會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資

管理）模擬試卷38

一、單項(xiàng)選擇題（本題共12題，每題1.0分，共12

分。）

1、甲公司正在進(jìn)行某投資項(xiàng)目的決策，在決策時(shí)無需考慮的相關(guān)現(xiàn)金流量是（）。

A、該項(xiàng)目引起公司其他項(xiàng)目減少現(xiàn)金流入200萬元

B、該項(xiàng)目動(dòng)用了賬面價(jià)值為50萬元，但已經(jīng)報(bào)廢的、變現(xiàn)價(jià)值為零的一批原材

料

C、該項(xiàng)目到期時(shí)固定資產(chǎn)賬面價(jià)值與變現(xiàn)價(jià)值的差額

D、該項(xiàng)目使用了一間無法出租，也不能變現(xiàn)的閑置廠房

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金流量是增量的概念，選項(xiàng)A使其他項(xiàng)目現(xiàn)金流量減少。需?？?/p>

慮：選項(xiàng)B、C對(duì)所得稅費(fèi)用產(chǎn)生影響，需要考慮：選項(xiàng)D對(duì)現(xiàn)金流入流出都沒有

影響，無需考慮。

2、根據(jù)債券估價(jià)基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，固定利

率債券價(jià)值的變化方向（）。

A、不變

B、不確定

C、下降

D、上升

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：債券價(jià)值與市場(chǎng)利率是反向變動(dòng)的。市場(chǎng)利率下降，債券價(jià)值上升；

市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降。

3、某上市公司預(yù)計(jì)未來5年股利高速增長(zhǎng)，然后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，則下列各項(xiàng)普通

股評(píng)價(jià)模型中，最適宜計(jì)算該公司股票價(jià)值的是（），

A、股利固定模型

B、零成長(zhǎng)股票模型

C、階段性成長(zhǎng)模型

D、股利固定增長(zhǎng)模型

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

知識(shí)點(diǎn)解析：本題考點(diǎn)是股票評(píng)價(jià)模型的適用。

4、采用靜態(tài)回收期法進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述錯(cuò)誤的是（）。

A、若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計(jì)算靜態(tài)回收期

B、靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C、若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

D、靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：若每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，可以計(jì)算累積的現(xiàn)金流量，能使累積現(xiàn)

金流量為零所對(duì)應(yīng)的時(shí)間即靜態(tài)回收期。

5、某投資項(xiàng)目投資期固定資產(chǎn)投資800萬元、無形資產(chǎn)投資150萬元、遞延資產(chǎn)

2。萬元、營(yíng)運(yùn)資金墊支5。萬元，則該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后發(fā)生固定資產(chǎn)改良支出X。萬

元，則該項(xiàng)目原始投資額為（）萬元。

A、1000

B、1020

C、800

D、1100

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目原始發(fā)資額包括在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資和墊支的營(yíng)運(yùn)資本，原始投

資額=800+150+20+50=1020（萬元），固定資產(chǎn)改良支出不屬于原始投資額，所以選

Bo

6、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的是（）。

A、該方案凈現(xiàn)值x普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B、該方案凈現(xiàn)值?普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量x普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量x普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目投資方案年金凈流量二凈現(xiàn)值;普通年金現(xiàn)值系數(shù)。

7、某投資者年初以100元的價(jià)格購(gòu)買A債券，當(dāng)年獲得利息收入5元，當(dāng)年年末

以103元的價(jià)格出售該債券，則該債券的持有期間■（攵益率為（）。

A、8%

B、7.77%

C、3%

D、5%

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：持有期間收益率=（103—100+5）/100xl00%=8%o

8、如果某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金。履后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，

在采用內(nèi)含收益率對(duì)該頃目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A、如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于1

B、如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1

C、如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)小于0

D、如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期等于項(xiàng)目壽命期

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率大于項(xiàng)目折現(xiàn)

率時(shí)，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0,現(xiàn)值指數(shù)大于1,反之則相反。內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率

時(shí)，項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值剛好等于原始投資額的現(xiàn)值，即：動(dòng)態(tài)回收期等于

項(xiàng)目壽命期。

9、某公司擬新建一車間用以生產(chǎn)受市場(chǎng)歡迎的甲產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測(cè)甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年

可創(chuàng)造1000萬元的現(xiàn)金凈流量；由于甲產(chǎn)品與公司原生產(chǎn)的A產(chǎn)品之間的協(xié)同效

應(yīng)，使得A產(chǎn)品的年?duì)I業(yè)收入由原來的200。萬元提高到2500萬元。假設(shè)所得稅

稅率為25%,則與新建車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A、1000

B、1125

C、1375

D、1500

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：相關(guān)現(xiàn)金流入量=1000+（2500-2000）x（1—25%）=1375（萬元）。

10,甲項(xiàng)目需要在投資開始時(shí)一次性投入固定資產(chǎn)300萬元，建設(shè)期兩年，項(xiàng)目建

成時(shí)墊支營(yíng)運(yùn)資金100萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)后各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量依次為120萬元、

