2025年高級經(jīng)紀專業(yè)技術資格真題答案解析

單項選擇題

1.某投資者購買了一張面值為1000元，票面利率為8%，期限為5年的債券，每年付息一次，市場利率為10%，則該債券的價值為（）元。

A.924.16

B.1000

C.1080

D.1100

答案：A

解析：債券價值的計算公式為\(V=I\times(P/A,r,n)+M\times(P/F,r,n)\)，其中\(zhòng)(I\)為每年利息（\(I=1000\times8\%=80\)元），\(r\)為市場利率\(10\%\)，\(n\)為期限\(5\)年，\(M\)為面值\(1000\)元。\((P/A,10\%,5)\)為年金現(xiàn)值系數(shù)，通過查詢年金現(xiàn)值系數(shù)表可得約為\(3.7908\)；\((P/F,10\%,5)\)為復利現(xiàn)值系數(shù)，查詢復利現(xiàn)值系數(shù)表約為\(0.6209\)。則\(V=80\times3.7908+1000\times0.6209=303.264+620.9=924.164\approx924.16\)元。

2.以下不屬于金融衍生品的是（）。

A.股票

B.期貨

C.期權

D.互換

答案：A

解析：金融衍生品是指一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎資產(chǎn)或指數(shù)。期貨、期權和互換都屬于金融衍生品。而股票是股份公司發(fā)行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券，它不是金融衍生品。

3.某公司的流動比率為2，速動比率為1.5，存貨為50萬元，則該公司的流動資產(chǎn)為（）萬元。

A.100

B.150

C.200

D.250

答案：C

解析：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債。設流動負債為\(x\)萬元，已知流動比率為\(2\)，則流動資產(chǎn)為\(2x\)萬元；又已知速動比率為\(1.5\)，存貨為\(50\)萬元，可列方程\((2x-50)/x=1.5\)，即\(2x-50=1.5x\)，\(2x-1.5x=50\)，\(0.5x=50\)，解得\(x=100\)萬元。那么流動資產(chǎn)\(=2x=2\times100=200\)萬元。

4.以下關于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法，錯誤的是（）。

A.CAPM假設投資者是風險厭惡的

B.CAPM中的市場組合包含了所有風險資產(chǎn)

C.CAPM可以用來計算股票的預期收益率

D.CAPM認為資產(chǎn)的風險只與系統(tǒng)風險有關，與非系統(tǒng)風險無關

答案：D

解析：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）假設投資者是風險厭惡的，市場組合包含了所有風險資產(chǎn)，并且可以用來計算股票的預期收益率，其公式為\(R_i=R_f+\beta_i\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為股票\(i\)的預期收益率，\(R_f\)為無風險收益率，\(\beta_i\)為股票\(i\)的貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場組合的收益率。CAPM認為資產(chǎn)的非系統(tǒng)風險可以通過分散投資消除，資產(chǎn)的風險主要與系統(tǒng)風險有關，但并不是說與非系統(tǒng)風險完全無關，只是在模型中不考慮非系統(tǒng)風險對資產(chǎn)定價的影響。

5.下列關于債券久期的說法，正確的是（）。

A.久期越長，債券價格對利率變動的敏感性越低

B.債券的票面利率越高，久期越長

C.債券的到期期限越長，久期越長

D.零息債券的久期小于其到期期限

答案：C

解析：久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，久期越長，債券價格對利率變動的敏感性越高，選項A錯誤。債券的票面利率越高，意味著前期現(xiàn)金流越大，久期越短，選項B錯誤。債券的到期期限越長，久期通常越長，選項C正確。零息債券的久期等于其到期期限，選項D錯誤。

多項選擇題

1.以下屬于金融市場功能的有（）。

A.資金融通功能

B.價格發(fā)現(xiàn)功能

C.風險分散功能

D.宏觀調(diào)控功能

答案：ABCD

解析：金融市場具有多種功能。資金融通功能是金融市場最基本的功能，它可以實現(xiàn)資金從盈余部門向短缺部門的轉移。價格發(fā)現(xiàn)功能是指金融市場通過交易活動形成各種金融資產(chǎn)的價格。風險分散功能是指投資者可以通過投資多種金融資產(chǎn)來分散風險。宏觀調(diào)控功能是指政府可以通過金融市場進行貨幣政策和財政政策的實施，影響經(jīng)濟運行。

