目錄摘要 古井貢酒股份有限公司財務報表研究摘要：隨著社會的發展，經濟與會計的關系也越來越緊密。財務報表也被越來越多投資者和債權人所看重。財務報表是財務人員根據企業某一會計期間內的經營成果和財務狀況編制而成的，而財務報表研究的分析主體是企業的財務報表。通過財務報表的研究，報表使用者能夠了解企業的過去，評價企業的現在，同時能對企業的未來進行預測，財務分析不僅有利于外部報表使用者做出合理的決策，還能為企業內部管理層進行內部控制、考核規劃等提供信息依據。本文以安徽古井貢酒股份有限公司為研究對象，通過獲取古井貢酒的近幾年財務報表，主要對古井貢酒的償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力的各項指標進行計算并做出財務分析，揭露出古井可能存在的問題：如存貨的管理、資金與股權和應收賬款管理等方面，并由此給出未來發展的評價與建議。關鍵詞：財務指標；財務報表；古井貢酒

ResearchonFinancialStatementsofGujingWineLTD.Abstract:

With

the

development

of

society,

the

relationship

between

economy

and

accounting

is

more

and

more

close.

Financial

statements

are

also

increasingly

valued

by

investors

and

creditors.

Financial

statements

are

prepared

by

financial

personnel

according

to

the

operating

results

and

financial

status

of

an

enterprise

during

an

accounting

period.

Through

the

study

of

financial

statements,

report

users

can

understand

the

past

of

the

enterprise,

evaluate

the

present

of

the

enterprise,

and

predict

the

future

of

the

enterprise.

Financial

analysis

is

not

only

conducive

to

external

report

users

to

make

reasonable

decisions,

but

also

can

provide

information

basis

for

internal

control

and

assessment

planning

of

the

enterprise’sinternal

management.This

paper

takes

Anhui

Gujing

Company

Limited

as

the

research

object,

by

getting

flavoring

liquor

in

financial

statements

in

recent

years,

mainly

for

flavoring

liquor's

solvency,

profitability,

operation

ability

and

development

ability

of

the

indicators

to

calculate

and

make

financial

analysis,

reveal

ones

may

be

the

problem:

such

as

inventory

management,

capital

and

equity,

and

accounts

receivable

management,

etc.,

and

thus

gives

evaluation

and

suggestion

for

future

development.Key

words:

Financial

indicators;Financial

statements;Gujinggong

引言財務報表研究是根據財務報表或者從其他途徑獲取的財務數據，對某一會計主體的經營狀態和財務的收入與支出情況的分析。財務報表可為投資者、債權人、和內部管理者等利益攸關者提供本公司的財務狀況和經營成果的信息。然而，僅憑借財務報表提供的信息是不夠的，為了更好地了解該單位可能在經營管理方面存在的失誤或者取得的成就，還需要通過財務報表研究來進一步地處理和分析數據。通過全面和系統地研究分析，我們可以更好地了解到企業經濟活動狀況，明確存在的問題以及原因所在，并在此基礎上給出合理的建議。1財務報表研究理論概述1.1財務報表研究內容財務報表研究可以由不同的報表使用者進行，盡管使用者有著不同的分析重點，分析的內容大同小異。財務報表研究包括的內容主要有：對公司的資產負債的比例與構成內容進行分析，得出其負債經營是否健康，以此評價出企業的償債能力；對公司的資產管理是否有效以及資產的使用情況進行分析，評估出企業的營運能力；對公司獲取利潤的能力進行分析，評估企業的盈利能力，對公司未來一定時期內營業收入和利潤增長水平趨勢進行分析，以此評價企業的發展能力。1.2財務報表研究方法財務報表研究的方法有很多，常見的有比率分析、杜邦分析體系和EVA分析等。比率分析是一種最重要的財務分析方法，對財務報表中的不同項目和指標之間進行比較。例如，財務分析者將企業的流動資產和流動負債進行比較，可以分析出企業的短期償債的能力。運用這種方法可以獲取企業的營運能力、償債能力等狀況。杜邦分析法是在比率分析法的基礎上開發出來的，它的實質是建立其一個完整的財務分析指標的體系，各種財務指標之間相互關聯，綜合評估企業的財務狀況的方法。但這種方法也具有一定的局限性，僅僅局限于財務指標，然而現代企業的發展受到顧客、職工、技術研發等因素的影響越來越大，顯然杜邦分析法的適用性不夠全面。EVA分析認為，資產負債表上不是所有資產都能創造出當下的價值，資本的增值在資產凈收益的水平大于資本的社會平均收益的下才能實現。1.3SWOT分析法企業在對自身經營情況進行客觀分析時，SWOT分析法為一種常用的方法。SWOT分別代表四個英文單詞，S即“strength”指的是研究對象自身優勢，W即“weakness”指的是研究對象自身劣勢，O即“opportunity”指的是研究對象能夠把握外部機會，T即“threat”指的是研究對象可能面臨的外部威脅。SWOT分析法的具體使用方法為：首先，分別從研究對象自身優勢、自身劣勢、外部機會以及外部威脅四個方面搜集整理相關資料。其次，利用矩陣形式，將影響研究對象的各個因素一一列表，根據系統分析的思想，將各類問題以及其影響程度進行客觀的降次排序，由此得出有效結論，供使用者參考，并輔佐其做出正確決策。由于SWOT分析法不僅能夠分析研究對象自身內部條件，還能準確識別外部的機會和威脅，因此，這一方法在企業日常財務報表分析中運用十分廣泛。2古井貢酒的現狀分析2.1公司簡介安徽古井貢酒股份有限公司是中國八大名酒企業和中國制造業五百強企業，廠址位于世界十大名酒產區之一同時也是曹操的故鄉安徽省亳州市。上世紀90年代末，兩千萬股古井貢的A股和六千萬股古井貢B股先后在深圳上市。它們直接為古井貢酒籌集到4億多的資金，股票市場信貸價值達到四十多億元。2004年，國家有關部門認定古井貢酒的商業價值超過50億元，自此古井的名譽度以及消費者對產品的忠誠度不斷地提高。2.2股東構成在安徽古井貢酒股份有限公司的眾多股東中，最大的股東一直都是安徽古井集團有限責任公司，其十大股東的信息如表1所示。