125萬元、133萬元、200萬元、300萬元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)回收期為（）年。

A、3.11

B、4.11

C、5.11

D、6.11

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：截至第5年尚未收回的原始總投資=400—120—125—133=22（萬元），

項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=5+（22/200）=5.11（年）

II、不宜直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策指標(biāo)是（）。

A、內(nèi)含收益率

B、凈現(xiàn)值

C、現(xiàn)值指數(shù)

D、年金凈流量

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和年金凈流量在計(jì)算時(shí)都需要使用折現(xiàn)率，都考慮

了投資風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)含收益率在計(jì)算時(shí)沒有直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

12、下列各項(xiàng)中，屬于證券投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（），

A、由于利率上升而導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B、由于通貨膨脹而導(dǎo)致的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)

C、由于公司經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

D、由于利率下降而導(dǎo)致的再投資風(fēng)險(xiǎn)

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括

違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、多項(xiàng)選擇題（本題共〃題，每題7.0分，共〃

分。）

13、企業(yè)投資的主要特點(diǎn)包括（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比，企業(yè)投資的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在：屬于企業(yè)戰(zhàn)略決

策；屬于企業(yè)的非程序叱管理；投資價(jià)值的波動(dòng)性大。

14、內(nèi)含收益率法的主要優(yōu)點(diǎn)有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B

知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C和選項(xiàng)D為內(nèi)含收益率法的缺點(diǎn)。

15、證券投資資產(chǎn)的強(qiáng)流動(dòng)性主要表現(xiàn)在（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C

知識(shí)點(diǎn)解析：證券投資資產(chǎn)的強(qiáng)流動(dòng)性主要表現(xiàn)在：（1）變現(xiàn)能力強(qiáng)；（2）持有目的

可以相互轉(zhuǎn)換，當(dāng)企業(yè)急需現(xiàn)金時(shí)，可以立即將為其他目的而持有的證券資產(chǎn)變

現(xiàn)。

16、按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)

展性投資與維持性投資。發(fā)展性投資，是指對(duì)企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有著重

大影響的企業(yè)投資，也稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開發(fā)新產(chǎn)品、

大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等。維持性投資是不改變企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的投資，如

更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。更新替換舊

設(shè)備的投資是維持性投資，所以選項(xiàng)A、C、D正確。

17、甲公司擬在華東地區(qū)建立一家專賣店，經(jīng)營(yíng)期限6年，資本成本8%,假設(shè)該

項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后期末，該項(xiàng)目現(xiàn)值

指數(shù)小于1。下列關(guān)于該項(xiàng)目的說法中，正確的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D

知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)小于1,說明項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0,項(xiàng)目不可行，因

此內(nèi)含收益率小于資本成本8%,折現(xiàn)回收期大于經(jīng)營(yíng)期限6年，根據(jù)題目無法判

斷靜態(tài)回收期。

18、運(yùn)用年金成本法對(duì)設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：運(yùn)用年金成本法對(duì)設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有：

舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價(jià)值、舊設(shè)備年?duì)I運(yùn)成本、每年折舊抵稅、殘值變價(jià)收入。所以

選項(xiàng)A、B、C、D正確。

19、下列投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案項(xiàng)目壽命相等時(shí)，實(shí)

質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法；現(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)

值相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

20、下列關(guān)于凈現(xiàn)值的表述中，正確的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)之一是適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥方案

的投資決策。

21、債券投資代表未來或合同規(guī)定收取利息和收同本金的權(quán)利。這一屬性不屬于證

券投資的（）特點(diǎn)。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D

知識(shí)點(diǎn)解析：證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在。但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是

完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未

來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。

22、下列說法正確的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B

知識(shí)點(diǎn)解析：年金凈流量法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)

質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法；現(xiàn)值指數(shù)法屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額相

同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

23、有甲、乙兩個(gè)互斥出資項(xiàng)目，其原始投資額和項(xiàng)目計(jì)算期都不同。在此情況

下，可以對(duì)甲、乙兩方案進(jìn)行優(yōu)選的方法有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D

知識(shí)點(diǎn)解析：在項(xiàng)目壽命不同的情況下，只能通過比較其相同時(shí)間段內(nèi)收益的高低

判斷方案的優(yōu)劣，應(yīng)當(dāng)使用年金凈流量法或共同年限法，所以選項(xiàng)C、D正確。

三、判斷題(本題共5題，每題分，共5分。)

24、凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策。而且能夠?qū)勖诓煌幕コ馔?/p>

資方案進(jìn)行直接決策。()

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立投資方案的比較決策，有時(shí)也不能對(duì)壽命期不

同的投資互斥方案進(jìn)行直接決策。

25、在固定資產(chǎn)投資決策中，當(dāng)稅法規(guī)定的凈殘值和預(yù)計(jì)凈殘值不同時(shí)，終結(jié)期現(xiàn)

金流量的計(jì)算一般應(yīng)考慮所得稅的影響。()

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：在固定資產(chǎn)投資決策中，當(dāng)稅法規(guī)定的凈殘值和預(yù)計(jì)凈殘值不同時(shí)，

