第四章+第五章

交通項目財務+經(jīng)濟評估12如何能讓你們聽課？如何打破及格萬歲？如何克服犯懶，學習起來如果未來活的不好，誰的責任？01地鐵每年是賠錢的嗎？地鐵還要繼續(xù)建設和運營嗎？3疑問4城市軌道交通2023年度統(tǒng)計和分析報告01地鐵還要繼續(xù)建設和運營嗎？5疑問01處插入文本6市場失靈自然壟斷項目公共產(chǎn)品項目具有明顯外部效果或外部性的項目涉及國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)或涉及國家經(jīng)濟安全的項目01處插入文本7本章重點內(nèi)容經(jīng)濟評價，與財務評價的關系經(jīng)濟費用和效益的含義與計算影子價格所有項目的經(jīng)濟評價都是基于時間價值。01處插入文本8管理運籌學9管理運籌學影子價格是社會處于某種最優(yōu)狀態(tài)下，能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和最終產(chǎn)品需求狀況的價格。01處插入文本10培養(yǎng)目標學生從不同角度分析問題的能力掌握解決問題的方法知識的靈活應用01處插入文本11第一節(jié)經(jīng)濟評價概述一、經(jīng)濟評價的概念和意義（一）經(jīng)濟評價的概念經(jīng)濟評價，又稱國民經(jīng)濟評價或經(jīng)濟費用效益分析，是按合理配置資源的原則，采用影子價格、影子匯率、影子工資和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟分析參數(shù)，從項目對社會經(jīng)濟所作貢獻以及社會對項目付出代價的角度，考察項目的經(jīng)濟合理性。（二）經(jīng)濟評價的意義經(jīng)濟評價是項目投資決策的主要內(nèi)容。經(jīng)濟評價是政府干預投資活動的重要手段。01處插入文本12二、經(jīng)濟評價與財務評價的關系（一）財務評價與經(jīng)濟評價的共同點評價目的相同。評價基礎相同。基本分析方法和主要指標的計算方法相同。（二）財務評價與經(jīng)濟評價的不同點評價的角度不同；費用與效益的含義及范圍不同；費用與效益計算的價值尺度不同，評價的依據(jù)不同。01處插入文本13三、經(jīng)濟評價的程序經(jīng)濟評價可以直接進行效益和費用流量的識別和計算，并編制報表。也可以在財務現(xiàn)金流量的基礎上進行調(diào)整編制。01處插入文本14五、效益和費用的范圍交通項目的經(jīng)濟效益，主要體現(xiàn)在改善網(wǎng)絡結構、擴大網(wǎng)絡運輸能力而產(chǎn)生的正常運輸量、轉移運輸量和誘增運輸量所引起的節(jié)約運輸費用、節(jié)省運輸時間、減少交通事故、降低設施設備維護（養(yǎng)護）費用、改善運輸服務質量方面。項目凈效益一般根據(jù)“有項目”和“無項目”對比的原則來確定。運輸成本降低效益、旅客時間節(jié)約效益和交通事故減少效益。成本費用，必須用影子價格進行計算，應剔除國內(nèi)貸款利息、稅金、補貼等轉移支付費用，按影子價格規(guī)律進行調(diào)整。01處插入文本15（一）直接進行經(jīng)濟評價分析確定經(jīng)濟效益、費用的計算，包括直接效益、直接費用和間接效益、間接費用。測算各項投入物和產(chǎn)出物的影子價格，對各項產(chǎn)出效益和投入費用進行估算。對能夠貨幣量化的外部效果，盡可能貨幣量化，并納入經(jīng)濟效益費用流量表的間接費用和間接效益。對難以進行貨幣量化的產(chǎn)出效果，應盡可能采用其他量綱進行量化，難以量化的，進行定性描述。根據(jù)估算的效益和費用流量，編制項目投資經(jīng)濟費用效益流量表和國內(nèi)投資經(jīng)濟費用效益流量表。01處插入文本16項目投資經(jīng)濟費用效益流量表序號項目計算年份合計12345…n1效益流量

1.1項目直接效益

1.2資產(chǎn)余值回收

1.3項目間接效益

2費用流量

2.1建設投資

2.2維持運營投資

2.3流動資金

2.4經(jīng)營費用

2.5項目間接費用

3凈效流量(12)

