企業(yè)研究論文-發(fā)展我國集合企業(yè)年金計劃對策探討摘要：集合企業(yè)年金計劃以其獨特的規(guī)模經(jīng)濟和外部經(jīng)濟效應(yīng)成為中小企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金的現(xiàn)實選擇。然而我國目前企業(yè)年金市場存在受托人空殼化和市場角色分散化的矛盾，嚴重阻礙了集合年金計劃的發(fā)展。根據(jù)國外的經(jīng)驗，打造12004年5月1日企業(yè)年金試行辦法和企業(yè)年金基金管理試行辦法的頒布實施，奠定了我國當前企業(yè)年金制度的政策法規(guī)框架，標志著我國開始全面推行企業(yè)年金制度。但是，我國目前推行的是單雇主企業(yè)年金制度，也就是說一個企業(yè)建立一個企業(yè)年金計劃。由此導(dǎo)致中小企業(yè)按照現(xiàn)行制度建立企業(yè)年金計劃面臨很多困難。一方面，中小企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的程序和大企業(yè)是一樣的，收益卻相差一大截，高投入低收益的結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)年金基金管理機構(gòu)不太愿意將心思放在中小企業(yè)身上。另一方面，由于中小企業(yè)委托的企業(yè)年金基金規(guī)模較小，很難獲得企業(yè)年金基金管理機構(gòu)比較優(yōu)惠的管理費率，再加上中小企業(yè)內(nèi)部具備企業(yè)年金相關(guān)專業(yè)知識的人員非常稀缺，不具備單獨成立企業(yè)年金理事會的條件，這些都在一定程度上消減了中小企業(yè)建立企業(yè)年金計劃的積極性。所以，在國外，中小企業(yè)建立企業(yè)年金大多是通過加入集合企業(yè)年金計劃這個途徑實現(xiàn)集合企業(yè)年金是由受托人發(fā)起設(shè)立，事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人，投資管理人和托管人承擔相應(yīng)職責，并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程，同時為多個企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務(wù)的企業(yè)年金計劃。集合企業(yè)年金計劃一經(jīng)設(shè)立，其管理費率、投資組合、計劃條款等內(nèi)容就已經(jīng)確定。對于中小企業(yè)而言，在完成企業(yè)年金方案的備案后，參加集合企業(yè)年金計劃，也就等同于選擇了上述條款。集合企業(yè)年金計劃體現(xiàn)在企業(yè)年金計劃的合并上，它是一種成形的標準化產(chǎn)品，將原本由多個企業(yè)分散承擔的受托人義務(wù)由一個法人受托機構(gòu)全權(quán)負責，減少了許多重復(fù)運作的環(huán)節(jié)，集合企業(yè)年金計劃是由專業(yè)的集合企業(yè)年金基金管理機構(gòu)承擔具體的事務(wù)管理職能，而這些專業(yè)機構(gòu)一般都配置了專業(yè)的人員、專業(yè)的硬件設(shè)施，能夠?qū)崿F(xiàn)專業(yè)化管理，避免單個企業(yè)年金計劃因為規(guī)模小而無法實現(xiàn)專業(yè)化管理的弊端，從而取得專業(yè)化基礎(chǔ)的高效率。集合企業(yè)年金計劃具有十分明顯的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和外部經(jīng)濟效應(yīng)，尤其與單個企業(yè)的企業(yè)年金計劃相比，具有獨特的優(yōu)勢和內(nèi)在的經(jīng)濟價值，非常符合中小企業(yè)的加入，是我國2目前我國法人受托模式開發(fā)集合企業(yè)年金計劃的方向應(yīng)主要是“前端集合”計劃，即統(tǒng)一的受托管理模式。它實際上是一種多個委托人的企業(yè)年金基金集中統(tǒng)一管理的模式,本質(zhì)上就是一種資金的集中管理。在這種模式下，受托人仍然處于核心位置，參與計劃的成員企業(yè)，都必須接受受托人統(tǒng)一制定的集合年金計劃。最典型的集合計劃是香港強積金的集成信托計劃，它接受多個企業(yè)的信托，在這個意義上講它也是一種“零售年金”計劃，可以對小企業(yè)甚至自雇者開放，一般來說企業(yè)員工在受托人統(tǒng)一制定的產(chǎn)品清單中享有選擇產(chǎn)品的決策權(quán)。從集合年金計劃上述“前端集合”與“零售年金”這兩個特點來看，其提供商一般來說是不同角色捆綁程度較高的受托人。