21中海地產集團有限公司現金流量管理問題及完善對策研究摘要：資金運動存在于企業各個業務之中，無論企業是哪種類型，其經營領域在什么方面，資金就像一條線貫穿于企業的所有經營活動。資金對于企業而言，是企業立于不敗之地的基礎，更是企業長久發展的“血脈”。現代企業市場環境復雜，現金流管理成為企業發展的起點。在建筑行業的公司里，想要在激烈的競爭環境下使企業健康發展，工程成本則成為管理的重點，但當前大部分建筑施工企業對于成本的管理仍只停留于原材料、人工和機器設備的成本上，不重視現金流管理。產生了如：工程款項結算滯后，應收款項回收期長等問題，這嚴重威脅企業資金鏈的安全性，使企業處于很高的風險中。 本文以中海地產集團有限公司為研究對象，采用文獻分析法提供理論基礎、案例分析法和比較分析法進行現狀介紹和問題剖析，經過分析后發現該公司存在現金流收益質量差、工程款結算滯后、應收賬款回收效率低、融資結構單一、現金流管理意識弱和預算制度執行效果不好等問題，針對以上問題提出了自己的建議，希望能夠提供一些有益幫助。關鍵詞：現金流量管理；建筑地產公司；現金流指標分析目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 中海公司現金流管理現狀及存在問題3.1公司概況中海地產集團有限公司成立于香港，公司已經從事房地產開發和不動產運營管理42年，業務分布于全國80多個城市及國外如加拿大、英國、新西蘭等地區。三大國際評級機構穆迪、標準普爾和惠譽都給出了A+的行業領先的評級。中海公司是中國藍籌地產企業，也是中國房地產建筑行業的領導品牌。中海公司主要業務如表4-1所示：表4-1中海公司主要業務圖序號主要業務1房屋建筑工程2基礎設施建設與投資3房地產開發與投資4勘察設計3.2中海公司現金流特點3.2.1大部分施工項目所需現金流相當大首先該企業實力雄厚，且隸屬于國內最大的建筑集團中國建筑股份有限公司，通常承接的施工項目合同的金額都大于行業平均金額，企業資金需求巨大，同時在市場競爭中，招投標后墊資行為依然占據主流，工程項目款暫時無法收回且占據企業大量現金。其次，由于建筑施工行業的特殊性，考慮多方面的因素如地形、房屋結構安全性、建筑材料等，需要大量各式各樣的機器設備儀器和物資，待建成完畢交付驗收合格后，回款才會開始，資產相當于被無償占用在發包人那里，企業資產流動性差，需要企業常年保有足夠的現金。3.2.2企業資金周轉率低，周轉期長由于施工企業需要針對各方進行各類保證金繳納，在項目實施中，企業又先行墊資。等項目結算時，又會出現業主拖欠款項的情形，對及時收款造成了影響。因為以上因素都確實影響到了企業，所以導致企業的資金周轉期時間久。3.3中海公司現金流管理現狀現金流量表反映了資產負債表中各個項目對現金流的影響，并根據其用途劃分為經營、投資及籌資三個活動分類，接下來將從這三個分類活動對該公司進行分析。中海公司2017年到2020年現金流整體變化趨勢如下圖所示：經營活動現金流量凈額：根據上面的圖表，該公司2017-2020經營活動現金流量凈額波動較大，有正有負。2017年該公司經營活動現金流量為凈流出量4.35億元，這其中，建筑主業現金凈流量為2.29億元，房地產業務現金凈流出4.94億元，公司2017年拿地活動較多，同時也進行了很多基建項目，致使經營活動現金流量凈額為負。2018年，公司經營活動現金流量金額為正數，凈流量1.03億元，主要原因在于該公司本期項目回款多，銷售商品、提供勞務收到的現金增多且保證金及押金增多的原因。2019年公司經營活動現流量為負，現金流出額大于流入額，凈流量為-3.42億元，主要原因在于本期工程款支付增加、保證金押金收回金額減少等原因導致。2020年公司經營活動現金流量為2.03億元，本期項目收到的工程款、房地產銷售回款增加，建筑主業、房地產業務現金流有所改善，使得企業經營活動現金流量又為正數。投資活動現金凈額：中海公司在2017-2020四年間投資活動現金流出均大于現金流入，導致投資活動現金流量均為凈流出。