1、金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 1 天氣風(fēng)險(xiǎn)氣候變化與碳金融天氣風(fēng)險(xiǎn)氣候變化與碳金融 武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 金融系 韓國(guó)文韓國(guó)文 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 2 第一部分 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理與天氣衍生品 第二部分 全球氣候變暖低碳經(jīng)濟(jì)與碳交易 第三部分 碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā) 第四部分第四部分 金融機(jī)構(gòu)（銀行）與碳金融金融機(jī)構(gòu)（銀行）與碳金融 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 3 第一部分第一部分 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理與天氣衍生品天氣風(fēng)險(xiǎn)管理與天氣衍生品 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 韓國(guó)文韓國(guó)文 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 4 天氣風(fēng)險(xiǎn)的界定天氣風(fēng)險(xiǎn)的

2、界定 天氣風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)天氣風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi) 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具天氣風(fēng)險(xiǎn)管理的金融衍生工具 幾個(gè)例子幾個(gè)例子 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 5 天氣風(fēng)險(xiǎn)天氣風(fēng)險(xiǎn) 天氣事件具有風(fēng)險(xiǎn)的特征天氣事件具有風(fēng)險(xiǎn)的特征 風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)事件發(fā)生以及造成后果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)事件發(fā)生以及造成后果的不確定性。 （不利事件發(fā)生的可能性以及造成財(cái)產(chǎn)損失或（不利事件發(fā)生的可能性以及造成財(cái)產(chǎn)損失或 人員傷亡的程度）人員傷亡的程度） 天氣事件發(fā)生具有不確定性，另外對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)天氣事件發(fā)生具有不確定性，另外對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì) 發(fā)展的影響后果也有不確定性。利用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的影響后果也有不確定性。利用現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn) 管理技術(shù)來(lái)預(yù)防和

3、減輕天氣事件的不利影響。管理技術(shù)來(lái)預(yù)防和減輕天氣事件的不利影響。 客觀上講，天氣預(yù)報(bào)準(zhǔn)確率有限客觀上講，天氣預(yù)報(bào)準(zhǔn)確率有限 。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 6 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 7 天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)定義天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)定義 天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)：主要指暴雨山洪、熱帶風(fēng)天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)：主要指暴雨山洪、熱帶風(fēng) 暴（颶風(fēng)）、洪澇、冰雹、冰凍等災(zāi)害性暴（颶風(fēng)）、洪澇、冰雹、冰凍等災(zāi)害性 天氣事件的發(fā)生造成財(cái)產(chǎn)損失和生命安全天氣事件的發(fā)生造成財(cái)產(chǎn)損失和生命安全 的可能性。的可能性。 天氣災(zāi)害后果表現(xiàn)形式：財(cái)產(chǎn)損失，人員天氣災(zāi)害后果表現(xiàn)形式：財(cái)產(chǎn)損失，人員 傷亡。傷亡。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)

4、天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 8 天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)：天氣災(zāi)害事件是小概率事件，這為天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)：天氣災(zāi)害事件是小概率事件，這為 天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的防范提供了可能。天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)的防范提供了可能。 一般天氣風(fēng)險(xiǎn)：是指一般天氣事件（也可以理解為非一般天氣風(fēng)險(xiǎn)：是指一般天氣事件（也可以理解為非 災(zāi)難性天氣事件）如氣溫、濕度、雨、雪、風(fēng)、霧等災(zāi)難性天氣事件）如氣溫、濕度、雨、雪、風(fēng)、霧等 的發(fā)生導(dǎo)致未來(lái)收益的不確定性。的發(fā)生導(dǎo)致未來(lái)收益的不確定性。 沁園春.霧 北京風(fēng)光北京風(fēng)光, ,千里朦朧千里朦朧, ,萬(wàn)里煙飄萬(wàn)里煙飄, ,望環(huán)城內(nèi)外望環(huán)城內(nèi)外, ,濃霧莽莽濃霧莽莽, , 鳥(niǎo)巢上下鳥(niǎo)巢上下, ,陰霾滔滔

5、陰霾滔滔, ,車(chē)舞長(zhǎng)蛇車(chē)舞長(zhǎng)蛇, ,飛機(jī)難降飛機(jī)難降, ,欲上六環(huán)把車(chē)欲上六環(huán)把車(chē) 飆飆, ,需晴日需晴日. . 空氣如此糟糕空氣如此糟糕, ,引無(wú)數(shù)美女帶口罩。惜一罩引無(wú)數(shù)美女帶口罩。惜一罩 掩面掩面, ,白化妝了白化妝了(Liao),(Liao),唯露雙眼唯露雙眼, ,難判風(fēng)騷難判風(fēng)騷, ,一代天驕一代天驕, ,央視央視 褲衩褲衩, ,只見(jiàn)后座不見(jiàn)腰只見(jiàn)后座不見(jiàn)腰, ,塵入肺塵入肺, ,有不要命者有不要命者, ,來(lái)做早操來(lái)做早操. . 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 9 氣候變化風(fēng)險(xiǎn)氣候變化風(fēng)險(xiǎn) 氣候變化風(fēng)險(xiǎn)：則指因全球氣候變化造成氣候變化風(fēng)險(xiǎn)：則指因全球氣候變化造成 的負(fù)面效應(yīng)

6、，引起國(guó)家戰(zhàn)略、政策方面的的負(fù)面效應(yīng)，引起國(guó)家戰(zhàn)略、政策方面的 變化，進(jìn)而影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及戰(zhàn)略變化，進(jìn)而影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展以及戰(zhàn)略 目標(biāo)的制定、實(shí)施與實(shí)現(xiàn)。目標(biāo)的制定、實(shí)施與實(shí)現(xiàn)。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 10 氣候變化風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)收益波動(dòng)性的氣候變化風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)收益波動(dòng)性的 影響上。隨著影響上。隨著全球氣候變暖全球氣候變暖，天氣、氣候變，天氣、氣候變 化幅度加劇，企業(yè)收入的波動(dòng)幅度也變大。化幅度加劇，企業(yè)收入的波動(dòng)幅度也變大。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 11 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略 風(fēng)險(xiǎn)管理的基本過(guò)程：識(shí)別、分析、評(píng)估、處置風(fēng)險(xiǎn)。

7、風(fēng)險(xiǎn)管理的基本過(guò)程：識(shí)別、分析、評(píng)估、處置風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)管理的手段：風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)管理的手段：風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 12 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之一：天氣風(fēng)險(xiǎn)控制天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之一：天氣風(fēng)險(xiǎn)控制 天氣風(fēng)險(xiǎn)控制主要指利用氣象科技信息提前識(shí)天氣風(fēng)險(xiǎn)控制主要指利用氣象科技信息提前識(shí) 別所面臨的天氣風(fēng)險(xiǎn)，采取有效措施，降低經(jīng)別所面臨的天氣風(fēng)險(xiǎn)，采取有效措施，降低經(jīng) 濟(jì)損失。濟(jì)損失。 我國(guó)在天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)控制上成效非常顯著。每我國(guó)在天氣災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)控制上成效非常顯著。每 年的決策氣象服務(wù)為預(yù)防和減輕氣象災(zāi)害造成年的決策氣象服務(wù)為預(yù)防和減輕氣象災(zāi)害造成 的損失發(fā)揮了

8、重要作用。氣象科技服務(wù)也是利的損失發(fā)揮了重要作用。氣象科技服務(wù)也是利 用氣象科技手段控制天氣風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。用氣象科技手段控制天氣風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 13 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之二：保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之二：保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，指通過(guò)向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)，將保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，指通過(guò)向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi)，將 天氣風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，而保險(xiǎn)公司則根據(jù)天氣風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，而保險(xiǎn)公司則根據(jù) 大數(shù)原理利用損失分?jǐn)偟脑瓌t通過(guò)跨行業(yè)、跨大數(shù)原理利用損失分?jǐn)偟脑瓌t通過(guò)跨行業(yè)、跨 地區(qū)的投保人降低風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益，甚至利用地區(qū)的投保人降低風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益，甚至利用 再保險(xiǎn)的分保方

