證券投資學

SecurityInvestments第二章證券投資工具第一節債券第二節股票第三節證券投資基金第四節期貨與期權2025/4/92青島農業大學證券投資學下載安裝、注冊交易分析軟件：

同花順2025/4/9青島農業大學證券投資學3第一節債券1.債券的定義2.債券的基本特征3.債券的基本要素4.債券的基本分類5.債券籌資的優缺點6.中國債券市場的基本狀況2025/4/94青島農業大學證券投資學1.債券債券是是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行的，同時承諾在一定期限內向債券持有人或投資者還本付息的債權債務憑證。52025/4/95青島農業大學證券投資學2.債券的特征償還性：有償還期限（本金和利息）流動性：自由轉讓安全性：有固定的利率，與企業業績無關，風險較小；企業破產時，享有對企業剩余資產的優先索取權。收益性：利息收益、利用債券價格變動獲得買賣差價2025/4/96青島農業大學證券投資學債券的基本要素是指發行的債券上必須載明的基本內容，這是明確債權人和債務人權利和義務的主要約定。債券面值票面利率付息期償還期限3.債券的基本要素2025/4/97青島農業大學證券投資學債券的票面價值：發行人對債券持有人在債券到期后應償還的本金數額，是向債券持有人按期支付利息的計算依據。債券面值與實際的發行價格不一定一致：溢價發行（發行價格>面值）折價發行（發行價格<面值）債券面值2025/4/98青島農業大學證券投資學票面利率：債券利息與債券面值的比率，是發行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。影響票面利率確定的因素：銀行利率發行者的資信情況償還期限利息計算方法資金市場上的資金供求情況9票面利率2025/4/99青島農業大學證券投資學付息期：發行債券后的利息支付時間，如到期一次支付、1年、半年、每季度支付等。付息期對債券投資者的實際收益有很大影響：到期一次支付（單利）；年內分期付息（復利）付息期限2025/4/910青島農業大學證券投資學償還期：指企業債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發行日至到期日之間的時間間隔。確定債券償還期應考慮的主要因素資金需求時限；市場利率走勢。償還期2025/4/911青島農業大學證券投資學4.債券的分類根據付息方式劃分：零息債券、附息債券、息票累計債券根據債券券面形態劃分：實物債券、憑證式債券、國家儲蓄債、記賬式債券根據發行主體劃分：政府債券（國債）、金融債券、公司債券根據是否有財產擔保劃分：抵押債券、信用債券根據是否能轉化為公司股票劃分：可轉換債券、不可轉換債券根據利率是否固定劃分：固定利率債券、浮動利率債券根據是否能夠提前償還劃分：可贖回債券、不可贖回債券根據償還方式不同劃分：一次到期債券、分期到期債券2025/4/912青島農業大學證券投資學債券的分類根據付息方式劃分：零息債券：一般折價發行附息債券：固定利率債券和浮動利率債券息票累積債券：一次性歸還本息2025/4/913青島農業大學證券投資學2012年楊凌現代農業開發集團有限公司公司債券募集說明書摘要一、發行人：楊凌現代農業開發集團有限公司。二、債券名稱：2012年楊凌現代農業開發集團有限公司公司債券，簡稱“12楊農債”。三、發行總額：15億元。四、債券期限及利率：本期債券為七年期固定利率債券，在第五年末附加發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權。本期債券在存續期內前五年票面利率為7.60%；在本期債券存續期的第五年末，發行人可選擇上調債券存續期后兩年債券票面利率0至100個基點（含本數）。五、發行價格：債券面值100元，平價發行，以1000元為一個認購單位，認購金額必須是1000元的整數倍且不少于1000元。2025/4/914青島農業大學證券投資學債券的分類根據債券券面形態劃分：實物債券：具有標準格式實物券面的債券憑證式債券：債權人認購債券的收款憑證國家儲蓄債：向個人投資者發行的債券記賬式債券：無實物形態，通過電腦系統完成債券發行、交易及兌付的全過程2025/4/915青島農業大學證券投資學各類債券主要特點對比：以國債為例國庫券憑證式國債記賬式國債儲蓄國債全面發行期1981-1997年1994年1995年2006年記名性不記名記名記名記名發行對象各類投資者個人和機構各類投資者個人上市交易可以不可以可以不可以

質押貸款不可以可以可以可以利息稅免免免免提前兌付不可以可以可以可以利息支付方式到期支付到期支付每年支付每年支付掛失不可以可以可以可以2025/4/916青島農業大學證券投資學根據發行主體劃分：政府債券（國債）：國家為籌集資金而向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債務憑證，具有最高的信用度，最安全的投資工具。(金邊債券）金融債券：銀行等金融機構作為籌資主體向投資者發行的一種有價證券。企業債券：企業依照法定程序發行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。債券的分類2025/4/917青島農業大學證券投資學債券種類2011年債券發行量2011年末債券托管量（億元）次數（次）發行量（億元）合計134769637.13213575.97政府債券7715997.9173839.07

記賬式國債4612446.5064533.45

儲蓄國債（電子式）151551.413305.62

地方政府債162000.006000.00央行票據10014140.0021289.72政策性銀行債11319972.7064778.05

國家開發銀行7011550.0044432.95

中國進出口銀行233950.008334.00

中國農業發展銀行204475.7012011.1政府支持機構債券00.001090.00政府支持債券81000.001000.00商業銀行債券343518.509242.50非銀行金融機構債券110.00542.00企業債券1952485.4816799.49