2017年投資活動現金凈流出4.57億元，主要是因為企業的可供出售金融資產、長期股權投資及理財產品的增加；2018年企業投資活動產生的現金凈流出為3.28億元，同比減少了1.29億元的凈流出，主要是本期委貸增加和投資支付現金變少所造成；2019年，公司投資活動現金凈流出1.98億元，同比減少凈流出1.3億元，主要是本期收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金增加以及投資支付的現金減少等原因導致。2020年，公司投資活動現金凈流出5.26億元，同比增加凈流出3.28億元，主要是本期收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金減少以及投資業務支付的現金增加所致。籌資活動現金凈額：中海公司從2017年開始，籌資活動現金凈額先增后減，然后再增加，總體呈現增加趨勢。2019年度出現了籌資活動現金凈流量大幅減少，主要是吸收投資收到的現金減少以及償還債務支付的現金增減等原因所導致。其余年份都在穩定增加吸收投資、發行債券或者是長短期借款等。3.3.1經營活動現金流量管理現狀中海公司2017年度-2020年度經營活動現金流總體狀況：單位：萬元年份20172018年2019年2020年現金流入量1,073,702.701,279,127.761,523,522.391,735,537.01現金流出量1,117,159.631,268,816.471,557,742.471,715,265.23現金流量凈額-43,456.9310,311.29-34,220.0820,271.78現金流入總量1,292,8841,548,5301,795,7402,129,719經營活動現金流入量結構百分比83.05%82.60%84.84%81.49%經營活動現金流出量結構百分比82.88%84.24%85.43%80.48%從上表可以看出，中海公司在過去四年現金流量金額波動明顯，2017年為凈流出4.35億元，通過查閱該公司現金流量表發現，購買商品、接受勞務支付的現金較2016年增加了26.99億元，并且隨著業務規模擴大，相關保證金及押金也增多，可以看出該企業明沒有提前預測到這樣的一個情況，沒有做出相應資金管理而規避掉該問題，便導致了出現了較大的現金流缺口；2018年現金流充足還有盈余，相較上年基本滿足日常公司經營現金需求，公司現金流入、流出結構仍維持在一個較高的比例；而到了2019年又發生了和2017年相同的情況，這主要是本期購買商品、接受勞務支付的現金增加所致；2020年是該公司現金流入和流出最多的一年，現金流入流出結構保持穩定，現金流也扭負為正，公司銷售收現率達到106.1%，同比提升0.2個百分點，經營活動現金回收能力持續增強。應收賬款管理現狀中海公司應收賬款周轉情況年份2017年2018年2019年2020年營業收入（萬元）1,054,106.501,199,324.531,419,836.591,615,023.33應收賬款（萬元）152,573.23188,006.28177,766.05186,231.81應收賬款周轉率（次）6.916.387.998.67應收賬款周轉天數（天）52.8257.2145.6842.1中海公司應收賬款賬齡分析單位：萬元項目2017年2018年2019年2020年1年以內113,105.94144,838.63128,907.50122,961.571-2年19,567.2820,586.4826,160.9334,556.972-3年9,730.158,969.4910,105.1614,180.793-5年6,434.318,686.287,480.249,449.515年以上3,735.554,925.405,112.225,082.97合計152,573.23188,006.28177,766.05186,231.81應收賬款的管理對于任何企業來說都是現金流管理中極為重要的一環，而對于建筑施工企業來說亦是如此。因為行業特性和宏觀經濟政策等的影響，中海公司應收賬款存在典型的業主長期掛賬、收款慢、周轉效率低下等問題。根據上述圖表，該公司應收賬款總量在2019年下降后，又逐漸攀升，這使得企業運營質量極有可能受到影響，增加了企業運營風險，并且公司應收賬款賬齡結構不合理，因為一年以內的應收賬款占總量的比例從2017年的74.13%到2020年的66.03%逐年降低，但考慮到2020年全球遭受的疫情及國內長時間的防控，大部分企業現金流都遭受到沖擊，盡管該企業現金流應收賬款壓力仍然存在，但后疫情時代將會迎來快速恢復。