暨私行服務高質量發展專題研究精華版清華大學五道口金融學院一、市場——中國財富管理市場概覽二、機構——中資私人銀行發展進程三、客戶——私人銀行客戶結構特征與需求變化四、投資——私人銀行客戶資產配置戰略五、傳承——財富傳承的需求與應對六、戰略——中國私人銀行發展模式展望一、私人銀行服務高質量發展的時代責任與價值二、私人銀行服務高質量發展戰略方向三、私人銀行服務高質量發展案例國債、央行降息、財政部降低印花稅等政策的出臺均展《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱資發布5年，隨著監管部門推動銀行理財業務規范轉型、精準施策防范化解重點1.1經濟恢復向好態勢明顯，新經濟成為創富引擎度國內生產總值（GDP）同比分別增長4.5%、6.3%、4.9%，經濟各領域呈現2020181614121086420數據來源：WIND數據庫截至2022年底，中國高凈值人群數量達619萬人，同比增長逾20%。中國內地億萬富豪的財富總額占據全球億萬富豪財富總額的13.6%。新能源、硬科萬人7006005004003002001000中國高凈值人群數量（萬人）——中國高凈值人群數量（萬人）——年增速（%）619578.8515.8444.7348195.3101.7103.3112.3118.1133.3159201120122013201420152016201720182019202020212022100%80%60%40%20%0%-20%數據來源：瑞士信貸《全球財富報告2022》1數據來源：中金公司《中國財富報告2023》1.2財富管理行業平穩增長，供給側多元化發展2022年全球主要資產類別多數下跌，在逆全球化、通脹高1601401201008060402002014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年銀行非保本理財信托券商資管保險基金及其子公司專戶公募基金私募基金數據來源：WIND數據庫圖圖1-3：2014-2022年中國財富管理財產品凈值化和多元投資轉型，有效提升了針對居民財富管理的達27.65萬億元，全年累計新發理財產品2.94萬支，累計募集資金89.62萬億元，截至2022年底，我國信托資產總規模為21.14萬億元，同比增長2.87%；1累計備案數量達1184單，慈善信托累計備案規模達51.66億元。32023年，中國銀保監會《關于規范信托公司信托業務分類的通知》發布，進一步厘清了家族信托的服務實質與內涵，釋放了家族信托業1數據來源：中國信托業協會《2022年中國信托業發展評析》2數據來源：畢馬威《2023年信托業報告》3數據來源：中國慈善聯合會與中國信托業協會聯合發布《2022年中國慈善信托發展報告》券公司成立財富管理相關部門，精準發力財富業務經營策略、市場拓展及業務截至2022年底，公募基金管理規模達26.03萬億公募基金近十年來管理規模增長近8倍。根據中國證券業協會數據，截至2021年底，我國基金投資者已超過7.2億，較10年前增長17倍。公募基金踐行普惠公募基金也發揮了積極作用。截至2022年底，市場共有206支養老目標基金，合計規模約950億元，對養老金資產的保值增值但降幅有所收斂。中國證監會于2023年2截至2022年底，私募基金存量規模達到20.03萬億元，規模的小幅縮減顯示我國私募基金行業進入相對規范的理性發展期。今年以來權益市場整體呈現截至2022年底，32家保險資產管理公司管理資產規模達24.52萬億元，同比增長15.11%。2022年保險行業探底回升，保費收入實現增長至4.58%。在近向大類資產配置能力和穩健固收的投資能力，成為向客戶提供優質財富管有商業銀行中，工商銀行資產規模達2.63萬億元，位列國有商業銀行私人銀行表2-1：中資私人銀行客戶數及資產管理規模（2021-2022銀行名稱開業時間私人銀行客戶數管理資產規模人均AUM客戶人數增長率AUM增長率2022年2021-20222021-2022工商銀行20081995012260432322426253116113.30%13.04%農業銀行20091700002000001846522000110017.65%19.14%中國銀行2007147262159649216392419515168.41%11.81%建設銀行2008177186193703202212238811569.32%10.72%交通銀行2008704167698699521084414099.33%8.96%郵儲銀行153021841416972012109320.34%18.56%中信銀行2007602696680083929486142010.84%13.04%光大銀行2011500215652650115682100513.00%13.39%1注：根據中國銀行業監督管理委員會發布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》，私人銀行客戶是指金融凈資產達到600萬元人民幣及以上的商業銀行客戶。