基于近五年數據的南陽仲景食品公司財務分析報告目錄TOC\o"1-2"\h\u31620一、公司介紹 128758二、南陽仲景食品企業財務指標分析 28508（一）盈利能力指標 222280（二）償債能力指標 315517（三）營運能力指標 45542（四）發展能力指標 520769三、優化醬類調味配料企業財務的建議 624345（一）深耕上游產業鏈降低成本 730564（二）加強財務管理 77583（三）數字化管理提高營運能力 831885（四）多元化發展增加利潤增長點 819989結論 9本人選取南陽仲景食品上市公司進行財務分析，股票編碼為002460。一、公司介紹南陽仲景食品公司是我國醬類調味配料行業的代表性企業，深耕醬類調味配料領域多年，南陽仲景食品在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家醬類調味配料企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質醬類調味配料企業500強”。南陽仲景食品的發展是我國醬類調味配料企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國醬類調味配料企業的發展狀況。近年來南陽仲景食品不斷加強技術創新，加強研發，優化產能，降低生產成本，提升產品質量，擴大產能，以可持續發展為目標，全產業鏈生態發展為核心，并通過產業結構的升級，已成為國內醬類調味配料行業的技術領先者。近些年以來，該公司發展迅速，在2022年的銷售額就高達55.24億元，同比增長3.41%，獲得凈利潤10.25億元，比上年增長186.16%。至此，公司的總資產高達222.2億元。根據南陽仲景食品的財務報表數據來看，過去五年的財務狀況為：公司總資產由2018年的38.9億元增加到2022年的220.2億元，資產規模增長478.1%。營業利潤由2018年的28.44億元增長94%至2022年的55.24億元，凈利潤由2018年的4.65億元增長128%至2022年的16.4億元。表1南陽仲景食品2018-2022年相關財務指標總資產同比增長營業收入同比增長凈利潤同比增長2017年232482.39—135392.48—12479.74—2018年380874.2163.83%284412.03110.06%46541.87272.94%2019年799910.01110.02%438344.61454.12%146850.00215.54%2020年1352071.6869.03%500388.2914.15%122388.31-16.66%2021年1421303.195.12%534172.026.75%35339.21-71.13%2022年2202237.3354.93%552398.613.41%106358.22200.96%二、南陽仲景食品企業財務指標分析（一）盈利能力指標表22018—2022年南陽仲景食品盈利能力指標分析表20182019202020212022營業毛利率34.57%40.47%36.10%23.50%21.38%營業利潤率19.99%40.03%27.39%8.90%20.55%營業凈利潤16.36%33.50%24.46%6.62%19.25%成本費用利潤率27.71%59.69%36.66%10.34%23.19%凈資產收益率18.69%36.32%15.34%4.20%7.93%由上表可以看出，南陽仲景食品的盈利能力與醬類調味配料產品價格息息相關，營業毛利率五年來逐年下降，由2018年的34.57%下降至2022年的21.38%，營業利潤率、營業凈利潤、成本費用利潤率及凈資產收益率在2021年都出現驟降的情況，2022年這項指標均有所回升，反映了南陽仲景食品公司利潤受外圍市場影響。