9、式來(lái)進(jìn)一步分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大收再保險(xiǎn)的分保方式來(lái)進(jìn)一步分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和擴(kuò)大收 益。益。 保險(xiǎn)是轉(zhuǎn)移自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)損失的重要金融手段，保險(xiǎn)是轉(zhuǎn)移自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)損失的重要金融手段， 在救災(zāi)抗災(zāi)中發(fā)揮著重要作用。在救災(zāi)抗災(zāi)中發(fā)揮著重要作用。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 14 天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之三：天氣衍生品轉(zhuǎn)移天氣風(fēng)險(xiǎn)管理策略之三：天氣衍生品轉(zhuǎn)移 天氣衍生品市場(chǎng)的誕生天氣衍生品市場(chǎng)的誕生 積極培育天氣衍生品市場(chǎng) 應(yīng)用舉例應(yīng)用舉例 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 15 國(guó)外天氣衍生品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)外天氣衍生品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀 天氣衍生品市場(chǎng)是天氣衍生品市場(chǎng)是19961996年在美國(guó)出現(xiàn)一年在美國(guó)

10、出現(xiàn)一 種新興市場(chǎng)，近十年來(lái)發(fā)展迅速，為天氣風(fēng)險(xiǎn)的種新興市場(chǎng)，近十年來(lái)發(fā)展迅速，為天氣風(fēng)險(xiǎn)的 管理發(fā)揮了重要作用。管理發(fā)揮了重要作用。 交易增長(zhǎng)迅速。交易增長(zhǎng)迅速。 市場(chǎng)地理范圍迅速擴(kuò)大。市場(chǎng)地理范圍迅速擴(kuò)大。 天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)從美國(guó)誕生，現(xiàn)在迅速擴(kuò)展到英國(guó)、澳大利亞、法國(guó)、德國(guó)、天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)從美國(guó)誕生，現(xiàn)在迅速擴(kuò)展到英國(guó)、澳大利亞、法國(guó)、德國(guó)、 挪威、瑞典、墨西哥、日本等國(guó)家和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。挪威、瑞典、墨西哥、日本等國(guó)家和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)。 交易者廣泛。天氣衍生合同購(gòu)買(mǎi)者從最初能源行業(yè)開(kāi)始，現(xiàn)在農(nóng)業(yè)、建筑、交交易者廣泛。天氣衍生合同購(gòu)買(mǎi)者從最初能源行業(yè)開(kāi)始，現(xiàn)在農(nóng)業(yè)、建筑、交 通、娛樂(lè)、飲料等行業(yè)積

11、極參與到天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。通、娛樂(lè)、飲料等行業(yè)積極參與到天氣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。 交易的品種越來(lái)越多。天氣衍生合約從最初以交易的品種越來(lái)越多。天氣衍生合約從最初以氣溫氣溫為主，逐漸擴(kuò)展到為主，逐漸擴(kuò)展到降水降水、降降 雪雪、風(fēng)風(fēng)等合約。等合約。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 16 天氣衍生品是一種金融衍生合同，通過(guò)靈活約定天氣衍生品是一種金融衍生合同，通過(guò)靈活約定 合同中有關(guān)天氣變量和支付條件，天氣風(fēng)險(xiǎn)被分合同中有關(guān)天氣變量和支付條件，天氣風(fēng)險(xiǎn)被分 割和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)移天氣風(fēng)險(xiǎn)。割和重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)移天氣風(fēng)險(xiǎn)。 天氣衍生品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)原理：大數(shù)定理天氣衍生品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)原理：大數(shù)定理- -單方面風(fēng)單方面風(fēng) 險(xiǎn)

12、轉(zhuǎn)移險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 ，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖原理- -雙向風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移雙向風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 。 天氣衍生品包括類(lèi)型：天氣期貨、看漲期權(quán)、看天氣衍生品包括類(lèi)型：天氣期貨、看漲期權(quán)、看 跌期權(quán)、套保期權(quán)，互換等。跌期權(quán)、套保期權(quán)，互換等。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 17 天氣衍生品市場(chǎng)天氣衍生品市場(chǎng) 天氣衍生品是一種金融制度創(chuàng)新的產(chǎn)物，是天氣衍生品是一種金融制度創(chuàng)新的產(chǎn)物，是 以天氣變量為標(biāo)的金融工具，用于自然災(zāi)害的以天氣變量為標(biāo)的金融工具，用于自然災(zāi)害的 風(fēng)險(xiǎn)管理，為天氣敏感行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的天氣風(fēng)險(xiǎn)管理，為天氣敏感行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的天氣 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移提供新的工具。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移提供新的工具。 天氣衍生品具有成本

13、低、市場(chǎng)前景好、交易靈天氣衍生品具有成本低、市場(chǎng)前景好、交易靈 活、安全、可靠等特點(diǎn)。活、安全、可靠等特點(diǎn)。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 18 保險(xiǎn)與天氣衍生品比較保險(xiǎn)與天氣衍生品比較 保險(xiǎn)主要用于沖擊程度高、概率低的天氣風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)主要用于沖擊程度高、概率低的天氣風(fēng)險(xiǎn); ;天氣天氣 衍生品主要用于常發(fā)生、沖擊程度低的天氣風(fēng)險(xiǎn)。衍生品主要用于常發(fā)生、沖擊程度低的天氣風(fēng)險(xiǎn)。 從當(dāng)前的發(fā)展來(lái)看，保險(xiǎn)與金融衍生品有進(jìn)一步融從當(dāng)前的發(fā)展來(lái)看，保險(xiǎn)與金融衍生品有進(jìn)一步融 合的趨勢(shì)，它們之間的界限將逐漸變得模糊。合的趨勢(shì)，它們之間的界限將逐漸變得模糊。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品

14、19 -2000000 -1500000 -1000000 -500000 0 500000 1000000 1500000 05101520253035 原經(jīng)營(yíng)成本看漲期權(quán)賠付情況新經(jīng)營(yíng)成本 案例案例1 1：假設(shè)一家海洋作業(yè)公司在風(fēng)速大于：假設(shè)一家海洋作業(yè)公司在風(fēng)速大于8 8級(jí)時(shí)就被級(jí)時(shí)就被 要求停業(yè)，停業(yè)成本是要求停業(yè)，停業(yè)成本是5 5萬(wàn)美元萬(wàn)美元/ /天。公司準(zhǔn)備承擔(dān)天。公司準(zhǔn)備承擔(dān)5050 萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)成本（也就是萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)成本（也就是1010天的停業(yè)時(shí)間），但對(duì)天的停業(yè)時(shí)間），但對(duì) 任何超過(guò)這個(gè)數(shù)的成本，公司都想進(jìn)行保護(hù)。在這種任何超過(guò)這個(gè)數(shù)的成本，公司都想進(jìn)行保護(hù)。在這種 情況下