然而我國企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)卻存在受托人（1）受托人空殼化，不利于生產(chǎn)集合年金產(chǎn)品，不利于中小企業(yè)參加企業(yè)受托人是企業(yè)年金的第一責任人，是企業(yè)年金基金的治理主體，作用重大，包括選擇任命、監(jiān)督管理、評價更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及相應(yīng)的所有中介服務(wù)商，負責制定企業(yè)年金基金的投資策略和與委托人的溝通；在長達幾十年的受托基金資產(chǎn)管理中，受托人全程承擔上述任何服務(wù)提供商出現(xiàn)違約或過失造成的法律責任的最終后果。我國的企業(yè)年金受托人是一個受托組織和受托責任的高度綜合體，受托人對整個企業(yè)年金計劃的管理運作需要借助強大的信息管理系統(tǒng)來實現(xiàn)，且不說在市場運作的前期由于市場的培訓所需發(fā)生的成本，僅受托管理系統(tǒng)的投入也需要大量的人力物力和財力，如果僅以0.2%的受托管理費(在激烈的市場競爭格局下，很難收到這個上限)，對于一個單一獲得受托人資格的法人機構(gòu)來說，將很容易使其陷入財務(wù)困境。目前受托人在年金市場的權(quán)利與義務(wù)不對稱，實力與權(quán)力不對稱，市場資格與實際地位不對稱，導(dǎo)致其生計難以維持，其作用難以發(fā)揮。同時，受托人數(shù)量有限，單一牌照難以生存，甚至“受托賬戶管理”的雙牌照機構(gòu)也自身難保，使其市場核心作用受到嚴重影響。由于受托人的核心地位幾乎是形同虛設(shè)，所以，企業(yè)年金市場出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，賬戶管理人、托管人和投資管理人撇開受托人徑直追隨委托人或企業(yè)主，甚至出（2）市場角色分散化，不利于集成信托產(chǎn)品的市場供給，不利于企業(yè)年金市場的深度在制度設(shè)計上，受托、賬戶、投資、托管等各項職能的有機劃分，有利于隔離并控制風險，但是資格的過度分散也無疑增加了計劃的管理運作成本。市場發(fā)展的實踐表明，在資格過度分散的條件下，市場管理成本的增加使各金融機構(gòu)將目標客戶均鎖定在大型或特大型客戶群上。大型企業(yè)門庭若市，而中小型企業(yè)卻受托人弱化與市場角色分散既是一個問題的兩個方面，也是互為因果；市場角色過于分散導(dǎo)致受托人虛置，受托人軟弱又導(dǎo)致對其他角色監(jiān)管的放縱，進而導(dǎo)致惡性競爭。市場角色的分散化，致使外部受托人空殼化，進而導(dǎo)致企業(yè)建立企業(yè)年金制度的管理環(huán)節(jié)多、流程長、效率低、成本高，極大地影響了企業(yè)建立3無論從國外的經(jīng)驗教訓看，還是從國內(nèi)的市場前景需求看，受托人的發(fā)展方向應(yīng)予以強化，應(yīng)兼顧其專業(yè)化和職業(yè)化；專業(yè)化和職業(yè)化改革的重要途徑之一就是賦予其更多一些的功能；較多的市場資格的捆綁，其直接目的就是建立真正的養(yǎng)老金管理公司；建立養(yǎng)老金管理公司是實施信托制企業(yè)年金的又一個制度創(chuàng)新。對于中小企業(yè)的集合計劃的管理模式，養(yǎng)老金管理公司應(yīng)成為集合計劃的重要管理主體，而受托人、賬戶管理人，乃至投資管理人等多項資格集于一身將從根本上保證養(yǎng)老金管理公司的競爭優(yōu)勢，既有效發(fā)揮了其管理效能，又有效降低捆綁式專業(yè)養(yǎng)老金管理公司的建立，可以降低我國企業(yè)年金的運營成本、管理成本和溝通成本，提高各個環(huán)節(jié)的服務(wù)效率和準確性，有效克服提供商各自為政、片面宣傳和誤導(dǎo)委托人和受益人的現(xiàn)象，以“一站購齊式”全天候服務(wù)商的方式和專業(yè)化的產(chǎn)品設(shè)計，推動集合企業(yè)年金的發(fā)展，提高中小企業(yè)進入市場的積極性和熱情，成為拉動企業(yè)年金市場發(fā)展的旗艦、綜合服務(wù)管理的核心平臺。建立一站式購齊養(yǎng)老金管理公司，這完全符合國際慣例，符合國際發(fā)展的大潮流。2000年正式啟動的香港強積金制度里其強積金受托人的特點之一就是捆綁程度較高，在法律規(guī)定上，除投資以外，幾乎所有的市場角色都可以捆綁在一起，甚至包括托管人。在個別允許的情況下，它允許在捆綁模式中把托管人也納根據(jù)勞動和社會保障部最近公布的第二批企業(yè)年金基金管理機構(gòu)中，在24家獲得四類牌照的機構(gòu)中，商業(yè)養(yǎng)老險公司成為最大贏家，包括長江養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、平安養(yǎng)老等6家保險機構(gòu)分別獲得多種企業(yè)年金管理資格牌照。在具備企業(yè)年金基金法人受托資格的12家機構(gòu)中，5家專業(yè)養(yǎng)老險公司獨占一席，以太平養(yǎng)老和平安養(yǎng)老為首、先行試水的“保