表1古井貢酒十大股東名單股東名稱持股數量（萬股）持股比例（%）安徽古井集團有限責任公司27140.453.89GAOLINGFUND,L.P.1244.642.47中國農業銀行股份有限公司1232.482.45香港中央結算有限公司1029.452.04CHINAINT'LCAPITALCORP865.71.72UBS(LUX)EQUITYFUND706.891.4中央匯金資產管理有限責任公司654.361.3NORGESBANK624.931.24GREENWOODSCHINAALPHAMASTER565.721.12中國工商銀行股份有限公司5301.052.3經營業績2.3.1主營業務收入構成情況白酒的生產與銷售是公司主營業務。2018年公司的白酒制造銷售平穩推進，較2017年主營業務收入大幅增長了24.65%。圖1顯示了古井貢酒2018年主營業務收入的情況。從圖1可以看出公司的白酒業務占據絕大多數，達98.09%，而其酒店業務和其他，分別只占了1.00%和0.91%。圖12018年主營業務收入情況圖如圖2所示古井貢酒公司2018年的主營業務收入區域分布情況，境內收入占99.83%，其中華中地區收入占比90.57%，而境外收入只占0.17%。可見公司的主要戰略目標集中在華中地區。圖22018年的主營業務收入區域分布情況2018年，白酒制造產業依舊處在轉型與調整期，為了迎合中低速的發展趨勢，古井對產品的營銷模式進行改革創新，開啟了古井貢酒5.0時代，這使得古井貢酒主營業務收入保持穩步增長。2.3.22016年至2018年主營業務指標主要財務業績選取了營業收入等四個指標數據。從表2的數據來看，古井的營業收入從2016年60.17億元上升到2018年的86.86億元。與此同時，凈利潤從8.5億元升至17.41億元，說明古井貢酒近三年的經營狀況良好，發展前景較好。表22016-2018年主要財務業績表（計量單位：百萬元）指標2016年2017年2018年營業收入601769688686凈利潤85011851741凈利潤增長率（%）18.5342.534.82經營活動產生的現金流量凈額11839311441綜上分析，目前白酒制造企業的發展深受宏觀政策的影響，隨著近年來大環境的變化，自2016年以來復蘇較為明顯的是中高端白酒市場，中高端酒企的發展呈現出迅猛的態勢，古井貢酒雖然在近幾年凈利潤一直在增長，但市場份額僅為0.53%。3古井貢酒SWOT分析3.1優勢（1）擁有濃厚的文化底蘊。古井貢酒作為中國名酒之一，是我國濃香型白酒的代表。誕生歷史可追溯到公元196年。（2）兼有傳統與創新。古井在堅持傳統的基礎上，推出古井原漿、醇香型、桃花春曲等一系列獨具風格的產品，體現了現代人追求健康時尚的理念。（3）地理位置優越。古井集團的廠址處于黃淮大平原的沃土中，臨近秦嶺淮河的南北分界線，降雨量較大，河流密布城中，溫帶大陸性氣候，適合白酒原料的生長，此外，此地水質優良，十分符合釀酒業的發展條件。3.2劣勢（1）品牌戰略規劃模糊。由于品牌建設中核心價值觀定位不清，使得古井貢酒抵御風險的能力大大減弱。同時，古井集團在行業內其他領域的拓展時，缺少品牌戰略規劃。（2）市場份額低。兩大超級品牌茅臺和五糧液幾乎占據了整個白酒市場，2018年，中國白酒上市公司的市場份額結構中“茅五洋”牢牢占據前三甲，古井雖為第五，但是市場份額僅為0.53%。（3）與其他高檔白酒相比營銷力度不夠。市場上主要的競爭者還是幾個高檔白酒的生產企業，相對于茅臺酒，古井貢酒的品牌知名度還是僅在安徽省，想要推廣到全國還任重道遠。3.3機會（1）產品特征明顯。白酒是標準的快速消費品，消費者的選擇性多，產品的價格定位不同，可以占據低中高端市場。（2）中國的酒文化氛圍濃厚。中國化最典型的產品就是白酒，存在于中國的文化、歷史、人文等。易于被大眾接受。（3）中高檔白酒市場缺口。古井貢酒確定了公司的產品梯次，明確了未來以中高檔產品為主要方向，目前主打年份原漿酒。穩固住中端市場之后，再考慮打造高端市場。3.4威脅（1）現有企業競爭強度。不僅古井貢酒面臨著像五糧液、茅臺這樣的全國性的品牌的壓力，同時也要與省內的白酒企業如：口子窖、宣酒一起競爭市場份額。近幾年，消費者對于白酒存在一定程度上的本地化情節，古井在安徽省內的市場地位受到威脅。（2）替代品的威脅。白酒與其替代品此消彼長。由于之前消費習慣的影響，葡萄酒一直居于白酒之下。近幾年，隨著消費者對葡萄酒加深了認識和其特有的功效，葡萄酒作為白酒的替代品，發展迅速。（3）經濟環境。經濟下行的壓力，對白酒行業不利影響仍在持續，同時政府出臺各種限制性的政策對白酒產業的發展抑制明顯。4古井貢酒的財務分析4.1償債能力分析償債能力指的是企業償還到期負債的能力，償債能力可以反映出企業的財務風險的大小。