15、，公司可以考慮購(gòu)買(mǎi)一份看漲期權(quán)，衍生品或情況下，公司可以考慮購(gòu)買(mǎi)一份看漲期權(quán)，衍生品或 保險(xiǎn)，每次提前一天預(yù)報(bào)的風(fēng)速超過(guò)保險(xiǎn)，每次提前一天預(yù)報(bào)的風(fēng)速超過(guò)8 8級(jí)時(shí)公司可獲級(jí)時(shí)公司可獲 得得5 5萬(wàn)美元的賠付。萬(wàn)美元的賠付。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 20 例子：颶風(fēng)指數(shù)期貨合約 2007年 3月 12日，美國(guó)最大的期貨交易所芝加哥商 品交易所（CME）推出CME-Carvill颶風(fēng)指數(shù)期貨和期 權(quán)。這一颶風(fēng)指數(shù)由一家大型的私人再保險(xiǎn)公司 Carvill 公司提供。 CME-Carvill 颶風(fēng)指數(shù)期貨的購(gòu)買(mǎi)者主要可以分為兩類(lèi)： （1） 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者：保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)公司、能源公司、颶

16、風(fēng)多發(fā)地區(qū)的 政府以及公共事業(yè)企業(yè)等，主要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)衍生品轉(zhuǎn)以移本身的 風(fēng)險(xiǎn)，平滑或穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)； （2）風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者：社保基金、 套利基金、養(yǎng)老基金，主要看重颶風(fēng)指數(shù)衍生品的獲益能力， 以期從颶風(fēng)巨災(zāi)事件的不確定性中獲得較高收益。 CME-Carvill颶風(fēng)指數(shù)期貨的優(yōu)勢(shì)主要有四：第一，轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)市 場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增加（再）保險(xiǎn)公司的承保能力；第二，減少颶風(fēng)巨 災(zāi)對(duì)特定區(qū)域（如美國(guó)大西洋東南沿海地區(qū)）造成的損失；第 三，平滑或穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；第四，為資本市場(chǎng) 的風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者和投資者提供更多的投資選擇，改善市場(chǎng)運(yùn)作效 率。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 21 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管

17、理及天氣衍 生品 22 溫度指數(shù)合約例子溫度指數(shù)合約例子 夏季電力消耗量與溫度有密切的關(guān)系，若夏季溫度低，居 民及企業(yè)通過(guò)空調(diào)降溫的需求就會(huì)明顯下降，電力消耗量 也會(huì)相應(yīng)減少。電力企業(yè)可以通過(guò)溫度指數(shù)期貨規(guī)避涼夏 帶來(lái)的銷(xiāo)售量降低風(fēng)險(xiǎn)，比如，某電力企業(yè)每年8月份平 均電力銷(xiāo)售量約為2000萬(wàn)千瓦時(shí)，由于今年夏季氣溫低于 正常水平，其8月份電力銷(xiāo)售量比平均水平降低了10%， 按照0.25元/千瓦時(shí)的出廠價(jià)計(jì)算，約損失50萬(wàn)元，該電力 企業(yè)提前在期貨市場(chǎng)中以51.50的點(diǎn)位賣(mài)出溫度指數(shù)期貨 合約500手，由于實(shí)際溫度低于平均水平，因此溫度指數(shù) 期貨也呈下跌走勢(shì)，電力企業(yè)于50.40的點(diǎn)位平倉(cāng)，共獲

18、 利550000元（溫度指數(shù)期貨合約乘數(shù)為1000），完全彌 補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損并獲利。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 23 溫度指數(shù)期貨溫度指數(shù)期貨 例子例子 玉米的生長(zhǎng)與溫度關(guān)系密切，比如，高溫對(duì)玉米的授粉和 灌漿不利（在授粉和灌漿期，超過(guò)攝氏35度的天數(shù)每增加 1天，每畝玉米就會(huì)減產(chǎn)6.35公斤。實(shí)際上，即使沒(méi)達(dá)到 攝氏35度，超過(guò)攝氏32度的高溫也會(huì)對(duì)玉米產(chǎn)量產(chǎn)生不利 影響）。通過(guò)溫度指數(shù)期貨，農(nóng)業(yè)企業(yè)可以有效規(guī)避玉米 授粉及灌漿期的高溫風(fēng)險(xiǎn)。比如，某農(nóng)業(yè)企業(yè)種植玉米10 萬(wàn)畝，為規(guī)避授粉及灌漿期高溫風(fēng)險(xiǎn)，在56.20的點(diǎn)位買(mǎi) 入溫度指數(shù)期貨合約400手。當(dāng)年在玉米授粉及灌

19、漿期果 然出現(xiàn)了高溫天氣，該企業(yè)種植的玉米每畝減產(chǎn)3.5公斤 ，玉米價(jià)格為1.3元/公斤，共損失455000元。在期貨市場(chǎng) 上，溫度指數(shù)也有所上漲，該企業(yè)于57.30的點(diǎn)位將持有 的多頭期貨合約平倉(cāng)，共獲利440000元（溫度指數(shù)期貨 合約乘數(shù)為1000），基本上彌補(bǔ)了現(xiàn)貨損失。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 24 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 25 第二部分：全球氣候變暖 低碳經(jīng)濟(jì) 與碳交易 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 韓國(guó)文 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 26 國(guó)際金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 速度減緩，全球需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化， 圍繞市場(chǎng)、資源、人才、技

20、術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)等的 競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，氣候變化以及能源資源安 全、糧食安全等全球性問(wèn)題更加突出，各 種形式的保護(hù)主義抬頭，我國(guó)發(fā)展的外部 環(huán)境更趨復(fù)雜。 背景背景 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 27 溫室氣體與全球變暖溫室氣體與全球變暖 全球變暖已成為不爭(zhēng)的事實(shí) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 28 人類(lèi)生存環(huán)境惡化 世界性缺水 海平面上升（小島嶼國(guó)家和沿海城市可能消失 ：馬爾代夫、威尼斯) 極端天氣更加頻繁（厄爾尼諾、拉尼娜現(xiàn)象颶 風(fēng)。） 危害糧食生產(chǎn)、人類(lèi)健康、土地使用和環(huán)境 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 29 溫室氣體與全球變暖溫室氣體與全球變暖 溫室氣體能夠吸收

21、和釋放某種熱紅 外輻射，該特性導(dǎo)致溫室效應(yīng) 過(guò)去150年大部分的全球平均變暖 很可能是由于人為排放溫室氣體增 加所致 30 如果不采取行動(dòng)，地球?qū)o(wú)法承受如果不采取行動(dòng)，地球?qū)o(wú)法承受 31 32 應(yīng)對(duì)氣候變化應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際層面國(guó)際層面 聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約：1992年6月 京都議定書(shū)：1997年12月，2005年生效 限制發(fā)達(dá)國(guó)家溫室氣體排放量以抑制全球變暖 2008 - 2012年期間,六種溫室氣體(換算成與二氧化碳升溫效果相同的數(shù)量 ,用二氧化碳當(dāng)量CO2e表示 )比1990年平均減少5. 2%。其中,歐盟削減 8%、美國(guó)7%、日本和加拿大均為6%、東歐各國(guó)削減5%至8%、澳大利 亞

22、增加8%。發(fā)展中國(guó)家不承擔(dān)減排義務(wù)。 三種機(jī)制：聯(lián)合履約(第6條)、清潔發(fā)展機(jī)制(第12條)和排放交易( 第17條) “巴厘路線圖”：2007年12月15日 為2009年前應(yīng)對(duì)氣候變化談判的關(guān)鍵議題確立了明確議程 哥本哈根臨時(shí)協(xié)議：2009年12月7日 32 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 33 應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際努力歷程： 從1990年聯(lián)大決定設(shè)立政府間氣候變化談判委員會(huì) ； 1992年談成了氣候變化框架公約，1994年生效； 1997年又談成了京都議定書(shū)，2005年生效； 2007年如何來(lái)落實(shí)公約議定書(shū)，達(dá)成“巴厘路線圖”； 一是旨在加強(qiáng)落實(shí)氣候公約的決定，即巴厘行動(dòng)計(jì) 劃；二是