2.下列關于風險管理的策略，正確的有（）。

A.風險規(guī)避是指拒絕或退出某一業(yè)務或市場，以避免承擔該業(yè)務或市場的風險

B.風險轉移是指通過購買保險、簽訂遠期合同等方式將風險轉移給其他主體

C.風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失

D.風險補償是指事前對風險承擔的價格補償

答案：ABCD

解析：風險規(guī)避是一種消極的風險管理策略，通過拒絕或退出相關業(yè)務或市場來避免風險。風險轉移可以通過多種方式實現(xiàn)，如保險、金融衍生品等。風險對沖可以利用資產(chǎn)之間的負相關關系來降低風險。風險補償是在事前對承擔風險的一方給予一定的價格補償，以彌補可能的損失。

3.影響股票價格的宏觀經(jīng)濟因素包括（）。

A.經(jīng)濟增長

B.通貨膨脹

C.利率水平

D.貨幣政策

答案：ABCD

解析：經(jīng)濟增長會影響企業(yè)的盈利狀況，從而影響股票價格。通貨膨脹會影響企業(yè)的成本和利潤，同時也會影響投資者的預期。利率水平的變化會影響企業(yè)的融資成本和投資者的資金成本，進而影響股票價格。貨幣政策的寬松或緊縮會影響市場的資金供求關系，對股票價格產(chǎn)生影響。

4.以下關于期貨交易的特點，正確的有（）。

A.期貨交易是標準化合約的交易

B.期貨交易實行保證金制度

C.期貨交易具有杠桿效應

D.期貨交易的履約方式主要是實物交割

答案：ABC

解析：期貨交易是在期貨交易所進行的標準化合約的交易。期貨交易實行保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進行交易，這使得期貨交易具有杠桿效應。期貨交易的履約方式主要是對沖平倉，實物交割的比例相對較小。

5.下列屬于金融機構的有（）。

A.商業(yè)銀行

B.證券公司

C.保險公司

D.信托公司

答案：ABCD

解析：商業(yè)銀行是最常見的金融機構，主要從事存款、貸款等業(yè)務。證券公司主要從事證券經(jīng)紀、投資銀行等業(yè)務。保險公司主要經(jīng)營保險業(yè)務，分散風險。信托公司則是基于信任，代人理財。它們都屬于金融機構的范疇。

判斷題

1.貨幣市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場。（）

答案：錯誤

解析：貨幣市場是指期限在一年以內(nèi)（含一年）的金融資產(chǎn)交易市場，而期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場是資本市場。

2.系統(tǒng)性風險可以通過分散投資來消除。（）

答案：錯誤

解析：系統(tǒng)性風險是由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險不能通過分散投資來消除。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資來降低或消除。

3.市盈率是指股票價格與每股凈資產(chǎn)的比率。（）

答案：錯誤

解析：市盈率是指股票價格與每股收益的比率，它反映了投資者為獲得每一元利潤所愿意支付的價格。市凈率是指股票價格與每股凈資產(chǎn)的比率。

4.期權的買方只有權利沒有義務，期權的賣方只有義務沒有權利。（）

答案：正確

解析：期權的買方支付期權費后，有權在約定的時間內(nèi)按照約定的價格買入或賣出標的資產(chǎn)，但沒有必須行使該權利的義務。期權的賣方收取期權費后，在買方要求行使權利時，必須履行相應的義務。

5.金融監(jiān)管的目標之一是維護金融體系的穩(wěn)定和安全。（）

答案：正確

解析：金融監(jiān)管的主要目標包括維護金融體系的穩(wěn)定和安全、保護投資者和存款人的利益、促進金融市場的公平競爭等。維護金融體系的穩(wěn)定和安全是金融監(jiān)管的重要目標之一。

簡答題

1.簡述金融市場的分類。

金融市場可以從多個角度進行分類：

-按交易期限分類：可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期資金市場，交易期限在一年以內(nèi)，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、短期債券市場等。資本市場是長期資金市場，交易期限在一年以上，包括股票市場、債券市場、基金市場等。

-按交易對象分類：可分為外匯市場、黃金市場、證券市場等。外匯市場是進行外匯買賣的場所，黃金市場是進行黃金交易的市場，證券市場是進行股票、債券等證券交易的市場。

-按交易方式分類：可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，立即或在較短時間內(nèi)進行交割的市場。期貨市場是指買賣雙方約定在未來某一特定時間按約定價格進行交割的市場。