由于建筑施工企業的收款方式獨特，項目款項一般按照工程進度節點進行收款。在施工和被施工單位雙方一開始簽訂合同時，就已經約定付款時間，業內稱此種方式為進度款，也即施工單位大部分經營活動的現金流入按完成度收款。待項目竣工完成合格驗收后，由業主結算剩余款項。但理論和實踐往往存在偏差，拖欠工程款現象已經多見不怪了，及時付款都是令人出乎意料的，這使施工企業款項一直無法收回，嚴重影響資金周轉速度。業主信用問題又是另一個應收賬款常常面臨的問題，企業往往沒有對業主信用進行嚴格的評估，大多考慮以往合作過的單位，熟人之間拖欠款項往往更為頻繁，因此影響了應收賬款的回收。中海公司應加強這方面的內部控制，對業主的財務狀況進行分析把控，盡可能獲取第三方的保證，對客戶建立信用檔案，評估客戶信用等級，對于有回收風險的款項加大管控，縮短信用期或及時催付，將信用風險控制在合理范圍。存貨管理現狀對于建筑施企業，存貨往往在財務報表中占據資產很大比重，同時也占據企業現金流很大一部分，因此，對于存貨所占用的現金需要引起企業重視，要加強存貨的管理，因為這是更底層的現金流管理，對建筑施工企業來說意義非凡。年份2017年2018年2019年2020年存貨（萬元）535887.23634967.09578917.62675125.33其中：已完工未結算（萬元）147957.81137054.81--資產總額（萬元）1550983.311861840.302034451.932192173.84存貨占總資產比重（%）34.5534.1028.4630.80已完工未結算占總資產比重（%）9.547.36--營業收入（萬元）1054106.501199324.531419836.591615023.33營業成本（萬元）943539.121056709.591262226.201440131.63存貨周轉率（次）1.831.812.082.3由上述圖表可以看出，2017年-2020年中海公司存貨一直在增加，四年存貨平均占總資產比重達到了31.98%，處于一個較高水平。2018年存貨為63.5億元，相較于2017年增加了9.91億元，而2019年存貨本年減少5.6億元，主要是因為在新收入準則下，已完工未結算由存貨轉入合同資產科目核算的原因。2019年存貨本年增加9.62億元，主要由于房地產開發成本及房地產開發產品增加所致。中海公司存貨周轉率整體呈上升趨勢。說明企業運營效率有所提高。自由現金流自由現金流是公司經營活動現金流減去資本性支出的余額。自由現金流越多越好，可以反映企業目前在手中的可支配現金數額。單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年息稅前利潤69,231.1482,263.1691,944.25106,713.92稅金及附加14,068.3316,195.0017,220.0015,895.54折舊與攤銷7,729.308,675.599,047.398,887.72資本支出16,406.3617,898.7618,250.3946,220.47營運資本增加-56,589.7641,695.9920,344.2665,837.01自由現金流103,075.5115,149.0045,176.98-12,351.39從表中可以看出，該公司前三年現金流整體為正，保持不錯態勢，但2020年自由現金流由正轉負，進一步分析發現，主要是因為當期資本支出和營運資本增加這兩個要素所導致，資本支出是由購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金和處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金的差額所得，2020年存貨增加了9.62億元，主要是由于房地產開發成本及房地產開發產品增加所致、無形資產本年增加6.15億元，主要是由于特許經營權隨建設投資增加所致，投資性房地產增加2.08億元，主要是由于本年物業增加所致。經營活動現金流管理現狀評價（1）盈利質量評價該部分選取經營現金凈流量與銷售收入比率和經營現金凈流量與凈利潤比率作為主要分析指標。