代碼代碼行業名稱27醫藥制造業2710化學藥品原藥制造2720化學藥品制劑制造2730中藥飲片加工2740中成藥制造2750獸用藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛生材料及醫藥用品制造數據來源：國家統計局中藥飲片加工是指對采集的天然或人工種植、養殖的動物和植物中草藥進行加工、 處理的活動。具體包括兩個方面：一是將各種中藥材加工，炮制后形成中藥飲片

41、，二是 提取中藥的加工。中成藥制造是指直接用于人體疾病防治的傳統藥的加工生產。包括用中藥傳統制作方法制作的各種蜜丸、水丸、沖劑、糖漿、膏藥等中成藥；用現代制藥方法制作的中藥 片劑、針劑、膠囊、口服液等以及專作治病的藥酒。2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社2北京世經未來投資咨詢有限公司第二節 中藥行業在國民經濟中的地位、中藥行業在國民經濟中地位重要截止至2009年11月，中國中藥企業已有2193家，產業經濟規模已突破了千億元。 此外，中國已有9000余個中成藥品種，劑型也從傳統的“丸、散、膏、丹”發展到現在的40多種。中藥產品年出口總額超過10億美元。在某些地區，中

42、藥材種植成為農民增收 的一個重要來源，中藥產業已經成為當地的重要經濟支柱。這些數據都表明中國中藥產 業在不斷發展壯大。二、行業總產值及所占 GDPGDP 比重變化隨著中國國內經濟的快速增長，居民生活水平不斷提高，居民的健康意識逐漸增強， 國內醫藥市場正在逐步擴大，中藥行業作為醫藥行業的重要的子行業，在國民經濟中的 地位不斷提升，備受投資者的青睞。從下圖中可以看出，中藥行業工業總產值逐年上升。但由于我國GDP增長速度過快，以至于將中藥行業總產值的增長相對削弱，占GDP比重變化不明顯，但是在我國經濟高速發展的前提下，中藥行業占GDP比重保持穩定中還略有增長，說明中藥行業的發展勢頭很好。2009年，

43、中藥行業實現工業總產值2472.10億元，增速達到23.60%。行業工業總產值占GDP比重超過2008年，達到0.74%, 在國民經濟中的地位有所提高。從未來看，由于國內和國際市場對中醫藥產品的需求和消費將繼續增加，這將使的 中藥行業大力發展，在國民經濟中的地位進一步的增加。工業總產值一一工業總產值占 GDP 比重數據來源：國家統計局2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社3北京世經未來投資咨詢有限公司圖 1 1 2005-20092005-2009 年中藥行業總產值及占GDPGDP 比重2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社4北京世經未來投資

44、咨詢有限公司第二章2009 年中藥行業發展環境分析第一節2009 年宏觀經濟環境分析2009年以來，我國經濟在較短時間內經歷了止跌、企穩、回升等幾個階段。隨著一攬子經濟刺激政策的逐步落實并逐次發揮作用，國內經濟已經顯示出較為明顯的復蘇跡象。 從數據上看，GDP同比增速呈現V型”反彈。 根據對國內外經濟形勢的分析和判斷，預計2010年中國經濟將呈現“溫和”增長的發展趨勢。一、全年經濟實現 V V 型反彈2009年，我國國內生產總值335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%,增 速比上年回落0.9個百分點。分季度看，一季度增長6.2%,二季度增長7.9%，三季度 增長9.1%，四季度增長

45、10.7%。從圖示看，經濟增速呈現明顯的“V型”，在國家大規模 經濟刺激政策下，2009年我國經濟實現V型反彈。06Q1 06Q2 06Q306Q4 07Q1 07Q207Q3 07Q408Q1 08Q2 08Q3 08Q409Q1 09Q2 09Q309Q4數據來源：國家統計局圖 2 2 2006-20092006-2009 年我國 GDPGDP 季度增長情況2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社5北京世經未來投資咨詢有限公司同時，經濟增長的動力也逐步趨向平衡：由政府財政刺激政策主導的投資增長在下 半年開始逐步向房地產投資和私人部門投資需求過渡；出口在4季度也出現了

46、明顯的恢復；全年的消費增長則穩定在較高水平。其中，從12月的數據看，“三駕馬車”驅動力也趨于平衡：當月城鎮固定資產增速回落至24.1%，而出口和社會消費品零售增速則分別 回升至17.7%和17.5%。但在經濟快速復蘇的背景下， 通貨膨脹和資產價格泡沫風險開始顯現， 產能過剩問 題依然嚴峻，同時，貨幣、財政政策調整、退出可能性增大，這是2010年經濟增長面臨的主要風險。二、工業生產逐季回升2009年，規模以上工業增加值比上年增長11%，增速比上年回落1.9個百分點。其 中，規模以上工業增加值一季度增長5.1%，二季度增長9.1%，三季度增長12.4%，四 季度增長18%。分輕重工業看，重工業增長

47、11.5%，輕工業增長9.7%。1-11月份，全國規模以上工業企業實現利潤25891億元，同比增長7.8%。工業生產逐季回升，實現利潤由大幅下降轉為增長。naun2naun2naun2naun2naun2naun200890089008900890089-OCTMOMM0OMM02010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社6北京世經未來投資咨詢有限公司數據來源：國家統計局圖 3 3 2006-20092006-2009 年工業增加值增速情況規模以上工業增加值年內呈現加速增長的態勢，11月、12月單月增速分別達19.2%和18.5%,已經處于歷史較高水平。這與PMI處于56.