-按市場層次分類：可分為一級市場和二級市場。一級市場是證券發(fā)行市場，是發(fā)行人向投資者出售證券的市場。二級市場是證券交易市場，是投資者之間買賣已發(fā)行證券的市場。

2.簡述債券投資的風險。

債券投資主要面臨以下幾種風險：

-利率風險：利率的變動會導致債券價格的反向變動。當市場利率上升時，債券價格下降；當市場利率下降時，債券價格上升。

-信用風險：是指債券發(fā)行人不能按時足額支付債券利息或償還本金的風險。信用風險與發(fā)行人的信用狀況有關，信用等級越低，信用風險越高。

-通貨膨脹風險：通貨膨脹會使貨幣的實際購買力下降，債券的固定利息和本金在通貨膨脹的情況下實際價值會降低。

-流動性風險：是指債券持有人在需要資金時難以以合理的價格賣出債券的風險。流動性較差的債券，在出售時可能需要以較低的價格成交，從而導致投資者損失。

-再投資風險：債券利息的再投資收益會受到市場利率變動的影響。當市場利率下降時，債券利息的再投資收益會降低。

3.簡述風險管理的流程。

風險管理的流程主要包括以下幾個步驟：

-風險識別：是風險管理的第一步，通過各種方法和手段，識別可能面臨的風險。可以采用問卷調(diào)查、財務報表分析、流程圖分析等方法。

-風險評估：對識別出的風險進行評估，確定風險的大小和影響程度。可以采用定性和定量相結合的方法，如風險矩陣、VaR模型等。

-風險應對：根據(jù)風險評估的結果，選擇合適的風險應對策略，如風險規(guī)避、風險轉移、風險對沖、風險補償?shù)取?/p>

-風險監(jiān)控：對風險管理措施的執(zhí)行情況進行監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)新的風險和風險變化情況，并調(diào)整風險管理策略。

-風險定期向管理層和相關人員報告風險管理的情況，包括風險識別、評估、應對等方面的信息。

計算題

1.某投資者購買了1000股A公司股票，買入價格為每股20元，持有一年后，該公司每股發(fā)放現(xiàn)金股利1元，同時投資者以每股22元的價格賣出股票。計算該投資者的持有期收益率。

首先計算投資者的總收益，總收益包括股利收益和資本利得。

股利收益=股數(shù)×每股股利=1000×1=1000元

資本利得=（賣出價格-買入價格）×股數(shù)=（22-20）×1000=2000元

總收益=股利收益+資本利得=1000+2000=3000元

初始投資=買入價格×股數(shù)=20×1000=20000元

持有期收益率=總收益/初始投資×100%=3000/20000×100%=15%

2.某公司的資產(chǎn)負債率為60%，負債總額為3000萬元，計算該公司的所有者權益總額和資產(chǎn)總額。

已知資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額，設資產(chǎn)總額為\(x\)萬元。

則\(60\%=3000/x\)，解得\(x=3000/60\%=5000\)萬元，即資產(chǎn)總額為5000萬元。

根據(jù)會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者權益，可得所有者權益總額=資產(chǎn)總額-負債總額=5000-3000=2000萬元。

案例分析題

案例：A公司是一家上市公司，近年來業(yè)務發(fā)展迅速，但也面臨著一些財務問題。該公司的資產(chǎn)負債率較高，流動比率較低，且應收賬款周轉天數(shù)較長。同時，公司計劃進行一項重大的投資項目，需要大量的資金。

問題1：分析A公司目前面臨的財務風險。

A公司目前面臨以下財務風險：

-償債風險：資產(chǎn)負債率較高，說明公司的負債規(guī)模較大，償債壓力較大。如果公司的盈利能力不能持續(xù)保持，可能會面臨償債困難的問題。

-流動性風險：流動比率較低，表明公司的流動資產(chǎn)相對流動負債較少，短期償債能力較弱。在面臨突發(fā)的資金需求時，可能無法及時償還債務。

-營運資金風險：應收賬款周轉天數(shù)較長，意味著公司的資金回收速度較慢，大量資金被占用在應收賬款上，可能會影響公司的資金流動性和正常運營。

問題2：對于A公司的重大投資項目，提出合理的融資建議。

-股權融資：可以通過增發(fā)股票的方式籌集資金。股權融資可以增加公司的所有者權益，降低資產(chǎn)負債率，改善公司的財務結構。同時，股權融資不需要償還本金和利息，減輕了公司的財務負擔。但股權融資可能會稀釋原有股東的股權，影響股東的控制權。

