核電供應商資料一、主要核電上市企業及其產品簡介（付重點公司）子行業公司代碼產品制造能力鑄鍛件中國一重601106鑄鍛件、壓力容器、蒸發器成套二重重裝601268鑄鍛件、壓力容器、蒸發器成套華銳鑄管002204核泵殼鑄件開發中核島管材寶鋼股份600019控股寶銀公司生產蒸發管久立特材002318后年有望建成蒸發管產能常寶股份002478明年有望立項核電蒸發管主設備制造東方電氣600875核島常規島主設備上海電氣601727核島常規島主設備哈動力http:/1133.HK核島常規島主設備海陸重工002255堆內構建的吊籃筒體鋯管東方鋯業002167開發的核級產業化項目-海綿鋯寶鈦股份600456與國核技術組建鎬業公司-海綿鋯嘉寶集團600622鋯管核燃料中核國際http:/2302.HK中核進行海外鈾戰略的平臺HVAC哈空調600202核電空調上風高科000967風機、核電空調臥龍電氣600580風機制造盾安環境2011冷水機組南風股份300004HVAC系統解決方案電氣設備特變電工600089核電主變壓器，電纜天威保變600550核電主變壓器中國西電601179核電主變壓器奧特迅002227電力電源閥門中核科技000777核電1,2,3級閥門江蘇神通002438核電2,3級閥門電纜寶勝股份600973核級電纜南洋股份002212核級電纜核電控制自儀股份600848核電儀控的設計、集成熱縮材料沃爾核材002130核電用熱縮材料長園集團600525核電用熱縮材料蓄水儲能浙富股份002266蓄水儲能電站設備核級泵重慶機電http:/6722.HK各種核級泵利歐股份002131核級泵湘電股份600416與福斯公司共同研發核泵銀銦棒西部材料002149接到核電銦合金訂單結構件大金重工002487核電結構部件壓力容器科新機電300092非核島壓力容器特殊反應堆材料方大炭素600516高溫氣冷堆的特種石墨供應蘭太實業600328核級鈉，用于快堆的冷卻劑重點關注：中國一重 、二重重裝、久立特、上海電氣、江蘇神通、浙富股份、西部材料、沃爾核材、長園集團、方大炭素.二、核電站主要設備及廠家介紹1：核電鑄鍛件大型鑄鍛件是主設備的重要原材料n 大型鍛件是核島/常規島設備制造的關鍵材料。其運用相當廣泛，主要分成合金鋼鍛件，不銹鋼鍛件和整體鍛件等。蒸汽發生器，穩壓器的殼體和管板，主管道，汽輪機低壓整體轉子，發電機轉子，蒸發器下封頭，壓力容器整體頂蓋，錐形筒體等核島常規島主設備均要使用鑄鍛件。n 鍛件的工藝難度大：對核島主設備的大型鍛件的基本要求是在所有厚度的全斷面上具有合適的強度、足夠的韌性及良好的焊接性。這就要求消除冶煉、多爐合澆、錠型與冷卻過程中存在偏析，以及熱處理后的晶粒度和微觀組織的不均勻。同時核電鍛造工藝需要大型萬噸自由鍛造壓力機，目前國內只有一重，二重，上重裝備有大型萬噸鍛造機。n 鑄件主要用于結構復雜的核島非承壓設備。其中主要難度設備是核島主泵的外殼鑄造。主泵外殼也是代表目前世界上鑄造生產的最高水平。2：核電鑄鍛件的價值大和盈利能力強n 根據測算，核心主設備的鑄鍛件總價值占設備總投資的比重約為設備投資比重的 12%。按 1000MW設備投資在 72億計算，鑄鍛件的總價值在約為 78億。根據中國一重披露核島鍛件價值在每噸 2425萬，而鑄件價值的估計在 10 萬/噸。基于設備重量，可以計算出各種設備所需主要鍛件的價值表。n 核電鑄鍛件特別是核島主設備的鍛件盈利能力較強，毛利率約為在38%40%。 核電鑄鍛件的成本主要是各種組分的合金鋼，根據成分的不同鋼錠的價值區間在 1016萬/噸。 由于核電鑄鍛件尺寸和制作工藝復雜，各種指標的要求均高于其它設備鑄鍛件。 鑄鍛件行業集中度較高，目前國內只有一重、二重、上重可以生產核島主要鍛件。