償債能力可分為長期償債能力與短期償債能力。4.1.1短期償債能力短期償債能力是指企業用流動資產償付流動負債的能力。流動比率可以用評估企業短期償債能力，流動比率是變現能力較強的流動資產與流動負債的比值。表3古井貢酒2014-2018年度償債能力分析年份20142015201620172018速動比率（＜1偏低）1.281.261.391.091.28流動比率（＜2偏低）1.811.842.011.751.91圖3古井貢酒2014-2018流動比率、速動比率柱狀圖圖3所示，古井貢酒的速動比率在1.2上下波動，同時流動比率的數值低于2，可以推測出古井貢酒的存貨占比重很小，因此古井的流動資產的變現能力還是比較強的。另外，公司的速動比率數值也始終在1.4上下波動，而同行業白酒公司，老白干酒和洋河股份的2018年的速動比率分別是0.93和0.16，相比之下古井的短期償債風險更低。據此我們可以推論：與白酒行業其他公司相比，古井在短期償債能力方面具有明顯的優勢。此外，古井的流動比率一直在2.1上下波動，結合同行業的流動比率平均為2.4，在短期償債能力的方面，古井貢酒的表現較好，財務風險水平也處于較低的水平。4.1.2長期償債能力長期償債能力是指企業償付期限在一年以上的長期債務的償還能力，資產結構和負債結構是評價長期償債能力的重點。資產負債率和產權比率可以反映出古井的長期償債能力的狀況。表4古井貢酒2015-2018資產負債率與產權比率年份2015201620172018資產負債率（%）35333233行業平均資產負債率（%）40303032產權比率（%）52474446企業的資產負債率是反映企業長期償債能力的指標。2018年，古井的貨幣資金由年初的3.6億翻倍增長到6.4億，并且白酒企業主要依靠產品銷售而獲得大量的資金，這就使得古井貢酒的總資產逐漸地增加，2015年后資產負債率逐漸下降，說明了古井貢酒的債務不及資產的增長幅度。通常資產負債率的上升與財務風險呈正相關，從表4可以看出古井貢酒的資產負債率與行業平均值逐漸接近，從債權人的角度來看，資產負債率維持在一個相對較低的數值，公司的償債能力就越有保證，債權的保證程度就越高。產權比率是資產負債率的另外一種形式。與資產負債率不同的是，產權比率反映了凈資產對償還債務風險的承受能力，與長期償債能力成反比。從表4可以看出古井貢酒的產權比率保持較低水平，長期償債能力較強。4.1.3同行業償債能力比較表52018年各公司償債能力指標對比公司指標資產負債率速動比率流動比率古井貢酒32.591.281.91貴州茅臺28.662.312.93老白干酒40.730.931.81從表5可以看出古井貢酒的反映短期償債能力的流動比率和速動比率相較于貴州茅臺，各項數據都偏低，而與老白干酒相比，偏高一些，整體上也高于行業的平均水平，表明古井貢酒資金流動性比較強，短期償債能力表現不錯。在反映長期償債能力的資產負債率指標上古井基本與行業平均資產負債率保持同步，而老白干酒卻高達40%，資產負債率太高會導致企業的財務風險增加。總的來說古井貢酒在償債能力方面處于行業中上的水平，財務風險也較低，同時也體現了其較好的投資回報率。4.2盈利能力分析企業的盈利能力是指利潤占用投入資金比例，通俗來說就是獲取利潤的能力。企業盈利能力的表現，往往是投資者以及企業管理者最看重的部分。從投資者的角度來看，股東們往往更傾向于投資盈利能力表現較好的企業，盈利能力的增加可以反映到股票的增值上來，因此，對古井盈利能力分析對所有相關利益者來說都是非常重要的。4.2.1古井貢酒盈利能力財務指標表6古井貢酒2014-2018凈資產收益率和總資產報酬率年份20142015201620172018凈資產收益率（%）16.614.314.814.817.8總資產報酬率（%）20.820.021.821.824.0從表6可以看出，2014-2015年，由于宏觀經濟下行壓力、經濟高速增長階段轉向高質量發展階段、和“三公消費”整治，使得白酒行業的發展近乎停滯，這才使得凈資產收益率和總資產報酬率指標在這兩年間的下降，同時造成了古井貢酒的利潤減少，企業的凈資產收益率是當期凈利潤與凈資產的比值，2015年古井的凈資產收益率指標的下降，主要是由于2015年的凈資產比前幾年增加了，凈利潤的增加幅度沒有與凈資產的增長保持同步，這說明了古井貢酒在2015年時忽視了公司的銷售，而只是盲目擴大規模，這才導致了2015年凈資產收益率的下降。到了2016年，古井調整戰略目標，主營白酒的生產銷售，使得盡管凈資產還在不斷地增加，但是凈利潤有了更大幅度地增加。因此2015年以后凈資產收益率開始回升，這一趨勢表明古井貢酒在近幾年的經濟形勢下盈利能力有所提升，目前古井貢酒正處于發展階段，且其發展態勢較好。