48、6的景氣高點相符合，也預示著2010年一季度工業增速仍將在去年低基數的基礎上保持高位。四季度重工業增速超過20%,進一步拉大與輕工業增速的差距，我們認為這一方面由于去年同期重工業受危機 影響較大，基數較低；另一方面則受到進口、出口在四季度大幅回暖和消費持續旺盛的 帶動。綜合全年來看，前三季度是投資和消費帶動工業走出低迷，四季度則是出口和消 費拉動工業強勁增長。2 0 0 5 0 0 0 9 1 1 2 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2數據來源：國家統計局圖 4 4 2008-20092008-2009 年工業增加值增速與 PMIPMI 對比情況2010 年中藥制造行業風險分析報告國家

49、發展改革委中國經濟導報社7北京世經未來投資咨詢有限公司三、固定資產投資增長明顯2009年，全社會固定資產投資為224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加 快4.6個百分點。從單月投資情況來看，12月單月城鎮固定資產投資增速明顯下滑，回 落至24.1%，比上月下降0.2個百分點，比5月的高點回落14.6個百分點。由于政策重 點指向了調結構，固定資產投資開始放緩。同時，由于政策調控預期和年末的信貸收緊, 房地產投資增速在四季度也有所回落。數據來源：國家統計局圖 5 5 2007-20092007-2009 年城鎮固定資產投資累計增速情況分產業來看， 第一產業投資增長49.9%， 第二產業

50、投資增長26.8%， 第三產業投資 增長33.0%，第一產業投資增長明顯高于第二和第三產業。從全年來看，第一產業固定 資產投資增速下降幅度比較大，但在2010年1季度這種情況會隨著政府對強農惠農體 制的建設和農業投入力度的加大而有所改觀；第二產業固定資產投資增速開始呈現出回 升態勢，隨著經濟持續恢復和企業盈利能力的提高，投資意愿進一步增強，今年會繼續 增長；第三產業在三季度前呈現出較快增長，而在四季度有所回落，隨著產業結構的調 整，第三產業固定資產投資增速有望保持在較高水平。2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社8北京世經未來投資咨詢有限公司 第一產業黑計同比一第二產

51、業腐計同比- 第三產業霍計同比數據來源：國家統計局圖 6 6 2003-20092003-2009 年分產業固定資產投資累計增速情況伴隨著2009年工業企業利潤的好轉和企業家信心的提高，企業投資意愿進一步增 強，并且積極財政政策進一步延續，因此我們認為2010年投資仍將保持較快增長，但 由于政策逐步回歸正常，投資增速較09年會略有回落，投資結構上也隨政策著力點的變化而有所調整。四、全年社會消費品零售總額明顯回升2009年全年社會消費品零售總額125343億元，比上年增長15.5%;扣除價格因素， 實際增長16.9%,比2008年加快2.1個百分點。其中，受到汽車補貼等促消費政策和 房地產市場火

52、爆銷售的影響，汽車、家具、建材消費最為強勁，同比增長達32.3%, 35.5%,26.6%,遠超平均水平，表明消費結構升級提速。% %-060felsECO05510Ego% % %c c c c 2 22010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社9北京世經未來投資咨詢有限公司數據來源：國家統計局圖 7 7 2007-20092007-2009 年國內名義消費增速情況2009年，居民收入實現穩定增長，有利于消費的穩定增長。全年城鎮居民家庭人均 總收入18858元，其中城鎮居民人均可支配收入17175元，比上年增長8.8%，扣除價 格因素，實際增長9.8%。農村居民人均純收入

53、5153元，比上年增長8.2%，扣除價格因 素，實際增長8.5%。6Q6QS3620氏0Bro5S負02007-10007-12008-02008-0紅008-02008-08008-12008-12009-02009-0紅009-06009-02009-10009-122010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社10北京世經未來投資咨詢有限公司-城鎮屈民人均可支配收入（實際畧計同比J 農村屈比人均現金收入恢際累計同比）數據來源：國家統計局圖 8 8 2003-20092003-2009 年國內居民收入情況鑒于2010年進一步推進的消費刺激政策和進一步深化的分配制度改革，可