在本次統計中，2為確保數據可比，本增長率為2020年榜單中在榜的中資私3部分私人銀行在組織架構、業務條線等方面產生調整，導致2020年數據與前期統計結果不一致。各家私人銀行的客戶數量及管理資產規模以本期報告統計結果為準。上海農商行于2020年取消私行部，故2020年未提供數據。銀行名稱開業時間私人銀行客戶數管理資產規模人均AUM客戶人數增長率AUM增長率2021-20222021-20222021-2022招商銀行20072290792533134145346553183810.58%12.30%浦發銀行201139200419165970629215016.93%5.39%民生銀行200838545421945322570113519.47%7.12%華夏銀行201313557136982211220916131.04%-0.09%平安銀行201369743805001406116208201315.42%15.27%興業銀行201158315630127406796912658.05%7.60%廣發銀行2013121631347014911616120010.75%8.38%渤海銀行20155327603749956092813.33%12.22%浙商銀行201510400109331559164015005.13%5.20%恒豐銀行19272351337385163822.00%14.24%北京銀行2011112091291514081673129515.22%18.82%河北銀行-946-1271342--哈爾濱銀行-1751-2041165--上海銀行20129,80899241220119512041.18%-2.05%江蘇銀行20151044510405101811581113-0.38%13.75%南京銀行201693941078286899091814.78%14.06%寧波通商銀行-182-251374--東亞銀行-560-991768--渣打銀行-1067-1411321--富邦華一銀行97598813814614781.33%5.80%北京農商銀行1942211522424111398.91%7.59%上海農商銀行202029713334386449134712.22%16.32%總計-14149571580514194172218441138211.70%12.50%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）本報告課題組于2023年4-8月通過中國銀行業協會私人銀行業務專業委員），業銀行12651位高凈值客戶問卷，對其財富結構、畫像特征、投資理念、服務3.1轉型周期，高凈值人士結構轉換式為核心內容的“三新”經濟成為我國經濟發展的新動能。企業高管、專業人士等高工薪人群在高凈值人士中的占比持續提升，今年達到27.08%。金融投資者與二代繼承人分別占比12.00%和7.92023年2022年2021年12.00%7.92%12.00%7.92%14.70%8.87%59.21%57.83%53.00%27.08%21.27%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2021-2023）130家銀行分別為：工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行、中信銀行、光大銀行銀行、浦發銀行、民生銀行、華夏銀行、平安銀行、興業銀行、廣發銀行、渤海銀行、浙商銀行、恒豐銀行、北京銀行、河北銀行、哈爾濱銀行、上海銀行、江蘇3.2挑戰猶存，整體機遇大于風險化，逆周期調節效果顯現；華為新機芯片引發全球關注，我國突破“卡脖子”海外市場走勢2%國內股市波動30%國內宏觀經濟狀況國內股市波動30%26%房地產市場走勢11%人民幣匯率走勢15%國內利率走勢16%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）2021年底，中國人民銀行發布《金融從業規范財富管理》，對“財富管職業能力水平評價等方面提出明確要求。財富管理行業規范化得以有效加強，促使各類財富管理機構提升專業化服務水平。約七成高凈值人士愿意為財富管否，不愿接受34%是，已經有過付費財富管理咨詢顧問體驗28%是，未體驗過，未來愿意嘗試38%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）3.3供給多元，中資銀行優勢顯著證券公司或投資銀行證券公司或投資銀行57.98%57.53%53.38%51.47%50.92%38.50%34.36%38.85%32.85%24.33%32.70%28.37%24.58%28.71%20.58%23.20%1.95%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）高凈值人群在各服務環節偏好面談溝通的比例較上一年有所下降，但面談仍是最重要的溝通服務方式。高凈值人群對微度有所提升，對電話這一傳統遠程溝通方式偏好度下降。