1、危機后俄羅斯銀行體系的重組與發展 當然，危機中還是有很多銀行保存下來并能夠穩定地經營自己的正常業務，特別是一些中等銀行。這在很大程度上是由于它們沒有將大部分資金投入國家有價證券，沒有從外國銀行借款購買國家短期債券，國家短期債券投資在其資產中只占5%10%，而在一些大銀行中這一比例達到60%70%。這些銀行沒有參與預算資金的收入業務，沒有被吸引參與高風險的銀行間市場的競爭，其主要業務活動是傳統客戶服務，是對具有高清償能力的實體部門企業的信貸業務，其貸款返還率比較高。如，莫斯科投資與創新銀行，甚至在1998年8月期間利潤還增加了589萬盧布。（注：什卡羅夫斯基：俄羅斯銀行危機與銀行體系重組之路，載

2、俄俄羅斯與國外管理，1999年第2期。）俄銀行體系遭遇災難性的破壞，恢復和繼續發展成為當務之急。二、俄羅斯銀行體系的重組俄羅斯銀行（中央銀行）在1998年8月17日以后采取了一系列緊急措施，期望能防止國家銀行和金融系統的崩潰。對那些危機發生前不屬于問題銀行之列的銀行，央行重新調整了業務指標，允許銀行根據1998年8月1日時的資本量確定風險程度，允許它們在核算8月14日前以外幣結算的業務時使用8月14日的匯率。中央銀行從9月1日起給這些商業銀行發放了164億盧布（其中80億盧布給儲蓄銀行）的貸款，這筆債權到年底時只剩67億盧布，其余已經還清了。要求出現清償危機的商業銀行向儲蓄銀行轉移部分居民存款

3、，以制止存款的流失。為了增加銀行體系的流動性，大幅降低法定準備率，從1998年2-8月執行的11%（儲蓄銀行8%）降到5%（儲蓄銀行和國家有價證券投資占資產40%以上的銀行）和7.5%（國家有價證券投資占資產20%40%的銀行）。為了避免外匯市場上的投機，俄羅斯銀行規定了商業銀行購買外匯的新條例，對其加以限制，以避免引發新的盧布貶值。中央銀行執行銀行間的清算，商業銀行可以臨時從準備金中獲取周轉資金。撤銷信貸組織以外幣形式繳納法定資本的禁令，允許股東以銀行大樓等實物資產的形式增加信貸組織的法定資本。俄央行在危機時期也保持了對銀行活動主要參數的監督。經過緊急調整，俄銀行系統狀況初步穩定下來。緊急措

4、施應付了眼前困境，卻不能解決銀行體系的積重問題，無法根本改變整個銀行體系的狀況。進行銀行體系重組的任務提上日程。俄中央銀行行長格拉先科指出，實現銀行領域健康化和重組銀行體系是俄聯邦政府和中央銀行最重要的任務，俄羅斯銀行將在自己的權限之內參與銀行體系的重組。重組旨在克服1998年經濟和金融危機造成的后果，保存銀行部門有生命力的內核，通過執行清理和破產程序，吸收、管理和消化銀行體系的不良資產，重組銀行的資產和負債結構，增加銀行的資本金和資金的流動性，從而恢復銀行對經濟的服務功能，最終建立一個新的能正常履行支付結算職能的銀行體系。1998年11月17日，中央銀行經理理事會通過了俄聯邦銀行體系重組措施

5、草案。1999年1月，國家“信貸組織重組代理公司”(apko)成立，中央銀行與其協調工作，共同對銀行體系的重組負責。apko為有限責任股份公司，屬于非銀行信貸機構，注冊資本100億盧布，創辦者是俄聯邦中央銀行和聯邦政府下屬的“俄聯邦財產基金”，其分別持股49%和51%。董事會主席由時任央行行長格拉先科出任，總經理由央行副行長杜爾巴諾夫擔任。apko的職能包括：負責管理國家用于銀行體系重組的資金，參股或控股改組銀行，管理和經營其資產和負債，執行破產銀行的清理監督等。apko的一些職能是央行依照現行法律所不具備的權利，因此，它的建立無疑為央行以經營性手段盡快介入和推進問題銀行的重組提供了可能。19

