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文檔簡介

1. BOT(build-operate-transfer)一個項目投融資建設、經營回報、 無償/有償轉讓的經濟活動全過程。最大的特點就是將基礎設施的經營權有期限的抵押以獲得項目融資。一般稱其“特許權”,是指政府部門就某個基礎設施項目與私人企業(項目發起人為此專設的項目公司Project company) 簽訂特許權協議,授予簽約方的私人企業來承擔該基礎設施項目的投資、融資、建設、經營與維護;在協議規定的特許期限內,這個私人企業向設施使用者收取適當的費用,由此來回收項目的投融資,建造、經營和維護成本并獲取合理回報;政府部門則擁有對這一基礎設施的監督權、調控權;特許期屆滿,簽約方的私人企業將該基礎設施無償或有償移交給政府部門。特點與優勢:很顯著的特征就是“權錢交易”:政府賦予私營公司或企業對某一項目的特許權,由其全權負責建設與經營,政府無需花錢,通過轉讓權利即可獲得一些重大項目的建成并產生極大的的社會效益,特許期滿后還可以收回項目。當然,投資者也因為擁有一定時期的特許權而獲得極大的投資機會,并相應賺取了利潤。所以BOT投資方式能使多方獲利,具有較好的投資效果。 2. BT(build -transfer)BT是政府利用非政府資金來進行非經營性基礎設施建設項目的一種融資模式,BT模式是BOT模式的一種變換形式,項目發起人通過與投資者簽訂合同,由投資者負責項目的融資、建設,并在規定時限內將竣工后的項目移交項目發起人,項目發起人根據事先簽訂的回購協議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。特點與優勢:1. BT模式僅適用于政府基礎設施非經營性項目建設;2.與BOT相比,不存在投資方在建成后進行經營,獲取經營收入這個階段;投資方在項目建成后直接進行移交。3. TOT模式(transfer operate- transfer)指政府與投資者簽訂特許經營協議后,把已經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營,憑借該設施在未來若干年內的收益,一次性地從投資者手中融得一筆資金,用于建設新的基礎設施項目;特許經營期滿后,投資者再把該設施無償移交給政府管理。TOT融資是BOT融資方式的新發展,也是企業進行收購與兼并所采取的一種特殊形式。從某種程度上講,TOT具備我國企業在并購過程中出現的一些特點,因此可以理解為基礎設施企業或資產的收購與兼并。TOT(移交-經營-移交)模式的流程大致是:首先進行經營權轉讓,即把存量部分資產的經營權置換給投資者,雙方約定一定的轉讓期限;其次,在此期限內,經營權受讓方全權享有經營設施及資源所帶來的收益;最后,期滿后,再由經營權受讓方移交給經營權轉讓方。特點與優勢:TOT方式與BOT方式是有明顯的區別的,它不需直接由投資者投資建設基礎設施,因此避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾,使項目接手后就有收益,比較容易使政府與投資者達成一致。4. TBT模式TBT模式就是將TOT與BOT融資方式組合起來,以BOT為主的一種融資模式。在TBT模式中,TOT的實施是輔助性的,采用它主要是為了促成BOT.實施過程:政府通過TOT方式有償轉讓已建設設施的經營權,一次性融得資金后,再將這筆資金入股BOT項目公司,參與新建BOT項目的建設與經營,直至最后收回經營權。特點與優勢:1. 從ZF的角度講,TOT盤活了固定資產,以存量換增量,可將未來的收入現在一次性提取。2. ZF可將TOT融得的部分資金入股BOT項目公司,以少量國有資本來帶動大量民間資本。眾所周知,BOT項目融資的一大缺點就是ZF在一定時期對項目沒有控制權,而ZF入股項目公司可以避免這一點。5PPP模式PublicPrivatePartnership通常譯為“公共私營合作制”,是指政府與私人組織之間,為了合作建設城市基礎設施項目。或是為了提供某種公共物品和服務,以特許權協議為基礎,彼此之間形成一種伙伴式的合作關系,并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務,以確保合作的順利完成,最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。其典型的結構為:ZF針對具體項目特許新建一家項目公司,并對其提供扶持措施,然后,項目公司負責進行項目的融資和建設,融資來源包括項目資本金和貸款;項目建成后,由ZF特許企業進行項目的開發和運營。采用這種融資形式的實質是:ZF通過給予私營公司長期的特許經營權和收益權來加快基礎設施建設及有效運營。特點與優勢: 取長補短,發揮各自優勢政府部門和民間部門可以取長補短,發揮政府公共機構和民營機構各自的優勢,彌補對方身上的不足。即把政府部門的社會責任、遠景規劃、協調能力與民營企業的創業精神、民間資金和管理效率結合到一起。雙方可以形成互利的長期目標,可以以最有效的成本為公眾提供高質量的服務。 提高效率,降低風險PPP融資模式可以使更多的民營資本參與到項目中,以提高效率,降低風險。公共部門和私人企業在初始階段私人企業與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設施和融資等項目建設過程,保證了項目在技術和經濟上的可行性,縮短前期工作周期,使項目費用降低。 PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”私營部門的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目,而采取PPP模式,ZF可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償,如稅收優惠、貸款擔保、給予民營企業沿線土地優先開發權等。企業投融資:企業投融資是指企業經營運作的兩種不同的形式,目的都是通過投資融資活動,壯大企業實力,獲取企業更大效益的方式。企業投資是指企業以自有的資產投入,承擔相應的風險,以期合法地取得更多的資產或權益的一種經濟活動。企業融資是指企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發,根據企業未來經營與發展策略的

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