23、議定書(shū)下發(fā)達(dá)國(guó)家第二承諾期談判特設(shè) 工作組關(guān)于未來(lái)談判時(shí)間表的結(jié)論；三是關(guān)于議定書(shū) 第9 條下的審評(píng)結(jié)論，確定了審評(píng)的目的、范圍和內(nèi)容， 推動(dòng)議定書(shū)發(fā)達(dá)國(guó)家締約方在第一承諾期（2008 2012年）切實(shí)履行其減排溫室氣體承諾。 2009年形成了哥本哈根協(xié)議。 2010年 坎昆會(huì)議，無(wú)實(shí)質(zhì)成果 2011年聯(lián)合國(guó)氣候變化第二輪談判6月在德國(guó)波恩結(jié)束 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 34 2011 11 28-12.16 德班會(huì)議德班會(huì)議 京都議定書(shū)是人類(lèi)歷史上第一個(gè)限制溫室 氣體排放的國(guó)際法律文件，它的第一承諾期將 于2012年底到期。 是南非德班氣候變化會(huì)議各方關(guān)注的最大 焦點(diǎn)。 德班

24、會(huì)議是非常重要的、具有歷史意義的會(huì)議。德班世界氣候 大會(huì)，是指聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約第十七次締約方大會(huì) 在南非東部港口城市德班開(kāi)幕而稱(chēng)之。“綠色氣候基金”是德 班氣候大會(huì)核心議題。2011年12月，德班結(jié)束談判決定，實(shí)施 京都議書(shū)第二承諾期并啟動(dòng)綠色氣候基金 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 35 2012年12月9日 在卡塔爾首都多哈召開(kāi)的聯(lián)合國(guó)氣候變 化框架公約第18次締約方大會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日下午閉幕 。大會(huì)通過(guò)了決議，確定20132020年為京都議定書(shū) 第二承諾期。決議中寫(xiě)入了歐盟比1990年減排20%等部 分發(fā)達(dá)國(guó)家的溫室氣體減排目標(biāo)。大會(huì)還通過(guò)了2020年開(kāi) 始的新框架公約的

25、起草計(jì)劃以及有關(guān)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金 援助的決議，各方就防止全球變暖達(dá)成了一攬子共識(shí)。 規(guī)定發(fā)達(dá)國(guó)家減排義務(wù)的京都議定書(shū)的第一承諾期為 20082012年。挪威等國(guó)將參加第二承諾期。京都議 定書(shū)作為具有法律約束力的減排框架得到了維持。 在為期兩周的會(huì)議中，發(fā)展中國(guó)家要求發(fā)達(dá)國(guó)家給出資金 援助的具體展望，發(fā)達(dá)國(guó)家則由于財(cái)政短缺而不愿承諾具 體金額，談判進(jìn)展緩慢。有關(guān)援助資金的決議再次確認(rèn)到 2020年的官民援助總額為1000億美元，并敦促發(fā)達(dá)國(guó)家 增加援助額，努力達(dá)到與20102012年相同的水平。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 36 應(yīng)對(duì)氣候變化：四個(gè)關(guān)鍵詞應(yīng)對(duì)氣候變化：四個(gè)關(guān)鍵詞

26、36 減 緩減少碳源投入和單位產(chǎn)出排放的技術(shù)變化和替代，即實(shí)施 有關(guān)減少溫室氣體排放并增加碳匯的各項(xiàng)政策。 適 應(yīng)為降低自然系統(tǒng)和人類(lèi)系統(tǒng)對(duì)實(shí)際的或預(yù)計(jì)的氣候變化影 響的脆弱性而提出的倡議和采取的措施。存在各種類(lèi)型的適應(yīng)，如： 提前適應(yīng)和被動(dòng)適應(yīng)、私人適應(yīng)和公共適應(yīng)、自治適應(yīng)和有計(jì)劃地適 應(yīng)。例如：加高河堤或海堤、用耐溫和抗熱性強(qiáng)的植物取代對(duì)溫度敏 感的植物等。 技 術(shù)CO2減排存在很大的技術(shù)難度。目前，主要有3種技術(shù)方向 和選擇。一是采取化石能源的替代技術(shù) ，主要包括清潔能源替代技術(shù) 、可再生能源技術(shù)、新能源技術(shù)；二是提高能效，進(jìn)而通過(guò)減少能耗 實(shí)現(xiàn)削減CO2排放；三是碳埋存及生物碳匯技術(shù)

27、資 金利用公共資金和私人投資兩個(gè)渠道，解決發(fā)展中國(guó)家和最 不發(fā)達(dá)國(guó)家等減緩和適應(yīng)氣候變化的融資問(wèn)題。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 37 中期目標(biāo) 到2020年，按照巴厘路線圖的要求發(fā)達(dá)國(guó)家 應(yīng)該相對(duì)于1990年的排放水平減25-40%以上 。中國(guó)要求發(fā)達(dá)國(guó)家減40%以上，印度要求減 79.1%，有些發(fā)展中國(guó)家要求減90%以上。而 發(fā)達(dá)國(guó)家的承諾遠(yuǎn)不及此。 以美國(guó)為例，奧巴馬承諾的目標(biāo)為17%，顯然 低于25-40%的要求。把基準(zhǔn)年變成2005年， 如果換到1990年，美國(guó)實(shí)際減排只有3%。不 僅如此，美國(guó)還允許20億噸的抵消。 按照巴厘路線圖的要求，發(fā)展中國(guó)家采取適當(dāng) 的減緩行動(dòng)

28、，但發(fā)達(dá)國(guó)家要求發(fā)展中國(guó)家的減 緩行動(dòng)“可測(cè)量、可報(bào)告、可核實(shí)”。中國(guó)等 發(fā)展中國(guó)家明確表示反對(duì)“三可”。 長(zhǎng)期目標(biāo) 哥本哈根談判中，發(fā)達(dá)國(guó)家非常明確地 要求長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)氣溫上升不超過(guò)2度，溫室 氣體排放濃度不超過(guò)450ppm，這就意味 著，2050年全球溫室氣體減排目標(biāo)相對(duì) 于當(dāng)前水平減排50% 對(duì)于快速工業(yè)化的發(fā)展中大國(guó)，特別是 “基礎(chǔ)4國(guó)”，認(rèn)可2度溫升上限，其他 的不認(rèn)可。最后的結(jié)果是2度溫升上限、 濃度和減排都沒(méi)談。 為何“基礎(chǔ)四國(guó)”要反對(duì)？ 這一減排目標(biāo)嚴(yán)重限制發(fā)展中國(guó)家的排 放空間。從歷史排放來(lái)看，減排必須考 慮歷史責(zé)任；從未來(lái)發(fā)展看，發(fā)展中國(guó) 家需要一定的排放空間。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)

29、天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 38 在技術(shù)轉(zhuǎn)移上，發(fā)達(dá)國(guó)家在談判中 依然老調(diào)重彈，大談知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù) 問(wèn)題，不愿無(wú)償或低價(jià)向發(fā)展中國(guó) 家提供相關(guān)技術(shù)。 技術(shù)問(wèn)題 資金問(wèn)題 發(fā)展中國(guó)家每年應(yīng)對(duì)氣候變化的資 金需求在1000億美元以上；如果發(fā) 展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展，資金需求 至少每年3000億美元。 哥本哈根協(xié)議中的結(jié)果是，2010- 2012年每年提供100億美元資金， 2020年增加到每年1000億美元。 顯然偏低。 資金來(lái)源也存在問(wèn)題。發(fā)展中國(guó)家 要求發(fā)達(dá)國(guó)家政府主導(dǎo)；發(fā)達(dá)國(guó)家 則認(rèn)為，資金主要來(lái)源于市場(chǎng)而非 政府，而且發(fā)展中大國(guó)也要出資。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 39 “三可

