第六章服務業對外直接投資服務業FDI概述服務業FDI理論服務業跨國公司引例1.美國巴爾地摩律師事務所1991年蘇聯解體，為美國的律師事務服務機構向外擴張提供了機會。美國巴爾地摩律師事務所位于港口城市，專長是海商法。該事務所在白俄羅斯建立了分支機構。這是該國第一個西方律師事務所。但后來他們發現這是一個錯誤的決定，因為白俄羅斯是一個內陸國家，沒有海港碼頭，也沒有遠洋船隊。引例2.迪斯尼的東京模式和巴黎模式1984年迪斯尼在加州和佛羅里達州成功開設迪斯尼樂園的基礎上，首次在海外開設分支機構——東京迪斯尼樂園。因海外投資經驗少，風險大，采取的是轉讓技術方式，收取技術轉讓費和管理費。東京迪斯尼取得了意想不到的成功。但這種方式獲利較小。東京迪斯尼的成功增加了其跨國經營的信心，繼續向海外擴張，1992年開設了巴黎迪斯尼。這次采取的是股份合資形式，占有49%的股權。但并不成功，第一年虧損就達9億美元。1984年正是日本高速增長時期，娛樂消費增長較快；而歐洲人的消閑方式趨于穩定，在游樂方面的需求并不高。如果采用技術轉讓方式，或許損失會小些。一、服務業對外直接投資對外直接投資Directforeigninvestment

對外直接投資是指把所有或部分必要的生產要素轉移到國外，并對這些要素的國外使用進行控制的國際交易方式。

對外直接投資的表現形式既包括設立受投資者控制的工商業企業形式，也包括通過非股權安排形成的連鎖分支。

跨國公司一般被認為是對外直接投資的產物和主要執行者。間接投資追求利息或紅利等投資收益的投資

外國企業股票的購買外國債券的購買直接投資以展開經營活動為目的的企業向外國擴張(保有外國企業10％以上的股票)在外國設立子公司購買外國企業和外國企業合資等1.投資環境導向低工資勞動力資源開發外匯匯率變動研究開發資源2.市場導向型附屬服務售后服務關于當地需求信息的搜集3.貿易政策回避型回避貿易壁壘區域經濟一體化4.全球網絡構筑型建立國際性的營銷網絡回避外匯匯率變動的危險服務業對外直接投資