在下游核電裝機容量目標巨大同時國內鑄鍛件產能尚沒有完全釋放的情況下，核電鑄鍛件仍然處于供不應求的狀況。 根據一重披露的大型鑄鍛件綜合盈利能力在 35%40%的區間內，核電毛利率合理水平將接近這個區間的上限，在 38%以上的水平。3：核電鑄鍛件主要制造企業n 目前具備大型鍛件制造能力的國外企業有：日本制鋼所，俄羅斯重型機械聯合公司 (OMZ) ，韓國斗山集團 (Doosan) ，法國勒克魯索（ Le Creusot），英國 Sheffield Forgemesters公司， 阿海琺位于 Burgundy的子公司 Creusot Forge 等。其中韓國 Doosan 是目前鍛造能力最強的制造企業。n 在嶺澳二期項目之前，主要鍛件依賴于進口。不過隨著國產化需求和技術引進，國內企業的鑄鍛件制造能力不斷提高。目前主要參與鑄鍛件的企業有一重，二重，上重等。 中國一重（601106）公司具備核島鍛件和成套設備的生產能力，國產核電鍛件市場占有率超過 60%，同時成套反應堆壓力容器市場份額也超過 50%。公司為主要承接 AP1000 核島鍛件國產化任務的企業。目前公司核電設備和鑄鍛件在手訂單超過 40 億元占公司總訂單的25%。 二重重裝（601268）公司具有較強的核電研發能力，成功研制了國內第一只 1000MW 低壓半轉速轉子和 AP1000 主管道熱段帶管嘴一體式試制件的彎制。目前公司核電在手訂單達到 30 億元占比總訂單超過40%。 上海電氣（601727）重工集團為上海電氣核電成套設備制造提供鑄鍛件材料，是上海電氣核電產業鏈中重要一環。目前產能達到 2.5 套/年核電主設備鍛件。 華銳鑄鋼（601268）公司與東方阿海琺達成主泵泵殼鑄件開發協議，預計今年將產出樣品。4：核電主設備n 核島主設備包括蒸汽發生器，壓力容器，穩壓器/安注箱/硼注箱，堆內構件/驅動棒控制裝置，核主泵等。n 常規島主設備包括汽輪機，發電機，汽水分離器等。n 蒸汽發生器用于將核島一回路反應堆產生的熱量傳遞到二回路推動常規島汽輪機。同時起到一，二回路的隔離作用。具有尺寸大重量重設計制造復雜的特點。其制造工藝基本上覆蓋了重要核容器的基本制造技術，具有代表性。n 不同的堆型對蒸汽發生器設計不同。CPR1000 需要 3 臺蒸發器，AP1000的反應堆，每套需要 2臺蒸汽發生器；EPR反應堆需要 4臺蒸汽發生器。蒸汽發生器的主要使用材料為錳-鎳-鉬合金材料和錳-鎳-鐵合金材料，奧氏體不銹鋼，馬氏體不銹鋼等。作為鍛件主要原材料的錳-鎳-鉬合金鋼的市場價格約在 16萬/噸以上。按照蒸汽發生器鍛件毛利率 30%左右計算，蒸汽發生器的鍛件價格在 23萬/噸左右。由此可得，單臺 CPR1000 蒸汽發生器的原材料成本為 8400萬。蒸汽發生器原材料成本占比總成本 80%，可以估計出設備的制造費用加折舊在 2400 萬左右。按照蒸汽發生器單臺價值為 2 億計算，其成套制造毛利率約在 28%左右。5：反應堆壓力容器制造盈利能力測算n 制造難度在于材料和鍛造 反應堆壓力容器是用來安置核反應堆，固定和包容堆芯及堆內構件，使核燃料的裂變反應限制在一個密封的空間內進行。反應堆壓力容器在核電站生命周期內不能替換，需要穩定運行 40 年，對設備的材料和鍛造工藝提出了相當高的要求。 壓力容器主要技術難度集中在材料生產和鍛件制造領域，故對原材料制造企業的所獲得的毛利率較高；對成套主設備制造環節而言，技術工藝更接近于傳統承壓設備（比如鍋爐）的制造，故其獲得的毛利率相對其它設備偏低。n 反應堆壓力容器主要由頂蓋、簡體、法蘭、封頭等部件組成，主要原材料為需要 SA508 系列鋼（錳-鎳-鉬合金鋼），內部堆焊有奧氏體不銹鋼，平均原材料成本為 16萬/噸左右。n CPR1000 反應堆壓力容器重量在 450 噸左右，需要鍛造鋼錠重量約為720噸。