國際金融理財師考試企業(yè)估值技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪些方法適用于企業(yè)估值？（）

A.市場比較法

B.成本法

C.收益法

D.簡化評估法

2.在運用市場比較法進行企業(yè)估值時，以下哪些因素可能影響比較結果？（）

A.行業(yè)生命周期

B.企業(yè)規(guī)模

C.地域因素

D.財務狀況

3.成本法估值的步驟包括哪些？（）

A.確定評估對象

B.收集資料

C.確定重置成本

D.確定折舊和貶值

4.收益法估值的公式可以表示為：（）

A.企業(yè)價值=預期收益/投資回報率

B.企業(yè)價值=股東權益價值+長期負債價值

C.企業(yè)價值=預期收益/稅率

D.企業(yè)價值=預期收益/風險調整系數

5.以下哪些因素會影響企業(yè)的現金流？（）

A.營業(yè)收入

B.營業(yè)成本

C.資本支出

D.利息支出

6.在進行企業(yè)估值時，以下哪些指標可以用來衡量企業(yè)的盈利能力？（）

A.凈利潤

B.營業(yè)利潤

C.毛利率

D.凈資產收益率

7.以下哪些方法可以用來預測企業(yè)未來的現金流？（）

A.歷史趨勢分析

B.模型預測

C.專家意見

D.概率分析

8.在運用市場比較法進行企業(yè)估值時，以下哪些因素可能影響比較結果？（）

A.行業(yè)生命周期

B.企業(yè)規(guī)模

C.地域因素

D.財務狀況

9.成本法估值的步驟包括哪些？（）

A.確定評估對象

B.收集資料

C.確定重置成本

D.確定折舊和貶值

10.收益法估值的公式可以表示為：（）

A.企業(yè)價值=預期收益/投資回報率

B.企業(yè)價值=股東權益價值+長期負債價值

C.企業(yè)價值=預期收益/稅率

D.企業(yè)價值=預期收益/風險調整系數

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.企業(yè)估值的目的在于確定企業(yè)的公平市場價值。（）

2.市場比較法是通過比較同行業(yè)、同規(guī)模企業(yè)的市場交易價格來估算企業(yè)價值的方法。（）

3.成本法估值的準確性通常高于收益法估值。（）

4.收益法估值中，預期收益的預測應采用保守估計，以確保估值結果更加穩(wěn)健。（）

5.企業(yè)估值時，應將企業(yè)的無形資產納入評估范圍。（）

6.企業(yè)估值時，應考慮宏觀經濟環(huán)境對企業(yè)價值的影響。（）

7.成本法估值中的重置成本是指企業(yè)重建所需的成本。（）

8.收益法估值中，投資回報率應采用行業(yè)平均水平。（）

9.企業(yè)估值時，應將企業(yè)的負債和債務成本納入評估范圍。（）

10.企業(yè)估值完成后，應定期對估值結果進行復核和調整。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述市場比較法在企業(yè)估值中的應用步驟。

2.解釋成本法估值中“重置成本”和“折舊”的概念及其在估值中的作用。

3.說明收益法估值中預測企業(yè)未來現金流時應考慮的關鍵因素。

4.分析在運用市場比較法時，如何處理可比企業(yè)數據不一致的情況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述企業(yè)估值中收益法與成本法的優(yōu)缺點，并分析在不同情況下如何選擇合適的估值方法。

2.結合實際案例，探討在估值過程中如何應對市場波動對企業(yè)價值評估的影響。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個不是企業(yè)估值的基本方法？（）