4.3營運能力分析營運能力反映的是企業資金的周轉狀況，通過對古井營運能力的分析，我們可以評價出古井的資產營運的效率，同時能夠發現古井在資產管理中的問題，本文主要從總資產周轉率、應收賬款周轉天數和存貨周轉天數這些指標入手分析。表7古井貢酒2014-2017資產管理指標年份20142015201620172018總資產周轉率/次（%）85.1872.5473.1668.8868.63存貨周轉天數（天）232.21280.39312.91376.06421.96存貨周轉率1.491.271.150.960.85應收賬款周轉天數（天）12.7425.7836.1432.6433.32表7反映了資產管理的各項指標，根據表中數據顯示，古井貢酒的總資產周轉率基本處于下降的趨勢，而總資產收益率與流動資產周轉率息息相關，雙方的變化趨勢在一定程度保持一致，這種趨勢說明了古井貢酒資產的管理效率以及管理質量降低，資產利用率還處于下降狀態。古井的應收賬款周轉天數逐年遞增說明古井的賒銷出去的貨款很難在短時間內收回。從2014年到2018年，應收賬款周轉天數從13天增加到34天，一方面是由于古井貢酒近年來為了擴大銷售而導致賒銷的比例增大，允許客戶分期付款或者延期付款，另一方面的原因可能是一部分客戶故意拖延償付欠款，導致了應收賬款無法在規定時間內收回，這也一定程度反映出古井催收賬款不力。因此企業應該不斷地提升應收賬款地回款效率，加強對應收賬款地控制。存貨周轉天數反映了存貨在企業停留天數的平均水平，存貨周轉的實質是存貨資金單位的占用量。從表7可以看出古井貢酒的存貨周轉天數也在增加，這一趨勢不能僅僅歸結到古井貢酒的存貨管理水平上，而是要和整個白酒行業結合起來綜合評估，并且古井不斷擴大的企業規模和產品副線也是導致這一指標變化的原因。4.4發展能力分析近幾年安徽古井貢酒股份有限公司發展的規模急劇擴大，企業管理層團結各地的經銷商，加大區域的營銷力量。2015年公司又把市場從安徽擴展到了河南，極大地提升了品牌知名度。時至今日，古井正處于企業發展的瓶頸期，企業要想在激烈的市場競爭中生存，就必須謀求發展。因此，分析古井貢酒的發展能力，了解古井的發展狀況和資源的承受能力，對古井的生存、發展和盈利有著重要作用。表8古井貢酒2014年-2018年發展能力指標數據20142015201620172018營業收入增長率（%）92131516凈利潤增長率（%）-14-4201939凈資產增長率（%）1112162325營業收入增長率是指企業本期的營業收入增長額與上一年度的營業收入的比率，公司成長性的如何可以通過營業收入增長率反映出來，該指標的數值越大，說明過去一年中企業市場的拓展能力越好，銷售情況越好，公司的發展空間也就越廣闊。凈利潤是衡量企業成長能力的基本指標，近幾年古井貢酒的凈利潤由15年以前的負值轉變到現在高于行業水平的數值，表明了公司的經營狀況一直保持良好，同時古井貢酒的成長能力及成長速度也在指標上得以體現。凈資產增長率反映的是企業資產規模的增長情況，也是企業核心競爭力的表現。該企業的凈資產增長率由2015年的12%上升到2017年的23%，增長率達到95%，體現出古井的成長發展速度迅猛。綜上所述，從2014年到2018，由于古井貢酒的主營業務收入和凈利潤保持穩定地增長，古井貢酒市場發展前景較好，成長能力仍存在較大的上升空間。5古井貢酒的財務問題及建議5.1存在的問題5.1.1資產管理能力較低通過前文對古井財務指標的分析，不難發現古井貢酒的營運能力方面存在的問題：古井貢酒應收賬款的周轉能力還有待提高；因此，在盈利能力表現較好的同時，也應加強對應收賬款的管理。另外，公司倉庫存貨積壓，存貨過多，會造成企業資金的浪費。由于存貨的管理不善，會使得產品庫存的不斷積壓，不僅會加大古井庫存壓力和管理難度，還容易造成不必要的產品毀損。5.1.2財務壓力不容忽視不管從古井的短期債務還是從長期債務來看，集團的償債能力都是表現不錯的，并且也在不斷增強。具體分析負債的構成就會發現，其中包含了大量的流動負債，由于債務的存在，可能會獲得財務杠桿的效應，但同時也會增加企業的財務風險。盡管古井有著相應的高比例的流動資產與之對應，但是在借款不斷到期的情況下，還款的壓力是會一直存在的。5.1.3資金與股權的協調由于古井資金需要的增加，資金與股權的協調不容忽視。同時，古井貢酒規模的擴大也給企業帶來了一定的風險，這將對古井貢酒的管理能力和組織能力提出新的挑戰。股權結構分散，因此獲得的支持程度有限。5.2解決問題的建議5.2.1資產管理方面的建議（1）統籌資金，統一調配使用資金，對各地經銷商實行嚴格的預算制度，對采購、銷售等部門實行備用金制度。（2）對公司的應收賬款加強管理；盡量減少給信用較差客戶的賒銷，以減少壞賬的發生。