表32018-2022年醬類調味配料行業盈利能力指標分析對比表20182019202020212022南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團營業毛利率34.57%71.25%40.47%70.14%36.10%67.60%23.50%56.56%21.38%41.49%營業利潤率19.99%56.54%40.03%62.63%27.39%57.42%8.90%-93.75%20.55%-31.56%營業凈利潤16.36%45.76%33.50%47.75%24.46%44.91%6.62%-113.26%19.25%-34.80%成本費用利潤率27.71%147.60%59.69%167.81%36.66%113.27%10.34%-97.17%23.19%-27.62%凈資產收益率18.69%30.83%36.32%24.56%15.34%23.49%4.20%-61.53%7.93%-15.17%營業毛利率主要是評估企業的獲利能力，從上表可以看出，南陽仲景食品的營業毛利率近五年來一直低于MD集團，主要由于MD集團采用控股方式控制了更為優質的原材料資源，南陽仲景食品采取參股加包銷模式獲取原材料成本相對較高，故營業毛利率較低。然而，就營業利潤率、營業凈收入、成本費用利潤率、凈資產收益率這四個指標而言，MD集團的負債會比較多，導致指標為負。也就是說，MD集團的收益要差一些(張曉宇,李雨婷,王宏,2022)。（二）償債能力指標一個醬類調味配料公司的現金償付能力和償債能力是評價其經營能力和財務狀況的重要指標，一般來說，會分為長期償付能力和短期償付能力。以下是南陽仲景食品最近五年能力比率的詳細分析。表42018-2022年南陽仲景食品償債能力比率表20182019202020212022短期償債能力流動比率1.241.622.071.751.62速動比率0.671.211.340.811.30現金比率0.170.860.890.530.80長期償債能力資產負債率0.350.490.410.410.39產權比率0.530.980.310.690.64通常來說，如果流動比率維持在2以上，速動比率維持在1以上，則判斷公司償債能力仍然處于政策的水平。分析顯示，南陽仲景食品的流動比率一直在2以下，2018年和2021年的速動比率都在1以下，這就對仲景食業醬類調味配料公司近年來的業績產生了影響。就仲景食業公司的長期償債能力而言，尤其是資產負債率，南陽仲景食品自2017年開始布局上游資產以來，2018年和2019年南陽仲景食品的資產負債率大幅上升，2019年以來資產負債率就開始呈現出穩定的趨勢(趙佳琳,劉建軍,陳秀英)。綜上所述，可以看出近年來并購活動對公司債務償付能力造成了一定的壓力，同時還削弱了南陽仲景食品公司償債能力。但就整體而言，2019年以后南陽仲景食品公司的流動比率多為1以上，也就是說，仲景食業公司的財務風險還是可以控制的。2018年2019年2020年2021年2022年南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團短期償債能力流動比率1.241.321.623.112.070.881.750.291.620.11速動比率0.671.001.212.851.340.720.810.221.300.06現金比率0.170.510.862.180.890.450.530.200.800.04長期償債能力資產負債率0.350.480.490.400.410.730.410.810.390.82產權比率0.530.930.980.680.312.740.694.230.644.66表52018-2022年償債能力比率對比表與MD集團的償付能力橫向比較顯示，在短期償付能力方面，MD集團在2018-2019年的短期償付能力優于南陽仲景食品，但2020年后MD集團接手SQM，導致公司債務大幅增加。另外，由于醬類調味配料產品價格下跌，利潤下降，MD集團的償債能力風險很大(周浩然,吳明陽,孫雅,2021)。