01處插入文本17（二）在財務評價基礎上進行經(jīng)濟評價識別經(jīng)濟費用與效益范圍，在財務評價基礎上增減相關項目。調(diào)整交通項目投入物價格，在財務評價的基礎上計算影子價格。分析測算交通項目經(jīng)濟效益。編制經(jīng)濟評價的經(jīng)濟現(xiàn)金流量表。綜合評價與結論建議。應剔除國內(nèi)貸款利息、稅金、補貼等轉移支付費用。經(jīng)濟效益體現(xiàn)在：節(jié)省營運費用、節(jié)省運輸時間等交通項目財務評價內(nèi)容包括償債能力評價盈利能力評價營運能力評價生存能力評價ABCD提交多選題0.5分19財務評價概述1、財務評價內(nèi)容項目盈利能力評價：評價項目投資盈利水平。項目償債能力評價：評價項目按期償還其全部投資及到期債務的能力。項目財務生存能力評價（資金平衡分析）：評價項目有足夠凈現(xiàn)金流量維持正常經(jīng)營的能力。20地鐵建設2122案例某新建鐵路，是煤炭運輸專用線路，全長215.2公里。該項目設計年度近期2035年，遠期2045年。經(jīng)濟評價期為25年（2021-2045年），其中建設期為5年，運營期為20年。23折舊

01處插入文本241、財務評價、經(jīng)濟評價概念參考《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》之“關于建設項目經(jīng)濟評價工作的若干規(guī)定”：01處插入文本25三、現(xiàn)階段需進行經(jīng)濟評價的幾類項目根據(jù)《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第3版）的規(guī)定，目前需進行經(jīng)濟評價的項目包括：（1）政府預算內(nèi)投資（包括國債投資）的用于關系國家安全、國通開發(fā)和市場不能有效配置資源的公益性項目和公共基礎設施建設項目、保護和改善生態(tài)環(huán)境項目、重大戰(zhàn)略性資源開發(fā)項目。（2）政府各類專項建設基金投資的用于交通運輸、農(nóng)林水利等基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)建設項目。（3）利用國際金融組織和外國政府貸款，需要政府主權信用擔保的建設項目。（4）法律、法規(guī)規(guī)定的其他政府資金投資的建設項目。（5）企業(yè)投資建設的涉及國家經(jīng)濟安全、影響環(huán)境資源、公共利益及可能出現(xiàn)壟斷、涉及整體布局等公共性問題，需要政府核準的建設項目。263.4財務效益評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）靜態(tài)指標①ReturnofInvestmentEarningsBeforeInterestandTaxes總投資收益率（也稱投資利潤率）指標反映項目效益與代價的比例關系。當項目投資利潤率高于或等于行業(yè)的基準投資利潤率或社會平均利潤率時，說明項目是可以接受的。在將投資利潤與基準經(jīng)濟效益指標比較時，應注意口徑的一致。基準經(jīng)濟效益指標可從《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》中查得。273.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）靜態(tài)指標283.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）靜態(tài)指標②EquityCapitalReturnofEquityNetProfit反映擬建項目的資本金盈利能力。當項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤參考值，表明用項目資本金凈利潤表示的盈利能力滿足要求。293.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）靜態(tài)指標303.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）靜態(tài)指標靜態(tài)投資回收期:用于反映以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間的指標是投資回收期（PeriodofReturn），一般以年為單位。T為累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份313.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（1）動態(tài)指標動態(tài)投資回收期:經(jīng)濟323.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（2）動態(tài)指標①FinancialNetPresentValueCashInflowCashOutflow經(jīng)濟333.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（2）動態(tài)指標財務凈現(xiàn)值是反映項目在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)指標。根據(jù)選擇項目的“現(xiàn)值法則”：1）采用任何現(xiàn)值為正數(shù)的方案（包括凈現(xiàn)值為零的方案），放棄任何凈現(xiàn)值為負數(shù)的方案；2）如果每個項(或幾個項目組合)是互不相容的，則采納有最大凈現(xiàn)值的那個項目；3）當凈現(xiàn)值等于零時，說明項目的內(nèi)部收益率恰好就是規(guī)定的基準收益率。①FinancialNetPresentValue343.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（2）動態(tài)指標反映項目對占用資金的一種補償、報酬和恢復能力。財務內(nèi)部收益率不受外生變量的影響，不是可任意選擇的一個利率，而是決定于項目本身的經(jīng)濟活動，即項目本身的現(xiàn)金流出與流入的對比關系，完全根據(jù)項目自身的參數(shù)，試圖在項目之內(nèi)找到一個事先并不知道的利率，即找到使現(xiàn)金流出現(xiàn)值和流入現(xiàn)值恰好相等的那個利率，所以稱為內(nèi)部收益率。②FinancialInternalRateofReturn經(jīng)濟353.4財務評估指標1、反映項目盈利能力的指標（2）動態(tài)指標FIRR表明項目的實際盈利能力或所能承受的最高利率。實際運用時，F(xiàn)IRR可根據(jù)財務現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值用試差法(或叫插入法)計算求得。②FinancialInternalRateofReturn經(jīng)濟363.4經(jīng)濟評估指標（三）效益費用比效益費用比（RBC）是項目在計算期內(nèi)效益流量的現(xiàn)值與費用流量的現(xiàn)值的比率，是一項輔助評價指標。表達式：