中央企業債券5204.008943.55

地方企業債券1872267.307820.77

集合企業債314.1835.16短期融資券3955190.505023.50資產支持證券00.0095.27中期票據4077269.7019742.70集合票據1752.3493.68是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。中央匯金公司發行的債券2011年以來鐵道部發行的中央企業債由若干經營狀況良好、成長能力較強的中小企業組合在一起，共同發行的企業債短期融資券是指具有法人資格的非金融企業，依照規定的條件和程序在銀行間債券市場發行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。資產證券化2025/4/918青島農業大學證券投資學根據是否有財產擔保劃分：抵押債券：以企業財產作為擔保的債券。按抵押品進一步可分為：一般抵押債券、不動產抵押債券、動產抵押債券、證券信用抵押債券。信用債券：不以任何公司財產作為擔保，完全憑信用發行的債券，債券持有人只對公司的非抵押資產具有追索權，企業的盈利能力是投資人的主要擔保債券的分類2025/4/919青島農業大學證券投資學2010年中關村高新技術中小企業集合債券總募集說明書摘要一、名稱：2010年中關村高新技術中小企業集合債券（簡稱“10中關村債”）。二、聯合發行人：共13家企業高新技術中小企業三、發行總額：人民幣3.83億元七、債券年利率、計息方式和還本付息方式：本期債券在存續期內票面年利率為5.18%，每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金一起支付。十一、債券形式：實名制記賬公司債券。二十四、債券擔保：北京中關村科技擔保有限公司對本期債券第一個存續年度至第三個存續年度內應支付的債券本金及利息提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，北京中小企業信用再擔保有限公司提供再擔保。2025/4/920青島農業大學證券投資學根據是否能轉化為公司股票劃分：可轉換債券：在特定時期內可以按某一固定的比例轉換成普通股的債券，具有債務與權益雙重屬性，屬于混合性籌資方式不可轉換債券（普通債券）：不能轉化為普通股的債券，利率一般高于可轉化債券。債券的分類2025/4/921青島農業大學證券投資學中國銀行股份有限公司可轉換公司債券發行公告本次發行基本情況證券類型：可轉換為中國銀行A股股票的可轉換公司債券。發行總額：人民幣4000000萬元。發行數量：40000萬張。票面金額：100元/張。發行價格：按票面金額平價發行。可轉債基本情況：1.債券期限：本次發行的可轉債期限為發行之日起6年，即自2010年6月2日至2016年6月2日。2.票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。3.債券到期償還：公司于本次可轉債期滿后5個交易日內按本次發行的可轉債票面面值的106%（含最后一期利息）贖回全部未轉股的可轉債。2025/4/922青島農業大學證券投資學中國銀行股份有限公司可轉換公司債券發行公告4.付息方式：本次發行的可轉債采用每年付息一次的付息方式。可轉債持有人所獲得利息收入的應付稅項由持有人承擔。5.初始轉股價格：4.02元/股。（不低于《募集說明書》公告日公司A股股票前20交易日交易均價和前一個交易日均價的高者）根據中國銀行2009年度利潤分配方案，將按照每股0.14元人民幣（稅前）分配現金股息，本次可轉債的轉股價格將于2010年6月3日后相應調整為3.88元/股。上市首日，本次可轉債的轉股價格為3.88元/股。6.轉股起止日期：自可轉債發行結束之日滿6個月后的第1個交易日起至可轉債到期日止（即2010年12月2日至2016年6月2日止）。2025/4/923青島農業大學證券投資學6.贖回條款：(1)到期贖回條款:在本次可轉債期滿后五個交易日內，發行人將以本次可轉債票面面值的106%（含當期利息）贖回全部未轉股的可轉債。(2)有條件贖回條款:在本次發行的可轉債轉股期內，如果發行人A股股票連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%），發行人有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。任一計息年度發行人在贖回條件首次滿足后可以進行贖回，首次不實施贖回的，該計息年度不應再行使贖回權。2025/4/924青島農業大學證券投資學7.回售條款：若本次可轉債募集資金運用的實施情況與發行人在募集說明書中的承諾相比出現變化，該變化被中國證監會認定為改變募集資金用途的，可轉債持有人享有一次以面值加上當期應計利息的價格向發行人回售本次發行的可轉債的權利。

在上述情形下，可轉債持有人可以在發行人公告后的回售申報期內進行回售，本次回售申報期內不實施回售的，不應再行使回售權。除此之外，可轉債不可由持有人主動回售。2025/4/925青島農業大學證券投資學2025/4/926青島農業大學證券投資學國美的股權之爭起因：可轉換債券性質：控制權之爭思考：公司治理與職業經理人2025/4/9青島農業大學證券投資學27根據利率是否固定劃分：固定利率債券：利率不隨市場利率的變化而調整，抵制通貨緊縮風險（利率降低）浮動利率債券：利率同當前市場利率掛鉤，抵制通貨膨脹風險（利率升高）SHIBOR:上海銀行間同業拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate）LIBOR:倫敦銀行間同業拆放利率（LondonInterbankOfferedRate）債券的分類2025/4/928青島農業大學證券投資學資料：基準利率報價行名單9月12日，全國銀行間市場同業拆借共成交257筆，總計1932.34億元，較昨日減少221.53億元，加權利率2.6916%；2025/4/929青島農業大學證券投資學根據是否能夠提前償還劃分：可贖回債券：在債券到期前，發行人可以事先約定的贖回價格收回的債券。公司發行可贖回債券主要是考慮：公司未來的投資機會、回避利率風險等問題。關鍵問題：贖回期限、贖回價格不可贖回債券：不能在債券到期前收回30債券的分類2025/4/930青島農業大學證券投資學5.債券籌資的優點：