-債權融資：可以發(fā)行債券或向銀行貸款。債權融資的成本相對較低，并且可以利用財務杠桿提高公司的盈利能力。但債權融資需要按時償還本金和利息，增加了公司的償債壓力。在選擇債權融資時，需要考慮公司的償債能力和市場利率的變化。

-內(nèi)部融資：可以通過留存收益來滿足部分資金需求。內(nèi)部融資不需要支付融資成本，并且可以增強公司的自主性。但內(nèi)部融資的規(guī)模有限，可能無法滿足重大投資項目的全部資金需求。

問題3：提出改善A公司財務狀況的措施。

-優(yōu)化資本結構：適當降低資產(chǎn)負債率，可以通過償還部分債務、增加股權融資等方式來實現(xiàn)。合理的資本結構可以降低公司的財務風險，提高公司的價值。

-加強應收賬款管理：縮短應收賬款周轉天數(shù)，建立有效的信用政策，加強對客戶的信用評估和賬款催收工作。加快資金回收速度，提高資金的使用效率。

-提高盈利能力：通過加強成本控制、優(yōu)化產(chǎn)品結構、拓展市場等方式提高公司的盈利能力。盈利能力的提高可以增加公司的現(xiàn)金流，增強公司的償債能力和抗風險能力。

-加強資金管理：合理安排資金的使用，提高資金的流動性和安全性。建立完善的資金預算制度，確保資金的合理配置。

論述題

1.論述金融創(chuàng)新對金融市場的影響。

金融創(chuàng)新是指金融領域內(nèi)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物。金融創(chuàng)新對金融市場產(chǎn)生了多方面的影響：

-積極影響：

-提高金融市場效率：金融創(chuàng)新推出了新的金融工具和交易方式，如衍生金融工具、電子交易平臺等，降低了交易成本，提高了交易速度和市場流動性，使金融市場能夠更有效地配置資源。

-增加金融市場的多樣性：新的金融產(chǎn)品和服務不斷涌現(xiàn)，滿足了不同投資者和融資者的需求。例如，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品為投資者提供了更多的投資選擇，也為企業(yè)提供了新的融資渠道。

-促進金融市場的國際化：金融創(chuàng)新使得金融市場的聯(lián)系更加緊密，促進了國際資本的流動和金融市場的國際化。跨國金融機構的發(fā)展和金融衍生品的全球交易，加強了各國金融市場之間的互動。

-增強金融機構的競爭力：金融創(chuàng)新促使金融機構不斷開發(fā)新的產(chǎn)品和服務，提高自身的風險管理能力和盈利能力，從而增強了金融機構在市場中的競爭力。

-消極影響：

-增加金融市場的風險：一些復雜的金融衍生品可能會隱藏巨大的風險，并且風險的傳播速度更快。例如，2008年的全球金融危機就是由次級抵押貸款證券化等金融創(chuàng)新產(chǎn)品引發(fā)的。

-監(jiān)管難度加大：金融創(chuàng)新的速度往往快于監(jiān)管的步伐，新的金融產(chǎn)品和交易方式可能會突破現(xiàn)有的監(jiān)管框架，給金融監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。監(jiān)管不足可能會導致金融市場的不穩(wěn)定。

-加劇金融市場的波動：金融創(chuàng)新可能會導致市場參與者的行為更加復雜和不穩(wěn)定，增加了市場的不確定性和波動性。例如，高頻交易等創(chuàng)新交易方式可能會加劇市場的短期波動。

2.論述宏觀經(jīng)濟政策對金融市場的影響。

宏觀經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策和財政政策，它們對金融市場有著重要的影響：

-貨幣政策對金融市場的影響：

-利率政策：央行通過調(diào)整基準利率來影響市場利率水平。當央行提高利率時，債券價格下降，股票市場可能會受到抑制，因為企業(yè)的融資成本增加，投資者更傾向于將資金存入銀行獲取利息收益。反之，當央行降低利率時，債券價格上升，股票市場可能會活躍，企業(yè)的融資成本降低，刺激投資和消費。