中海公司盈利質量分析年份2017年2018年2019年2020年經營活動現金凈流量（萬元）-43456.9310311.29-34220.0820271.78主營業務收入（萬元）1054106.501199324.531419836.591615023.33凈利潤（萬元）46649.0255350.2063205.2470950.38經營現金凈流量與銷售收入比率-4.12%0.86%-2.41%1.26%經營現金凈流量與凈利潤的比率-93.16%18.63%-54.14%28.57%根據上表可得出，中海公司兩個指標均處于較低的水平，指標有漲有降，有正有負，可以很直接反映出該企業收入的質量不高，盡管企業主營業務收入和凈利潤逐年都在增加，但是現金是否真真正正收回到了企業手中仍然值得商榷。并且結合該公司應收賬款逐年增加，也可一定程度說明中海公司盈利能力有所降速，盡管由于建筑行業本身特性，這些問題一時難以根除，但是希望引起管理層的重視，盡力改善目前的狀況，規避資金短缺的問題。（2）償債能力評價以下兩個個指標是償債能力最常用的指標，具有普適性和代表性：該部分選取現金流量比率和現金流量利息保障倍數作為分析指標來進行分析。公司償債能力分析：年份2017年2018年2019年2020年經營活動現金流量凈額（萬元）-43456.9310311.29-34220.0820271.78流動負債（萬元）886,412.691,066,574.451,145,727.681,196,014.75利息費用（萬元）8,831.5310,474.3710,476.4112,423.31現金流量比率（%）-4.900.97-2.991.69現金流量利息保障倍數-4.920.98-3.271.63中海公司償債能力分析圖在2017年至2020年期間，由于經營活動現金流量的凈額波動，現金流量比率和現金流量利息保障倍數與其成相同方向變動，且兩者變化趨勢基本一致，可以看出該公司在現金流穩定性方面并沒有做好保障。由于2017年度現金流為負，且隨著業務的增長、對于長期資金需求持續不斷擴大，2018年為支撐項目的資金運營，信用借款增加1.79億元，質押借款增加1.31億元，且隨著前期大量工程款項的結算兩項指標都轉為正數，。2019年和2020年的狀況和2017年2018年相同，呈現了周期性變化。（3）運營能力評價營運能力最主要看的就是周轉率，一般來說一項要素的周轉率就是收入和該要素的比值，比如說存貨周轉率就是主營業務收入和存貨的比值。該部分主要選取現金周轉率和營運資本周轉率來進行分析。中海公司償債能力分析：單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年營業收入1,054,106.501,199,324.531,419,836.591,615,023.33經營活動現金流入1,073,702.701,279,127.761,523,522.391,735,537.01營運資本253,738.05295,434.04315,778.31381,615.32現金周轉率0.980.940.930.93營運資本周轉率4.154.064.504.23可以看出，中海公司營運資本周轉率從2017年的4.15逐漸上升到2020年的4.23，期間有所波動。現金周轉率四年期間均小于1，即每一年的經營活動現金流入量均高于營業收入，分析原因在于公司前期工程款均有大量收回造成。3.3.2投資活動現金流量管理現狀投資活動現金流概況中海公司投資活動現金流：單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年現金流入32,977.5525,057.9332,288.9029,530.46現金流出78,657.8857,871.3652,101.7282,158.24凈流量-45,680.33-32,813.43-19,812.81-52,627.79中海公司2017年和2018年投資活動現金凈流出4.57億元和3.28億元，2016年同比減少了凈流出額1.29億元，這是因為當年投資支付的現金減少，并且企業發放了委托貸款。