資本成本低1.抵稅作用（債券利息可以稅前列支）2.籌資成本低（比股票的風險小）財務杠桿作用：債券持有人除獲取利息外不能參與公司凈利潤的分配。所籌資金屬于長期資金債券籌資的范圍廣、金額大2025/4/931青島農業大學證券投資學債券籌資的缺點：財務風險大：企業資金周轉出現困難時會使企業陷入財務困境；投資項目未來收益的穩定性和增長性問題限制性條款多，資金使用缺乏靈活性：債權人沒有參與企業管理的權利，為了保障債權人的權益，會在債券合同中包括各種限制性條款。這些條款會影響其企業資金使用的靈活性2025/4/932青島農業大學證券投資學2012年楊凌現代農業開發集團有限公司

債券募集資金投向2025/4/933青島農業大學證券投資學發行債券的目的發行債券是為籌措資金以達到某種目的。政府，發行債券是為了籌措資金以彌補財政赤字和擴大公共投資。金融機構，發行債券的目的主要是為了增加資金以擴大資金來源，增加使用規模。2025/4/9青島農業大學證券投資學34企業債券的多重目的擴大資金來源。降低資金成本。公司債券比起銀行貸款來，貸款條件往往比較苛刻，債券條件則比較寬松；公司債券付息低一些。債券安全性高，價格波動比較平緩，到期不僅可以收回本金，且收益比較穩定，風險較小，因而債券利息率就可以定低一點。減少稅收支出。公司債券利息屬于公司的經營費用，列支在公司經營成本項目中。可以從公司應納稅項目中扣除掉，這樣，企業發行公司債券就可以減少稅收支出。公司發行債券既可以獲得經濟方面的好處，不影響股東對公司的控制權。債券購買者同公司是債權債務關系，無權過問公司管理，不會改變公司股東的結構，不會分散原有股東對公司的控制權。2025/4/9青島農業大學證券投資學35中國債券市場格局中央結算公司(總托管人)國有商業銀行中證登公司商業銀行柜臺債券市場交易所債券市場雙邊報價競價撮合銀行間債券市場個人投資者非金融機構非銀行機構個人詢價談判各類機構投資者場外交易市場場內交易市場托管機構交易場所交易價格形成方式市場參與者6.中國債券市場的發展現狀2025/4/936青島農業大學證券投資學中國債券市場存量（單位：億元）年份銀行間交易所柜臺1997984.59596.700.0019989199.16596.110.00199912878.710.000.00200016077.610.000.00200118931.810.000.00200224680.662722.1026.81200332436.513569.5036.69200445326.444364.28514.90200566505.003879.74495.42200668307.563542.23513.992007111367.123236.87393.432008139002.543008.73950.842009159806.722818.871358.032010188791.502878.501716.872011202168.023502.752287.99數據來源：中國債券信息網2025/4/937青島農業大學證券投資學銀行間債券市場成員情況2025/4/938青島農業大學證券投資學商業銀行柜臺債券市場銀行間市場交易所市場監管機關銀監會人民銀行證監會債券種類儲蓄國債、記賬式國債央行票據、國債、金融債、短期融資券、公司債、資產支持證券、國際開發機構債國債、企業債、公司債、可轉債投資人個人、企業機構投資者，包括商業銀行、證券公司、信托投資公司、企業集團財務公司、保險公司、基金等。商業銀行外所有投資者流動性差流動性好流動性一般清算機構中央國債登記結算公司中央國債登記結算公司中國證券登記結算公司2025/4/939青島農業大學證券投資學市場存量2011年末中國債券市場存量達21.36萬億元2025/4/940青島農業大學證券投資學歷年發行量（單位：億元）

