數據產業投資機會分析

中國數據資產的新時代

報告摘要：

數據價值顯現，助力經濟高質量發展

數字經濟因其高技術、高滲透、高融合等方面的特性，將是推動中國經濟繁榮發展的重要

驅動力。據國家統計局披露，我國GDP規模從2002年12.17萬億增長到2019年99.09

萬億，累計增長714.22%,復合增速13.13%才居中國信息通信研究院披露，我國數字經濟

規模從2002年1.22萬億增長到2019年35.84萬億元,累計增長2837.70%,復合增速

22.00%;數字經濟增速遠高于GDP增速，對應數字經濟占GDP比重從2002年10.30%提

升到2019年36.20%。

增量空間龐大，數據和傳統行業深度融合

數據與傳統行業的深度融合，可以有效提高生產效率，提升經濟增長水平，進而帶來巨大的

增量空間。我國超大規模的統一市場帶動了我國數據量不斷增長，這給我國在數據和傳統

產業融合過程中帶來明顯優勢。根據IDC白皮書披露，2018年中國擁有數據量7.6ZB,

占全球數據量23.0%。未來隨著通訊設備、物聯網設備接入數量和承載能力進一步提高，

中國數據量將在2025年達到48.6ZB,占全球數據量的27.8%,成為全球最大的數據中

心。

數據經濟領域，未來中美競爭主戰場

隨著數字經濟的持續發展，未來人類的財富增量將主要來源于數字經濟領域。清華大學國際

關系研究院院長閻學通認為，在數字經濟時代，國家在資源上的競爭將不再集中于自然資

源領域，而是數字經濟領域。當數字經濟成為國家財富的主要來源，中美雙方中的任何一

方在數字經濟中占有絕對主導權，則必然是世界主導國。未來中美雙方必將從國家戰略高

度加大相關領域投入，促進國內數據經濟進一步發展。

報告節選：

概要份訃道山務

^2/HAITONG

1.數據要素在中國的深刻變化

2.中國的大數據紅利

3.數據產業鏈

4.數據的基礎層

5.數據的應用

6.建議關注標的

7.風險提示

2請務必回看正文之后的怛巖泮緲盟瘠庫

大數據應用爆品，健康碼一周落地超百城⑥耳黜尸

根據新華網報道，自2月11日杭州上線支付寶健康碼后，一周之內已經落地

超過100城.2月15日，國務龐辦公廳電子政務辦指導支付寶、阿里云加速研

發全國一體化政務服務平臺疫情防控健康碼系統.隨后，四川、浙江、海南

實現全省覆蓋.截至2月19日，騰訊健康碼深圳用戶已超過800萬人，健康自

查服務用戶超1億，覆蓋超過7億民眾.健康碼的應用和推行，既充分顯現了

數據資產的重要價值，也彰顯了此次疫情將是中國大數據紅利的開始.

圖健康碼工作原理

s

s

兒生系的ICT世界融信公眾號.孫W證辦“它后5詁務必正丈之后的唉泮皺濕霜庫

數據成為新生產要素份總值常務

72/HAITONG

4月9日，《中共中央國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的

意見》將數據作為與土地、勞動力、資本、技術并列的生產要素，提出加快

培育數據要素市場，推進政府數據開放共享，充分挖掘數據要素價值，這對

于全面深度釋放數字紅利意義重大.此次新冠肺炎疫情的前期演變與發生，

既反映了政府數據開放共享的重要性與必要性，也凸顯出政府數據開放共享

的滯后性和加快推進的緊迫性.

圖大數據產業全景圖

/ICCBtinKCHCNV◎IZJUUiuFCJXUAWGH1KVB/ON

>ur

3tnun5總念5必ZTE中興—3CTHLfniS京光卬浴n

evecomtuaow..e

(X/加，H-Nc<j*oft

W

?r"HUAWCI

?CC

?

??「KI，.務?*????PCUMB

UMOMA■MHIKVISION

K204TAarciva

?MKM

臼?rwOTI

miMttl癡XUAWtl

青崎在壽：曲低產業研究臨《2019年中國大裁掘行業研6

究報告》.海道證券研尢所

數據價值顯現，助力經濟高質量發展份訃道山務

^2/HAITONG

突如其來的新冠肺炎疫情，從多個方面給中國經濟帶來沖擊.我們認為數字

經濟因其高技術、高滲透、高融合等方面的特性，將是推動中國經濟繁榮發

展的重要驅動力.據國家統計局披露，我國GDP規模從2002年12.17萬億增

長到2019年99.09萬億，累計增長714.22%,復合增速13.13%;據中國信息

通信研究院披露，我國數字經濟規模從2002年1.22萬億增長到2019年35.84

萬億元，累計增長2837.70%,復合增速22.00%;數字經濟增速遠高于GDP

增速，對應數字經濟占GDP比重從2002年10.30%提升到2019年36.20%.