30、”問(wèn)題 發(fā)達(dá)國(guó)家要求發(fā)展中國(guó)家的減緩行動(dòng)需要“可測(cè)量、可報(bào)告、 可核實(shí)”。 發(fā)展中國(guó)家認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家提供資金的減緩行動(dòng)可以“三可”，但 自主減排行動(dòng)只要自我核查，公開(kāi)透明就行。 最后結(jié)果是接受美國(guó)的要求，對(duì)發(fā)展中國(guó)家自主減緩行動(dòng)進(jìn)行“國(guó) 際協(xié)商和分析”。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 40 貿(mào)易措施 在氣候談判中，歐盟、美國(guó)聲稱(chēng)要征收碳關(guān)稅。 打著征收碳關(guān)稅保護(hù)氣候的幌子，實(shí)際上沒(méi)有保護(hù)氣候的效果，等于 發(fā)展中國(guó)家出口成本增高，發(fā)達(dá)國(guó)家提高貿(mào)易壁壘。 碳關(guān)稅能夠減少排放嗎？ 如果不從發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口，需要從其他地方進(jìn)口，同樣有碳排放；如果不 從其他國(guó)家進(jìn)口，自己生產(chǎn)，也有碳排放。 對(duì)

31、于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，進(jìn)口的產(chǎn)品都是屬于低端的基本消費(fèi)品，征收碳關(guān)稅 對(duì)于氣候變化沒(méi)有效果。 41 國(guó)務(wù)院新聞辦公室2011年11月22日發(fā)表中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)（2011）白皮 書(shū)，全面介紹中國(guó)“十一五”期間應(yīng)對(duì)氣候變化采取的政策與行動(dòng)、取得的積極成效以及 “十二五”期間應(yīng)對(duì)氣候變化的總體部署及有關(guān)談判立場(chǎng)。 白皮書(shū)： 前言 減緩氣候變化 適應(yīng)氣候變化 基礎(chǔ)能力建設(shè) 全社會(huì)參與 參與國(guó)際談判 加強(qiáng)國(guó)際合作 “十二五”時(shí)期的目標(biāo)任務(wù)和政策行動(dòng) 中國(guó)參與氣候變化國(guó)際談判的基本立場(chǎng) 結(jié)束語(yǔ) 42 2012年11月21日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì) 發(fā)布中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng) 2012年度報(bào)告，全

32、面介紹了中國(guó)為減緩 、適應(yīng)氣候變化采取的重大政策措施。 中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2012年度 報(bào)告共分七個(gè)部分，包括減緩氣候變化 、適應(yīng)氣候變化、開(kāi)展低碳發(fā)展試驗(yàn)試點(diǎn) 、加強(qiáng)能力建設(shè)、全社會(huì)廣泛參與、積極 參加國(guó)際談判、加強(qiáng)國(guó)際交流與合作等。 全文約2萬(wàn)字。 43 白皮書(shū)說(shuō)，中國(guó)政府以高度負(fù)責(zé)任的態(tài)度，積極建設(shè)性參與應(yīng)對(duì)氣候變 化國(guó)際談判，加強(qiáng)與各國(guó)在氣候變化領(lǐng)域的多層次磋商和對(duì)話，努力推動(dòng) 各方就氣候變化問(wèn)題凝聚共識(shí)，為推動(dòng)建立公平合理的應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)際 制度作出了積極貢獻(xiàn)。同時(shí)，中國(guó)本著“互利共贏，務(wù)實(shí)有效”的原則積 極參加和推動(dòng)與各國(guó)政府、國(guó)際組織、國(guó)際機(jī)構(gòu)的務(wù)實(shí)合作，為促進(jìn)國(guó)際 社

33、會(huì)合作應(yīng)對(duì)氣候變化發(fā)揮著積極的建設(shè)性作用。 白皮書(shū)指出，“十二五”期間，中國(guó)將把積極應(yīng)對(duì)全球氣候變化作為 經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)，堅(jiān)持以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì) 發(fā)展方式為主線，牢固樹(shù)立綠色、低碳發(fā)展理念，把積極應(yīng)對(duì)氣 候變化作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略、作為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn) 變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重大機(jī)遇，堅(jiān)持走新型工業(yè)化道路，合理控制能源 消費(fèi)總量，綜合運(yùn)用優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)、節(jié)約能源和提高能效、增 加碳匯等多種手段，有效控制溫室氣體排放，提高應(yīng)對(duì)氣候變化能力，廣 泛開(kāi)展氣候變化領(lǐng)域國(guó)際合作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。 44 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 45 發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)

34、是我國(guó)的必然選擇發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是我國(guó)的必然選擇 在全球變暖的大背景下，中國(guó)近百年的氣候也發(fā)生了明顯變化 1.近百年來(lái)，中國(guó)年平均氣溫升高了0.50.8，略高于同期全球增溫平 均值，近50年變暖尤其明顯 2.近50年來(lái)，中國(guó)年平均降水量逐漸減少，平均每10年減少2.9毫米 3.近50年來(lái)，中國(guó)主要極端天氣與氣候事件的頻率和強(qiáng)度出現(xiàn)了明顯變化 。華北和東北地區(qū)干旱趨重，長(zhǎng)江中下游地區(qū)和東南地區(qū)洪澇加重 4.近50年來(lái)，中國(guó)沿海海平面年平均上升速率為2.5毫米，略高于全球平 均水平 5.中國(guó)山地冰川快速退縮，并有加速趨勢(shì) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 46 我國(guó)面臨溫室氣體減排的國(guó)際壓力我

35、國(guó)面臨溫室氣體減排的國(guó)際壓力 我國(guó)排碳量仍會(huì)繼續(xù)增加。 能源結(jié)構(gòu)； 工業(yè)化、城市化、高順差。 我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu) 注：傳統(tǒng)一次性能源包括煤炭和石油，清潔能源包括天然氣和水力。 數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC 煤炭煤炭石油石油天然氣天然氣水力水力傳統(tǒng)一次性能源傳統(tǒng)一次性能源清潔能源清潔能源 195792.34.60.1396.93.1 196586.510.30.92.796.83.6 197080.914.70.93.595.64.4 198072.220.73.1492.97.1 199076.216.62.15.192.87.2 200067.7523.212.356.6991.09.0

36、 200868.6718.683.778.8987.412.7 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 47 2008 2008年中國(guó)能源消費(fèi)占比年中國(guó)能源消費(fèi)占比 數(shù)據(jù)來(lái)源：，研究局 數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC 20082008年全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)年全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 48 我國(guó)面臨溫室氣體減排的國(guó)際壓力我國(guó)面臨溫室氣體減排的國(guó)際壓力 我國(guó)2006年就超越美國(guó)，成為全球第一大二氧化碳排放國(guó)，總排放量達(dá)60.18 億噸，占世界排放量的21%。 各國(guó)排放量和能源效率 國(guó)別國(guó)別 20082008年年 GDPGDP全球占比全球占比 20062006年碳排放量年碳排放量

37、 （億噸二氧化碳）（億噸二氧化碳） 排放量占全球比例排放量占全球比例能源效率能源效率 美國(guó)23.50%59.0320.4%1.15 日本8.11%12.474.3%1.89 中國(guó)7.25%60.1820.8%0.35 德國(guó)6.04%8.583.0%2.04 俄羅斯2.76%17.045.9%0.47 印度1.99%12.934.5%0.45 數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)能源情報(bào)署、IMF。注：能源效率=GDP占比/排量占比 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 49 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 50 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 51 我們是世界第一排放國(guó)我們是世界第一排放國(guó)

