EVA績效評價方法介紹分析綜述EVA績效評價方法介紹分析綜述 1 11.2EVA績效評價指標介紹 21.3EVA會計項目調整原則 4(1)企業價值理論到企業資本結構的影響。隨后，美國學者FrancoModigliani與MertonHMiller在1958年和1961年先后提出了新的企業價值理論，即MM理論，創建了現代(2)剩余收益理論20世紀90年代，美國經濟學家奧爾森提出了剩余收益理論，樹立了財務會而EVA這一概念的思想源自于剩余收益，在某種程度上可以說是剩余收益的新版本，是一種特定形式的剩余收益，而EVA的一個重要特征就是要進行會計調(3)委托代理理論委托代理理論最早由美國經濟學家貝利(AdolfBerle)和米恩斯(GardinerMenas)提出，而如今常用的現代委托代理理論則是由莫里斯(JamesMirrlees)、EVA體系降低了企業經營者粉飾財務報表的可能性，讓資本市場和企業之間進(1)EVA概念資本成本和股權資本成本。經濟增加值這一概念最早由美國紐約思騰思特(SternEVA=NOPAT-TC和根據SternStewart公司在《財經》雜志中發布的2001中國上市公司財富創造2010年初，國資委發布了《暫行辦法》,開始在中央企業全面推行經濟增加經濟增加值=稅后營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×加權平均資本成本率稅后營業凈利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用調整項-非經常性收益調整項)×(1-25%)調整后資本成本=平均所有者權益+平均負債-平均無息流動負債-平均在建工程加權平均資本成本率WACC=5.5%在SternSteward公司在《財經》雜志中發布的規則下，經經濟增加值=稅后營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×加權平均資本成本率稅后凈營業利潤=營業利潤+利息支出(非金融機構)+資產減值損失+開發支出+遞延所得稅負債增加額-遞延所得稅資產增加額-所得稅費用資本總額=所有者權益合計+資產減值準備-在建工程減值準備-在建工程凈額+遞延所得稅負債-遞延所得稅資產+交易性金融負債+短期借款+一年內到期非流動負債+長期借款+應付債券+長期應付款加權平均資本成本=債券資本成本×(1-企業所得稅稅率)×(債務資本÷總資本)+股權資本成本×(股權資本÷總資本)股權資本成本=無風險利率+風險因子(β)×市場風險溢價風險因子使用滬深市場股票250交易日流通市值加權的beta值在國外的計算方法中，若要計算出企業的EVA,需要對169項項目進行調整。然而在實際應用中，對160余項項目進行調整的工程龐大，費時費力。此外，企業已有會計報表可供查閱，而且EVA體系的計算也無需精確的數據，只需將一些能夠人為影響企業的實際生產經營狀況的和實際企業運作方式有沖突的項目進行調整后，分析出企業實際經營狀況即可。由于行業差別，不同行業的公司進行EVA分析適用的體系也有所區分。通過參考其他學者對家電企業的研究并結合公司本身財務報表情況，本文采用口徑二下SternSteward公司在《財經》雜志中發布EVA調整的計算方式，對青島海爾并購通用家電前后的業績進行分析評價。1.3EVA會計項目調整原則為了消除會計謹慎性和盈余管理對財務數據客觀性的影響，本文將通過對計算公式中的一些項目進行調整，使運用EVA結果進行評價能夠準確地反應企業并購后的績效。調整時主要遵循以下幾個原則：第一，重要性原則，即僅針對公司本身情況，對可能會對經營者行為有重大影響的項目