圖2002?2019年中國數據經濟總規罐及GDP占比

400,000

J50.000

300.000

250.000

200,000

150.000

100,000

50,000

0

200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019

中偏歙機短牌色小說韁（化左“）----:UI隹牌占GDP比豆G”）

資料*對：R*級計勒?中國信通憂.海運證券研亢所7請務必刊*正義之后的唉泮毆盟常皆庠

增量空間龐大，數據和傳統行業深度融合@巧殺婚

數據與傳統行業的深度融合，可以有效提高生產效率，提升經濟增長水平，

進而帶來巨大的增量空間.我國超大規模的統一市場帶動了我國數據量不斷

增長，這給我國在數據和傳統產業融合過程中帶來明顯優勢.根據IDC白皮

書披露，2018年中國擁有數據量7.6ZB,占全球數據量23.0%.未來隨著通

訊設備、物聯網設備接入數量和承栽能力進一步提高，中國數據量將在2025

年達到48.6ZB,占全球數據量的27.8%,成為全球最大的數據中心.

圖2018年全球大數據儲量區域分布困2025年全球數據儲量區域分布預測

■to;■人露?無火稔區（不含中an?歐占.中點..//ox.ffcJta■?國?人風?里農地0I不公中因）■歐x.學東.非月08傳此上

,舛表火：IDC《DataAge2025》.點陳研￡花,海通8請務必聞”正文之后的唉咨段第褶庫

證界例究所

數據經濟領域，未來中美競爭主戰場⑥總還常務

HAITONG

我們認為，隨著數字經濟的持續發展，未來人類的財富增量將主要來源于數

字經濟領域.清華大學國際關系研究院院長閻學通認為，在數字經濟時代，

國家在資源上的競爭將不再集中于自然資源領域，而是數字經濟領域,當數

字經濟成為國家財富的主要來源，中美雙方中的任何一方在數字經濟中占有

絕對主導權，則必然是世界主導國.我們認為，未來中美雙方必將從國家戰

略高度加大相關領域投入，促進國內數據經濟進一步發展.

圖2012-2024年全球大數據市場規模圖2016—2021年中國大數據產業規模

??公牛丈找“。埠配媒《億其尤.左帖）—M長牽4二中38次代揭產生解發《億兒.----增吳學（）右“）

青科表源：前*產業研比就《2019耳中國大款據行9

叱研究報告》.海里證參研光所

份訃道山務

^2/HAITONG

2.中國的大數據紅利

10請務必舞雄正文之后的學專泮段盟常皆厚

全球大數據發展戰略開啟@碟出景

基于大數據對各個行業的深入影響，2012年以來，美國、歐盟、日本等主要

發達經濟體積極推進大數據發展戰略.

國家|Mil

2012A3/J,典已鼎我余安奉心療大伙促"七9舞宸計刈??投人2匕*亢逸什夫做挑相另發火々發

2013年5》］.臭匕務我解及專行政令,加大及后＜1婚開收力度,以史有效也打用支■的公昊信息青％

關皿2014*5/J.白雪療效辦公室后慈風科技發問冬藥會及合發5《大我旗：抵住機遇.他妙惰償》與《大氣機如稔乜：我札視向》,分別從

政5*世久的焦度分析了大收林的友人時讓會牛表的3*.是時~虬的“響

2016阜5月.白富樂發布了《我坪大飲發認中計H)根也.在已奇$馬上?外去是T發點點戰4.相導火秋疆發改史仃

2012弟9〃,歐戈會荷會公卒.稀世歐N云計算K*潛力?成屯.*4杞歐乂〃建敕修廣玄計算械芽的停急幢濟體.懵計到2020年.大我

.a裸技機屈域技修投青耨力歐發包S?570億就元產值.增今，380萬小批業肉Q

2013年美國我舟發專《芟國負與能力士改城4規對》,，成界首小.開就做U紂支收?

201346；1,笑得內國正人心有《包虐鼠大戰信息枝冬8攣宣土》.這一以開收大數據為橫7*MTE事應略.3A把口點”版用IT#常

日”筑身水凈的廣海送網傳名戶北我札的社會.

20124.外曰鼎案仆學狀相會U會北大收據生未發出環脫發年次會踐■短H

弊皿20134.外國永永旬造〃步即根出?“有1000家大栽?.云計4系燒杷關金魚?的調興風大依轉發果討好,以及出6《制五次境不信息化8

公計*(20132017?號大收樨發展火心

2013年8月建太刎晏欣吩體皂管虛辦公室(AGIMO)發布了《公關及?大能舞戰，》.B益拉動公關陽大股找分析遭打?多位不

漠大“妻.再定￡好的公共及A.偎”公K論也,使漠大門及戊謔鋒限解今仝球鎮先小早.