A.市場比較法

B.成本法

C.投資分析法

D.收益法

2.在市場比較法中，以下哪個不是選擇可比企業(yè)時需要考慮的因素？（）

A.行業(yè)相同

B.規(guī)模相當

C.地域相近

D.財務狀況良好

3.成本法估值中，以下哪個不是確定重置成本的方法？（）

A.重置成本法

B.成新法

C.現值法

D.重建成本法

4.收益法估值中，以下哪個不是影響投資回報率的因素？（）

A.風險

B.資本成本

C.預期收益

D.負債水平

5.企業(yè)估值時，以下哪個不是影響現金流量的因素？（）

A.營業(yè)收入

B.營業(yè)成本

C.資本支出

D.利息支出

6.在進行企業(yè)估值時，以下哪個不是衡量企業(yè)盈利能力的指標？（）

A.凈利潤

B.營業(yè)利潤

C.毛利率

D.股東權益回報率

7.以下哪個不是預測企業(yè)未來現金流的方法？（）

A.歷史趨勢分析

B.模型預測

C.專家意見

D.財務預測

8.在市場比較法中，以下哪個不是調整可比企業(yè)數據不一致的方法？（）

A.調整財務指標

B.調整市場數據

C.調整行業(yè)數據

D.調整企業(yè)規(guī)模

9.成本法估值中，以下哪個不是確定折舊的方法？（）

A.使用年限法

B.成新法

C.直線法

D.累計折舊法

10.收益法估值中，以下哪個不是計算企業(yè)價值的關鍵步驟？（）

A.預測未來現金流

B.確定折現率

C.計算投資回報率

D.確定企業(yè)生命周期

試卷答案如下

一、多項選擇題答案及解析思路

1.ABCD。企業(yè)估值通常采用市場比較法、成本法和收益法，同時簡化評估法也是一種輔助方法。

2.ABCD。行業(yè)生命周期、企業(yè)規(guī)模、地域因素和財務狀況都會影響企業(yè)的市場交易價格。

3.ABCD。成本法估值包括確定評估對象、收集資料、確定重置成本和確定折舊和貶值。

4.A。收益法估值的公式是企業(yè)價值等于預期收益除以投資回報率。

5.ABCD。營業(yè)收入、營業(yè)成本、資本支出和利息支出都會影響企業(yè)的現金流。

6.ABCD。凈利潤、營業(yè)利潤、毛利率和凈資產收益率都是衡量企業(yè)盈利能力的指標。

7.ABCD。歷史趨勢分析、模型預測、專家意見和概率分析都是預測企業(yè)未來現金流的方法。

8.ABCD。行業(yè)生命周期、企業(yè)規(guī)模、地域因素和財務狀況都會影響可比企業(yè)的市場交易價格。

9.ABCD。成本法估值中，重置成本可以通過重置成本法、成新法、現值法和重建成本法確定。

10.A。收益法估值中，計算企業(yè)價值的關鍵步驟包括預測未來現金流、確定折現率和計算投資回報率。

二、判斷題答案及解析思路

1.正確。企業(yè)估值的目的在于確定企業(yè)的公平市場價值，以便進行投資決策或交易。

2.正確。市場比較法通過比較同行業(yè)、同規(guī)模企業(yè)的市場交易價格來估算企業(yè)價值。

3.錯誤。成本法估值的準確性并不一定高于收益法估值，兩者各有優(yōu)缺點。

4.正確。收益法估值中，預期收益的預測應采用保守估計，以確保估值結果更加穩(wěn)健。

5.正確。企業(yè)估值時，應將企業(yè)的無形資產納入評估范圍，因為這些資產對企業(yè)價值有貢獻。

6.正確。企業(yè)估值時，應考慮宏觀經濟環(huán)境對企業(yè)價值的影響，如利率、通貨膨脹等。

7.正確。成本法估值中的重置成本是指企業(yè)重建所需的成本，包括重新購買或建造資產的成本。

8.錯誤。投資回報率應基于企業(yè)的具體情況和風險水平來確定，而不是簡單地采用行業(yè)平均水平。

9.正確。企業(yè)估值時，應將企業(yè)的負債和債務成本納入評估范圍，因為這些因素會影響企業(yè)的現金流。

10.正確。企業(yè)估值完成后，應定期對估值結果進行復核和調整，以反映市場變化和企業(yè)經營狀況。

三、簡答題答案及解析思路

1.市場比較法在企業(yè)估值中的應用步驟包括：選擇可比企業(yè)、收集可比企業(yè)的財務數據和市場交易數據、調整可比企業(yè)數據以消除差異、計算可比企業(yè)的估值指標、確定企業(yè)價值。

2.重置成本是指企業(yè)重建所需的成本，包括重新購買或建造資產的成本。折舊是指在資產使用過程中由于磨損、老化等原因導致的資產價值減少。重置成本和折舊在估值中的作用是確定資產的賬面價值，從而計算企業(yè)的凈資產價值。

3.預測企業(yè)未來現金流時應考慮的關鍵因素包括：歷史財務數據、行業(yè)趨勢、宏觀經濟狀況、企業(yè)戰(zhàn)略和經營計劃、管理團隊的能力和經驗、市場風險和不確定性。

4.在運用市場比較法時，處理可比企業(yè)數據不一致的方法包括：調整財務指標以消除會計政策差異、調整市場數據以消除市場條件差異、調整行業(yè)數據以消除行業(yè)特性差異、調整企業(yè)規(guī)模以消除規(guī)模效應差異。

四、論述題答案及解析思路

1.收益法與成本法的優(yōu)缺點如下：

-收益法的優(yōu)點：考慮了企業(yè)的未來收益和風險，能夠反映企業(yè)的內在價值；缺點：對預測的準確性要求較高，易受主觀判斷的影響。

-成本法優(yōu)點：基于實際成本，較為客觀；缺點：可能忽略市場變化和企業(yè)的潛在價值。

在不同情況下選擇合適的估值方法：