38、金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 52 低碳經(jīng)濟(jì)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供機(jī)遇低碳經(jīng)濟(jì)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供機(jī)遇 低碳經(jīng)濟(jì)及與之相應(yīng)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，也是中國(guó)實(shí)現(xiàn) 能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、實(shí)現(xiàn)區(qū)域環(huán)境質(zhì)量保護(hù)和應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)的雙贏選 擇。 低碳經(jīng)濟(jì)模式將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變。 低碳經(jīng)濟(jì)模式提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，是扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)粗放式增長(zhǎng)向集約式增 長(zhǎng)的一劑良藥。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 53 參與國(guó)際合作的原則參與國(guó)際合作的原則 共同但有區(qū)別的原則 “共同的責(zé)任”：氣候變化是全人類(lèi)的危機(jī)，并不是某一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的局部問(wèn) 題 “有區(qū)別的責(zé)任”：發(fā)展中國(guó)家用和發(fā)達(dá)國(guó)家可以用不同的方式承諾

39、減排限額。 中國(guó)要完成“4045”（到到2020年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧 化碳排放比化碳排放比2005年下降年下降40%45%）、“1617”（“十二十二 五五”期間能耗強(qiáng)度下降期間能耗強(qiáng)度下降16%，二氧化碳強(qiáng)度下降，二氧化碳強(qiáng)度下降17%）的 目標(biāo)。 我國(guó)我國(guó)“十二五十二五”能源消費(fèi)總量控制在能源消費(fèi)總量控制在41億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的目標(biāo)。以能源消億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的目標(biāo)。以能源消 費(fèi)總量控制在費(fèi)總量控制在41億噸標(biāo)煤估計(jì)，億噸標(biāo)煤估計(jì)，2015年中國(guó)與能源相關(guān)的二氧化碳年中國(guó)與能源相關(guān)的二氧化碳 排放將可能達(dá)到排放將可能達(dá)到84.6億噸億噸，中國(guó)的二氧化碳減排形勢(shì)異常嚴(yán)峻，中國(guó)的

40、二氧化碳減排形勢(shì)異常嚴(yán)峻 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 54 制度（政策）制度（政策） 2009年中國(guó)物流費(fèi)用為年中國(guó)物流費(fèi)用為6.08萬(wàn)億元，占萬(wàn)億元，占 GDP比重為比重為18%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家物流成左右，發(fā)達(dá)國(guó)家物流成 本占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的本占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8%左右，國(guó)內(nèi)道路左右，國(guó)內(nèi)道路 貨物運(yùn)輸空載率高達(dá)貨物運(yùn)輸空載率高達(dá)37%，每年我國(guó)空，每年我國(guó)空 載車(chē)輛造成的燃油、車(chē)輛和道路損耗及載車(chē)輛造成的燃油、車(chē)輛和道路損耗及 勞動(dòng)力浪費(fèi)到勞動(dòng)力浪費(fèi)到3000億。億。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 55 稅收政策稅收政策 擴(kuò)大增值稅征收范圍，相應(yīng)調(diào)減營(yíng)業(yè)稅等稅收，擴(kuò)大增

41、值稅征收范圍，相應(yīng)調(diào)減營(yíng)業(yè)稅等稅收， 合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，完善有利于產(chǎn)合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，完善有利于產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的稅收政策。業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的稅收政策。全面改革全面改革 資源稅，開(kāi)征環(huán)境保護(hù)稅資源稅，開(kāi)征環(huán)境保護(hù)稅。 資源稅從資源稅從2%到到5%，改變計(jì)征方式，從量計(jì)征改，改變計(jì)征方式，從量計(jì)征改 從價(jià)計(jì)征。從價(jià)計(jì)征。 抓緊制定抓緊制定環(huán)境保護(hù)稅環(huán)境保護(hù)稅（國(guó)內(nèi)碳稅），以遏制發(fā)達(dá)（國(guó)內(nèi)碳稅），以遏制發(fā)達(dá) 國(guó)家的國(guó)家的“碳關(guān)稅碳關(guān)稅”出臺(tái)。出臺(tái)。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 56 采用低碳技術(shù)、綠色技術(shù)采用低碳技術(shù)、綠色技術(shù) 減量技術(shù)、替代技

42、術(shù)、延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)、減量技術(shù)、替代技術(shù)、延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)、“零零” 排放技術(shù)、回收處理技術(shù)、再制造技術(shù)、碳捕捉排放技術(shù)、回收處理技術(shù)、再制造技術(shù)、碳捕捉 技術(shù)、運(yùn)輸技術(shù)、封存技術(shù)技術(shù)、運(yùn)輸技術(shù)、封存技術(shù) 4月月15日，聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署對(duì)外公布了日，聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署對(duì)外公布了2010 年中國(guó)人類(lèi)發(fā)展報(bào)告年中國(guó)人類(lèi)發(fā)展報(bào)告邁向低碳經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的邁向低碳經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的 可持續(xù)未來(lái)可持續(xù)未來(lái)報(bào)告稱(chēng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)未來(lái)低碳經(jīng)濟(jì)的目報(bào)告稱(chēng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)未來(lái)低碳經(jīng)濟(jì)的目 標(biāo)，至少需要標(biāo)，至少需要60多種骨干技術(shù)支持。其中多種骨干技術(shù)支持。其中42種技種技 術(shù)術(shù)中國(guó)目前不掌握核心技術(shù)。中國(guó)目前不掌握核心技術(shù)。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣

43、風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 57 總量限制與交易（CAP AND TRADE） 定義：對(duì)稀缺的資源和必須限制的資源用總 量限制和交易的經(jīng)濟(jì)方式達(dá)成預(yù)定控制目標(biāo) 的規(guī)則。 總量摸底-確定限額方-確定限額量-制定 交易規(guī)則-交易 市場(chǎng)市場(chǎng) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 58 新概念新概念碳可以成為商品！碳可以成為商品！ 新市場(chǎng)新市場(chǎng)碳可以進(jìn)行交易！碳可以進(jìn)行交易！ 新契機(jī)新契機(jī)碳可以獲得融資！碳可以獲得融資！ 氣候變化催生了碳市場(chǎng)氣候變化催生了碳市場(chǎng) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 59 碳稅和碳交易的比較碳稅和碳交易的比較 共性 使企業(yè)碳排放的成本內(nèi)部化，建立降低碳排放的激勵(lì)機(jī)

44、制，加速技術(shù)改造進(jìn) 程，優(yōu)化資源配置，降低全社會(huì)減排成本 區(qū)別 碳稅 優(yōu)點(diǎn)：碳排放的成本事先確定，企業(yè)技術(shù)改造決策所面臨的不確定性較小； 征管簡(jiǎn)便；涉及面較廣 缺點(diǎn)：減排成果不確定；不能發(fā)揮市場(chǎng)的定價(jià)功能 碳交易 優(yōu)點(diǎn)：可以發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；能夠?qū)崿F(xiàn)既定的減排總量目標(biāo) 缺點(diǎn)：碳排放權(quán)的價(jià)格可能大幅波動(dòng)，不利于企業(yè)的技術(shù)改造決策；涉及到 交易機(jī)制涉及等復(fù)雜的技術(shù)問(wèn)題 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 60 碳市場(chǎng)的法律依據(jù)碳市場(chǎng)的法律依據(jù) 京都議定書(shū)的三種靈活性機(jī)制 清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)：發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)提供資金和技術(shù)的方式，與發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展項(xiàng) 目級(jí)的合作，通過(guò)項(xiàng)目所實(shí)現(xiàn)的“經(jīng)核證的

