C16098S新三板做市業務制度與實務__80分?一、引言新三板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，做市業務在其發展過程中發揮著關鍵作用。C16098S課程聚焦于新三板做市業務制度與實務，旨在為從業人員提供全面且深入的知識體系，使其能夠更好地理解和操作新三板做市業務。本文將圍繞該課程的核心內容進行總結與闡述。

二、新三板市場概述（一）新三板的定義與定位新三板即全國中小企業股份轉讓系統，定位于為創新型、創業型、成長型中小微企業提供股份轉讓和融資服務，是我國多層次資本市場體系的重要基礎環節。它為中小企業拓寬了融資渠道，促進了企業的規范化發展，同時也為投資者提供了多元化的投資選擇。

（二）新三板市場的發展歷程新三板的發展經歷了多個階段。從最初的中關村科技園區非上市股份公司進入代辦股份轉讓系統試點，逐步擴大到全國范圍，市場規模不斷壯大，掛牌企業數量持續增加，交易活躍度也有所提升。其發展過程反映了我國資本市場對中小企業支持力度的不斷加大，以及對金融服務實體經濟功能的日益重視。

三、新三板做市業務制度（一）做市商制度的基本概念做市商制度是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。在新三板市場，做市商通過雙向報價為市場提供流動性，促進交易的達成。

（二）做市商的資格條件與準入程序1.資格條件具有證券自營業務資格。最近2年無重大違法違規行為。最近12個月凈資本不低于8億元，凈資產不低于10億元。具有良好的公司治理和內部控制機制，具備較強的風險控制能力。具備豐富的證券市場經驗和專業人員隊伍等。2.準入程序申請：符合條件的證券公司向全國股份轉讓系統公司提交做市商資格申請文件。受理與審查：全國股份轉讓系統公司對申請文件進行受理和審查，包括合規性審查、業務能力評估等。核準：經審查通過后，全國股份轉讓系統公司予以核準，并出具書面核準文件。

（三）做市商的權利與義務1.權利享有雙向報價權利，可根據市場情況自主確定買賣報價。獲取做市業務相關的信息和數據，以便更好地進行報價決策。按照規定獲取做市業務報酬等。2.義務持續發布買賣雙向報價，報價價差不得超過規定范圍。對做市證券進行庫存管理，維持一定的證券庫存水平。履行與投資者的交易義務，及時成交并進行證券和資金的交收。遵守信息披露規定，及時披露做市業務相關信息。

（四）做市業務的報價規則1.報價時間做市商應在每個轉讓日的規定時間內持續發布雙向報價，報價時間覆蓋整個轉讓日的交易時段。2.報價價差報價價差不得超過全國股份轉讓系統公司規定的上限。不同證券的報價價差上限根據其流動性等因素有所不同，一般流動性較好的證券報價價差相對較小。3.報價數量做市商每次提交的做市申報數量應當為1000股的整數倍，且最小申報數量不得低于1000股。

（五）做市業務的交易規則1.交易方式新三板做市業務采用協議轉讓和做市轉讓兩種交易方式。做市轉讓方式下，投資者之間不能直接成交，而是通過做市商作為對手方進行交易。2.漲跌幅限制新三板股票實行差異化的漲跌幅限制。基礎層股票集合競價轉讓撮合前成交價上下50%的幅度內為有效申報價格范圍；創新層股票集合競價轉讓撮合前成交價上下30%的幅度內為有效申報價格范圍。做市轉讓股票不設漲跌幅限制，但存在異常波動等情況時會采取相應的監管措施。3.交易時間每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00為轉讓時間。遇法定節假日和全國股份轉讓系統公司公告的休市日，全國股份轉讓系統休市。

四、新三板做市業務實務操作（一）做市商的庫存管理1.庫存證券的種類與規模做市商應根據自身業務規劃和市場需求，合理確定庫存證券的種類和規模。一般會選擇流動性較好、市場關注度高的新三板掛牌股票作為庫存證券，同時要考慮證券的風險特征和自身的風險承受能力，確保庫存規模既能滿足市場交易需求，又不會因過度庫存而帶來過高的風險。2.庫存證券的獲取與處置做市商獲取庫存證券的途徑主要包括從二級市場買入、發行人定向發行等。在處置庫存證券時，要根據市場行情和自身業務策略進行決策。當市場價格有利時，可以通過二級市場賣出庫存證券獲取差價收益；也可以根據做市業務需要，適時調整庫存結構，優化庫存證券組合。