（3）存貨的管理崗位職責應該明確到每一個崗位，對于存貨管理出現的問題進行追究、問責，有效地實現相互制約和監督的作用。（4）運用ABC存貨的管理方法。把古井的存貨按照重要性程度分為A類、B類和C類。對于A類的存貨，例如古井的主營白酒，其價值對于企業非常重要，要嚴格管理，保管過程和核算都要進行嚴格的管理，A類存貨的使用和采購也要合理的控制和記錄，適當地降低這類存貨水平可以幫助企業加快存貨周轉速度。B類存貨地管理可以適當的寬松，如古井貢酒需要大量的農產品作為原材料，這類存貨數量較大，但其價值低，因此只要做好例行的管理控制就可以。C類存貨是不重要的存貨，古井酒中的添加劑符合C類存貨的標準，可以劃分為C類存貨，只需要進行一般的控制和簡單的管理。使用這一方法，有助于減輕存貨管理的工作量，加強對存貨的控制。5.2.2償債能力方面的建議通過前文的分析，可知古井貢酒的短期償債和長期償債能力在同行業中是表現較好的，但是通過在報表中披露的負債構成比例，我們可以發現古井的長期借款在負債占比較小。現如今古井貢酒處在公司的擴張階段，需要大量的資金來進行新產品的研發和購進生產機器。為了保障古井今后的生存發展，古井可以適度地增加長期借款的比例，提高其占用水平，同時也可以降低流動負債的比例。除了能為企業贏得充足的資金外，還能發揮財務管理中的杠桿作用，創造更多的經濟價值。5.2.3資金股權方面的建議企業的負債超過一定的限度時，會使得企業的資產負債率增加，過度的負債不利于公司的發展。古井應有效地結合財務杠桿，一方面通過銷售產品來增加現金流入，另一方面增加外部地融資機會，多和外界取得合作機會。企業管理層可以通過調整股權結構和債務結構優化資本的結構，發行可轉讓債券、引入新投資者等方式來調整股權結構。6總結本文首先介紹了財務報表研究的相關理論，通過對古井貢酒的現狀、財務分析進行了定性與定量的綜合分析，得出以下古井貢酒研究結論：（1）市場份額平穩提升。古井貢酒在安徽省的市場份額一直都是穩坐頭把交椅，其在全國銷售份額大約占到2%，與五糧液、茅臺等知名酒企相比仍存在差距。在公司實施的新戰略以及公司知名度不斷地提升這一情況下看，5年內有望在全國市場份額達到5%左右。（2）營業收入不斷增長。根據國內白酒行業總體的增長率及古井貢酒平均增長率，預測2020年度營業收入增長率保持在19%左右，有望突破100億元營業收入的大關，助力企業更好地發展。（3）公司的存貨周轉天數較長。存貨過多占用了企業過多的資金，會造成資源的浪費。存貨周轉天數高，會嚴重影響現金流，在現金的持有量太高的情況下，公司進行短期與長期投資活動，虛增了沒有必要的負債。（4）公司發展穩健。企業在面臨危機時，公司實行了較為寬松的政策促進銷售，把不必要的成本盡可能地減少，推動企業的發展。公司所制定的政策存在一定風險，但利于公司轉型升級和今后的發展。本文是基于古井貢酒在市場上披露的財務報表信息而做出的財務比率的分析研究，從而獲取的古井貢酒的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力狀況，數據的真實性可能無法保證。其次，由于本人所掌握的知識有限，對古井的財務報表分析研究很多還只是在基礎的層面。希望在今后的學習和工作中，拓寬自己的知識面，能夠對財務報表的研究更加的深入。參考文獻：[1]于若男.古井貢酒集團財務指標分析與評價[J].中國中小企業,2020(01):109-110.[2]孔偉軍.古井貢酒股份有限公司股票投資價值研究[D].東北石油大學,2019.[3]吳傳香.企業財務報告分析——以某制造企業為例[J].全國流通經濟,2019(27):79-80.[4]張立宏.古井貢酒對傳統文化的傳承與創新[J].釀酒,2019(03):12-14.[5]張煒.基于價值投資的商業模式分析[J].現代商業,2019(34):20-21.[6]鄧蘇蘇.企業價值視角下的安徽古井貢酒股份有限公司財務分析[D].阜陽師范學院,2018.[7]王秦.財務報表綜合分析——以貴州茅臺酒股份有限公司為例[J].今日財富,2017(15):1-1.[8]鄭娜董研王琦睿.股利分配政策對公司產生的影響——基于五糧液和貴州茅臺的對比分析[J].新商務周刊,2017(17):1-1.[9]喬蘋,蔣力.上市公司財務報表綜合案例分析——安徽古井貢酒股份有限公司財務報表分析[J].時代金融,2016(21):140-141.[10]馬夢云.安徽古井貢酒股份有限公司財務分析[J].商場現代化,2015(13):207.[11]楊熙.基于商業模式的企業價值投資分析體系[D].西南財經大學,2013.[12]曉侃.古井貢酒老酒拍賣連創兩項新紀錄單一標的拍出1357萬[J].中國酒,2013(07):54-54.