2019年投資活動產生現金凈流出1.98億元，同比減少了1.3億元，這主要是由于本期收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金增加以及投資支付的現金減少等原因導致。2020年投資活動產生現金凈流出5.26億元，同比增加了3.28億元，主要是本期收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金減少以及投資業務支付的現金增加所致。經營性投資業務情況中海公司經營性投資業務有：房地產開發、融投資建造、城鎮綜合建設、固定資產及其他投資業務。單位：萬元項目2017年2018年2019年2020年房地產開發19510265502780031090融投資建造806098501096011020城鎮綜合建設2420206015101460固定資產及其他投資業務620620330280合計3061039080406000438500該公司2017年到2020年投資額呈上升趨勢，其中2018年同比增長超過28%，相較于2018年新增1226個項目。可以看出，房地產開發業務占經營性投資業務比重最大，當然也為公司帶來大量回款，截止2020年12月31日實現投資回款3286萬元，較上年同期增長16.1%；投資收支比105.7%，較上年同期增長3.9個百分點；2017年開始，PPP模式逐漸火熱，截至2020年末，公司PPP項目進入運營期118個，占在實施PPP項目數量的30.41%，項目總投資2,353.2萬元。2020年，公司已進入運營期的PPP項目運營績效考核情況良好，已完成年度運營績效考核的項目達標率為98.7%，回款實現率96.4%，較好地克服了疫情對于項目運營的不利影響，夯實了績效考核及投資回款兩個責任。3.3.3籌資活動現金流量管理現狀籌資活動現金流概況中海公司籌資活動現金凈流量四年中均為正，2018年公司籌資活動現金凈流入6.49億元，同比增加凈流入3.08億元，主要是由于吸收投資收到現金增加，以及發行債券等增加所致。2019年公司籌資活動現金凈流入2.63億元，同比減少凈流入3.86億元，主要是吸收投資收到的現金減少以及償還債務支付的現金增加等原因所致。2020年公司籌資活動現金凈流入3.08億元，同比增加凈流入0.45億元，主要是本期吸收投資、發行永續債、長期借款等籌資流入規模增加所致。單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年現金流入186,203.61244,344.22239,928.82364,651.86現金流出152,060.45179,473.96213,620.91333,833.81凈流量34,143.1664,870.2626,307.9130,818.052017年該公司共新發行債券面值共計約1.72億元，較好滿足了企業快速發展以及產業結構調整對大量資金的需求，融資結構得到優化。該公司帶息負債總額37.79億元，較年初增長2.39億元，同比增長6.8%，2017年長期借款增加4.22億元，占總負債增加額比例近39%。隨著業務的增長、BT項目、PPP項目的持續開展，對于長期資金需求持續不斷擴大，以支撐項目的資金運營，信用借款增加3.41億元，質押借款增加0.9億元。2018年總負債同比增加22.33億元，主要是存貨、貨幣資金、長期應收款增加所致，公司新發行債券面值共計約3.25億元，融資結構進一步優化；截止2018年12月31日報告期末，全公司帶息負債總額41.79億元，較年初增長4億元，同比增長10.6%，主要由于公司業務量上漲，相應的長期借款增多，同時利息費用增加。2019年公司新發行債券面值共計約1.51億元人民幣，截止報告期末，公司帶息負債總額46.31萬元，較年初增長4.31億元，同比增長10.3%，主要由于公司業務量上漲，相應的長期借款增多，同時利息費用增加。2020年公司新發行債券面值共計約2.16億元人民幣，推出“財務金融十條”舉措，設立專項貸款資金池，建立綠色審批通道，儲備財務資源，支持有關單位疫情防控、復工復產及業務發展的資金需求。籌資活動現金流管理現狀評價采用“易變現率”指標進行分析，該指標表示的是經營性流動資產中長期籌資來源的比重。