（二）做市商的報價策略1.基于市場供需的報價策略當市場對某只新三板股票需求旺盛時，做市商可以適當提高賣出報價，同時維持買入報價相對穩定，以獲取更高的價差收益。若市場供給過剩，做市商則可能降低買入報價，同時適當提高賣出報價，引導市場價格向合理區間回歸，也保障自身的做市業務利益。2.基于風險控制的報價策略做市商要綜合考慮市場風險、證券價格波動等因素制定報價策略。對于價格波動較大、風險較高的證券，會適當擴大報價價差，以補償可能面臨的風險；對于相對穩定的證券，報價價差則可適當縮小，提高市場競爭力。同時，要密切關注市場風險變化，及時調整報價策略，確保做市業務的風險可控。

（三）做市商與投資者的交易流程1.投資者委托投資者通過證券公司等經紀商向全國股份轉讓系統提交買賣委托指令，明確委托價格、數量等交易要素。2.做市商報價匹配做市商收到投資者委托后，根據自身報價情況進行匹配。若投資者的買入委托價格高于做市商的賣出報價，或者賣出委托價格低于做市商的買入報價，則可達成交易。3.成交與結算交易達成后，按照全國股份轉讓系統的規定進行證券和資金的交收。做市商與投資者完成證券的過戶和資金的收付，完成整個交易流程。

（四）做市業務的風險管理1.市場風險市場風險主要源于新三板市場價格波動。做市商可通過多元化的庫存證券組合、設置合理的止損止盈點、運用風險對沖工具等方式來管理市場風險。例如，利用股指期貨等金融衍生品對股票組合風險進行對沖，降低市場價格大幅波動對做市業務的影響。2.信用風險信用風險主要涉及與投資者、發行人等交易對手的信用狀況。做市商要加強對交易對手的信用評估，建立健全信用風險管理體系。在交易過程中，嚴格按照合同約定履行義務，防范因交易對手違約而帶來的損失。同時，要求交易對手提供必要的擔保或保證金等措施，降低信用風險。3.操作風險操作風險涵蓋交易系統故障、人為失誤等方面。做市商要加強交易系統的維護和管理，定期進行系統測試和升級，確保交易系統的穩定運行。加強員工培訓，提高員工的業務水平和風險意識，規范操作流程，減少人為失誤導致的風險。

五、新三板做市業務的市場影響與發展前景（一）對新三板市場的影響1.提高市場流動性做市商通過持續雙向報價，為市場提供了流動性支持。投資者能夠更便捷地進行證券買賣，降低了交易成本，提高了市場的活躍度，促進了新三板市場的資源配置效率。2.價格發現功能增強做市商憑借其專業的市場分析和報價能力，能夠更準確地反映證券的供求關系，有助于形成合理的市場價格。這使得新三板市場的價格發現功能得到更好發揮，為投資者提供了更有效的價格參考。

（二）對企業的影響1.拓寬融資渠道做市業務的開展為新三板掛牌企業提供了更多的融資機會。做市商可以通過參與企業的定向發行等方式為企業注入資金，同時也提高了企業股票的流動性，增強了企業在資本市場的吸引力，有利于企業進一步拓展融資渠道。2.規范企業治理為了吸引做市商參與和提升自身股票的市場表現，企業會更加注重規范自身的治理結構，提高信息披露質量，加強內部控制等，促進企業的規范化發展。

（三）新三板做市業務的發展前景1.市場規模有望擴大隨著新三板市場改革的不斷推進，越來越多的企業選擇在新三板掛牌，市場規模將持續增長。這將為做市業務提供更廣闊的發展空間，吸引更多的做市商參與其中。2.業務創新機遇未來，新三板做市業務可能會在交易機制、產品創新等方面迎來更多機遇。例如，引入做市商之間的競爭機制，推動做市商不斷提升服務質量和報價效率；開發更多與新三板做市業務相關的金融產品，豐富市場投資選擇。3.與其他市場的聯動加強新三板與滬深交易所等市場的聯動可能會進一步增強。通過轉板機制等，新三板掛牌企業有望實現向更高層次資本市場的轉移，這也將帶動新三板做市業務與其他市場業務的協同發展，提升整個資本市場的整體效率。

六、結論C16098S新三板做市業務制度與實務課程全面涵蓋了新三板做市業務的各個方面。從做市業務制度的基本概念、資格條件到實務操作中的庫