2025年特許金融分析師考試學習資源利用方法試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于CFA協會推薦的閱讀材料？

A.投資學原理

B.金融經濟學

C.企業會計準則

D.股票市場交易規則

2.在投資組合管理中，以下哪項指標通常用于衡量投資組合的風險？

A.標準差

B.夏普比率

C.風險調整后收益

D.以上都是

3.以下哪種投資策略屬于主動型投資策略？

A.指數基金

B.加權平均策略

C.市值策略

D.定量選股策略

4.以下哪項不是固定收益證券的基本要素？

A.利率

B.到期日

C.信用風險

D.股息

5.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項是風險調整后的預期收益率？

A.預期收益率

B.無風險收益率

C.資本成本

D.以上都是

6.以下哪項屬于衍生品市場？

A.期貨

B.期權

C.股票

D.債券

7.以下哪項不屬于市場效率的三個層次？

A.弱型效率

B.半強型效率

C.強型效率

D.完美效率

8.以下哪種投資策略屬于風險平價策略？

A.加權平均策略

B.最大回撤策略

C.索提諾比率策略

D.風險平價策略

9.以下哪項不是公司財務報表的三大報表？

A.利潤表

B.現金流量表

C.資產負債表

D.投資收益表

10.以下哪項不屬于CFA考試中的道德準則？

A.誠信

B.獨立性

C.專業勝任能力

D.客戶利益優先

姓名：____________________

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協會要求考生在考試中必須使用英文作答。（）

2.投資組合的多元化可以降低非系統性風險。（）

3.價值投資策略的核心是尋找被市場低估的股票。（）

4.交易成本是衡量交易效率的重要指標。（）

5.期貨合約的買賣雙方在合約到期時必須進行實物交割。（）

6.股票的市盈率（P/E）越高，表示該股票的估值越合理。（）

7.在固定收益投資中，債券的信用評級越高，其收益率通常越低。（）

8.股票市場的半強型效率假設市場已經反映了所有公開可得的信息。（）

9.投資者可以通過持有大量股票來分散個別股票的特定風險。（）

10.CFA考試中的道德準則要求分析師在利益沖突時必須披露所有相關信息。（）

姓名：____________________

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述投資組合管理的目標。

2.解釋有效市場假說的三種形式。

3.簡述CFA協會提出的道德準則的主要內容。

4.舉例說明如何運用資本資產定價模型（CAPM）來評估股票的預期收益率。

姓名：____________________

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前市場環境下，如何平衡風險與收益，構建一個符合CFA道德準則的投資組合。

2.分析量化投資在金融市場中扮演的角色，并討論其對傳統投資方法的影響。

姓名：____________________

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.在投資組合理論中，以下哪項是風險規避投資者的首選投資組合？

A.機會集的最左側點

B.機會集的最右側點

C.機會集的中間點

D.機會集的最下方點

2.以下哪項不是影響債券價格波動的因素？

A.利率變動

B.債券到期時間

C.債券的信用評級

D.債券的票面利率

3.以下哪項是衡量股票流動性的指標？

A.交易量

B.股票價格

C.市盈率

D.股息收益率

4.在CAPM模型中，市場組合的預期收益率通常用哪個指標來衡量？

A.股票收益率

B.無風險收益率

C.市場風險溢價

D.以上都是

5.以下哪項不是投資組合多元化的好處？

A.降低非系統性風險

B.提高投資組合的收益率

C.減少投資組合的波動性

D.以上都是

6.以下哪項是衡量投資組合業績的指標？

A.谷物指數

B.夏普比率

C.特雷諾比率

D.以上都是

7.在衍生品市場中，以下哪項是遠期合約的特點？

A.可以實物交割

B.通常涉及大宗商品

C.合約期限較長

D.以上都是

8.以下哪項不是CFA考試道德準則中的“專業勝任能力”要求？

A.持續教育和學習

B.獨立判斷

C.保持專業知識的更新

D.忠誠于雇主

9.在股票市場中，以下哪項不是衡量市場廣度的指標？

A.股票數量

B.股票流動性

C.市場交易量

D.股票市值

10.以下哪項不是CFA考試道德準則中的“客戶利益優先”要求？

A.公正處理客戶信息

B.保護客戶利益

C.提供專業建議

D.遵守法律法規

試卷答案如下

一、多項選擇題答案及解析思路

1.C。企業會計準則是會計領域的規范，不屬于CFA協會推薦的閱讀材料。

2.D。標準差、夏普比率和風險調整后收益都是衡量投資組合風險的指標。

3.D。定量選股策略屬于主動型投資策略，通過量化模型選擇股票。

4.D。固定收益證券的基本要素包括利率、到期日、信用風險和票面利率。

5.C。資本成本是風險調整后的預期收益率，用于評估投資項目的可行性。

6.A。期貨和期權屬于衍生品市場，股票和債券屬于傳統金融市場。

7.D。完美效率不是市場效率的層次，市場效率分為弱型、半強型和強型。

8.D。風險平價策略是一種投資組合管理策略，旨在保持投資組合的風險水平。

9.D。投資收益表不是公司財務報表的三大報表，而是利潤表的一個補充。

10.D。CFA考試中的道德準則要求分析師在利益沖突時必須披露所有相關信息。

二、判斷題答案及解析思路

1.×。CFA考試可以使用中文作答，但協會推薦使用英文。

2.√。多元化可以分散非系統性風險，降低整體投資組合的風險。

3.√。價值投資策略的核心是尋找市場低估的股票，基于基本面分析。

4.√。交易成本是衡量交易效率的重要指標，影響投資組合的最終收益。

5.×。期貨合約的買賣雙方可以選擇現金結算，不一定進行實物交割。

6.×。市盈率越高，可能意味著股票被高估，不一定估值合理。

7.√。信用評級越高，債券的信用風險越低，通常收益率也越低。

8.√。半強型效率假設市場已經反映了所有公開可得的信息。

9.×。持有大量股票并不能分散個別股票的特定風險，只能分散系統性風險。

10.√。CFA道德準則要求分析師在利益沖突時必須披露所有相關信息。

三、簡答題答案及解析思路

1.投資組合管理的目標包括最大化投資組合的預期收益率，同時控制風險在可接受范圍內，確保投資組合的穩定性和可持續性。

2.有效市場假說的三種形式：弱型效率、半強型效率和強型效率。弱型效率假設歷史價格信息已充分反映在當前價格中；半強型效率假設歷史價格信息和公開可得信息已充分反映在當前價格中；強型效率假設所有信息，包括公開和內部信息，都已充分反映在當前價格中。

3.CFA協會提出的道德準則主要內容：誠信、獨立性、專業勝任能力、客戶利益優先、公平交易、尊重保密性、專業行為。

4.運用CAPM評估股票的預期收益率，首先確定無風險收益率和市場的預期收益率，然后根據股票的貝塔值計算其預期收益率。

四、論述題答案及解析思路

1.在當前市場環境下，平衡風險與收益構建投資組合需