估算出其毛利率在 20%21%。6：堆內構件制造盈利能力分析n 制造難度在于材料/焊接/精密加工 堆內構件功能是用于定位燃料組件；為控制棒組件提供導向；為壓力容器提供屏蔽；為堆芯測量提供支撐；支撐固定反應堆輻照裝置。 堆內構件由 15000 個零部件組成，其結構復雜，精度和安全要求極高，是國際公認的核電四大關鍵設備之一。它的技術關鍵是材料，焊接和精密加工。雖然其重量僅為 120-150 噸，但是對成套加工和制造而言其毛利率處于高水平。n 主要結構材料 奧氏體不銹鋼材料為堆內構件主要結構材料，運用于堆芯區域支撐結構，堆芯區域上下零部件結構，和堆內部分結構件 少量馬氏體不銹鋼用于壓緊彈性環 少量鎳基合金用于螺釘等緊固件n 材料成本和盈利核算 奧氏體不銹鋼 321/304 市場報價約為 1.6 萬元/噸。LME 鎳價約為11000 美元/噸（約 7.5 萬/噸）。根據 RCCM1993 規范化學成分鑒定堆內構件鎳含量在 9%19%。按照上限計算總體的平均綜合材料成本為 2.8萬/噸。n 堆內構件重量較小在 150 噸左右，所用鍛件的重量也相應減小。但是由于其結構的復雜度，對焊接和裝配要求較高，所以其制造環節得毛利率會大大高于其它核島產品接近 60%。7：主冷卻泵盈利能力分析n 制造難度在于復雜結構的電機和轉動部件的制造。 泵在核工程反應堆中主要用于抽吸大量的高壓高溫反應堆冷卻劑，設計需要考慮了承受核反應堆主系統一回路不同工況運行模式下的壓力、溫度。 主泵總體結構組成分為水力機械部分、軸封系統（提供從反應堆冷卻劑系統壓力到環境條件的壓降）、電機部分等。 主泵的設計和類型多樣：大亞灣與嶺澳核電站采用 2 臺 50%（指額定給水流量）汽動泵加 1 臺 50%備用電動調速泵；秦山一期采用 3 臺50%電動定速泵，秦山二期采用 3 臺 50%電動調速泵；田灣核電站采用 5臺 25%電動定速泵。n 關鍵零部件材料。 泵體：核電主泵體設計多樣，不同的設計采用的材料成分差異也很大。目前主流的核島主泵設計分為德國 KSB 設計，法國設計和俄羅斯設計。東方阿海琺主要使用法國設計。法國設計泵體采用不含鉬的鎳鉻奧氏體-鐵素體不銹鋼鑄件制造。 泵軸用鋼：鉻鎳奧氏體鍛件。 導葉用鋼：導葉主體使用奧氏體-鐵素體不銹鋼鑄件；導葉法蘭使用鎳鉻奧氏體鍛件。 電機軸/飛輪盤均采用特殊定制合金鋼板。 主法蘭鍛件使用錳鎳鉬合金鍛件n 8：材料成本和盈利核算 主泵的技術含量在于其在惡劣的環境中提供持續穩定的動力維持核島主回路的循環。但是主泵設計方式多樣，很難有統一的毛利率估算方法。 按照美國核泵制造商 Flowserve 2008 年披露的年報，其綜合整體毛利率在 36%左右。公司業務主要是是制造石化行業，電站設備行業和核電用泵和閥門。而石化行業和傳統電站用泵的技術難度均大大低于核島主泵。核電主泵的毛利率正常水平應該可以達到 40%以上。9：常規島設備盈利能力分析n 常規島設備主要有汽輪機，發電機和汽水分離器組成。汽輪機和發電機的結構和 1000MW火電機組相似。區別在于核電是出于低壓半轉速運行的，故汽輪機葉片和轉子大小和重量均超過較全轉速的火電機組。n 常規島主要的技術難度是 1000MW核電汽輪機低壓轉子的鍛造。由于轉子重量巨大（約為 170 噸），需要 600 噸鋼錠鍛造。目前低壓轉子鍛件一重、二重已經可以實現國產化這將降低設備制造企業的成本，提高毛利率水平。n 由于常規島和 1000MW火電機組具有可比性，在成熟的產量情況下其盈利能力應該接近或略高于傳統火電機組的毛利率。汽輪機的毛利率在 2023%左右的水平，而發電機毛利率合理水平應該接近 30%。10：核電主設備主要企業n 常規島設備提供商主要是上海電氣、東方電氣、哈動力在內的三大電站設備