于收益反饋等頻率高、深度低的延續性和補充性服務，線上溝通方式則更易被微信/手機/客戶端/20232022202120232022202120232022202146.66%43.16%44.84%32.86%37.20%39.88%45.04%41.75%41.86%29.16%31.78%33.14%54.43%53.60%53.80%32.40%36.44%37.13%52.02%55.69%46.74%51.49%49.28%52.17%28.93%33.00%31.78%57.11%52.79%39.53%34.98%36.09%27.20%31.17%29.03%37.72%32.54%34.50%25.84%28.53%25.97%45.24%41.37%45.58%31.61%36.10%34.22%57.90%50.74%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）4.1市場波動，財富管理穩中求進在全球經濟增速放緩預期疊加中美利差走擴的影響下，高凈值人群增配二級市場股票以及股票類基金的配置。蘊含對沖策略的結構性理財產品受到歡數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）受股債市場波動影響，銀行理財產品經歷了兩輪超預期的產品“破凈”（累計單位凈值跌至1元以下）。為穩定產品規模，銀行通過積極自購、優化估值方4.2跨境配置，“西方”不亮“東方”亮在全球經濟衰退壓力顯現的背景下，高凈值人群通過境外配置分散投資擴張、搭建企業海外股權構架的高凈值人群比關注美國的高凈值人群比例較往年有所下降。新加坡也成為受到高凈值人群關其他14%盧森堡1%法國1%英國2%新加坡10%加拿大5%澳大利亞8%美國20%中國香港39%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）5.1奮斗有為，傳承創富并駕齊驅結果，30歲以下高凈值人士占比10.68%，相較去年體呈現年輕化趨勢，其主要動力源自越來越多的年輕一代創富者（較上年增加司高管（較上年增加13.22%）。50歲以上的一代創富者占比56%，較去年下降7%，二代繼承者及退休人自由職業者4.87%家庭主婦及退休人士9.05%公司高管10.49%二代繼承者16.63%專業人士18.52%一代創富者40.44%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）10.68%32.10%23.39%20.78%13.05%6.25%14.93%22.85%34.33%21.64%49.89%29.14%60.29%16.28%39.53%10.68%32.10%23.39%20.78%13.05%6.25%14.93%22.85%34.33%21.64%49.89%29.14%60.29%16.28%39.53%24.03%17.05%3.10%5.42%17.92%22.08%25.42%29.16%16.55%1.13%5.67%26.76%16.19%30.22%15.83%8.62%2.24%6.31%13.02%18.13%30歲以下30-39歲40-49歲50-59歲60歲以上數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）員幸福度、下一代素質培養以及家庭聲譽等家風元素也是家庭成員的個人健康及安全企業經營不善或失去競爭力企業控制權喪失數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）財富的持續增長接班人卓越的領導力家庭成員個人的自由與幸福下一代良好的教育數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）5.2多元方案，管理家業傳承風險家族傳統等無形資產傳承，以期在每一代成員所積累物質與精神財富的雙重滋律允許范圍內靈活指定保單受益人及收益比例，并具有在保單賠付前更改的權方案已落實13%準備確定方案5%未考慮過39%仍在論證探討22%現階段沒必要21%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）根據2023年銀保監會下發的《關于規范信托公司信長期規劃的獨特優勢，在高凈值人群中廣受歡迎，也時常與大額保單等傳承工億元。1在本次調研中，已經準備確定方案與落實家族信托方案的受訪者比例在設立信托目的方面，財富傳承規劃和進行資產隔離最受重視，分別占69%與24%，也有部分受訪者基于稅務籌劃優化、保護企業控制權、推行家庭準備確定方案4%方案已落實8%仍在論證探討19%現階段沒必要20%未考慮過49%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）1數據來源：畢馬威《2023年信托業報告》家族治理和團結1%慈善事業2%3%1%稅務籌劃保護企業控制權慈善事業2%3%1%資產隔離24%財富傳承規劃69%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）業傳承重要的基礎設施，也是廣為采用的財富辦公室設立方案和已完成設立的受訪者相對較少，占比為5.41%，但仍較去年在25位已設立家族辦公室的受訪人士中，11位設立單一家族辦公室1家SFO的AUM在10億人民幣到20億人民幣之間；7位接受由商業銀行設立的聯合家族辦公室（Multi-FamilyOffice，簡稱MFO）服務，4位加入由專業人士設立的MFO，3位選擇由其他家族設立的MFO。