年份合計政府債券央行票據政策性銀行債商業銀行債券企業債券短期融資券中期票據集合票據19972084.62530.00118.921435.7019986203.734273.500.001930.2319994369.502446.000.001851.0072.5020004414.502719.500.001645.0050.0020015848.533083.530.002590.00140.0020029943.904461.401937.503175.00325.00200317647.175442.377226.804520.00358.00200427295.664808.7817037.344348.00748.80326.24200542182.075042.0027882.006051.701036.30654.001424.00200657096.116933.3036573.818980.00525.00995.002919.50200779756.0821883.1640721.2810931.90822.701719.863349.10200870727.117246.3942960.0010809.30974.002366.904331.501737.00200986474.7116213.5839740.0011678.102846.004252.334612.056885.0012.65201095088.3317878.1846608.0013192.70929.503627.036742.354924.0046.57201169637.1315997.9114140.0019972.703518.502485.485190.507269.7052.342025/4/941青島農業大學證券投資學第二節股票1.股票的定義2.股票的特征3.股票的構成要素4.股票的分類5.中國股票的發展現狀2025/4/942青島農業大學證券投資學1.股票股票是有價證券的一種主要形式，它是股份有限公司發行的、用以證明投資者的股東身份和權益，并據以獲取股息和紅利的憑證。股票概念理解：股票是一種出資證明；持有者憑股票證明身份，參加公司的股東大會；持有者憑股票參加企業的利潤分配工商銀行（601398）2025/4/943青島農業大學證券投資學飛樂音響(600651)創立于1984年11月18日，是新中國第一家股份制上市公司，上市時間1990年12月19日。1986年11月14日，中國改革開放的總設計師鄧小平將一張飛樂音響股票贈送給來訪的美國紐約證券交易所主席約翰·范爾霖先生，“飛樂音響”由此載入中國股份制改革的歷史史冊。2025/4/944青島農業大學證券投資學2.股票的特征收益性：股利收益、差價收益無期性：股票不還本，沒有到期日。參與性：參與公司的重大決策流動性：轉讓，質押風險性：選股，選時萬科A（000002）股價走勢圖包鋼稀土（600111）股價走勢圖2025/4/945青島農業大學證券投資學公司名稱公司登記成立的日期股票種類票面金額及代表的股份數股票的編號股票由董事長簽名，公司蓋章。3.股票的構成要素2025/4/946青島農業大學證券投資學按股權特點分類：普通股股票和優先股股票普通股股票：股份有限公司發行的對股東不加特別限制，股東享有平等權利，并隨公司利潤的大小而分取相應的股息、紅利的股票。優先股股票：是與普通股股票相對應的一種特別股股票，指在公司收益和剩余資產分配方面比普通股具有優先權的股票。(ST天目600671)4.股票的分類2025/4/947青島農業大學證券投資學普通股、優先股、債券的區別普通股優先股債券持有人身份股東股東債權人回報不穩定穩定，較高固定，低投票權有無無優先購股權有無無風險高低最低公司破產求償權在最后求償權在債券之后優先求償權到期日無到期日無到期日有到期日2025/4/948青島農業大學證券投資學優先股在我國的進展2013年11月底，國務院公布《關于開展優先股試點的指導意見》，政策破繭而出。2014年4月18日，證監會、銀監會聯合發布《關于商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見》規定了商業銀行發行優先股的申請條件和發行程序，進一步明確了優先股作為商業銀行其他一級資本工具的合格標準。對銀行而言，優先股募集資金可以納入核心一級資本充足率，補充一級資本金。特別是在新巴塞爾協議后，銀監會發布《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，到2018年底，系統性重要性銀行和其他銀行資本充足率監管要求分別為11.5%和10.5%。2014年4月以來，浦發、農行、中行、興業、平安、工行相繼發布優先股發行計劃，發行規模合計3400億元。2014年8月中旬，中行、農行、浦發銀行相繼公告稱優先股發行計劃獲得銀監會批復，募集資金規模分別為600億元、800億元、300億元。2014年10月16日，中行在境外發行可轉換優先股，發行規模399.4億元。2014年11月28日，農行優先股在上海證券交易所正式掛牌，首次發行400億元2014年12月18日，浦發銀行優先股在上海證券交易所掛牌轉讓，發行150億元。2015年3月10日，銀監會同意工商銀行境內發行不超過4.5億股的優先股，募集金額不超過450億元人民幣，并按照有關規定計入工商銀行其他一級資本。保險公司、電力企業、煤炭企業等會是后續者。2025/4/9青島農業大學證券投資學49案例.2008年巴菲特買入高盛優先股2008年9月23日，巴菲特購買高盛50億美元永久性優先股，股息率10％，同時獲得在未來5年任意時間再購買50億美元高盛普通股的認股權證，執行價為每股115美元。巴菲特買入當日高盛普通股股價收在125美元以上。但到11月21日，其股價已經跌到53.31美元，跌幅高達57％。很多人批評巴菲特，抄底抄早了，結果被套了，而且是深套。2011年3月15日，高盛集團宣布，將支付56.5億美元贖回在2008年中出售給沃倫巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司的高盛集團優先股。根據2008年10月巴菲特獲得這部分優先股時達成的協議，伯克希爾哈撒韋公司將繼續持有43478260份高盛集團普通股認購權。本次的優先股贖回交易包括了一筆16.4億美元的一次性優先股息派發。伯克希爾哈撒韋仍持有高盛發出的認股權，賬面獲利19億美元.投資合共獲利37億美元，投資兩年半的利潤率達74%。2025/4/950青島農業大學證券投資學巴菲特的收益2025/4/9青島農業大學證券投資學51最終結果2013年3月27日，巴菲特放棄成為高盛集團最大股東。按照協議，伯克希爾哈撒韋有權購買高盛集團43478260股股票，相當于9%的股權。執行價格為每股115美元，交易總價值為50億美元。高盛將給予伯克希爾哈撒韋小部分股權，伯克希爾哈撒韋將把這部分權證收益轉換為與高盛股權。43478260*（146.11-115）/146.11=9257468股相當于2%的股權，成為高盛第九大股東。2025/4/9青島農業大學證券投資學52按投資主體可分文：國有股、法人股、公眾股和外資股國有股：是指有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份。法人股：指企業法人或具有法人資格的事業單位和社會團體以其依法可支配的資產向股份有限公司非上市流通股權部分投資所形成的股份。公眾股：是社會個人或股份公司內部職工以個人合法財產投入公司形成的股份。外資股：指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區投資者發行的股票。股票的分類2025/4/953青島農業大學證券投資學按上市地區劃分：A股、B股、H股、N股、S股A股(人民幣普通股)：境內公司發行，人民幣認購和交易B股(人民幣特種股票)：內地注冊上市H股：境內公司發行，香港聯合交易所上市N股：境內公司發行，紐約證券交易所上市S股：境內公司發行，新加坡交易所上市股票的分類人民幣表明面值,外幣認購和交易2025/4/954青島農業大學證券投資學公司發行股票的目的股票發行的目的比較復雜。主要目的：籌集資金，滿足企業發展需要，其它目的：