可見南陽仲景食品具有較強的短期償債能力，同時南陽仲景食品公司發展戰略較為穩健，盡管存在一定的風險，但仲景食業公司整體風險承受能力較強。就長期償債能力而言，南陽仲景食品的兩項指標始終優于MD集團，這也說明公司長期償債能力較高。南陽仲景食品公司的償債能力較高，則投資風險就不會太大，這主要是因為投資者感興趣的是總資本回報率是否超過借款利率。事實上，南陽仲景食品的產權比例與MD集團相比并不高，尤其是2020-2022年，MD集團的產權比例上升較快，但需要注意的是，南陽仲景食品公司因借款及醬類調味配料產品價格下跌而出現了經營困難(蔣勇敏,朱小梅,秦紅兵)。（三）營運能力指標一個醬類調味配料公司的經營能力可以反映其自身的資產管理和資產周轉的水平，同時也是衡量一個醬類調味配料公司資產使用效率的重要指標。表62018-2022年南陽仲景食品營運能力指標表2018年2019年2020年2021年2022年應收賬款周轉率5.395.764.264.604.12應收賬款周轉天數66.8162.5184.5778.2187.44存貨周轉率6.716.053.552.522.43存貨周轉天數53.6459.51101.42142.83148.22總資產周轉率0.750.550.370.380.25上表是南陽仲景食品2018-2022年經營能力指標的一個匯總。就公司的應收賬款周期而言，2018-2019年由于醬類調味配料產品價格大幅上漲，南陽仲景食品公司效益出現了大幅提升。另外，公司2021年應付賬款周轉率高于2020年，主要是因為受到產品價格下跌及疫情的影響，導致醬類調味配料上游行業并購重組，并在此基礎上，帶動了南陽仲景食品公司的運營效率。表72018-2022年營運能力指標對比表2018年2019年2020年2021年2022年南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團南陽仲景食品MD集團應收賬款周轉率5.393.845.763.604.264.494.606.364.126.30應收賬款周轉天數66.8193.6362.5199.9684.5780.1778.2156.6187.4457.12存貨周轉率6.716.536.059.253.559.642.527.232.436.25存貨周轉天數53.6455.1259.5138.92101.4237.33142.8349.79148.2257.61總資產周轉率0.750.250.550.250.370.110.380.110.250.13與MD集團相比，南陽仲景食品應收賬款周轉率在2018年、2019年優于MD集團，但2020年天齊購入SQM股權后，南陽仲景食品的應收賬款周轉率全面輸給天齊，說明在上游資源方面MD集團能夠獲得更優質的資源經營效率更高。比較兩醬類調味配料公司發現優質原材料資源，在醬類調味配料業發展中的重要地位，擁有更優質的原材料資源，無疑在發展中有更加優先話語權(尤輝瑤,許文,2018)。（四）發展能力指標發展能力是上述所分析的幾種能力的綜合表現，是使用動態分析的方法以預測企業未來發展情況。通過整體分析來看，南陽仲景食品的發展模式比較穩定，并且各項財務指標和財務狀況都處于正常的狀態(曹強盛,姜佳欣,袁華貴)。但需要注意的是，醬類調味配料產品價格的波動影響了南陽仲景食品企業的利潤，并且這種影響還是直接的，這就說明南陽仲景食品企業未來的發展與醬類調味配料產業市場的發展趨勢緊密相連。表82018-2022年南陽仲景食品發展能力指標表指標20182019202020212022營業收入增長率110.06%54.12%14.15%6.75%3.41%凈利潤增長率272.94%215.54%-16.66%-71.13%200.96%凈資產增長率32.25%62.34%97.30%5.43%59.55%總資產增長率50.69%110.02%69.03%5.12%54.93%上表中的數據表明，南陽仲景食品的上述四項指標在2022年將出現明顯的下滑，其中，營業利潤增速從2018年的110.06%連續四年下滑至3.41%，而凈利潤增速顯示總資產增長率的兩個指標分別在2020年和2021年大幅下跌，2022年南陽仲景食品開始大幅上漲。