致謝：2020年是極其特殊的一年，新冠肺炎疫情肆虐中華大地，縱然山河有恙，不敵世間盛情，大批醫護人員戰士不懼危險，舍小家保大家，涌現出眾多感人事跡，沒有一個冬天不可逾越，沒有一個春天不會到來，中華兒女面臨苦難眾志成城，頑強奮斗，展現了中華民族強大的生命力，堅信勝利一定屬于我們。這是我在海口經濟學院所寫的最后一篇文章，行文至此最后落筆之處，也意味著四年的大學生活即將閉幕，始于2016年初秋，終于2020年盛夏，時間轉瞬即逝，入學之時恍如昨天。四年間，有過困頓，有過低落，有過對未來的迷茫，但更有過認可與關懷。留下的是青春和收獲，即有萬般不舍，但仍心存感激。在本論文完成之際，首先感謝我的指導老師黃宏武先生，在論文的撰寫過程中，得幸遇黃老師，從開題報告到初稿以及多次修改后的定稿，每一個環節仔細修正，并為本文分析給予了寶貴意見，幫助我順利完成論文的寫作。飲其流時思其源，成吾學時念吾師，再次感謝黃老師和所有教導過我的老師。平生感知己，方寸豈悠悠。感謝我的舍友們對我四年來的包容和關懷，幫助和支持。緣分讓我們相聚于此，花開花落總無窮，唯有友情在心中。感謝所有幫助過我的同學，祝大家前程似錦。凜冬已過，皓月長明。疫情終時，這人間仍是星河滾燙，水木清華，江山如故。

論文的綜合研究法介紹1.什么是綜合研究法所謂綜合研究法就是綜合運用相關學科知識進行研究的方法。姜亮夫說："最近，我寫《楚辭通故自序》說到了一-些治學方法，我綜合了一切社會科學來寫'屈原賦，頗有游刃自如之樂。綜合研究，不正是現代科學成就的主要方法嗎？社會科學也得綜合研究。"其實我們寫學術論文，哪怕是分析一首詩，往往都需要采用綜合研究的方法。譬如唐人張繼的《楓橋夜泊》，此詩的詩題與詩句均有異文，這就涉及文獻學知識。此詩中的"烏"與"江楓"作何解釋，這就涉及語言學乃至生物學知識。此詩中的"楓橋""寒山寺"等地名，顯然涉及地理學知識。此詩之所以成為寫愁的代表作，顯然與作者生平和時代背景密切相關，這