縱觀2025年特許金融分析師考試的雙向分析試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些是CFA協會規定的道德準則？

A.專業勝任能力

B.獨立性

C.保密性

D.利益沖突

E.公正性

2.以下哪項不屬于財務報表分析的三個主要部分？

A.利潤表

B.現金流量表

C.資產負債表

D.財務狀況說明書

E.股東權益變動表

3.以下哪項是衡量投資組合風險的主要指標？

A.均值

B.標準差

C.預期收益率

D.契約回報率

E.收益率

4.以下哪項不屬于投資策略的類型？

A.主動管理

B.被動管理

C.資產配置

D.價值投資

E.風險投資

5.以下哪項是衡量市場風險的指標？

A.波動率

B.貝塔系數

C.需求彈性

D.供給彈性

E.價格彈性

6.以下哪項是CFA考試中涉及的固定收益證券類型？

A.政府債券

B.企業債券

C.可轉換債券

D.抵押貸款支持證券

E.以上都是

7.以下哪項是衡量投資組合收益率的指標？

A.投資回報率

B.股票收益率

C.債券收益率

D.平均收益率

E.累計收益率

8.以下哪項是衡量投資組合流動性的指標？

A.市場流動性

B.交易流動性

C.投資流動性

D.財務流動性

E.以上都是

9.以下哪項是衡量投資組合波動性的指標？

A.均值

B.標準差

C.變異系數

D.累計波動率

E.預期波動率

10.以下哪項是衡量投資組合風險的指標？

A.風險回報率

B.風險調整后收益

C.風險敞口

D.風險敞口比率

E.以上都是

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA考試要求考生必須具備至少四年相關的金融工作經歷。（）

2.財務報表分析的目的是評估公司的盈利能力和財務穩定性。（）

3.投資組合的夏普比率越高，其風險回報率也越高。（）

4.被動管理策略的核心是復制市場指數的表現。（）

5.價值投資的核心是尋找市場定價低于其內在價值的股票。（）

6.風險調整后收益是指在不考慮風險的情況下計算的投資回報率。（）

7.貝塔系數用于衡量投資組合相對于市場整體的風險水平。（）

8.投資者可以通過分散投資來降低個別證券的特定風險。（）

9.現金流量表主要反映了公司在特定期間內的現金收入和支出情況。（）

10.投資組合的預期收益率可以通過將各個資產的預期收益率加權平均得到。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述CFA考試道德準則中的“專業勝任能力”原則，并舉例說明。

2.解釋什么是“市場有效性假說”，并討論其對投資策略的影響。

3.簡要說明如何通過財務報表分析來評估公司的償債能力。

4.描述投資組合管理中“資產配置”策略的基本原理和重要性。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前經濟環境下，如何通過宏觀經濟分析來指導投資決策，并舉例說明。

2.討論在投資組合管理中，如何平衡風險與回報，并探討不同投資者風險偏好對投資策略的影響。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個指標通常用于衡量股票的市盈率？

A.價格/收益比率

B.價格/賬面價值比率

C.價格/現金流比率

D.價格/收入比率

2.在CAPM模型中，市場風險通過哪個系數來衡量？

A.α系數

B.β系數

C.σ系數

D.ρ系數

3.以下哪個不是固定收益證券的類型？

A.國庫券

B.企業債券

C.股票

D.歐洲債券

4.以下哪個不是財務報表分析中的比率分析？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.股東權益比率

5.以下哪個不是投資組合風險管理的工具？

A.分散投資

B.風險預算

C.風險敞口

D.風險回報率

6.以下哪個不是衡量投資組合波動性的指標？

A.標準差

B.變異系數

C.預期收益率

D.累計波動率

7.以下哪個不是投資組合管理中的被動管理策略？

A.指數投資

B.主動管理

C.被動投資

D.資產配置

8.以下哪個不是衡量公司盈利能力的指標？

A.毛利率

B.凈利率

C.營業收入

D.凈資產收益率

9.以下哪個不是衡量公司償債能力的指標？

A.流動比率

B.速動比率

C.負債比率

D.股東權益比率

10.以下哪個不是衡量公司成長性的指標？

A.營業收入增長率

B.凈利潤增長率

C.股東權益增長率

D.股票價格增長率

試卷答案如下

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.ABCDE

解析思路：CFA協會的道德準則包括專業勝任能力、獨立性、保密性、利益沖突和公正性。

2.D

解析思路：財務報表分析通常包括利潤表、現金流量表和資產負債表，不包括財務狀況說明書。

3.B

解析思路：標準差是衡量投資組合風險的主要指標，反映了收益率的波動程度。

4.E

解析思路：投資策略的類型包括主動管理、被動管理、資產配置、價值投資和風險投資。

5.B

解析思路：貝塔系數衡量投資組合相對于市場整體的風險水平，是衡量市場風險的關鍵指標。

6.E

解析思路：固定收益證券包括政府債券、企業債券、可轉換債券和抵押貸款支持證券。

7.A

解析思路：投資組合的收益率是指投資組合在一定時期內獲得的回報，包括投資回報率。

8.A

解析思路：市場流動性是指證券在市場上買賣的容易程度，是衡量投資組合流動性的指標。

9.C

解析思路：變異系數是衡量投資組合波動性的指標，它考慮了收益率的波動性和平均收益率。

10.B

解析思路：風險調整后收益是指考慮了風險因素后的投資回報率，夏普比率是衡量風險調整后收益的指標。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.×

解析思路：CFA考試要求至少三年相關的金融工作經歷，而非四年。

2.√

解析思路：財務報表分析的確是為了評估公司的盈利能力和財務穩定性。

3.√

解析思路：夏普比率確實越高，風險回報率越高，表示單位風險帶來的超額回報越大。

4.√

解析思路：被動管理策略的目的是復制市場指數的表現，追求市場平均收益。

5.√

解析思路：價值投資的核心是尋找市場定價低于其內在價值的股票，以獲得長期資本增值。

6.×

解析思路：風險調整后收益是考慮風險因素后的投資回報率，不是不考慮風險。

7.√

解析思路：貝塔系數確實用于衡量投資組合相對于市場整體的風險水平。

8.√

解析思路：分散投資可以降低個別證券的特定風險，是風險管理的重要手段。

9.√

解析思路：現金流量表確實反映了公司在特定期間內的現金收入和支出情況。

10.√

解析思路：投資組合的預期收益率可以通過加權平均各個資產的預期收益率得到。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.專業勝任能力原則要求CFA持證人必須具備必要的知識和技能，以履行其職責并保護投資者利益。例如，持續學習和更新知識，確保在專業領域內保持競爭力。

2.市場有效性假說認為市場是有效的，即股票價格已經反映了所有可用信息。這影響了投資策略，如被動投資策略認為無需主動尋找被低估的股票。

3.通過分析財務報表，可以查看公司的流動比率（流動資產/流動負債）和速動比率（流動資產-存貨/流動負債），以評估其短期償債能力。

4.資產配置策略的基本原理是根據投資者的風險偏好和投資目標，將資金分配到不同的資產類別中。其重要性在于優化投資組合的風險和回報。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.通過宏觀經濟分析，可以評