調整公司的財務結構

資產重組

維護股東利益等2025/4/9青島農業大學證券投資學55目的新建股份有限公司籌集資金

股份有限公司的成立有兩種形式：一種是發起設立，即由公司發起人認購全部股票。發起設立程序簡單，發起人出資后公司設立即告完成，但這類公司規模較小；另一種是募集設立，即除發起人本身出資外，還需向社會公開發行股票募集資金。我國《公司法》規定，募集設立方式的，發起人認購股份不得少于35%。規模一般較大。現有股份有限公司改善經營

現有公司擴大經營規模或范圍，提高公司的競爭能力、投資新項目時，增加發行股票籌集資金，通常稱為增資發行。改善公司財務結構，保持適當資產負債比例

當公司負債率過高時，通過發行股票增加公司資本，可以有效地降低負債比例，改善公司財務結構。2025/4/9青島農業大學證券投資學56滿足證券上市標準

《公司法》規定，股票在證券交易所上市其股本總額不得少于人民幣5000萬元。有些公司為在證券交易所掛牌上市，通過發行新的股票的方式來增加股本總額。公積金轉增股本及股票派息

當公司公積金累計到一定水平，在留足法律規定比例后，可以將其余公積金轉為資本金，向現有股東按比例無償增發新股。

當公司需要資金用于擴大投資時，股票而不是現金來分紅派息。其它目的轉換證券。當公司需要將發行在外的可轉換債券或其它類型的證券轉換成公司股票時，向債權人發行股票。股份的分割與合并。又稱拆股，股份合并稱為縮股。拆股或縮股時須向原股票持有人換發新股票。公司兼并。公司可以向目標企業發行本公司股票，目標企業以其資產作為出資繳納股款，由此完成對目標企業的兼并。2025/4/9青島農業大學證券投資學575.中國股票市場的發展現狀上市公司家數總市值歷年募集金額2025/4/958青島農業大學證券投資學上市公司家數（個）上海證券交易所深圳證券交易所2025/4/959青島農業大學證券投資學總市值2025/4/960青島農業大學證券投資學募集金額（單位：億元）2025/4/961青島農業大學證券投資學最新資料2015年3月16日上海1021家深圳主板468家深圳中小企業板744家深圳創業板429家B股103家合計2765家總市值

截至3月13日，滬深股市流通市值350403億元，滬深股市總市值報421081億。占GDP約2/3。2025/4/9青島農業大學證券投資學62補充信息2025/4/963青島農業大學證券投資學股票代碼

股票名稱

分配方案

000835

四川圣達

10送4.5派0.5元000861

海印股份

10送3轉2派0.34元

002056

橫店東磁

10轉10002130

沃爾核材

10轉10派2元

002139

拓邦電子

10派0.4元

002187

廣百股份

10派3元注：以上分配方案均含稅深圳證券交易所某年部分股票分配方案2025/4/964青島農業大學證券投資學股息、紅利股息是股份有限公司定期按照股票份額的一定比例支付給股東的收益。普通股的股息一般是在支付優先股的股息之后，再根據剩余的利潤數額確定和支付，因而是不固定。紅利是股份有限公司按規定分配股息之后，將尚剩余的利潤再分配給股東的部分。2025/4/965青島農業大學證券投資學《公司法》中利潤分配的相關規定第一百六十七條公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經股東會或者股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規定不按持股比例分配的除外。2025/4/966青島農業大學證券投資學工商銀行（601398）2025/4/967青島農業大學證券投資學股息、紅利來源于股份有限公司的凈利潤。股息、紅利一般從公司本年度凈利潤中分配；在本年度經營虧損時，也可以用以前各年度的留存收益進行股息、紅利的分配。股份有限公司不能從其資本中支付股息、紅利，以防止公司的核定資本減少。股息、紅利的來源2025/4/968青島農業大學證券投資學現金股利:俗稱派現，是最基本的股利形式。股票股利:俗稱送股，它是股份有限公司以股票的形式向股東支付的股息、紅利。通常是由股份有限公司以新增發的股票作為股利，代替現金分派給股東。轉增股：俗稱轉股，指上市公司將公司的資本公積金轉化為股本的形式贈送給股東的一種分配方式。配股：是上市公司向原股東發行新股、籌集資金的行為。

000861

海印股份

10送3轉2派0.34元股息、紅利的形式2025/4/969青島農業大學證券投資學由公司董事會根據公司的盈利水平和股息政策，確定股利分配方案，然后提交股東大會審議，通過后方能生效，董事會即可依股利分配方案向股東宣布，并在規定的付息日派發股息、紅利。股息、紅利的分配程序2025/4/970青島農業大學證券投資學股息、紅利的分配程序涉及幾個重要的日期：分配公告日：公司董事會決定將在某日發放股息、紅利，并向股東宣布這一分配消息的日期。股權登記日。

