企業研究論文-我國集團公司資本控制失效的原因與解決措施目前，我國大型集團公司基本都建立了股東（大）會、董事會、監事會等機構，現行法律法規也要求企業在內部機構之間建立分權制衡關系，外部環境對企業及其內部機構的行為有一定的約束作用。但是，我國集團公司資本控制失效問題仍然存在，如所有者不明確、所有者的權利和義務不對等、中小股東的資本控制權無法得到保證、董事會功能形同虛設、監事會的監督作用不到位、控制權與剩余索取權不匹配、外部資本控制力較弱等。一、集團公司資本控制失效的原因分析（一）所有者資本控制不力從股權結構看，我國大部分集團公司都是國有股占絕對控股或相對控股地位，集團公司的母公司尤其如此。這類公司雖然進行了公司制改造，但相關法律僅就國有股股權代表的義務作出抽象規定，并未對國有股股權代表任職資格作出明確規定，沒有明確規定國有股股權代表應有的權利。也就是說，國有資產產權代表的責、權、利并未很好地結合在一起，國有股股權代表缺乏作為所有者的利益驅動，不能很好地行使作為股東對公司資本控制的權利。同時，股東需通過股東大會來行使對公司的控制權，而我國法律只規定股東出席股東大會，所持每一股份有一表決權。這樣，在國有股所占比重過高的公司，中小股東因出席股東大會也無法有效表達其意愿，而對出席股東大會不感興趣，使股東大會形同虛設。國有企業政企不分、產權所有者缺位，也是導致大型集團公司資本控制失效的重要原因。產權清晰，對國家而言，就是使企業的每一份國有資產都有一個統一的、全權負責的機構來行使所有者職能；對企業而言，就是要使資產所有者的代表進入企業，形成企業權力機構、決策機構和監督機構，從根本上解決國有資產所有者缺位問題。（二）管理者控制權與剩余索取權不匹配我國大多數集團公司都由國有企業改制而來，企業管理者資產控制權與剩余索取權不匹配主要表現在以下三方面：（1）所有者作為企業剩余索取權在法律上的擁有者，對企業承擔最后的風險，卻不能對企業實施規范有效的控制，企業控制權的絕大部分實際上落入管理者和員工手中。（2）管理者作為最難監督、最具信息優勢的群體，卻不具有法律明確規定的剩余索取權。雖然已有不少企業開始推行年薪制，但都并非嚴格意義上的剩余索取權。（3）國有資產所有者沒有具體人格代表，政府各主管部門并非企業風險的真正承擔者，卻以資產所有者代表的身份干涉企業經營管理活動，向企業索取剩余索取權。（三）內部機構資本控制職能未充分發揮目前，我國集團公司已采取各種形式進行資本控制，基本上都有股東會、董事會、監事會等權力機構，但其功能并未充分發揮。（1）股東大會。股東大會存在形式化傾向。主要表現為：出席股東大會人數偏少；股東大會時間短，大部分股東大會在半天內完成；股東大會否定議案的極少，股東對董事會、監事會提交的各種議案絕大多數均以通過告終。股東大會沒有很好地把握其資本控制權利，很難真正發揮其資本控制功能。（2）董事會。由于國有股、法人股比重過高，董事會成員的產生由大股東壟斷，無法擺脫行政任命色彩。董事會成員構成的內部性，使集團公司內部經營機制難有較大改觀。同時，由于員工董事、債權人董事和外部獨立董事的缺乏，集團公司難以適應外部環境變化，保護員工、債權人、國家、資本所有者利益。（3）監事會。監事會成員主要由企業內部產生，由于國有股一股獨大，監事很難對董事會成員和經理人員行為進行有效約束；有些監事會成員由非專業人員擔任，對于如何發現、查處公司董事、經理人員經營管理中存在的問題，在專業素質上存在缺陷；監事會不參與公司決策，對公司事務缺乏深入了解；公司法賦予監事的職權操作性差，如對董事和經理人員損害公司利益的行為，監事會僅僅有權要求其進行糾正，而沒有如何對其進行懲戒的條款和強制措施。這些都是導致監事會的作用難以充分發揮的原因。（四）外部市場資本控制力較弱在市場經濟條件下，市場體系由商品市場、資本市場和經理人市場共同構成。（1）商品市場。我國商品市場體系發育仍不完善，市場運行秩序也不很健全，秩序維護體系不能迅速有效地發揮作用。同時，市場信息網絡不發達，不能充分發揮作用。（2）資本市場。目前，我國資本仍然很不完善，有關規范證券市場的法律也不很健全。