5.3公益慈善，慈心為人善舉濟世德感、使命感以及社會責任意識是驅動高凈值人士從事慈善捐贈參與并有明確的重點和策略22%未參與但計劃在未來的3年內參與參與并有明確的重點和策略22%不參與且無參與計劃42%參與但沒有明確的重點和策略25%數據來源：中國銀行業協會-清華大學五道口金融學院中國私人銀行調研（2023）行業發展模式從高增速發展的“擴張時期”引入高質量發展的“精耕富生態圈中加固與客戶間的信任紐帶，實現私人銀行業務高6.1完善聯動機制，打造大財富生態圈端私行業務背靠集團，做好集團內聯動、充分發揮“集團作戰”效能6.2優化產品服務，兼顧服務深度廣度在金融產品方面，“定制化”將成為契合客6.3拓寬渠道布局，拓展全球聯動能力對標國際一流私人銀行服務，中資私人銀行機構致力于不斷拓寬一方面，作為充分分散風險、最大化資產配置價全球化資產配置能力成為衡量中資私人銀行發展水平的關鍵指標。另6.4夯實隊伍建設，人才戰略深度融合人員聯動”的發展路徑，并將隊伍建設的重點從人數的提高轉向質量伍培養提質增效；此外，私人銀行業將持續探索“總分聯動、集團互助、引入外腦”的多方人員聯動服務模式，6.5推進技術應用，加速科技創新賦能在商業銀行加快數字化轉型的大背景下，私人銀行也應“順勢而為”把握數字化趨勢，將數字化基金注入全產品、全流程與全領域，手機銀行私行專區。二是依托智能化工具，助力業務專業水平提升，如推動智能投顧服務線上化，探索生成式對話產品在交互場景中落地6.6攜手共踐責任，貢獻私行“善”力量在“共同富裕”戰略指引下，相較于單純為客戶創造財富“收益”，私人銀行業的發展理念已經逐步升級為與客戶攜手創造財富多元“價值”，而其中，充分發揮財富的社會價值是私人銀行業的應有善”的發展理念與客戶自我實現需求適配融合，在鄉村振興、教育助學、環境保護等公益慈善領域創造更多財富社會價值，在構建新發展黨的二十大報告指出，高質量發展是全面建設社會主義現代黨的二十大報告指出，高質量發展是全面建設社會主義現代實現高質量發展，不僅意味著經濟增長更穩定、產業結構更私人銀行要主動融入國家發展戰略，深刻認識和理解高質量高質量發展的最終目標是推動我國經濟發展方式的轉變，建立現代化經濟高質量發展的最終目標是推動我國經濟發展方式的轉變，建立現代化經濟國家戰略和企業需求，以高質量的方式推動經濟發展；也要在民生層面關懷家2.1守正創新，積極擁抱金融開放新常態，引領財富管理行業高質量發展但大起大落會破壞生產要素和社會財富。財富管理強調以長期性克服短期市場波動。私人銀行應著力提升財富管理服務水平和投資顧問業務能力，在波動的2.2堅守初心，提升服務實體經濟質效，構建企業家客群綜合服務平臺上的GDP、70%以上的技術創新、80%以上的城鎮勞動就業、90%以上的企業2.3服務大局，關注“低碳”“養老”需求，服務經濟社會高質量發展需要是社會主義生產的根本目的，也是推動高質量發展的根本力量。在我國社會養老壓力不斷加大的背景下，私人銀行不斷加大養老金融產品創新和供給，2.4行穩至遠，恪守信義服務理念，助力社會財富有序傳承托的分類及監管界線。私人銀行業應充分發揮客戶源頭優勢，與信托業密切合投資策略，不斷提高受托資產運營管理水平，達成信托財產保值增值目標；與公益慈善基金會等慈善機構密切合作，不斷豐富公益慈善項目和受托公益2.5以人為本，堅持人民金融底色，以公益慈善助力實現共為社會財富提供更為豐富的參與公益合作模式、安全可靠的2.6風控強基，主動適應財富管理新發展格局，切實防范金融風險3.1工商銀行：“企業家加油站”打造與企業家同行的伙伴銀行國企業相生相伴。工商銀行私人銀行部（以下簡稱“工銀私人銀2021年9月，工銀私人銀行正式推出“企業家加油站”共享服家綜合賦能。截至2023年9月末，“企業家加油站”已達近700家，覆蓋國內外600個城市和地區。截至2023年9月末，“企業家加油站”3.2農業銀行：“三位一體”戰略加快破題私行服務實體經濟工作化高端財富管理能力，滿足人民對美好生活的向往。三是打以“私人銀行+”平臺為依托，農行主動激發、挖掘和轉化私行客戶的多元復雜需求，以客戶為中心提供價值更綜合、內容更全力推廣“首席客戶經理制”，用高質量私行服務進一步點燃、激發動應對挑戰，把私行業務放在中國特色金融發展之路、放在金融高質量發展的大局中去謀劃、部署和推進，用高質量金融服務滿足人3.3中國銀行：“企業家辦公室”服務家企、助力經濟高質量發展中國銀行私人銀行中心深入貫徹集團發展戰略中國銀行首創（1+1）的N次方服務模式，以“企業家辦公室”定義私人銀行頂級服務。個人需求方面，“企業家辦公室”為客戶提供全球組合配置服務、財富規