-貨幣供應量：央行通過公開市場操作、調(diào)整法定準備金率等手段來控制貨幣供應量。當貨幣供應量增加時，市場上的資金增多，會推動資產(chǎn)價格上漲，如股票、債券等。同時，也可能會引發(fā)通貨膨脹預期。當貨幣供應量減少時，市場資金緊張，資產(chǎn)價格可能會下跌。

-匯率政策：貨幣政策的調(diào)整會影響匯率水平。例如，當央行提高利率時，本國貨幣可能會升值，吸引外資流入，對出口企業(yè)不利。反之，降低利率可能會導致本國貨幣貶值，有利于出口。匯率的變動會影響跨國企業(yè)的盈利和國際資本的流動，進而影響金融市場。

-財政政策對金融市場的影響：

-政府支出：政府增加支出可以刺激經(jīng)濟增長，提高企業(yè)的盈利水平，對股票市場有積極影響。同時，政府支出的增加可能會導致債券發(fā)行量增加，對債券市場的供求關系產(chǎn)生影響。

-稅收政策：降低稅收可以增加企業(yè)和居民的可支配收入，刺激消費和投資，促進經(jīng)濟增長，對金融市場有積極作用。反之，提高稅收可能會抑制經(jīng)濟活動，對金融市場產(chǎn)生負面影響。

-國債發(fā)行：政府通過發(fā)行國債來籌集資金，國債的發(fā)行量和發(fā)行利率會影響債券市場的價格和收益率。大量發(fā)行國債可能會導致債券價格下跌，收益率上升。

綜合分析題

材料：近年來，隨著金融科技的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)。這些平臺提供了便捷的金融服務，如網(wǎng)絡借貸、在線支付等，但也引發(fā)了一系列的問題，如平臺跑路、非法集資等。同時，傳統(tǒng)金融機構也在積極擁抱金融科技，通過數(shù)字化轉型提升自身的競爭力。

問題1：分析互聯(lián)網(wǎng)金融平臺存在問題的原因。

-監(jiān)管缺失：互聯(lián)網(wǎng)金融是新興領域，監(jiān)管政策相對滯后，存在監(jiān)管空白和監(jiān)管套利的現(xiàn)象。一些平臺利用監(jiān)管漏洞進行違規(guī)操作，如非法集資、自融等。

-信用體系不完善：互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在開展業(yè)務時，往往難以準確評估借款人的信用狀況。由于缺乏完善的信用體系，借款人違約的風險較高，平臺可能會面臨較大的壞賬損失。

-平臺運營不規(guī)范：部分互聯(lián)網(wǎng)金融平臺缺乏專業(yè)的運營管理團隊，風險控制能力較弱。在業(yè)務開展過程中，可能存在虛假宣傳、資金池等問題，導致投資者的利益受損。

-投資者風險意識不足：一些投資者缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的了解和風險意識，盲目追求高收益，忽視了投資風險。這使得一些不法平臺有機可乘，通過高息誘惑吸引投資者。

問題2：闡述傳統(tǒng)金融機構數(shù)字化轉型的意義和挑戰(zhàn)。

意義：

-提高服務效率：數(shù)字化轉型可以實現(xiàn)業(yè)務流程的自動化和智能化，減少人工操作，提高服務效率。例如，網(wǎng)上銀行、手機銀行等渠道可以讓客戶隨時隨地辦理業(yè)務。

-拓展客戶群體：通過數(shù)字化渠道，傳統(tǒng)金融機構可以突破地域限制，拓展更多的客戶群體。同時，利用大數(shù)據(jù)分析可以更好地了解客戶需求，提供個性化的金融服務。

-降低運營成本：數(shù)字化轉型可以減少物理網(wǎng)點的建設和運營成本，降低人工成本。例如，自助設備和線上服務可以替代部分人工服務。

-增強競爭力：在金融科技的沖擊下，傳統(tǒng)金融機構通過數(shù)字化轉型可以提升自身的競爭力，與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進行差異化競爭。

挑戰(zhàn)：

-技術難題：數(shù)字化轉型需要大量的技術投入和技術人才，傳統(tǒng)金融機構可能面臨技術更新?lián)Q代慢、技術應用能力不足等問題。

-數(shù)據(jù)安全：隨著數(shù)字化程度的提高，金融機構面臨的數(shù)據(jù)安全風險也在增加。如何保護客戶的個人信息和資金安全是數(shù)字化轉型過程中需要解決的重要問題。