54、以預期，旺盛的消費仍將在2010年延續和提升，對經濟增長的拉動貢獻增加。五、全年進出口下滑，1111 月后快速回升2009年全年我國進出口貿易總額22073億美元，比上年下降13.9%。全年的出口12017億美元，下降16%;進口10056億美元，下降11.2%。進出口相抵，2009年的貿 易順差1961億美元，比上年減少994億美元。2009年全年，我國出口價格總體下跌6.2%; 進口價格總體下跌12.7%。11月份進出口總額同比漲幅由負轉正，當月增長9.8%，12月份增長32.7%。12月 份，我國出口價格總體下跌3.5% ;進口價格總體上漲8.6%。從環比價格來看，12月份 當月出口價格

55、在11月份上漲0.5%的基礎上繼續上漲2.4%， 進口價格則在11月份上漲1.4%的基礎上繼續上漲2.6%。總體而言，2009年我國的進出口與國際金融危機的走勢密切相關， 呈現出前低后高 的態勢85420864202010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社11北京世經未來投資咨詢有限公司數據來源：國家統計局2010 年中藥制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社12北京世經未來投資咨詢有限公司圖 9 9 2008-20092008-2009 年我國進出口月度增速情況2010年，世界經濟繼續復蘇，外部環境不斷改善，促進了我國出口的增長；另一方面，隨著通貨緊縮的結束，

56、產品價格開始上漲，進出口貿易可能會出現量價齊升的現象。預計2010年我國進出口總額將出現兩位數的增長。六、CPICPI 全年負增長居民消費價格和生產價格在2009年全年下降，年底出現上升。2009年居民消費價 格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%,農村下降0.3%。居民消費價格2009年11月份同比的漲幅由負轉正，當月上漲0.6%,2009年12月同比上漲1.9%。全年工 業品出廠價格（PPI）下降5.4%，2009年12月份由負轉正，當月上漲1.7%。CPI和PPI在2009年12月的環比都是增長1%。數據來源：國家統計局圖 1010 2006-20092006-2009

57、年我國 CPICPI、PPIPPI 走勢情況12月份CPI上漲1.9%,超出普遍預期，這其中很大程度上受到嚴寒冰雪天氣的影響。后果是直接導致2010年CPI實際翹尾因素將達1.44%。6、7兩個月的翹尾因素預計為全年最高2.31%，使得第二、三季度的通脹壓力加大，部分月份會接近甚至超過4%151050-5-10rCPI 當月Z0B290 ZAH2 7uZAH250 ZAH23030lu ZAH208290 082 7u08250 0823030082PPI 當月ijI lu082900827u082500823U3U082y82y82y82y82y822010 年中藥制造行業風險分析報告國家發

58、展改革委中國經濟導報社13北京世經未來投資咨詢有限公司但綜合全年來看，2010年仍將是溫和通脹的一年。由于翹尾因素增加，預期全年CPI將達到3%-3.5%七、全年新增本外幣貸款 9.49.4 萬億元2009年，金融機構本外幣新增貸款9.4萬億元，同比增長96%。其中，中長期貸款 累計新增7.1萬億元，約占全年新增貸款的76%。12月單月，新增貸款3798億元，較11月份增加約850億元，這主要是非金融性公司和其他部門的中長期貸款增加量上升1023億元，而其他部分的新增信貸規?；九c11月份持平，這包括居民戶短期和中長期貸款的新增規模，以及票據融資的下降規模。數據來源：國家統計局圖 111120

59、07-20092007-2009 年信貸投放規模從新增貸款的流向看，排名前三位的是基礎設施建設、房地產及工業行業。2009年基礎設施主要行業本外幣中長期貸款累計新增2.5萬億元；而房地產開發貸款累計新增5764億元，個人消費性住房貸款累計新增1.4萬億元，這兩項貸款占比超過全年金融 機構本外幣新增貸款的21%;另外，工業中長期貸款新增1萬億元。八、未來政策趨于收緊200001800016000140001200010000800060004000200001 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月9 月10 月11 月12 月億元2007 年H2008 年丄 2009 年2010 年中藥

60、制造行業風險分析報告國家發展改革委中國經濟導報社14北京世經未來投資咨詢有限公司從目前財政政策出臺的形勢看，政策開始有節奏收緊。消費方面，12月9日，國務院總理溫家寶主持召開的國務院常務會議基本為明年的消費政策定調，除將二手房出售營業稅征免時限由2年恢復到5年、1.6升以下小排量乘用車車輛購置稅減征率提高至7.5%之外，其他優惠政策一律延續。但房地產領域是個例外，針對高房價，中央連續出 臺多項針對規范土地出讓和抑制投機性購房的政策，并提高了存款準備金，這有效的遏 制了投資性和投機性需求，但房地產政策依然未觸及地方土地財政，在開發商沒有降價 動力，房價居高不下、樓市泡沫顯現的情況下，政策會不會轉