45、減排量”(CER)，用于發(fā)達(dá)國(guó)家締約方 完成在議定書(shū)第三條下的承諾。 聯(lián)合履約(JI)：發(fā)達(dá)國(guó)家之間通過(guò)項(xiàng)目級(jí)的合作，其所實(shí)現(xiàn)的減排單位(以下簡(jiǎn)稱(chēng) ERU)，可以轉(zhuǎn)讓給另一發(fā)達(dá)國(guó)家締約方，但是同時(shí)必須在轉(zhuǎn)讓方的“分配數(shù)量 ”(AAU)配額上扣減相應(yīng)的額度。 排放貿(mào)易（ET):發(fā)達(dá)國(guó)家將其超額完成減排義務(wù)的指標(biāo)，以貿(mào)易的方式轉(zhuǎn)讓給另外 一個(gè)未能完成減排義務(wù)的發(fā)達(dá)國(guó)家，并同時(shí)從轉(zhuǎn)讓方的允許排放限額上扣減相應(yīng)的 轉(zhuǎn)讓額度。 歐盟排污交易計(jì)劃( Emission Trading Scheme, EU ETS)指令 2003年6月歐盟立法委員會(huì)通過(guò) 從2005年1月起，電力、煉油、冶金、水泥、陶瓷、玻璃

46、與造紙等行業(yè)的12000個(gè) 設(shè)施，需要獲得許可才能排放二氧化碳等溫室氣體需要獲得許可才能排放二氧化碳等溫室氣體 英國(guó)氣候變化法案（ 2008年11月26日） 其他國(guó)家或地區(qū)的內(nèi)部法律也成為地區(qū)性碳市場(chǎng)的法律依據(jù) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 61 歐盟排放交易體系歐盟排放交易體系(EU ETS)(EU ETS)概況概況 世界上最大的排放交易計(jì)劃,即限量和交易(Cap - and - Trade)計(jì)劃 2003年10月13日歐洲議會(huì)和理事會(huì)通過(guò)87號(hào)指令(Directive 2003 /87EC) ,規(guī) 定從2005年1月1日開(kāi)始實(shí)施溫室氣體排放許可交易制度 ( EU ETS) 計(jì)劃

47、覆蓋歐盟27 個(gè)成員國(guó)。（2007 年瑞士和挪威決定加入該計(jì)劃,與歐盟成 員國(guó)自愿進(jìn)行排放權(quán)交易） 對(duì)成員國(guó)設(shè)置限額,各國(guó)限額之和不超過(guò)議定書(shū)承諾的減排量 分兩個(gè)階段實(shí)施：2005年1月1日-2007年12月31日, 2008年1月1日-2012年12 月31日。第一階段的配額免費(fèi)。 考慮成員國(guó)的歷史排放、預(yù)測(cè)排放和排放標(biāo)準(zhǔn)等因素,歐盟12000個(gè)工業(yè)設(shè)施 分到了減排額度； 如果企業(yè)實(shí)際排放量小于分配的排放許可額,剩余部分可以 進(jìn)入市場(chǎng)賣(mài)掉;反之則要購(gòu)買(mǎi)排放權(quán),否則將受到重罰。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 62 全球全球碳碳市市場(chǎng)與歐場(chǎng)與歐盟盟碳碳市市場(chǎng)場(chǎng)交易價(jià)交易價(jià) 值值 在全

48、球在全球碳碳市市場(chǎng)場(chǎng)中，中，歐歐盟市盟市場(chǎng)場(chǎng)（EU ETSEU ETS）一直占據(jù)主一直占據(jù)主導(dǎo)導(dǎo)地位地位。 （數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行世界銀行“碳市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)報(bào)告碳市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)報(bào)告”） 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 63 配額型交易（配額型交易（Allowance-based transactionsAllowance-based transactions） 指總量管制下所產(chǎn)生的減排單位的交易，如歐盟的歐盟排放權(quán)交易 制的“歐盟排放配額”（European Union Allowances，EUAs）交易， 主要是被京都議定書(shū)減排的國(guó)家之間超額減排量的交易，通常 是現(xiàn)貨交易

49、 。 項(xiàng)目型交易（項(xiàng)目型交易（Project-based transactionsProject-based transactions） 指因進(jìn)行減排項(xiàng)目所產(chǎn)生的減排單位的交易，如清潔發(fā)展機(jī)制下的 “排放減量權(quán)證”、聯(lián)合履行機(jī)制下的“排放減量單位”，主要是 透過(guò)國(guó)與國(guó)合作的減排計(jì)劃產(chǎn)生的減排量交易，通常以期貨方式預(yù) 先買(mǎi)賣(mài)。 兩種類(lèi)兩種類(lèi)型交易型交易 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 64 全球全球碳碳市市場(chǎng)場(chǎng)架架構(gòu)構(gòu) 全球全球碳碳市市場(chǎng)場(chǎng) 強(qiáng)制市強(qiáng)制市場(chǎng)場(chǎng) 自愿市自愿市場(chǎng)場(chǎng) CDM-CERsCDM-CERs JI-ERUsJI-ERUs AAUs+RMUsAAUs+RMUs 新南威爾

50、新南威爾 士士溫溫室室氣氣 體體減減排排計(jì)計(jì) 劃劃 京都市京都市場(chǎng)場(chǎng) 歐歐盟排放盟排放 交易體系交易體系 英英國(guó)國(guó)排放排放 交易體系交易體系 NGACNGAC s s EUAsEUAsCCLAsCCLAs VERsVERs 芝加哥芝加哥氣氣 候交易所候交易所 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 65 主要主要碳碳交易平臺(tái)交易平臺(tái) 國(guó)際：國(guó)際： 歐洲氣候交易所 ECX 歐洲能源交易所 EEX 北歐電力交易所Nord Pool 國(guó)際環(huán)境衍生品交易所Bluenext 芝加哥氣候交易所CCX 國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)： 北京環(huán)交所 天津排放權(quán)交易所 上海環(huán)交所 昆明環(huán)境能源交易 所 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理

51、及天氣衍 生品 66 歐歐洲主要洲主要碳碳交易所市交易所市場(chǎng)份額場(chǎng)份額 ECXECX占據(jù)市占據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)主主導(dǎo)導(dǎo)地地 位位 數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源：源： European Carbon Market SurveyEuropean Carbon Market Survey 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 67 CER和和EUA期貨價(jià)格期貨價(jià)格 CERCER期期貨貨價(jià)格價(jià)格緊隨緊隨EUAEUA價(jià)格價(jià)格變動(dòng)變動(dòng) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 68 ECXECX現(xiàn)貨現(xiàn)貨及期及期貨貨 第三第三階階段（段（2013202020132020） EUA EUA 期期貨貨合合約約已已經(jīng)開(kāi)經(jīng)開(kāi)始交易，且

52、始交易，且 20202020年價(jià)格在年價(jià)格在2020歐歐元以上。元以上。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 69 20122012年后年后碳碳市市場(chǎng)場(chǎng)展望展望 分析者分析者 價(jià)格價(jià)格 Deutsche Bank 2530歐歐元元 Barclays Capital 40歐歐元元 New Carbon Finance 40歐歐元元 UBS（瑞士（瑞士聯(lián)聯(lián) 合合銀銀行）行） 20歐歐元元 Point Carbon 3540歐歐元元 麥麥肯肯錫錫29美元美元 -哥本哈根哥本哈根會(huì)議會(huì)議明確明確發(fā)達(dá)國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家家將將向向發(fā)發(fā)展中提供展中提供10001000億億美美 元的元的資資金支持。金支持。 -

53、德班氣候大會(huì)于2011年12月11日早晨5點(diǎn)半落下帷幕，大會(huì) 通過(guò)了“德班一攬子決議”（DurbanPackageOutcome）。建 立德班增強(qiáng)行動(dòng)平臺(tái)特設(shè)工作組，決定實(shí)施京都議定書(shū)第 二承諾期并啟動(dòng)綠色氣候基金，德國(guó)和丹麥分別注資4000萬(wàn)和 1500萬(wàn)歐元作為其運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)和首筆資助資金。 20202020年年碳碳價(jià)價(jià)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 70 第三部分 碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā) 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 韓國(guó)文 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 71 總資產(chǎn)=現(xiàn)金+實(shí)物+知識(shí)產(chǎn)權(quán)+碳資產(chǎn) 碳資產(chǎn)的獨(dú)特點(diǎn)（以CDM為例）： 時(shí)效性：事先報(bào)備 主體的特殊性：中資？外資？