-組織架構調(diào)整：數(shù)字化轉型需要對傳統(tǒng)金融機構的組織架構進行調(diào)整，打破部門壁壘，實現(xiàn)信息共享和協(xié)同工作。這可能會面臨內(nèi)部阻力。

-文化變革：傳統(tǒng)金融機構的文化相對保守，數(shù)字化轉型需要推動企業(yè)文化的變革，培養(yǎng)創(chuàng)新意識和數(shù)字化思維。

問題3：提出促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的建議。

-加強監(jiān)管：完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)，明確監(jiān)管職責和監(jiān)管標準，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的準入管理和日常監(jiān)管。建立健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，避免監(jiān)管空白和監(jiān)管重疊。

-完善信用體系：加快建設全國統(tǒng)一的信用信息共享平臺，整合金融、工商、稅務等部門的信用信息，為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供準確的信用評估依據(jù)。同時，加強對失信行為的懲戒力度。

-規(guī)范平臺運營：要求互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建立健全內(nèi)部管理制度，加強風險控制和合規(guī)管理。對平臺的業(yè)務范圍、資金托管、信息披露等方面進行規(guī)范，保護投資者的合法權益。

-加強投資者教育：通過多種渠道開展投資者教育活動，提高投資者的風險意識和金融知識水平。讓投資者了解互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的特點和風險，理性投資。

-推動行業(yè)自律：鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)建立自律組織，制定行業(yè)自律規(guī)則，加強行業(yè)內(nèi)部的自我約束和管理。行業(yè)自律組織可以發(fā)揮橋梁和紐帶作用，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

單項選擇題（繼續(xù)）

6.以下哪種投資策略屬于主動投資策略（）。

A.購買指數(shù)基金

B.采用均值-方差模型進行資產(chǎn)配置

C.投資固定收益?zhèn)?/p>

D.持有現(xiàn)金等待市場時機

答案：B

解析：主動投資策略是指投資者通過積極的研究和分析，試圖戰(zhàn)勝市場，獲得超過市場平均水平的收益。采用均值-方差模型進行資產(chǎn)配置，投資者需要對不同資產(chǎn)的預期收益率、風險等進行分析和評估，選擇最優(yōu)的資產(chǎn)組合，這屬于主動投資策略。購買指數(shù)基金是一種被動投資策略，它是復制指數(shù)的表現(xiàn)。投資固定收益?zhèn)ǔＪ且环N相對保守的投資方式，不強調(diào)主動的市場分析和操作。持有現(xiàn)金等待市場時機雖然也是一種決策，但沒有體現(xiàn)出主動地對資產(chǎn)進行選擇和配置，不屬于典型的主動投資策略。

7.某債券的票面利率為6%，每年付息一次，面值為1000元，期限為3年，若市場利率為8%，則該債券的發(fā)行價格（）。

A.高于1000元

B.等于1000元

C.低于1000元

D.無法確定

答案：C

解析：當市場利率高于債券票面利率時，債券的發(fā)行價格會低于面值。本題中市場利率為8%，債券票面利率為6%，市場利率高于票面利率，所以該債券的發(fā)行價格低于1000元。可以通過債券定價公式計算：每年利息\(I=1000\times6\%=60\)元，\(n=3\)年，\(r=8\%\)，債券價值\(V=60\times(P/A,8\%,3)+1000\times(P/F,8\%,3)\)，\((P/A,8\%,3)\)約為\(2.5771\)，\((P/F,8\%,3)\)約為\(0.7938\)，則\(V=60\times2.5771+1000\times0.7938=154.626+793.8=948.426\)元，低于1000元。

8.以下關于夏普比率的說法，正確的是（）。

A.夏普比率反映了資產(chǎn)的絕對收益水平

B.夏普比率越高，說明資產(chǎn)承擔單位風險所獲得的超額收益越高

C.夏普比率只考慮了系統(tǒng)風險

D.夏普比率為負數(shù)時，說明資產(chǎn)的收益為負數(shù)

答案：B

解析：夏普比率是指投資組合在承擔單位風險時所能獲得的超過無風險收益的額外收益，其計算公式為\(SharpeRatio=(R_p-R_f)/\sigma_p\)，其中\(zhòng)(R_p\)為投資組合的收益率，\(R_f\)為無風險收益率，\(\sigma_p\)為投資組合的標準差。夏普比率越高，說明資產(chǎn)承擔單位