并且2021年凈資產增速也大幅下滑，2022年將會反彈。究其原因后，不難發現，為了進一步推動創新性醬類調味配料的發展，政府宣布擴大創新性醬類調味配料補貼政策，并且明確創新性醬類調味配料的發展方向，帶動了創新性醬類調味配料的持續發展。所以，南陽仲景食品2020-2021年的營業額大幅下滑主要是由于市場需求飽和以及創新性醬類調味配料政策的調整，進而導致醬類調味配料銷量減少以及產品的大幅降價，并影響了南陽仲景食品公司的營業利潤(郭麗麗,林家瑞,梁東)。這就表明，公司利潤受國家政策的影響較大，而公司總資產保持凈增長，說明南陽仲景食品公司在不斷變化的市場環境中，發展的較為穩定。表92018-2022年南陽仲景食品發展能力指標對比表指標20182019202020212022南陽仲景食品（%）MD集團（%）南陽仲景食品（%）MD集團（%）南陽仲景食品（%）MD集團（%）南陽仲景食品（%）MD集團（%）南陽仲景食品（%）MD集團（%）營業收入增長率110.06109.1554.1240.0914.1514.166.75-22.483.41-33.08凈利潤增長率272.94319.55215.5446.18-16.667.38-71.13-295.49200.96-79.44凈資產增長率32.2542.3062.3483.5397.3012.245.43-25.3659.55-16.58總資產增長率50.6949.09110.0259.2069.03150.195.124.4054.93-9.79從上述四項數據來看南陽仲景食品總體增長較MD集團占據優勢，得益于南陽仲景食品公司穩健的發展戰略。MD集團的盈利主要來自于收購SQM的銀行借款和醬類調味配料產品價格的走低，但隨著當前醬類調味配料產品價格的上漲，資源優質、話語權大的MD集團在未來的發展中更具優勢。這也會導致兩家公司在未來的發展過程中，會面臨更加激烈的市場競爭。三、優化醬類調味配料企業財務的建議（一）深耕上游產業鏈降低成本就國內醬類調味配料產業的發展現狀而言，醬類調味配料產品的生產高度依賴上游資源，公司當前正在部署多方解決上游資源稀缺的問題，但需要注意的是，與MD集團相比，公司獲得的上游資源成本較高，未來可能會隨著醬類調味配料產業的不斷發展，而引起上游原材料資源重要性的大幅增加。所以，公司必須主導醬類調味配料行業的發展，并在此基礎上，不斷深化原材料資源布局，為未來的發展爭取盡可能多的優質原材料和廉價原材料資源。南陽仲景食品擁有雄厚的研發人才力量，并承擔多項國家和省部級的重大科研項目，同時還監督和參與國家行業標準的制定，推動了公司的快速發展。現如今，由于國內醬類調味配料產業的不斷發展，使得南陽仲景食品公司加強了下游的研發力度，并開始擴大公司基于原產品創新的產品規模，繼續開發新產品。但需要注意的是，這也為南陽仲景食品公司提供了新的利潤增長點。從行業不景氣到南陽仲景食品公司參股收購模式資源自給率的降低，很有可能帶來的風險有以下幾種(彭宇航,黃倩云,方立志,2021)：一是潛在業績風險；二是現金流風險。對此，建議南陽仲景食品考慮股權融資，增持股份。進而有效增加上游資源，并充分保障自身資源的增加。在此基礎上，有助于南陽仲景食品企業規避風險，減輕來自行業不景氣的壓力，進而實現可持續的發展目標。（二）加強財務管理如果企業不能按時收回應收賬款，就會使南陽仲景食品企業的財務狀況發生惡化，甚至還會阻礙企業的正常生產經營，極端情況下還會導致企業的破產。企業需要完善應收賬款的管理體系。在新時代發展背景下，需要注意的是，改善南陽仲景食品應收賬款管理首先要做的是建立完整的應收賬款會計核算體系，同時還需要保證財務核算的準確性和原始單據的完整性。另外，公司還應該對自己能夠承擔的預付款金額進行自我評估，控制定期應收款的規模，同時加強賬齡分析，以及與合同約定的其他醬類調味配料公司的應收款比例，在此基礎上，確保應收款的安全性(鐘美玲,許新華,鄭春雨)。