以商業存在的形式出現跨境交付境外消費商業存在自然人流動二、服務業對外直接投資的動因相關理論的回顧服務業對外直接投資的動因1.壟斷優勢理論1960年代美國學者海默(StephenH.Hymer)以美國企業的對外直接投資現象為研究對象，采用了不完全競爭的基本假定和產業組織理論，提出了壟斷優勢理論。國際市場和國內市場的競爭都是不完全的，這種不完全性在商品市場上表現為產品的特異性、商標、特殊的市場技能或價格聯盟等形式；在要素市場上表現為特殊的管理技能、資本市場上的便利、受專利制度保護的技術方面差異等；此外，規模經濟以及不同國家在關稅、稅收、利率、匯率上的差異等也體現出市場的不完全性。市場的不完全性使得少數企業擁有壟斷優勢，并能夠借助優勢克服跨國經營中增加的額外成本，在東道國與當地企業展開強有力的競爭。2.產品生命周期理論美國哈佛大學教授弗農（R.Vernon，1966）把產品周期分為創新、成熟、標準化三個階段，不同階段具有不同的生產成本和生產區位選擇，決定了公司應該有不同的貿易和投資戰略。在產品的創新階段，產品價格的需求彈性很低，企業具有壟斷優勢，選擇在國內生產可以不斷改進產品并保持同顧客和供應商之間的緊密聯系，對國外市場的需求主要采取出口貿易的形式；在產品的成熟階段，生產技術趨于成熟，產品基本定型，產品出口急劇增加，導致生產技術擴散到國外競爭者手中，仿制品開始出現，出口商品的邊際成本加上運輸成本逐漸接近并超過進口市場的預期平均生產成本，競爭開始轉向了生產成本方面，因此，創新國的企業需要到與本國需求類型相似的國家投資設廠，降低生產成本，維護已占有的市場份額；當產品進入標準化階段后，企業所擁有的壟斷優勢已經消失，競爭基礎僅僅是價格和成本的高低，其結果是產品的生產或裝配業務逐漸轉移到勞動力成本低的發展中國家，原來的發明國則轉為從國外進口該產品。根據產品周期理論，創新國家會在產品處于生命周期的第二階段時，開始向外直接投資。3.內部化理論自1970年代中期，以英國里丁大學學者巴克萊(P.J.Buckley)、卡森(M.Casson)與加拿大學者拉格曼(A.M.Rugman)為主要代表人物的西方學者，以發達國家跨國公司(不含日本)為研究對象，沿用了美國學者科斯(R.H.Coase)的新廠商理論和市場不完全的基本假定，建立了跨國公司的一般理論——內部化理論。內部化是指在企業內部建立市場的過程，以企業的內部市場代替市場，從而解決由于市場不完全而帶來的不能保證供需交換正常進行的問題。例如，一種新的技術出現后，即便有專利保護，也難以阻止其他公司依賴這種技術獲利。如軟件的盜版。對知識創新者來說，付出了巨大的研制代價，但沒有得到相應回報。這即外部性問題。解決這個問題的方法是內部化。收編所有的盜版廠商。4.國際生產折衷理論1970年代由英國鄧寧（JohnDunning）提出的，這種理論將FDI，國際貿易和技術轉移三者結合起來，通過建立國際生產選擇模型來分析跨國公司在進入不同國家時的不同模式。所有權優勢（或壟斷優勢）概念：所有權優勢是指公司具有的某些獨特的生產資源，這些資源能持續開發并維持競爭優勢，而且能夠經受其他競爭者的模仿所有權優勢分類產權（無形資產）優勢（組織、營銷系統，信息資源的獲取、使用、管理，產品質量控制與管理，商標品牌信譽等）共同管理優勢（資源轉換率，資源共享與買方、賣方討價還價的能力，聯合供應的經濟性等）跨國化產生的優勢（了解占領國外市場、貼近當地實際，降低風險等）區位優勢：區位優勢是指能夠接近消費者或進入當地市場獲得某些原材料或改善生產條件的優勢。區位優勢的主要方面自然資源、人造資源和市場空間分布。主要由區位因素決定的運輸、通訊成本。基礎設施（商業、法律、教育等）人文環境、體制、政策、管理、環境等。內部化優勢：是指能夠通過內部化某些交易來降低成本的優勢，即內部市場交易的利益高于外部市場交易的利益。內部化產生背景結構性失靈：主要由于東道國政府的限制、無形資產的特性等）。交易性失靈：包括交易渠道不暢、交易方式僵化等。O(Ownership)所有權優勢滿足顧客需要的能力

無形資產的優勢共同管理的優勢L

(Location)區位優勢在被投資國展開經濟活動的優勢天然資源、低工資勞動、基礎設施、市場規模、投資優惠I

(Internalization)內部化優勢在企業組織內部進行技術買賣的優勢

技術合作的困難(信息不對稱)技術泄漏的危險OLI理論：FDI的原因技術轉讓主要成本：信息不對稱造成的技術合作困難技術泄漏的危險OwnershipLocation出口主要成本：運輸?貿易壁壘?營銷費用

Internalization直接投資主要成本：資本獲得費用?子公司管理費用被外國所擁有產生的不便OLI解釋國際企業營銷的三種主要方式：所有權優勢技術轉讓所有權優勢+區位優勢出口所有權優勢+區位優勢+內部化優勢

對外直接投資5.邊際產業擴張理論日本學者小島清（1977）

對外直接投資應該從本國已經處于比較劣勢的產業開始，即邊際產業開始，并以此進行。邊際產業：是指按照比較優勢原則，投資國已經處于或即將處于比較劣勢的產業，而對投資東道國來說，可能正是其具有或即將具有比較優勢的產業。6.投資誘發要素組合理論直接誘發要素：投資國或東道國擁有的各類生產要素，如勞動力、資本、技術、管理及信息等。間接誘發要素：除直接誘發要素外的其他非要素因素，包括①東道國政府誘發和影響對外直接投資的因素，如東道國政策、法規、投資環境②世界性誘發和影響對外直接投資的因素，如經濟一體化、區域化等。‘發達國家的FDI直接誘發因素發展中國家的FDI間接誘發因素7.服務業對外直接投資的動因:理論分析服務業對外擴張的所有權優勢

服務業所有權優勢可以理解為企業得以滿足當前或潛在顧客需求的能力。一般有三個重要的評判標準：一是服務的特征和范圍；二是服務的價格和成本；三是有關售前、售中、售后服務。服務業跨國公司的所有權優勢主要體現在以下幾個方面：質量范圍經濟規模經濟技術和信息企業的信譽和商標名稱人力資源創新服務業對外擴張的內部化優勢內部化優勢是服務業企業為了克服外部市場的不完全性和不確定性，防止外國競爭對手模仿，將其無形資產的使用內部化而形成的特定優勢。服務業跨國公司內部化優勢的表現：