易變現率（股東權益+長期負債+經營性流動負債-長期資產）/經營性流動負債指標解釋適中型投資策略營業低谷期=1營業高峰期<1保守型投資策略營業低谷期>1營業高峰期<1激進型投資策略營業低谷期<1營業高峰期<1中海公司易變現率指標年份2017年2018年2019年2020年股東權益（萬元）341,729.19341,729.19501,835.32577,095.10加：長期負債（萬元）322,841.43366,001.59572,945.95614,543.77加：經營性流動負債（萬元）1,047,532.26855,381.041,117,229.351,166,697.65減：長期資產（萬元）410,832.57499,831.81572,945.95614,543.77除：經營性流動資產（萬元）1,135,584.001,357,385.861,460,603.911,577,385.61易變現率1.14590.78331.10851.1055通過觀察，發現該公司2018年易變現率小于1，剩余年份較為穩定，易變現率均大于1，整體平穩，說明該公司籌資風險較為穩定。3.4行業比較3.4.1對比企業選取選取在滬深兩市建筑行業中相似的兩家上市公司中交地產有限公司和中鐵房地產集團有限公司，從三大經營活動進行對比分析，找出共同問題和中海公司的不足。3.4.2經營活動現金流對比該部分選取“現金流量比率”指標對三家公司進行評價現金流量比率對比表年份2017年2018年2019年2020年中海公司（%）-4.900.97-2.991.69中交地產（%）4.670.915.765.18中鐵地產（%）9.571.890.952.38通過上面兩個表可以看出，在過去四年里只有中海公司在2017年和2019年現金流量比率出現負值，中鐵地產現金流量比從2017年一直下降到2019年，在2020年有所緩和，可以看出中鐵地產償債能力不強；而中交地產在2018年跌入低谷后，2019年和2020年現金流量比重新維持較為穩定的比率，相比較其他兩家來說較好，但也可能存在資金利用不充分問題，屬于相對調整較快的企業。整體看來，這三家公司現金流量比都出現過下降趨勢，可以看出建筑行業本身整體償債能力均相對較弱，現金流不是很理想。其次應收賬款是建筑行業中最重要的現金流組成部分，接下來從應收賬款周轉率來進行分析。應收賬款周轉率對比表年份2017年2018年2019年2020年中海公司（%）6.916.387.998.67中交地產（%）76.22中鐵地產（%）4.685.617.246.84應收賬款周轉率對比圖根據上圖和上表，2017年-2020年期間，中海公司的應收賬款周轉率均高于中鐵地產和中交地產，這表明該公司對應收賬款的回收控制好于兩家對比企業，中海公司總體來說，四年間應收賬款周轉率都在提高，說明公司對應收賬款加強了管理，工程款催收效率提高，以往的問題有所改三。中交地產十分穩定，2020年提高了2.54%，說明采取了相應措施解決了一些應收賬款問題。中鐵地產雖然相較于兩家處于對比企業中最低，但是應收賬款周轉率也在穩步提高，說明加強了應收賬款的管理，有助于更充分的利用資金。3.4.3投資活動現金流對比投資活動現金凈流量對比表單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年中海公司-45,680.33-32,813.43-19,812.81-52,627.79中交地產-45,624.82-50,309.52-66,029.12-105,689.53中鐵地產-36,694.43-49,244.85-50,169.52-50,346.85投資活動現金凈流量對比圖通過以上圖表信息，可以看出三家建筑行業公司投資活動現金流量均為負數，除去中鐵地產，剩下兩家公司投資活動現金凈流量波動很大，其中2019年和2020年投資額兩家基本相差有一倍。盡管建筑施工單位每年中標數量，工程項目數量存在很大不確定因素，但施工企業應該根據自身的特點，合理制定投資策略，減少行業局限對自身的影響。3.4.4籌資活動現金流對比對三家企業籌資活動產生的現金流凈額和吸收權益性資本收到的現金占籌資活動現金流入的比率進行對比。