除權除息日。股權登記日后的第一個交易日就是除權除息日，又叫除權基準日。2025/4/971青島農業大學證券投資學除權基準日確定后，除權當日會出現除權報價。其計算方法為：除息價＝股權登記日收盤價－每股所派現金。送股除權價＝股權登記日收盤價/（1＋送股比例）；配股除權價＝（股權登記日收盤價＋配股比例×配股價）/（1＋配股比例）；2025/4/972青島農業大學證券投資學同時送股及配股的除權價計算方法：

除權價＝（股權登記日收盤價＋配股比例×配股價）/（1＋送股比例＋配股比例）；同時送紅、派息、配股的除權價計算方法為：除權價＝（股權登記日收盤價＋配股比例×配股價－每股所派現金）/（1＋送股比例＋配股比例）。2025/4/973青島農業大學證券投資學例：某上市公司分配方案為每10股送3股，派2元現金，同時每10股配2股，配股價為5元，該股股權登記日收盤價為12元，則該股除權參考價為多少？除權參考價=（12＋0.2×5－0.2）/（1＋0.3＋0.2）＝8.53（元）2025/4/974青島農業大學證券投資學2025/4/975青島農業大學證券投資學除權除息價只能作為除權除息當日該股開盤的參考價，除權除息日開盤價仍是經過集合競價產生的。如果大部分投資者對該股票看好，委托價相對除權除息價高，經集合競價產生的開盤價高于除權除息價，則為填權或填息；反之，則為貼權或貼息。2025/4/976青島農業大學證券投資學第三節證券投資基金1.證券投資基金的概念2.證券投資基金的特征3.證券投資基金的主要當事人4.證券投資基金的分類2025/4/977青島農業大學證券投資學證券投資基金是一種組合投資、專業管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式，是一種間接投資工具。在不同國家和地區的名稱：共同基金（美）、單位信托基金（英、港）、集合投資計劃(歐洲一些國家)、證券投資信托基金(日、臺)證券投資基金通過發行基金份額的方式募集資金以股票、債券等金融有價證券為投資對象，通過購買基金份額的方式間接地進行證券投資。1.證券投資基金2025/4/978青島農業大學證券投資學華夏大盤精選混合*2025/4/979青島農業大學證券投資學2025/4/980青島農業大學證券投資學2025/4/981青島農業大學證券投資學2025/4/982青島農業大學證券投資學2025/4/983青島農業大學證券投資學2.證券投資基金的特征集合理財、專業管理匯集眾多投資者的資金?發揮資金規模優勢，降低投資成本由基金管理人進行投資管理與運作?專業水平、信息網絡組合投資、分散風險購買基金就相當于?用很少的資金購買了一攬子股票利益共享、風險共擔投資收益在扣除一定比例的托管費、管理費后，歸基金投資者所有2025/4/984青島農業大學證券投資學嚴格監管、信息透明基金監管機構對基金業實行嚴格監管，嚴厲打擊各種有損于投資者利益的行為;強制要求基金及時、準確、充分地披露信息老鼠倉：證監會通報鄭拓涉嫌利用未公開信息交易股票案情況：據證監會通報顯示，“鄭拓在2007年3月至2009年8月實際管理交銀穩健基金期間，利用任職優勢獲取的交銀穩健基金投資交易未公開信息，使用夏某某、原某某證券賬戶，先于或同步于其管理的交銀穩健基金買入或賣出股票50余只，累計成交金額達5億余元，非法獲利1400余萬元。”獨立托管、保障安全基金管理人負責基金的投資操作，基金托管人負責基金財產的保管，兩者相互制約、相互監督2025/4/985青島農業大學證券投資學基金投資者：投資者（個人或機構）通過購買一定數量的基金份額參與基金投資基金管理人：憑借專門的知識與經驗，運用所管理基金的資產，根據法律、法規及基金章程或基金契約的規定，按照科學的投資組合原理進行投資決策，謀求所管理的基金資產不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機構。基金托管人:投資人權益的代表，是基金資產的名義持有人或管理機構。基金管理人和托管人嚴格分開3.證券投資基金的主要當事人862025/4/986青島農業大學證券投資學基金管理人的職責有：按照基金契約規定，運用基金資產投資并管理基金資產及時、足額向基金持有人支付基金收益保存基金的會計賬冊、記錄15年以上編制基金財務報告，及時公告，并向中國證監會報告基金托管人的職責：安全保管基金的全部資產執行基金管理人的投資指令，并負責辦理基金名下的資金往來監督基金管理人的投資運作87基金管理人和托管人的職責2025/4/987青島農業大學證券投資學收益分配基金托管費用基金管理費用剩余部分基金托管人基金管理人基金投資者收益2025/4/988青島農業大學證券投資學鴻陽證券投資基金（基金鴻陽，184728）2025/4/989青島農業大學證券投資學鴻陽證券投資基金（基金鴻陽，184728）2025/4/990青島農業大學證券投資學2025/4/991青島農業大學證券投資學價格與凈值的關系2025/4/9青島農業大學證券投資學924.證券投資基金的分類按組織形式劃分：契約型基金和公司型基金按基金單位是否變動劃分：封閉式基金和開放式基金按投資渠道的不同：股票基金、債券基金、貨幣基金按是否公開發行：公募基金和私募基金2025/4/993青島農業大學證券投資學證券投資基金的分類按組織形式劃分：契約型基金和公司型基金契約型基金：以信托法為基礎，根據當事人各方之間訂立的信托契約，由基金發起人發起設立的基金，基金發起人向投資者發行基金單位籌集資金。（認購人）公司型基金：以公司法為基礎設立、通過發行基金單位籌集資金并投資于各類證券的基金。（股東）我國現在證券投資基金設立均以契約型基金設立。