6、99年2月25日聯邦信貸組織破產法生效，1999年7月8日信貸組織重組法生效，法律確定了在apko管理下信貸組織的過渡標準。這些法律的出臺為銀行體系重組奠定了法律基礎，擴大了央行及其地方管理機關的權限。在俄聯邦銀行體系重組措施草案中，把現有1500多家銀行劃分為四類。第一類包括大約600家小銀行，占除儲蓄銀行以外銀行總資產的15%和居民存款的8.4%，它們在危機中保存了銀行資本，并保持了資產的流動性，不需央行的幫助就能夠獨立地正常經營。第二類包括190家地區銀行，大約占銀行總資產的10.5%和居民存款的18.3%，被央行視為地方經濟發展的支柱和今后銀行體系的中堅，它們在危機中遭受的損失不大，大

7、約有65億盧布的資本缺口，是較容易康復的。apko無疑將重點介入這類銀行的重組。第三類是社會意義重大的18家大銀行，占銀行體系40%的資產和41%的私人儲蓄，在危機中損失慘重，資本缺口大約475億盧布，已經不可能獨立地繼續經營銀行業務。對這類銀行，央行表示要阻止其破產，并有針對性地逐一制定重組方案。凡將所擁有的銀行債權轉換為銀行注冊資本或新投入資本的投資者將獲得參與銀行重組和管理的權利。第四類包括720家銀行，經過危機的洗禮，流動性不足，自有資本匱乏，已經不具備支付能力或生存能力。這些銀行或者自行解決困難，或者退出市場。不過apko可參與對其資產的管理、變賣以及在完成破產程序后的資產分配。ap

8、ko建立后到1999年7月以前，銀行體系的重組基于自愿的原則，apko與銀行股東簽訂協議，共同制定計劃并參與銀行的重組。1999年7月信貸組織重組法生效后，開始了apko活動的第二階段強制性銀行重組階段。俄央行和政府重組銀行體系的主要措施和內容包括：1.充實銀行資本金，克服流動性危機（注：中經網1999年6月17日北京訊，俄羅斯銀行體系的危機與重建。）(1)增加銀行資本金。通過債務資本化、吸收國內外新資金、吸收從屬性貸款和國家以國債形式向銀行增資；俄央行直接或間接地以所持有的國債或所發行債券向銀行增資。在危機時期中央銀行總共向商業銀行撥出了164億盧布的穩定化貸款，用以補充資本金，其中大銀行得

9、到的最多，莫斯科銀行和莫斯科商業銀行分別獲得了10億盧布，“橋銀行”獲得了9億盧布，還有5.5億盧布分撥給了9家地區銀行。(2)改善資產質量。將銀行不良資產（逾期貸款、借款人債務、流動性差的有價證券、不可變賣的不動產等）轉給apko，換取良好資產或形成對apko的長期債權；進行銀行間多方的資產負債交換，按照市場價格或在合理的時間內能夠出售的價格重新評估銀行資產，用呆賬準備金注銷部分壞賬等等。(3)重組銀行債務。通過與債權人的談判達成“和平協議”，將其長期債權轉化為銀行資本，實行債務股份化；或對銀行債務實行分類、分批延期支付，一般對金額不大的自然人存款都予以優先或一次性償付；實行貸款債務證券化。

10、(4)提高資金流動性。流動性是銀行管理的四大原則之一。8月危機造成大量的銀行間拖欠和支付危機。俄中央銀行為緩解流動性危機，動用了300億盧布的存款準備金來化解銀行間拖欠，并向商業銀行提供抵押貸款，與apko之間交換銀行資產，重組銀行的資產負債期限。2.重組的制度保障加強監管、完善律法除了克服銀行體系支付危機的一些具體措施，值得特別提及的是俄中央銀行在重組的制度保障方面的重要舉措，旨在加強中央銀行的監管，完善銀行活動的法律法規。按照信貸組織破產法的要求，建立信貸組織破產預警制度也是銀行體系重組的一個重要方面。在央行的參與下，國家杜馬通過了聯邦信貸組織破產法修改和補充草案，建議引入信貸組織破產的補

11、充特征資本充足率下降到低于2%，這是世界范圍銀行破產通行的特征；追究導致信貸組織破產的創立者和領導者的責任，制定更嚴格的專人負責制。草案還規定了對信貸組織破產法第4條的補充條例，對自有資本下降到低于法定資本的信貸組織采取破產預警措施。央行的所有地方機關都對信貸組織的資本充足率等指標進行月度分析，以便及時發現是否需要重組、破產預警或者轉由apko管理，并對實施過程進行協助和監督。如果問題銀行沒有采取相應措施，且銀行的財務狀況進一步惡化，那么中央銀行有權責令其停業直至吊銷其銀行業務經營許可證，并追究銀行管理者和所有者的責任。危機后到2000年7月1日，俄央行地方機關組織實施的212家預警破產的信貸