除此之外，還需要加強南陽仲景食品的合同管理，也就是說，在合同簽訂時就需要設定必要的審查程序，進而有效消除不必要的風險隱患，并加強合同履行過程中的進度管理以及合同履行過程中的問題分析，只有這樣，才能有效提高合同的共性。當然，南陽仲景食品還需要針對合同的偶然性問題進行識別，并分析問題發生的頻率，進而逐步解決管理合同時存在的問題。另外，作為南陽仲景食品的財務人員，需要對南陽仲景食品公司產品有一個清晰的認識，明確應收回款的時間，并科學合理的配置應收賬款跟蹤系統，而后明確責任，對應收賬款進行催收，最后提高南陽仲景食品應收賬款的有效性。就應收賬款的回款率而言，需要在具體的實施過程中實現。隨著南陽仲景食品公司規模的逐年擴大，其管理體制和管理模式也必須積極的跟進(何偉杰謝艷芳葉偉民,2022)。另外，南陽仲景食品在管理應收賬款時，還需要做好評價和管理，尤其是針對還款能力弱的醬類調味配料企業，更需要嚴格控制公司的晉升率，并固定晉升或評價的硬性標準。在此基礎上，設置南陽仲景食品的企業的黑名單制度，做好各項工作。通過嚴格的制度標準，進而來確保應收賬款的準確返還時間，有效提高公司資金的周轉率。（三）數字化管理提高營運能力事實上，企醬類調味配料業的運營能力與企業運營的協調性密切相關。另外，提升運營能力也是公司資源綜合利用的重要體現。但需要注意的是，由于南陽仲景食品公司規模的逐步擴大，仲景食業公司內部的相應管理層也需要及時的跟進，進而有效提高公司整體的資源利用效率。這些跟進措施主要有以下幾種：一是管理層利用數據管理建立企業成本模型；二是建立經營指標，如果外部因素難以控制，仲景食業企業就可根據市場變化對其進行科學的調整，進而實現南陽仲景食品企業利潤的最大化。同時，不斷的進行技術開發，降低仲景食業公司的產品成本，充分發揮出公司市場技術競爭的優勢(劉彬彬,崔海燕,吳曉)；三是提高仲景食業企業管理人員的素質，并優化企業的資源配置，而后按照企業的管理流程，來對各個環節采取適當的評價標準，同時還需要相應的人員履行職責，重視精細化管理的發展優勢。（四）多元化發展增加利潤增長點產品與價格之間的關系主要是供求關系，因此，了解現階段的市場發展方向對公司的發展起著不可或缺的重要作用。新時代發展背景下，醬類調味配料行業創新產品發展是未來的發展趨勢。事實上，南陽仲景食品的發展，需要對自己的產品結構進行重組，總體來說，就是要順應市場發展的需求，引領市場未來的潮流。當前，公司應加強創新產品研發，并在此基礎上，擴大公司產品的規模。另外，在保持供應鏈中游領先地位的前提下，形成更加穩定的業務結構和商業發展模式。此外，長遠來看，企業的發展離不開優秀人才的培養，一支高素質的人才隊伍對企業的發展至關重要。所以，面對未來的發展形勢，南陽仲景食品公司必須進一步加強技術創新，降低生產成本，提高資源利用率，同時根據市場需求，及時調整南陽仲景食品的產業結構，減少醬類調味配料產品的庫存積累，加快資金的周轉。事實上，人才培養的長效機制和激勵仲景食業員工內部創新動力的激勵機制，都能夠為南陽仲景食品公司提供長期的發展動力。結論綜上所述，筆者發現，就南陽仲景食品的會計分析來看，隨著公司規模的不斷擴大，固定資產規模也在逐年增加。但需要注意的是，長期擴張導致該公司的現金比率和一般資產流動性較低，并且長期償債能力也是基本持平的。此外，就南陽仲景食品公司的盈利能力而言，上游原材料資源的成本壓力仍是影響其快速發展的最大因素。基于此，筆者在深入分析南陽仲景食品當前的整體戰略經營情況和發展形勢后，發現了南陽仲景食品目前的發展勢頭是穩定的。也就是說，龍頭企業要不斷深化產品的研究，提升產品的質量，完善產業生態，實施可持續發展戰略，進而為醬類調味配料市場的可持續發展貢獻自己的一份力量。參考文獻：[1]張曉宇,李雨婷,王宏.基于哈佛框架的海爾與通用醬類調味配料的并購績效分析[D].南京郵電大學,2022.[2]趙佳琳,劉建軍,陳秀英.以醬類調味配料企業為例論企業財務分析與管理決策[J].今日財富,2