一：行業分析：（一）行業發展歷程：我國空調開始生產于80年代，當時空調作為奢侈消費品，大部分的消費者都難以承受，極少的需求抑制了生產的發展，直到80年代末空調的產量都未見起色；進入九十年代，隨著人民生活水平提高，空調的價格被廣大的消費者接受，因此，空調除在原有工業領域和商用領域使用外，已開始運用于住宅小區，國內對空調的需求量也將穩定增長。中國加入世貿組織后，不斷的改善相關政策，隨著國民經濟呈連續穩步增長趨勢，社會購買力及消費潛力不斷的提升和國內的資本市場對民營企業的逐漸開放，促使我國空調行業更快的發展。

（二）行業現狀：空調行業經過多年的洗牌，品牌集中度已經非常高。2013年前三家格力、美的、海爾市占率合計近67%，內銷份額更是高達77%。由空調區域和技術發展路徑決定，外資品牌無法與內資龍頭競爭。目前我國家用空調制造占全球空調制造85%以上。2013年，格力空調市占率為34.8%，其中內銷份額高達44%；美的空調市占率24.1%，內銷份額23%；海爾空調市占率為7.6%，海爾空調內銷量份額9.5%。目前，我國空調的一、二級市場逐漸的飽和，競爭愈加劇烈，三、四級市場將成為開發的熱點。同時，面對全球的競爭壓力，技術創新將必不可少，高效、環保、節能的空調開始成為市場的主導，空調產品也逐漸的走向高端。

（三）行業未來前景近年來，國內空調銷售總體處于上行通道。目前，空調業正經歷從數量增長到質量提升的過程。一方面，市場潛力依然較大。相對于彩電、冰箱等大家電產品而言，空調的家庭保有量依然偏低。節能惠民政策和變頻空調新國標等導向作用明顯，空調市場繼續朝著節能環保方向發展，行業加快技術進步、提升產品競爭力已是大勢所趨。

值得注意的是，空調業在加速產品結構調整的同時，渠道格局也在發生重大變化。由于電商正在對傳統的家電銷售渠道構成沖擊，空調業必須與時俱進、變革圖新。眾多空調廠家牽手蘇寧，一個重要原因在于O2O模式融合了線上線下的渠道體系和價格體系，這將使空調企業更快地進入線上市場，在新興渠道贏得高增長，同時又可有序地推進線下渠道調整，穩住實體網絡銷售，盡可能減少線上線下的沖突。二、公司分析：（一）公司摘要成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化空調企業，2009年銷售收入426.37億元，連續9年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。格力電器旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業唯一的“世界名牌”產品，業務遍及全球100多個國家和地區。2005年至今，格力空調連續5年全球銷量領先。該企業是珠海市人民政府國有資產監督管理委員會管理旗下的一家大型國有控股股份制企業。（二）公司基本分析1、宏觀經濟分析A、國內生產總值從2006年到2012年的國內生產總值實現了翻倍的增長。但是從2010年開始，GDP增長率呈下降且無法挽回之勢，說明經濟已進入新常態，經濟增速放緩，對國內消費，生產等都產生影響。B、居民消費物價指數居民消費價格影響指數可作為研究職工生活和確定工資政策的依據，可以直接反映人民生活水平的變化情況。

居民消費價格指數不只是對價格變動的綜合劑量，實際上還是進行經濟分析和決策、價格總水平監測和調控、國民經濟核算等的綜合指標。按年度計算的居民消費價格指數被用來作為反映通貨膨脹或通貨緊縮程度的指標2、行業地位分析2014年行業格局整體保持穩定。1-4月格力空調總銷量市占率29.8%，其中，內銷市場份額37.5%，穩居行業第一。美的經過兩年多戰略調整，效果初步顯現，份額逐步回升。2013年公司新品“一晚一度電”取得較好市場反響，引領空調銷售恢復性增長。2014年1-4月，美的空調總銷量市占率27.5%，其中內銷市占率26.9%，提升0.9個百分點，穩固其在空調領域第二的地位。3、生命周期分析在行業生命周期中家電行業處于成熟期。成熟的行業通常是盈利的，而且盈利水平比較穩定，投資的風險相對較小。產品的成熟是行業成熟的標志，產品的基本性能、式樣、功能、規格、結構等將趨于成熟，且已被消費者習慣使用，產品普及程度高，行業生產能力近于飽和，買方市場出現，品牌就成為企業競爭能力的一個越來越重要的因素。處于成熟行業，有穩定的盈利，公司風險較小投資者承擔的風險穩定，并隨公司的盈利會定期獲得分紅。4、公司發展戰略及2016年經營規劃一方面，構建智能家電生態系統，發展智能家居。早在兩年前公司就開始布局智能家居，目前格力的智能環保家居系統已基本成型，該系統在能源管理和智能終端控制方面有明顯的競爭優勢；另一方面，建設垂直產業鏈，塑造多個世界品牌。公司正在大力發展由空調技術延伸出來的上下游產業，包括上游的壓縮機、電機、自動化設備等工業制品，下游的再生資源產業鏈，以及由空調技術延伸出來的相關產品的開發，這些都將成為格力電器發展的新的增長點。持續加大科研投入，保持產品創新力，提高產品品質與競爭力。布局智能環保家居系統，開拓新的發展空間。綠色生產。三、財務分析盈利能力分析從凈資產收益率和主營業務利潤率來看，格力電器的盈利能力也是不錯的。格力之所以取得這樣的成績主要有以下兩個原因：第一、創新的營銷模式；第二、格力電器注重研發能力的培養。格力電器為了擺脫被經銷商掌控的被動局面，同時為了規范行業競爭，格力電器率先發起銷售渠道變革，推動銷售渠道扁平化。創造了“新興連鎖銷售——區域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營銷模式。格力電器這一獨特的自建分銷渠道模式，將經銷商的利益與格力電器的利益捆綁在一起，從而促使經銷商與廠商這一矛盾統一體的利益方向一致。而這一銷售模式，不僅使格力掌握了產品價格的話語權，又使得格力電器較其他家電公司而言具有更強的渠道融資能力。格力電器為了跟蹤世界空調行業的尖端技術。目前來說，格力空調無論是在技術上還是質量上，都在行業內達到了高端水平。格力電器也正是通過不斷對核心技術的研發和對產品質量、創新升級的掌控，形成了其特有的核心競爭能力，在市場競爭中所向披靡，占據了行業龍頭地位。A、流動比率流動比率就是全部流動資產與流動負債的比率，它是衡量企業資產流動性的大小，判明企業短期償債能力最通用的比率。該比率表示每一元流動負債有多少流動資產作為償債保障，通常認為企業流動比率越大，其短期償債能力越強，企業財務風險相對就小，債權人則更有保障，安全系數也相對較高。一般而言，生產企業流動比率要求維持在2.0以上，最低一般不低于1.25，如果低于1.25，則企業的短期償債風險較大B、速動比率相比流動比率而言，速動比率更能準確可靠地評價企業資產的流動性和短期償債能力。該比率主要是假設速動資產是可以用于償還債務的資產，表明每一元流動負債有多少速動資產作為償債保障。一般速動比率維持在1左右是比較合理的，考慮到應收賬款的變現能力，一般速動比率要求不低于0.8。C、現金比率現金比率是最嚴格、最穩健的短期償債能力衡量指標，表示每一元流動負債有多少現金資產作為償債保障。綜合上述三個指標，格力電器的短期償債能力是比較弱的，而青島海爾的短期償債