12、組織中，通過及時調整和實施財務健康化計劃，有71家恢復了正常。不過，問題銀行的領導層往往不愿意采取預警破產的措施，銀行提供的會計報表也常常不確實，這些都是實施破產預警制度的一個阻礙。但無疑，破產預警制度的實行有利于提高央行監管的效率。對那些違反聯邦法律和央行規定、喪失償付能力的信貸組織，吊銷其銀行業務許可證是央行加強監管的措施，也是銀行體系重組的另一個制度性特征。1998年1月到危機前，中央銀行吊銷了38家銀行經營許可證，從1998年8月17日到2000年8月，吊銷了237家。（注：倫托夫斯基（中央銀行副行長）：俄聯邦銀行體系重組措施的實施，載俄貨幣與信貸，2000年第9期。）成立于1988年

13、（第一批）并于1992-1993年一度成為俄盈利最多的創新商業銀行也難逃厄運，于1998年10月被吊銷了許可證。在1998-1999年，俄最大的18家銀行中有6家被央行吊銷了許可證。不過為此發生了多起司法辯論，其中出口銀行、斯拉夫銀行、帝國銀行以及俄羅斯工業建設銀行4家最終被仲裁法庭裁決吊銷其許可證的命令無效。有些銀行積極采取措施恢復支付能力，完成財務健康化計劃，取得了良好成效，央行最終撤消了吊銷其許可證的命令，如梅爾古利銀行和奧普吉姆銀行。完善調節信貸組織活動的法律基礎，是銀行體系重組過程的一個重要制度保障?？紤]到國際貨幣基金組織和世界銀行的建議，俄中央銀行和聯邦政府在制定并通過聯邦破產法、

14、信貸組織破產法的基礎上提出了對它們以及俄聯邦中央銀行法、銀行及銀行活動法的修改和補充草案，進一步嚴格銀行破產的條件和程序，杜絕銀行負責人濫用破產權力，加強對破產銀行的資產保全措施，保護債權人利益。為了恢復存款人對銀行體系的信任、擴大銀行的資金基礎，2002年11月14日，俄政府終于通過了醞釀已久的自然人銀行儲蓄保險法草案，國家有關機構承擔居民儲蓄保險責任，國家首先投入30億盧布作為保險基金，各銀行按吸收存款的一定比例交納保險金。如果銀行破產，儲蓄保險基金將全部或部分返還儲戶，儲蓄在2萬盧布以下的小儲戶將獲得全部賠償，9.5萬盧布以下的儲戶將得到75%的賠償，其余存款的退還不由國家保險機構承擔。

15、這是一部關系到所有居民利益的法律，也是俄羅斯金融改革的一個關鍵部分。經濟發展急需投資，但由于擔心銀行破產，很多居民寧愿將錢擺在手中，銀行信貸資源嚴重不足。存款保障制度的建立將大大改善這一狀況。此外，進行銀行自身財務和組織結構及行政管理方面的改革，提高銀行的管理水平，也是一直是俄羅斯銀行部門面臨的重要任務。在國際巴塞爾銀行監督委員會建議的基礎上加速制定調整商業銀行活動的規范、全面引進國際會計準則、嚴格銀行財務報表制度等工作都在進行之中。三、危機后俄銀行體系的發展、問題與前景表1是危機后俄銀行部門發展的主要經濟指標。（注：俄聯邦銀行部門概況：分析指標，2003年4月第6期。）分析其可以粗略地了解危

16、機后幾年間俄銀行部門發展的基本情況。到2003年3月初為止，在俄聯邦領土上有權經營銀行業務的信貸組織1332家（危機后新建20多家），分支機構3308個。這1332家銀行中擁有總許可證的有295家，擁有外匯業務許可證的有844家。銀行地區分布仍然極不平衡，1332家銀行中分布在中央聯邦區的就有741家，占55.6%，其中僅莫斯科市和莫斯科州就有666家，占全部銀行總數的50%。 表11998-2003年俄羅斯銀行部門發展的宏觀經濟指標單位：家、10億盧布、10億美元、%附圖注：-表示還未有確切數據。資料來源：俄聯邦中央銀行監管司：俄聯邦銀行部門概況，2003年4月第6期。銀行資本和銀行資產的總