①避免尋找交易對象并與其談判而節約的成本

②弱化或消除要素投入的不確定性

③保證中間產品或最終產品的質量

④避免政府干預服務業對外擴張的區位優勢區位優勢是東道國所有的特定優勢，企業無法自行支配，只能適應和利用這種優勢。表現：

①不可移動要素稟賦產生的優勢

②政治體制和政策法規形成的有利條件

③聚集經濟的優勢鄧寧強調，企業只有同時具有三大優勢時才可對外直接投資。他認為以下類型服務公司具有內部化開發利用優勢和從事對外直接投資的強烈傾向：

①信息密集型服務業，如銀行和商業服務。

②以公司形象或行業品牌著稱的公司，如廣告、管理咨詢。

③以知識為基礎的創新型服務企業。（創造服務需求）

④擁有商標和版權等無形資產的企業。

⑤制造業跨國公司擁有股權的服務業附屬公司。（幫助母公司拓展海外市場）8.發展中國家服務業對外直接投資理論市場控制理論國家利益優先取得理論第一，資源轉換效應第二，產業結構調整效應第三，市場競爭效應小規模技術理論規模經濟理論9.服務業對外直接投資的動因:實踐證據世界產業結構重心向服務業轉移國際貨物貿易的發展和新科技革命的推動《服務貿易總協定》的實施跨國公司在跨國服務交易中地位的提升各國引資政策的調整（1）東道國服務業對外直接投資的管理政策

總體來說，東道國會對一些關鍵性的服務行業、新型服務行業采取必要的保護性措施，限制外資自由進入；對某些本國具有競爭優勢的服務行業則會降低限制，實行自由競爭。常見的服務業外國直接投資管理措施有：10.服務業對外直接投資對東道國的影響①與市場準入有關的措施②與國民待遇有關的措施③對服務業對外直接投資的鼓勵措施④服務業對外直接投資的保護措施10.服務業對外直接投資對東道國經濟的影響①外溢效應第一，服務業對外直接投資為東道國提供了更多的資本，為東道國資本流量帶來凈增量，有利于緩解資本短缺國家特別是發展中國家的資本供給缺口。

第二，服務業對外直接投資帶來了先進技術、知識與技能，包括諸如設備和工藝流程的硬技術以及管理、營銷等軟技術。第三，與制造業相比，跨國公司服務業投資對東道國服務業直接出口的拉動十分有限，但對東道國服務業間接出口的競爭力會產生較大的影響；此外，內含先進理念和管理技巧的服務業對外直接投資也有助于改善生產性服務供給的結構、規模、效率和質量，促進東道國當地制造業生產效率的提高。第四，服務業對外直接投資為東道國創造了更多的就業機會。②內斂效應第一，大部分服務業對外直接投資旨在市場開拓，尋求非交易性活動，并有可能以對外支付的形式進行利潤匯出，所以，服務業外資的流入不僅可能對增加外匯收入無任何作用，反而可能對國際收支造成負面影響。第二，東道國相關行業受到很大沖擊。第三，外資服務機構將與東道國本地企業更加激烈地爭奪人力資源。第四，服務業對外直接投資還可能帶來風險。服務業跨國公司跨國公司是服務業對外直接投資的主體，他不僅包括制造業跨國公司，而且也包括服務業跨國公司。服務業跨國公司就是指主要業務是向市場提供服務的跨國公司。一般會采取非股權安排和股權投資的組織形式。非股權合作形式是指在一般不涉及股權或企業產權的條件下，通過契約轉讓一項或幾項無形資產而進入目標國市場。非股權合作形式具體可分為特許經營、管理合同、許可證協議、戰略合伙等方式，其中在服務業運用最為成功的是特許經營。股權投資形式大體可分為新設和并購兩種方式是指服務業對外直接投資者通過全部或部分參股在目標國展開經營，其經營實體一般包括海外分支機構、海外附屬企業和辦事處等。與非股權安排比較而言，一方面，股權合作形式的劣勢在于直接投資成本較大，但優勢是通過跨國公司體系內的信息與資源共享，實現了無形資產的交易內部化，可以將信息不對稱所導致的市場失靈降到最低，解決非股權安排中對于品牌、管理等