權益性資本不會面臨償債壓力，屬于股東投入的輸血功能，能增強企業實力。籌資活動產生的現金凈流量對比表單位：萬元年份2017年2018年2019年2020年中海公司34,143.1664,870.2626,307.9130,818.05中交地產93,689.5651,487.6438,634.5624,313.52中鐵地產38,239.8520,204.6943,909.5623,779.65吸收權益性資本收到現金占籌資活動現金流入比率對比圖通過上述兩個表可以看出，2017年-2020年三家企業籌資活動產生的現金流量凈額均為正數。中交地產籌資活動現金流一直在減少，而中鐵地產則維持比較平穩的籌資活動現金凈流量，中海公司2018年籌資活動現金凈流量較2017年同比增加了90%，主要是由于本期吸收投資、發行債券等籌資流入規模增加所致。中海公司籌資活動現金流量與另外兩家相比處于中間水平。吸收權益性資本收到的現金占籌資活動現金流入的比率對比中，中海公司和中鐵地產在2017年-2020年該指標比率在10%到25%之間波動，并且呈現周期性變化，而中交地產則是一直較低的水平，說明其籌資方式穩定且單一。3.5中海公司現金流管理存在的問題3.5.1經營性現金流入收益質量差從2017年到2020年，中海公司現金流入流出比率（現金流入量/現金流出量）基本保持穩定，但是除了2018年為1.0281大于1以外，其余年份均小于1，可以看出中海公司除了2018年現金流入略大于現金流出量之外，其余年份均是現金流出量大于現金流入量，這應該是引起管理者的充分重視，資金短缺問題已經連續幾年存在，嚴重影響了企業的發展。在根據上文中四年現金流量比一直處于很低的水平，個別年份為負，最高僅為0.0169，企業缺乏足夠的現金流來支持企業進行發展，分析原因，是由于近年來建筑行業整體競爭激烈，大部分建筑公司現金流都存在問題，因此企業必須重視現金流的問題，應該將收入盡量轉化成現金流，增強企業的償債能力，保障企業資金安全。中海公司現金流入流出比率圖3.5.2應收賬款回收率低，工程結算滯后成為常態中海公司作為一家建筑施工企業面臨和其他建筑施工企業一樣的行業背景，在施工前需要支付種類繁多且金額較大的保證金，例如投標保證金、履約保證金等，這本身就占用了企業一部分資金；且項目業主一般會按照工程完工進度來結算工程款，這時就會出現一些本身資金狀況不太好的業主推遲結算工程款，甚至會出現故意拖欠工程款的情況，即使業主愿意且有能力按時結算，工程每期結算時都需要個部門向業主提供各種材料說明并需要公司總部相關主管領導、監理單位等審核簽字，流程長，涉及人員眾多，耗時長，因此工程款很難在短時間內到位，而公司為了使項目能夠順利進行就不得不墊付必要的材料費人工費等。由前文對存貨管理現狀的分析可以看出，中海公司2017到2020年，存貨占流動資產的比例較高，這就更說明中海公司四年時間里工程施工是大于工程結算的，項目不結算或結算滯后，占用了企業的大量資金。對于建筑施工企業來說不能及時結算工程款，使項目在施工過程中現金流出現負值,為使項日能夠正常運轉項目部就只能向公司總部借款，公司額外墊付款項會使公司財務指標惡化，對現金流產生不利影響；施工項目一般周期都比較長，如果項目現金流長期緊張進而不能及時支付分包單位材料款或勞務款，也會影響公司的信譽，使得訴訟風險增加，增加不必要的麻煩；不及時結算工程款，同樣也會增加公司的壞賬風險。結合中海公司2017年到2020年的資產負債表，我們可以看出應收賬款余額占總資產的比重較大，說明中海公司出現工程款無法收回，應收賬款長期掛賬的情況，導致企業大量的資金被占用，現金流量變低，資金利用效率低下。應收賬款只是賬面銷售、賬面利潤，企業會出現利潤好但現金流短缺的情況，一旦應收賬款成為呆賬壞賬，則需要企業用其他盈利來沖抵的，不良賬款吞噬銷售額、侵蝕企業利潤。中海公司應收賬款余額占總資產的比例圖3.5.3融資結構太過于單一根據中海公司的現金流量表，該公司主要融資方式為銀行借款和內部自籌，兩種方式合計四年平均籌措的資金占總融資的85%，這其中銀行存款平均下來每年都能占到70%以上，從2017年-2020年分別是75.18%、57.80%、76.88%、74.50%，而內部籌資也能平均占到15%。