54、嚴(yán)格的過(guò)程審核和監(jiān)測(cè) 碳資產(chǎn)碳資產(chǎn)新形勢(shì)下的新型資產(chǎn)新形勢(shì)下的新型資產(chǎn) 六種溫室氣體： 二氧化碳（CO2） 甲烷（CH4） 氧化亞氮（N2O） 氫氟碳化物（HFCs） 全氟化碳（PFCs） 六氟化硫（SF6）。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 72 在環(huán)境合理容量的前提下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣在環(huán)境合理容量的前提下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣 體的排放行為受到了限制，由此導(dǎo)致碳的排放權(quán)和減排量體的排放行為受到了限制，由此導(dǎo)致碳的排放權(quán)和減排量 額度（信用）開(kāi)始稀缺，并成為一種有價(jià)產(chǎn)品，稱(chēng)為額度（信用）開(kāi)始稀缺，并成為一種有價(jià)產(chǎn)品，稱(chēng)為碳資碳資 產(chǎn)產(chǎn)。 特點(diǎn)：特點(diǎn)：1.無(wú)固定形態(tài)無(wú)固

55、定形態(tài); 2.伴隨生產(chǎn)（生長(zhǎng)）過(guò)程；伴隨生產(chǎn)（生長(zhǎng)）過(guò)程； 3.核定過(guò)程復(fù)雜，周期長(zhǎng)核定過(guò)程復(fù)雜，周期長(zhǎng) 4.時(shí)效性時(shí)效性 碳資產(chǎn)定義及特點(diǎn)碳資產(chǎn)定義及特點(diǎn) 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 73 碳資產(chǎn)碳資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的碳產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的碳產(chǎn)品 碳碳市市場(chǎng)場(chǎng) 強(qiáng)制市強(qiáng)制市場(chǎng)場(chǎng)自愿市自愿市場(chǎng)場(chǎng) CERsCERsERUsERUsEUAsEUAsAAUsAAUs VERVER 基于基于項(xiàng)項(xiàng)目目 的市的市場(chǎng)場(chǎng) 基于配基于配額額 的市的市場(chǎng)場(chǎng) VCSVCSGSGS CARCARACRACR 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 74 European Union Allowances(EUA)Euro

56、pean Union Allowances(EUA) 即歐盟碳排放配額，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是歐盟國(guó)家的許可碳排放量。歐盟 所有成員國(guó)都制定了國(guó)家分配方案(NAP)，明確規(guī)定成員國(guó) 每年的二 氧化碳許可排放量(與京都議定書(shū)規(guī)定的減排標(biāo)準(zhǔn)相一致)，各國(guó)政府 根據(jù)總排放量向各企業(yè)分發(fā)EUA。如果企業(yè)在一定期限內(nèi)沒(méi)有使用完 EUA，則可 以出售；一旦企業(yè)的排放量超出分配的配額，就必須從沒(méi) 有用完配額的企業(yè)手中購(gòu)買(mǎi)配額。特點(diǎn)：每年由歐盟統(tǒng)一分配，具實(shí)特點(diǎn)：每年由歐盟統(tǒng)一分配，具實(shí) 效性，不可保存。效性，不可保存。 主要碳產(chǎn)品分類(lèi)及特性 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 75 Certified Emis

57、sion Reduction(CER) Certified Emission Reduction(CER) 即核證減排量，指的是附件1締約方 國(guó)家(發(fā)達(dá)國(guó)家)以提供資金和技術(shù)的方式 ，與非附件1國(guó)家(發(fā)展中國(guó)家)開(kāi)展項(xiàng)目級(jí) 合作 (通過(guò)清潔發(fā)展機(jī)制CDM)，項(xiàng)目所實(shí) 現(xiàn)的CER可經(jīng)過(guò)碳交易市場(chǎng)用于附件1國(guó)家 完成京都議定書(shū)減排目標(biāo)的承諾。 特點(diǎn)：可保存。特點(diǎn)：可保存。 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 76 Assigned Amount Units(AAU) 即聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約UNFCCC附件1締約方國(guó)家(Annex 1 Countries)之間協(xié)商確定的排放配額。這些國(guó)家根據(jù)

58、各自的減排承諾被分配 各自的排放上限，并根據(jù)本國(guó)實(shí)際的溫室氣體排放量，對(duì)超出其AAU數(shù)量 的 部分或者短缺的部分，通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)出售或者購(gòu)買(mǎi)。 Emission Reduction Units(ERU) 指聯(lián)合履行(Joint Implementation)允許附件1國(guó)家通過(guò)投資項(xiàng)目的方式從同屬 于附件1的另外一個(gè)國(guó)家獲得ERU。附件1國(guó)家在2000年1月1日之后開(kāi)始的項(xiàng) 目可以申請(qǐng)成為JI項(xiàng)目， 主要碳產(chǎn)品分類(lèi)及特性 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 77 EU-ETS的核心部分就是的核心部分就是EUA的交易。的交易。歐盟所有成員國(guó)都 制定了國(guó)家分配方案(NAP)，明確規(guī)定成員國(guó)每年的

59、二氧化碳許可排放 量，各國(guó)政府再根據(jù)總排放量向各企業(yè)分發(fā)EUA。如果企業(yè)在一定期限 內(nèi)沒(méi)有使用完EUA，則可以出售；一旦企業(yè)的排放量超出分配的配額， 則需從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)碳配額。 其中其中13%的量可用的量可用CERs代替代替。 CDM機(jī)制是雙贏的機(jī)制！機(jī)制是雙贏的機(jī)制！ 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 78 從宏觀上來(lái)說(shuō)：從宏觀上來(lái)說(shuō)： 促進(jìn)了新技術(shù)應(yīng)用。 利用市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)，優(yōu)化全球資源配置。 減少了發(fā)達(dá)國(guó)家的減排成本，同時(shí)又使發(fā)展中國(guó)家獲得資金和技術(shù)支 持。 從微觀上來(lái)說(shuō)：從微觀上來(lái)說(shuō)： 企業(yè)可從發(fā)達(dá)國(guó)家獲得額外的收入，提高項(xiàng)目的盈利性和還款保障性。 刺激企業(yè)用更清潔的新技術(shù)取代陳

60、舊的技術(shù)，減少二氧化碳排放。 提升企業(yè)注重環(huán)境及社會(huì)責(zé)任的形象，從而提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。 開(kāi)發(fā)碳資產(chǎn)的意義開(kāi)發(fā)碳資產(chǎn)的意義 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 79 碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)流程碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)流程-CDM原理原理 發(fā)發(fā)展中展中國(guó)國(guó)家家 減減排活排活動(dòng)動(dòng) 資資金、技金、技術(shù)術(shù) 減減 排排 量量 發(fā)達(dá)國(guó)發(fā)達(dá)國(guó)家家 金融市場(chǎng)學(xué)教學(xué)天氣風(fēng)險(xiǎn)管理及天氣衍 生品 80 由附件一和非附件一締約方共同實(shí)施的雙邊模式，這由附件一和非附件一締約方共同實(shí)施的雙邊模式，這 是最常見(jiàn)的一種模式是最常見(jiàn)的一種模式 。 由非附件一締約方和代表附件一締約方的國(guó)際組織或由非附件一締約方和代表附件一締約方的國(guó)際組織或 基金共同實(shí)