2025/4/994青島農業大學證券投資學契約型基金公司型基金立法基礎信托法公司法法人資格不具有法人資格具有法人資格投資者的地位信托契約中規定的受益人投資公司的股東資本結構只向投資者發行受益憑證向投資者發行普通股外，還可以發行優先股和公司債券基金運作依據簽訂的信托契約依據公司章程2025/4/995青島農業大學證券投資學按基金單位是否變動劃分：封閉式基金和開放式基金封閉式基金：基金的單位數目在基金設立時就已確定，在基金存續期內基金單位的數目一般不會發生變化。開放式基金：基金股份總數可以變動的基金。向投資者銷售任意多的基金單位，隨時應投資者要求贖回已發行的基金單位。資產規模變化證券投資基金的分類2025/4/996青島農業大學證券投資學開放式基金封閉式基金基金規模和存續期限基金單位根據投資人申購和贖回的需要而隨時增減存續期內基金規模不變交易關系申購和贖回在基金投資者和基金管理者之間交易在基金投資者之間完成交易價格根據基金單位資產凈值加、減一定費用確定由市場供求關系確定交易費用投資者需要繳納的費用均包含在基金價格之中在基金價格之外要付出一定比例的證券交易稅和手續費投資策略為應付投資者贖回的需要，保留現金更多，一般投資于變現能力強的資產流動性要求相對較低，可進行長期投資策略基金管理人的約束由于受到流動性限制，對基金管理人的約束能力較強對基金管理人的約束相對較弱2025/4/997青島農業大學證券投資學2025/4/998青島農業大學證券投資學封閉式基金折價之謎？折價率=（單位份額凈值-單位市價）/單位份額凈值*100%2025/4/9青島農業大學證券投資學99按投資渠道的不同股票基金：投資標的是股票債券基金：投資標的是債券貨幣市場基金：投資標的是貨幣市場的金融產品100證券投資基金的分類2025/4/9100青島農業大學證券投資學按是否公開發行公募基金：向社會不特定公眾發行私募基金：向特定對象發行101證券投資基金的分類2025/4/9101青島農業大學證券投資學公募基金和私募基金特征對比公募基金私募基金發行對象面向社會公眾公開發售面向特定投資者募集方式

公開發售非公開發售投資者人數較多（200人以上）較少（200人以下）投資金額≥1000元≥100萬元募集規模1億以上幾千萬到1億法律約束遵守基金法律和法規的約束，接受監管部門的監管運作上相對更加靈活，受到的限制和約束較少投資標的和運作要求較嚴格更加靈活，可以投資衍生金融產品進行買空賣空交易風險和收益風險和收益相對較低（投資者多為風險厭惡型）風險和收益相對較高（投資者多為風險偏好型）2025/4/9102青島農業大學證券投資學2025/4/9103青島農業大學證券投資學1.期貨2.期權第四節金融衍生工具2025/4/9104青島農業大學證券投資學1.期貨期貨市場最早萌芽于歐洲，特別是英、法兩國的交易規模相對較大。1848年，芝加哥期貨交易所問世。1865年，推出標準化合約。1874年，芝加哥商業交易所產生1876年，倫敦金屬交易所產生1885年，法國期貨市場產生2025/4/9105青島農業大學證券投資學上海期貨交易所大連期貨交易所鄭州期貨交易所中國金融期貨交易所我國的期貨交易所：2025/4/9106青島農業大學證券投資學期貨交易：期貨交易是在現貨交易的基礎上發展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨合約：指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。它是期貨交易的對象。保證金：保證履行某種義務而繳納的一定數量的錢，是期貨交易者經過經紀商付給商品結算所的一筆資金，以保證交易者有能力支付傭金以及可能出現的虧損。

期貨交易的定義2025/4/9107青島農業大學證券投資學2025/4/9108青島農業大學證券投資學2025/4/9109青島農業大學證券投資學2025/4/9110青島農業大學證券投資學2025/4/9111青島農業大學證券投資學期貨交易的基本特征：合約標準化交易集中化雙向交易和對沖機制杠桿機制每日無負債結算制度2025/4/9112青島農業大學證券投資學指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。交易所實行每日無負債結算制度:2025/4/9113青島農業大學證券投資學未平倉期貨合約均以當日結算價作為計算當日盈虧的依據。當日盈虧可以分項計算。

涉及盈虧的相關交易：當日平倉盈虧：平歷史倉、平當日倉當日持倉盈虧：持歷史倉、當日開倉持倉結算公式2025/4/9114青島農業大學證券投資學分項結算公式為：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧

平歷史倉盈虧=∑[(賣出平倉價-上一交易日結算價)*賣出平倉量]+∑[(上一交易日結算價-買入平倉價)*買入平倉量]平當日倉盈虧=∑[(當日賣出平倉價-當日買入開倉價)*賣出平倉量]+∑[(當日賣出開倉價-當日買入平倉價)*買入平倉量]結算公式2025/4/9115青島農業大學證券投資學持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧

歷史持倉盈虧=(當日結算價-上一日結算價)*持倉量當日開倉持倉盈虧=∑[（賣出開倉價-當日結算價）*賣出開倉量]+∑[（當日結算價-買入開倉價）*買入開倉量]當日盈虧可以綜合成為總公式

當日盈虧=∑[（賣出成交價-當日結算價）*賣出量]+∑[(當日結算價-買入成交價)*買入量）]+（上一交易日結算價-當日結算價）*（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）2025/4/9116青島農業大學證券投資學結算準備金余額指當日結算準備金。當日結算準備金=上一交易日結算準備金+入金-出金+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧-手續費等當日結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。每個期貨合約均以當日結算價作為計算當日盈虧的依據。結算準備金余額的計算2025/4/9117青島農業大學證券投資學例:某新客戶存入保證金10萬元,在4月1日買開倉大豆期貨合約40手(10噸/手),成交價為2000元/噸,同一天該客戶賣出平倉20手大豆合約,成交價為2030元/噸,當日結算價為2040元/噸,交易保證金比例為5%,客戶的當日盈虧是多少的?2025/4/9118青島農業大學證券投資學平倉盈虧=（2030-2000）×20×10=6000元持倉盈虧=（2040-2000）×（40-20）×10=8000元當日盈虧=6000+8000=14000元當日結算準備金余額=100000-2040×20×10×5%+14000=93600元2025/4/9119青島農業大學證券投資學4月2日該客戶再買入8手大豆合約，成交價為2030元/噸，當日結算價為2060元/噸，計算盈虧當日開倉持倉盈虧=（2060-2030）×8×10=2400元歷史持倉盈虧=（2060-2040）×20×10=4000元當日盈虧=2400+4000=6400元當日結算準備金余額=93600+2040×20×10×5%-2060×28×10×5%+6400=91560元2025/4/9120青島農業大學證券投資學4月3日，該客戶又將28手大豆合約平倉，成交價為2070元/噸，當日結算價為2050元/噸，計算盈虧當日盈虧=平倉盈虧

=平歷史倉盈虧

=（2070-2060）×28×10=2800元當日結算準備金余額

=91560+2060×28×10×5%+2800=123200元2025/4/9121青島農業大學證券投資學期貨市場與現貨市場的區別交易時間不同交易對象不同交易目的不同交易場所與方式不同結算方式不同2025/4/9122青島農業大學證券投資學期貨市場的功能和作用1）風險轉移2）發現價格3）風險投資功能2025/4/9123青島農業大學證券投資學上市品種期貨上市品種：指期貨合約交易的標的物。如上所介紹的期貨合約所代表的鋁、銅等。上市品種應具備的屬性：價格波動大供需量大易于分級和標準化易于儲存和運輸

2025/4/9124青島農業大學證券投資學中國期貨交易上市品種交易所上市品種上海期貨交易所銅、鋁、天然橡膠、燃料油、黃金、白銀、錫、鋅、鋼大連商品交易所玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、聚乙烯、焦炭、焦煤鄭州商品交易所小麥、棉花、白砂糖、PTA、菜籽油、秈稻、甲醇中國金融期貨交易所滬深300指數2025/4/9125青島農業大學證券投資學期貨交易方式：套期保值套期保值：指在期貨市場上買入(或賣出)與現貨市場交易方向相反、數量相等的同種商品的期貨合約的交易行為。其目標是實現無論現貨供應市場價格怎樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到歸避風險的目的。套期保值可分為：買入套期保值和賣出套期保值2025/4/9126青島農業大學證券投資學舉例：10月10日，國內某棕櫚油貿易商，在國內棕櫚油現貨價格為8270元/噸的時候與馬來西亞的棕櫚油供貨商簽定了1萬噸11月船期的棕櫚油定貨合同，棕櫚油CNF（成本加運費

）價格為1305美元，按照當日的匯率及關稅可以計算出當日的棕櫚油進口成本價在8223元/噸，按照計算可以從此次進口中獲得47元/噸的利潤。由于從定貨到裝船運輸再到國內港口的時間預計還要35天左右，如果價格下跌就會對進口利潤帶來很大的影響。于是，該貿易商于10月10日在國內棕櫚油期貨市場賣出12月棕櫚油合約1000手進行保值，成交均價為8290元/噸。到11月15日，進口棕櫚油到港卸貨完備，該貿易商賣出1萬噸棕櫚油現貨，價格為7950元/噸；同時在期貨市場上買入1000手12月棕櫚油合約進行平倉，成交均價為7900元/噸。2025/4/9127青島農業大學證券投資學交易結果對比未作套期保值現貨盈虧=7950-8223=-273元/噸做套期保值現貨盈虧=7950-8223=-273元/噸期貨盈虧=8290-7900=390元/噸總體盈虧=390-273=117元/噸2025/4/9128青島農業大學證券投資學套期保值的操作原則商品種類相同原則商品數量相等原則月份相同或相近原則交易方向相反原則2025/4/9129青島農業大學證券投資學套利：期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出不同種類的期貨合約，以從中獲取利潤的交易行為。套利一般有：期現套利、跨期套利、跨市套利和跨商品套利期貨交易方式：套利2025/4/9130青島農業大學證券投資學套利的原理兩合約受相同因素影響，價格變動趨勢