17、量增加地較快。銀行資產從危機前1998年7月1日的7661億盧布，增加到2001年初的23625億盧布，到2003年3月時達到44222億盧布。銀行資本從危機前1998年7月的1163億盧布增加到2001年初的2864億盧布，到2003年3月達到6771億盧布。但這種計算沒有考慮到匯率的變化，以實際價值計算，銀行部門的恢復和發展速度就要大打折扣了，銀行資產一直到2002年10月開始才恢復到并漸漸超過危機前的水平，而銀行資本則直到2003年初才達到并超過危機前的水平。實體經濟部門貸款穩步增長，在總資產中的比例逐步提高，危機前是1997億盧布，在總資產中占比26.1%，到2003年3月已經達到16

18、697億盧布，占37.8%。而且資產質量有了很大提高，1998年7月逾期債務140億盧布，2001年1月225億盧布，2003年1月284億盧布，在實體部門貸款中的占比逐年降低。有價證券投資占總資產的比例基本呈逐年下降趨勢。對銀行體系的信任度提高，銀行部門吸收的企事業單位和居民存款都顯著增加，資產負債結構趨于合理，銀行部門的流動性提高。銀行體系的盈利能力逐步提高，1998年7月1日盈利銀行1116家，474家銀行虧損，銀行體系總盈利18億多盧布（約合2.9億美元）。到2001年1月盈利銀行1226家，虧損銀行83家，銀行部門總盈利171億多盧布（21億美元）。到2003年1月1279家銀行盈利

19、，46家銀行虧損，銀行系統總盈利929億多盧布（29億美元）。即便計算匯率的變化，這種增加也是很明顯的。俄銀行體系資本和資產集中的程度相當高。從表2可以看出，從1998年7月以來，俄銀行體系資產集中的趨勢是逐步提高的。到2003年3月，前5家最大銀行的資產20163.53億盧布，占銀行體系總資產的45.6%，前50家大銀行的資產占銀行體系總資產的74.2%，其余1000多家銀行資產只占25.8%。此外，應該考慮到前20家銀行中俄儲蓄銀行和外貿銀行的特殊地位，這兩家銀行在前20家大銀行自有資本總額中的比重占到43.6%，資產占到53.7%。這兩家大銀行事實上的所有者是中央銀行，它持有儲蓄銀行57

20、.6%的股份，持有外貿銀行99.9%的股份，國家為自己的銀行創造了其它銀行無可企及的機會，包括提供政府資金和大型政府融資項目、提供政府債券承銷和政府擔保等。在危機后的重組和發展中，出現了銀行資本的集中趨勢，到2001年初，總共有357家銀行被其它銀行兼并，基本上是變成了兼并銀行的分支機構。但這一過程后來發展得比較緩慢，2001年到2003年初，沒有新的進展。危機后外資對俄銀行體系的信心受到打擊，對俄羅斯銀行業的參與沒有顯著增長，銀行數量和法定資本占比甚至有所下降。1998年7月俄羅斯有外資信貸組織146家，其中17家是外國獨資，11家外資控股超過50%。至2002年初外資信貸組織126家，其中

21、獨資銀行23家，外資控股超過50%的12家。在這些外資控股和獨資的銀行中，有9家名列俄最大的50家銀行之列，2003年初外資信貸組織123家，其中獨資銀行27家，控股超過50%的10家，此外還有1家外國銀行代表處。這些銀行分布在俄25個聯邦主體內，當然絕大多數集中在莫斯科（84家）。外資銀行法定資本的增長速度在2001年4月以前一直高于銀行體系總法定資本的增速，但此后開始低于銀行體系，也因此在俄銀行體系法定資本中的占比開始下降，2000年1月最高時達到10.71%，到2003年初只有5.29%。（注：外資信貸組織信息，2003年1月，俄中央銀行網站。）不過法定資本占比并不能真實地反映外資對俄羅