雖然股權分置改革已經基本完成，但國有股、法人股的真正全流通還尚待時日。同時，證券市場信息披露不全面，投資者信息成本高昂，很難獲得及時、可靠的投資信息，并據此作出決策。這樣的資本市場很難對公司董事、經理人產生壓力。（3）經理人市場。目前，集團公司，尤其是股份有限公司，大都由國有企業改造而來，企業國有股、國有法人股占60%以上。企業董事、經理人員依然主要從原企業領導層中產生，或由國有大股東委派產生，而國有大股東依然按照行政任命方式向企業委派董事甚至經理人員。這種干部終身制和能上不能下的用人機制仍未得到根本改觀，很難對公司的董事、經理構成壓力。二、集團公司資本控制的途徑集團公司資本控制的途徑很多，如對經理人員、董事、監事和員工實施激勵機制；重構集團公司股本結構，明確國有股股權代表權力和義務，充分發揮董事會的資本控制職能，提高監事會的約束能力；實行董事會負責下的總經理負責制、獨立董事制；完善員工代表大會制度和監督機制；完善公開信息披露制度，強化會計、審計的約束職能；完善市場約束體系，建立社會輿論監督等。目前，我國集團公司大多已經采取一定方式實施資本控制，如建立股東（大）會、董事會、監事會等權力制衡機構，現行法律規章制度也基本反映了集團公司內部機構之間的分權制衡關系，外部經濟環境也對集團公司及其機構具有一定的制衡作用。但是，這些資本控制方式并未真正發揮其應有的作用。對資本實施有效控制已經成為各方關注的焦點，筆者建議采取以下措施完善集團公司資本控制：（一）明確所有者資產控制權力和義務明確所有者資產控制權利和義務，首先要完善資本結構。集團公司可以繼續保持國有獨資資本結構，也可以實行股權多元化資本結構。盡管國有獨資資本結構存在很多弊病，但考慮到我國實際情況，特別是國家有關產業政策的限制，如國務院確定的生產特殊產品或屬于特定行業的母公司應當實行國有獨資，國家授權投資的機構必須是國有獨資企業等。此時，集團公司的主要工作應當是完善董事會功能，強化外部監督，或由國務院派出稽查特派員，以強化所有者資本控制的權利和義務。實行股權多元化資本結構，即使持股各方均屬國有性質，對提高集團公司運作效率也是有利的。同時，集團公司應對子公司采取積極融資策略，使子公司資本結構多元化。但對于核心子公司，如關系到技術秘密、專利、商標等無形資產，出于自我保護目的，可以設立全資子公司或控股子公司。無論是設立全資子公司、控股子公司還是參股子公司，都要明確出資人，理順出資關系，建立以資本為紐帶的母子公司體制。其次，要明確國有股股權代表及其權力和義務。可以考慮從法律上明確國有股股權代表的任職資格，并具體規定國有股股權代表的權利和義務。為約束和激勵國有股股權代表，可嘗試規定國有股股權代表在法定期限內必須持有所在公司一定數額的股份。同時，為保護中小股東的利益，防止大股東不顧中小股東權益，操縱股東大會，在一定程度上緩解大股東與中小股東之間的矛盾，可借鑒國外的成功經驗，建立中小股東權益保護制度。（二）強化經營者責任目前，我國企業經營者失職事件大都以“經驗不足”、“必要的學費”、“集體負責”等借口不了了之，不利于對經營者的監督控制。集團公司必需建立一套完整的經營者激勵約束機制，明確經營者責任，采取經濟、法律或者行政手段對經營者進行約束。（1）提高經理人員素質。中國企業家調查系統的一項調查顯示，我國企業經營者最需要在決策能力、管理技能、市場經驗、用人能力、預見技能、創新能力、觀念更新、公關能力、政策水平、冒險精神、思想修養、文化素質、民主作風、法制觀念這14個方面提高自身素質。（2）建立完善經營者匯報制度。經營者必須定期向董事會、監事會匯報業務執行情況。（3）健全對經營者的激勵約束機制和淘汰機制。集團公司可在內部建立一個經營者人才庫，經營者可以憑借其良好的經營管理業績從公司獲得好評，使其在經營能力、聲譽、知名度等各方面獲得全面提升。同時，現實的經營者職位是相對稀缺的。集團公司應建立淘汰機制，使經營者明白并不是進入“經營者”角色便無“退出”的可能。當經營者經營業績下降，便有若干個潛在經營者“候選人”隨時接管這一“經營者”的職位。集團公司還應在內