基礎化工基礎化工/行業投資策略周報/2024.11.05投資評級投資評級:看好(維持)分析師梅宇鑫bich@1.《化工行業周報》2024-10-292.《9月鈦礦維持高價，鈦白粉價差改善》2024-10-243.《化工行業周報》2024-10-23本周行情：本周市場綜合指數整體下行，上證綜指報收3272.01，本周下跌0.84%，深證指數本周下跌1.55%，A股指數下跌0.84%；其中化工板塊下跌1.30%。化工公司行情：本周漲幅前五的股票為：一致魔芋（+52.48%）、川發龍蟒本周跌幅前五的股票為：海達股份（-27.39%）、科創能源（-18.95%）、美邦科技（-16.71%）、東方材料（-16.63%）、化工品行情：本周漲幅前五的化工品為：二乙二醇乙醚華東、無水氫氟酸、電子級氫氟酸、氯化亞砜、正丁醛。本周跌幅前五的化工品為：二氯丙烷、維碳酸鋰、維生素E、蘇氨酸、豆粕、磷酸有較大漲幅，維生素A、維生素B2、維生素K、色氨酸、大豆、菜粕、棉粕均有較大跌幅。投資建議：1）關注高端光學材料國產替代：我國已經成為消費電子產品的生產和消費大國，但是其中部分零件仍未實現完全自主生產，因此重點關注需要國產替代的產品，包括OCA光學膠、光學膜、光學基膜、高端樹脂等，建議關注OCA光學膠領先企業斯迪克、擁有領先的光學基膜、高頻高速樹脂的東材科技、PI材料領先企業瑞華泰、顯示材料領先企業瑞聯新材；同時建議關注率先推進芳綸隔膜涂覆的泰和新材、國內PEEK領先企業中研股份、國內有望率先實現PEKK規模化量產的凱盛新材、染發劑和PBO單體領先企業鼎龍科技、國內高端工業涂料領先企業麥加芯彩。2）關注動物營養品行業：在豆粕減量行動方案的不斷推進、飼養行業弱勢運行的情況下，飼養原料或將優先考慮性價比，其中雜粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同時，疊加對于國外大豆減量的預期，大豆和豆粕價格有所回升，進一步推動氨基酸需求增長，建議關注蘇氨酸、賴氨酸龍頭梅花生物。3）關注化工行業龍頭白馬：隨著天然氣價格回落至歷史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一體化高程度化工企業；同時，多產品隨下游終端需求恢復有望提振需求，建議關注輕烴一體化龍頭衛星化學、化工行業龍頭萬華化學。風險提示：需求增長不及預期風險；競爭加劇風險；原油價格波動風險謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準2 4 4 4 5 5 6 7 4 5 5 6 7 7 9 9 9 9 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準3 4 8謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準41本周化工行情回顧表1.本周A股重點跟蹤指數行情3272.01-27.69-0.84%-0.24%9.99%10455.50-164.35-1.55%-1.28%9.77%A股指數3429.54-29.02-0.84%-0.24%9.95%5666.69-74.58-1.30%-1.19%-2.91%... 代碼板塊名稱現值周漲跌周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅...850343.SI粘膠2437.87%850332.SI磷肥及磷化工1761.15%850341.SI4869.38%850331.SI5030.1844.13%37%850353.SI改性塑料2505.827.81%850382.SI4496.68-16.20-0.36%-0.36%95%850338.SI紡織化學制品2013.15-8.09-0.40%-0.40%850323.SI無機鹽11254.44-50.43-0.4850326.SI鈦白粉722.51-4.29-0.543%850381.SI復合肥3960.30-26.98-0.697%850322.SI1056.28-8.42-0.7850355.SI膜材料1337.60-12.79-0.9-4.71%-4.71%850325.SI煤化工5717.77-0.9850337.SI3388.70-44.16-1.2850372.SI聚氨酯18458.02-1.36%-1.36%859631.SI煉油化工2861.15-2.32%-2.32%39%850861.SI電子化學品5148.37-2.38%-2.38%-4.49%-4.49%64%850363.SI炭黑2651.37-80.28-2.94%-2.94%850333.SI農藥2868.96-3.37%-3.37%850354.SI合成樹脂2597.15-96.58-3.59%-3.59%850335.SI涂料油墨5670.63-4.52%-4.52%71%850136.SI有機硅4079.52-394.40-394.40-8.82%-8.82%22%數據來源：wind，財通證券研究所（以申萬分類為謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準5序號123456789年漲跌幅證券代碼839273.BJ002312.SZ002453.SZ600370.序號123456789年漲跌幅證券代碼839273.BJ002312.SZ002453.SZ600370.SH836675.BJ300243.SZ000677.SZ002513.SZ300121.SZ000545.SZ周漲跌幅證券簡稱一致魔芋川發龍蟒華軟科技三房巷秉揚科技瑞豐高材恒天海龍藍豐生化陽谷華泰金浦鈦業周漲跌月漲跌幅7.736.0252.48%46.70%46.11%7.736.0252.48%46.70%46.11%15.89%0.16%10.03%16.09%20.00%-10.00%10.06%19.97%9.92%167.54%0.53.2.20.2.44 0.95.2.41 0.4634.53%31.36%25.73%24.60%20.71%20.04%19.97%19.91%-36.90% -8.26% 45.31% 82.69%0.53.2.20.2.44 0.95.2.41 0.4634.53%31.36%25.73%24.60%20.71%20.04%19.97%19.91%-36.90% -8.26% 45.31% 82.69% -17.77% 