22、斯銀行部門參與的程度，僅27家獨資銀行和1家外國銀行代表處的資產就占俄整個銀行體系資產的10%。2001年7月1日，外資銀行在俄非金融部門貸款中占比29.4%。2001年10月，進入俄200家最大銀行之列的外資獨資和控股銀行在200家銀行自有資本中占比5.36%，而賬面利潤卻占到了10.55%。當然，俄羅斯銀行體系的發展還存在著幾個重要的制約因素。其一是資本金不足。危機后俄銀行體系總資本盡管逐年增長，但到2003年1月也只是占gdp的5.4%。這個指標不只低于發達國家的水平，而且也低于很多轉型經濟國家，捷克是21.3%，德國是14.5%，法國是15.4%。世界最大的三家銀行的資本是俄羅斯銀行總

23、資本的12倍。資本不足使得俄銀行部門缺乏穩定保障，更加依賴于短期宏觀經濟形勢的變化，2004年向標準國際會計準則的過渡將導致商業銀行資產的重估，對其中很多銀行來說將意味著自有資本實質上的減少。表2俄銀行部門資產集中情況單位：10億盧布，%附圖資料來源：同表1。其二是實體部門貸款不足。實體經濟的發展是銀行資金穩定的來源，是銀行業務賴以發展的基礎。但是在俄羅斯實體部門貸款一直受到制約，盡管實體部門貸款的比例逐年上升，但到2003年3月也只有37.8%。其本質原因是俄羅斯企業貸款的高風險。盡管由于宏觀經濟狀況和產品銷售條件的改善以及利潤的增長，銀行對實體部門貸款總的風險降低了，但是風險的制度性因素仍

24、然較高：稅收體制的效率低，保護貸款人權力的立法基礎缺乏，企業財務報表缺乏透明度等薄弱因素。此外，由于俄羅斯經濟的不穩定性，銀行1年期以上的長期債務在銀行總負債中的占比從1998年7月的7.8%上升到2003年3月的15.3%，但從國際銀行業經驗來說，這一指標一般不少于30%，而且它與長期資產在總資產中的占比30.5%相去甚遠。長期債務的短缺也造成實體部門貸款（主要是長期貸款）資源缺乏。缺乏有效的投資成為實體部門發展的瓶頸，而實體部門的疲軟又使銀行資本擴充的渠道受到很大制約。其三是銀行立法和監督體制不完善。比如說，中央銀行有權吊銷銀行業務許可證，但是依照股份公司法關閉有限責任公司或股份公司的決議

25、只能由股東做出。所以，經常是被吊銷了許可證的銀行仍然繼續經營銀行業務?，F行立法中的矛盾以及監管體制的疏漏往往使銀行重組達不到很好的效果。在2001年12月30日俄聯邦政府和中央銀行共同制定的俄聯邦銀行部門發展戰略中提出了銀行業發展的幾個重要方向。（注：俄聯邦銀行部門發展戰略，載俄貨幣與信貸，2002年第1期。）第一是推進銀行體系的私有化，減少或者撤出國家對銀行資本的參與。到目前為止，國家參資入股的銀行總共有400多家（有些國有資本只占不足1%），占銀行總數的1/3，國有資產也占銀行體系總資產的近1/3。發展戰略規定，國有資本首先從股份占25%以上的信貸組織中撤出，并對這些國有股份的市場價格進行

26、獨立的評估和確認。只有在銀行活動對完成國家政策性任務具有戰略意義，或者是為了執行銀行監督任務，政府和中央銀行才能參資入股。1998年危機后，聯邦政府建立了兩家政策性銀行俄羅斯發展銀行和俄羅斯農業經濟銀行，其主要職能是給實體經濟貸款，保證先前撥出的預算資金的返還。政策性銀行成立以后，國家應該有步驟地從其它商業性銀行中撤資。對俄羅斯最大的銀行儲蓄銀行，中央銀行將在一定時間內保持對其控股(57.6%)，但是要加強對其活動特別是信貸風險管理的監督。對外貿易銀行及其國外分支機構中央銀行將從2003年1月1日起從中撤資，并逐步出售其股份給國際金融組織和其它投資者。政府要撤資大約涉及400家銀行，其中多是資本在1000萬美元以下的地區銀行，決定在2002-2003年期間首先出售8家銀行中的國有股份。第二是積極吸引外國投資參與俄銀行部門的發展，建立各種所有制銀行平等的市場競爭機制。政府和中央銀行將取消外國資本參與俄銀行部門的限制，擴大外國銀行的服務領域。2002年3月中央銀行還下調了外國銀行在俄建立分支機構的最小法定資本規定，從10