因此可以看出該公司籌資方式主要是銀行借款，該方式占融資比重大，方式單一，且通過銀行借款籌措資金需要支付大量的利息費用，無形間又增加了公司的開支，資金成本較高。銀行借款受政策影響較大，如若央行實行壓縮政策，企業取得銀行借款的難度就會大幅度上升，這樣就會增加企業的財務風險。中海公司銀行借款和其他籌資對比圖4現金流管理優化措施4.1提高現金流預算編制水平、嚴格把控現金流入中海公司在日常經營過程中雖然會按時編制年度、季度、月度預算表，但由于種種原因預算編制存在不合理之處，且并沒有嚴格執行預算計劃。在編制預算表時應避免“拍腦袋”決策的情況，應認真全面了解項目部或公司總部的實際情況和當期的由場環境，具體問題具體分析，對現金流情況進行準備預估，增加預算表的合理性和可操作性。除要提高編制預算表的合理性以外，在準確預估現金流情況下，嚴格控制支出，嚴格執行期初預算表，使預算差異率控制在合理的范圍內。這就要中海公司應嚴格規范付款流程，確保付款資料齊全，審批簽字合規，并保證公司全體員工知悉并能自覺主動遵守該原則，特別是要保證項目經理對該原則的熟悉程度。4.2及時竣工結算降低墊資風險前期投標的時，建筑施工單位應謹慎選擇工程項目，減少盲目、不必要的投標。雖然工程項目種類繁多，項目位置分散，相關的影響因素也很多，但企業在投標前應對項日進行深入的了解，運用科學的方法對將要投標的項目進行可行性分析，分析該項目的投入產出比；同時也要充分了解項目業主的財務水平、墊資情況和償債能力等相關信息，合理規劃，提高投標質量，降低公司財務風險，保證企業生產經營過程中現金流度好。在充分了解項目情況簽訂工程合同后，施工階段要科學合理安排項目資金進出。對于業主拖欠工程款的情況要進行深入的了解，并對相關的法律法規政策等有一定程度的了解，以保證在出現拖欠工程款的情況時能保護自身的合法權益。企業應建立合理的應收賬款管理系統，相應的追責體系，以確保在出現問題時能夠追責到人。對于投標過程中支付的種類繁多的保證金，應安排專人登記臺賬，進行詳細記錄，并在一定期限內安排相關負責人進行催收，以確保資金的流入，提高企業資金利用效率。4.3完善現金流內控系統并擴大融資渠道建立完善現金流管理的內部控制，需要保證全體員工參與到現金流管理中，應保證所有員工對現金流管理的相關理論知識和實際運用情況都有所了解，不應僅僅局限于財務部門，同時管理層及各個部門應明確自身在現金流管理中的義務和責任，各部門間應相互配合、支持和監督，以防止現金流管理體系僅流于形式無法落到實處。加強對現金流的考核力度，明確現金流考核的目標。完善監督機制，關注各項目工程結算情況，督促工程款回收，提高項目資金流轉速度；降低存貨積壓率，對長期積壓的存貨要分析積壓原因，找出存貨與收益的最佳組合，以防止庫存過高對資金效率的影響；對項目施工進行全程管控，提高對資金流轉各個環節的可控性，時刻關注施工期間的現金流情況，發現異常變動應盡快找到原因及時分析總結并結合項目管理目標對現金支出進行及時調整，及時準確規避風險。公司總部層面要確保項目收入及時流入公司，對項目現金流狀況進行及時有效的分析，不可讓分析報告流于形式；結合每期公司經營的實際情況對現金流管理體系不斷修改、完善，使其能更好的為公司生產經營服務，現金流管理體系應以公司目標為核心，幫助實現公司價值最大化；嚴格執行審批制度，不可隨意簡化程序，在全公司形成注重誠信的企業文化。擴大公司融資渠道，增加內部籌資，如發行債券、金融租賃等，減少因為銀行借款所造成的其他融資成本，優化企業融資結構，為企業發展提供更多融資選擇。5總結現金流管理是企業日常管理中非常重要的一部分，是企業能夠做大做強最強有力的保障，“現金為王”的觀念被越來越多的企業接受并成為企業管理的指導思想。建筑施工行業是典型的資金使用密集型企業，在施工過程中除企業自身的資金以外，建筑施工單位大部分的資金來自于金融機構借款，由于工程項目施工周期較長、范圍廣、回款慢的特點，建筑施工企業很容易出現資金鏈斷裂等現金流方面的問題。我國建筑施工企業在管理上普遍重產值利潤，而對現金流的管理僅僅停留在集中管理上，對其他方面的關注明顯不足。本文以中海公司為例，以其2017年-2020年間現金流為基礎，結合建筑行業自身的特點，對該公司現金流管理的現狀進行研究，并提出改進措施。本文最終研究結論和成果主要如下：