終結(jié)期現(xiàn)金流量的計(jì)算一般應(yīng)考慮所得稅的影響。

26、甲公司2x20年2月1日用平價(jià)購(gòu)買一張面額為1000元的債券，其票面利率為

8%,每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持

有該債券至到期日，則其內(nèi)部收益率為7.25%。()

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：平價(jià)購(gòu)買的每年付息一次的債券的內(nèi)部收益率等于票面利率，應(yīng)該等

于8%。

27、內(nèi)含收益率是能使沒資項(xiàng)目的獲利指數(shù)為零的貼現(xiàn)率。()

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率，當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，凈

現(xiàn)值率也等于零，而獲利指數(shù)等于1。

28、項(xiàng)目投資，屬于直接投資，證券投資屬于間接投資。()

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)

涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。

四、計(jì)算分析題（本題共1題，每題1.0分，共1分。）

29、甲公司在2x10年1月1日平價(jià)發(fā)行甲債券，每張面值1000元，票面利率

10%,5年到期，每年6月30日和12月31日付息。乙公司在2x10年1月1日發(fā)

行乙債券，每張面值1000元，票面利率8%,5年到期，每年6月30日和12月

31日付息。（計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整）要求：（1）計(jì)算

2x10年1月1日投資購(gòu)買甲公司債券的年有效到期收益率是多少？（2）若投資人要

想獲得和甲公司債券同樣的年有效收益率水平，在2x10年1月1日乙公司債券的

價(jià)值應(yīng)為多少？（3）假定2x14年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)甲債券

的價(jià)值是多少？（4）假定2x14年10月1日的市價(jià)為1000元，此時(shí)購(gòu)買甲債券的年

有效到期收益率是多少。（5）假定2x14年4月I日的市場(chǎng)利率為12%,甲債券的價(jià)

值是多少？

標(biāo)準(zhǔn)答案：（I）平價(jià)購(gòu)入，名義到期收益率與票面利率相同，即為10%。甲公司年

有效到期收益率=（1+10%/2）2—1=10.25%（2）乙債券價(jià)值二40x（P/A,5%,

10）+1000x（P/F,5%,10）=923（元）（3）V=50x（P/A,4%,2）+1000x（P/F,4%,

2）=1019（元）（4）設(shè)年有效到期收益率為i,1000=1050x[l/（1+i）1^（l+i）1'4=1050/

1000=1.05（l+i）=l.2155所以，年有效到期收益率i=l.2155-1=21.55%。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析

五、綜合題（本題共，題，每題1.0分，共]分。）

30、某企業(yè)擬進(jìn)行某項(xiàng)沒資活動(dòng)，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案。相關(guān)資料如下：（1）甲方

案原始投資120萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動(dòng)資金投資20萬元，建設(shè)

期為零，投資全部在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，經(jīng)營(yíng)期為5年，到期固定資產(chǎn)有殘值收

入10萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入82萬元，年總成本（包括折舊）60萬元。（2）乙

方案原始投資200萬元，其中固定資產(chǎn)投資170萬元，流動(dòng)資金投資30萬元，建

設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為5年，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，流動(dòng)資金投資

于建設(shè)期期末投入，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入170萬

元，付現(xiàn)成本為每年80萬元。（3）不考慮所得稅影響。（4）該企業(yè)要求的投資收益

率為10%。要求：（1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量（填入下表）。

現(xiàn)值。（4）計(jì)算甲、乙法種方案的現(xiàn)值指數(shù)。（5）計(jì)算甲方案的內(nèi)含收益率。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量：甲方案年折舊額=（100—10）/

5=18（萬元）

甲方案各年凈現(xiàn)金流?雌位：萬元

年效，工

項(xiàng)目

0124S

-100-20?(82-60)?(82-60)?(82-60)?(82>60)?(82-60)+

凈現(xiàn)金流量

-12018=4018=4018=4018n4018?10?20=70

乙方案年折舊=（170—20）/5=30（萬元）

乙方案各年凈現(xiàn)金流量胞位：萬元

年改

項(xiàng)目

0123567

凈現(xiàn)金流量-1700~30170-80=90170-80=90170-80=90170-80=90170-80*20+30-140

（2）計(jì)算甲、乙兩方案的靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期：甲方案靜態(tài)回收期=120/

40=3（年）

年收

廈目

01234S

摩現(xiàn)金流?（萬元）-1204040404070

折現(xiàn)凈現(xiàn)金流?（萬元）-12036.36433.05630.05227.3243.463

累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（萬元）-120-83.636-50.58-20.5286.79250.255

甲方案動(dòng)態(tài)回收期=3+（20.528/27.32）=3.75（年）乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)回

收期=200/90=2.22（年）乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期=2+2.22=4.22（年）

年數(shù)

*自

01234)6於斕

凈現(xiàn)金流量（萬元）-1700-3090909090140

折現(xiàn)凈現(xiàn)金流依（萬元）-17()0-24.79267.61761.4755.88150.80571.848

累計(jì)折現(xiàn)“現(xiàn)