68.12%-8.58%序號12345678序號123456789周漲跌-4.30-5.00-2.89-2.53-4.66-1.15-5.23-0.83-1.14-7.80證券代碼300320.SZ300731.SZ832471.BJ603110.SH300905.SZ000553.SZ688639.SH300067.SZ300261.SZ603260.SH證券簡稱海達股份科創新源美邦科技東方材料寶麗迪安道麥A華恒生物安諾其雅本化學合盛硅業周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅21.3812.6826.546.8433.605.798.1157.19-27.39%21.3812.6826.546.8433.605.798.1157.19-18.95%-8.87%2.55%-16.71%-15.09%18.56%-16.63%-9.23%-47.39%-14.94%-9.45%39.29%-14.39%-7.19%-1.44%-13.47%-3.09%-60.79%-12.54%-11.74%87.84%-12.32%-8.26%9.55%-12.00%-3.08%13.79%2本周化工品價格價差變動市場繼續關注中東局勢發展，國際油價震蕩上行；周中后期，以色列對伊朗的襲擊避開了石油設施，地緣風險溢價迅速消退，國際油價暴跌，市場關注點重新回歸原油供需面的壓力；然而上周美國汽油及原油庫存意外下降及市場報道歐佩克謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準6——OPEC:一攬子原油價格（美元/桶）80.0060.0040.0020.00生產以及運輸成本增加，下游制冷劑市場持續拉漲，供/噸，漲幅為5.65%，主要系原料端丙烯拿貨需求偏弱，消耗能力不足。7元/kg，跌幅為7.22%，主要系經銷商市場價格行情快速下滑。下跌500元/噸，跌幅為6.54%，主要系下游需求一般。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準7跌幅為6.25%，主要系下游需求偏弱。數據來源：百川盈孚，財通證券研究所（注：維生素C價謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準8表2.重點關注化工品漲跌幅聚合MDI元/噸純MDI0元/噸TDI元/噸螢石（干粉）元/噸氫氟酸元/噸R220元/噸R320元/噸R1250元/噸R134a元/噸LiPF6元/噸碳酸鋰（工業級）元/噸碳酸鋰（鋰電級）元/噸維生素A元/公斤維生素B10元/公斤維生素B2元/公斤維生素B50元/公斤維生素C0元/公斤維生素D0元/公斤維生素E3元/公斤維生素K元/公斤蘇氨酸99%元/公斤賴氨酸98.5%元/公斤蛋氨酸99%0元/公斤纈氨酸99%0元/公斤色氨酸99%元/公斤味精元/噸玉米元/噸元/噸豆粕元/噸菜粕元/噸棉粕元/噸尿素元/噸磷礦石0元/噸黃磷元/噸磷酸元/噸磷酸一銨0元/噸磷酸二銨0元/噸三聚磷酸鈉0元/噸六偏磷酸鈉0元/噸磷酸鐵0元/噸磷酸鐵鋰元/噸數據來源：wind，百川盈孚，財通證券研謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準9000000201820192020202100北方部分企業環保督查尚未徹底結束，生產仍未恢復，供應能力短期提升空間有謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準10需求旺季延續，頭部大廠訂單充足。磷肥方面，當前秋肥市場基本結束，而冬儲磷礦石價格（元/噸）12001000800600400200020172018201920202021202220232024磷酸一銨價差（元/噸）磷酸一銨價格（元/噸）500045004000350030002500200015001000500020172018201920202021202220232024w黃磷價差（元/噸）——黃磷價格（元/噸）70000600005000040000300002000010000020172018201920202021202220232024500040003000200010000磷酸二銨價差（元/噸）5000400030002000100002017-1000201820192017-10002018201920202021202220232024謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準11mw磷酸氫鈣價差（元/噸）——磷酸氫鈣價格（元/噸）400035004000350030002500200015001000500020172018201920202021202220232024-500草甘膦價格（元/噸）草銨膦價格（元/噸）0201720182019202020212022202320240數據來源：百川盈孚，財通證券研究所（草甘膦為左軸，草銨膦為右磷酸鐵鋰價差（元/噸）磷酸鐵價格（元/噸）磷酸鐵鋰價格（元/噸）2000001800001600001400001200001000008000060000400002000002018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-07拉長了糧源的入市周期，農場直收糧進入尾聲，玉米供應階段性趨緊；華北黃淮地區持糧主體擇干糧少量存儲，積極出售高水分玉米，糧源流通量較為可觀，加工企業仍保持按需采買，采購折價幅度較大，價格連日銷區市場貨源充裕，綜合來看，政策支撐力度稍顯不足，大豆價格弱勢下滑，11謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準12維生素A價格（元/公斤）140012001000800600400200020172018201920202021202220232024——玉米價格（元/噸）350030002500200015001000500020172018201920202021202220232024——維生素E價格（元/公斤）80604020020172018201920202021202220232024——大豆價格（元/噸）7000600050004000300020001000020172018201920202021202220232024游家電維持正常生產，對原料按合約量跟進為主；受房地產影響，下游外墻保溫管道等行業需求釋放有限，對原料剛需跟進，整體終端整體需求寡淡，下游消化庫存為主，價格有所下跌。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業評級標準13MDI價差純MDI聚合MDI50000450004000035000300002500020000150001000050000-5000201720182019