373.4財務評估指標2、反映項目償債能力的指標（1）利息備付率和償債備付率ICR應分年計算，ICR高，表明利息償還能力的保障程度高。①InterestCoverageRatio383.4財務評估指標2、反映項目償債能力的指標P158（1）利息備付率和償債備付率DSCR應分年計算，其值高，表明利息償還能力的保障程度高。②(PD)DebtServiceCoverageRatio393.4財務評估指標2、反映項目償債能力的指標P158-159（2）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率適度的LOAR，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力，同時表明企業(yè)和債權人的風險較小。作為貸款機構，可接受100%以下（包括100%）的LOAR，大于100%，表明企業(yè)已資不抵債，貸款機構投資風險程度較高。①LiabilityonAssetRatio403.4財務評估指標2、反映項目償債能力的指標（2）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。流動比率高，不僅反映企業(yè)擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權人遭受損失的風險小。②流動比率（營運資金或真實比率）是流動資產(chǎn)與流動負債的比率、它表明企業(yè)每一天流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力，計算公式如下:Current

Ratio流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額413.4財務評估指標2、反映項目償債能力的指標（3）資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率速動比例用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。③速動比率（QuickRatio）是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收帳款、其他應收款項等流動資產(chǎn)。存貨、預付帳款、待攤費用等則不應計入。速度比率=（速動資產(chǎn)總額-存貨）/流動負債總額01處插入文本42敏感性分析敏感性分析結果能抵御費用（支出）和效益收入）雙向20%的不利變化，表明該項目經(jīng)濟（財務）抗風險能力很強；抵御雙向10%不利變化時，抗風險能力較強；抵御單向10%不利變化時，抗風險能力一般；不能抵御單向10%不利變化時，抗風險能力。01處插入文本43敏感性分析01處插入文本44團隊作業(yè)財務經(jīng)濟模塊圍繞自己的項目，開展財務評價與經(jīng)濟評價，進行估算，基礎報表計算,并進行財務評價（計算內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值）；將財務評價的案例進行經(jīng)濟評價，編制相應報表，計算其內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值，并進行敏感性分析（最高分20分）人手一本的作業(yè)版本，最高分15分書上內(nèi)容自己測算，最高分18分提交日期：2024年5月31日提交第六章交通項目不確定性分析45何南Telmail：honny_he@01點擊此處插入文本46不確定性分析概念：在財務和國民經(jīng)濟效益評估中，分析和研究交通項目投資額、交通（運輸）量、運營收入、建設供氣等主要因素變化所引起的項目各種經(jīng)濟效益評估指標的變化及其程度。不確定分析和風險分析盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析01點擊此處插入文本47不確定性分析產(chǎn)生的原因物價的波動技術裝備和工藝水平的變化生產(chǎn)能力的變化建設資金不足和建設工期的延長政府政策和規(guī)定的變化01點擊此處插入文本48不確定性分析產(chǎn)生的原因物價的波動01點擊此處插入文本49盈虧平衡分析盈虧平衡分析是一種通過盈虧平衡點分析項目成本與收益間平衡關系的方法，即分析項目正常生產(chǎn)年份產(chǎn)量、成本和盈利三者之間平衡關系或盈虧界限，據(jù)此判斷在各種不確定因素作用下方案的風險情況。01點擊此處插入文本50盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析的基本假設01點擊此處插入文本