卡科末姮：百林產生研克在42019年中國大

軌據行業時咒報告》.而通證務標犬所11請分必舞譜正文小的唉咨段寓硝庫

國內大數據市場歷經十年跨入高速發展期@碟舒談

國內大數據市場從2009年進入探索期，歷經11年達到行業高速發展期.在該

階段，典型商業模式得到市場印證，新產品和新服務具備了剛性市場，細分

市場的市場規模持續增長，不同細分市場內部企業也走向了差異化競爭的道

路，各細分市場企業營收和股價持續穩定增長.

困中國大數據行業發展歷程

市場啟動期it送發展期應用成熟期

2012-20132014-20252025-?

大W勢於俄

不及.RM

化般ALa</*.?■畀?

或?人不清*X大JUI，*但是J*黑仍不■

大效?廣4灰▼,M.m檢*

山井殳川，均

AU.典■的大象

次我―，■中?熨■菖

M根么樣**通印證,新

附械卡號.■分

火.向JL弁化盒?

#桿表8:%fll皆辱《中山大毀據應用市場號

此分析》,華辰資本產業"比院,海送證券請務必舞譜正文之后峙碎殺您j怒硝I庫

研究所

美國在大數據基礎和平臺上領先國內份訃道山務

X2ZHAITONG

中國在大數據行業級落地應用領域、數據中間件領域發展迅猛，但是在核心

的數據智能平臺、架構、技術支撐和數據處理方面美國仍然占據主導地位.

圖全球大數據產業鏈各部分領先企業

麥科泉*：易現野博?《中IB大數據應磨布跖專

題分析》?分通話存研完所13請務必w殺正文之后的碼號涉爭5彩喃庫

美國的數據產業鏈情況份以道福務

07HAITONG

在大數據平臺領域，美國占據主要地位.全球排名靠前大數據平臺企業包括

IBM、SAP、HPE,Teradata>Oracle、Amazon,Microsoft、Google、

Palantir,Splunk等.

表國際主要大數據企業中美國企業占主導地位

1HMtoopf<t.它是得0姑構化8?！敝┗鞸94修個?

|RMDB2,ln?ocTrax^lnfoSpMf?*72工人"X"亥”北及&3

3CMTMft畬物.依構化*?，"*嶼化tt*s

代a4臺491gghtesCtoud.4UBMSOMFT云向&祟HadoopRtf

1SAP惜■價折.使用償用線T及MX，》A侵抬導安，也的

收割HANA<<-fbH^loop2SAPIQ.5>XH1

戛A,ttraOTBS.M3SAP&rtinettObjfBL以￡舄仇*1屹方低大*hit.L，冷a，“打后斗號QA的

T639，Mfl金網林&“大秋1Vantage.**云他■分蚪狀傳#?.可以收力分融他《科岑

TcradaU4川?//*]</<_>.rQuwy<3c*d.2TEGK!M?S，《?.H/了會吊“tSNcwSQLEn?no.A用大設/”?&H1《MPP）忤，雄

LMtaner.Unffyl*VJewpoml《04或計

OraclefI▼牙K1取?46與木牛今*戶典6114I律反.分夕.&于云加KH美〃立可以工

.文.葡<

Amazon^.,口片

丁*2原兒捷梵士；二1TWriAmazonWebSeEcet接0的“q不時0?匕Anags巨可1”.

?.romnsnw?cwr?t

IHDEht*<**?

Microsoft--HDlcwaM2Wmdw^iHOP.4乜?9去低?，〉.《譽■&Window*SL，4」

R3Mcrowfl分也今6'線.^tt>^^Hadoop*?<a.4?fM1,<<

BigOuory.B^gQuoryA.一外玄t區1云N槨兒.力”.一紛父〃Y5?

Google谷C，G的號4*卜。.可,22分作代2CtoudDataproc,<?Hadoop^Sp*kKMlk

*3CloudDauteb.RjtR/it.，份機“4夜化收&.。&gOueryaA優一抬.4“力?；莖4￡嫌或“

皆料表小松產業研究院《2019年中陽大14請今必舞“正文小幽硅京您5稀甯厚

我把行業盟咒報告》,海通證辦研究所

美國的數據產業鏈情況份總值常務

72/HAITONG

根據前瞻產業研究院的市場分析和調查，2017年全球有53%的公司采用大數

據分析，2019年上升至64%.根據Frost&Sullivan數據，大數據分析市場

規模正以29.7%的年復合增長率增長，預計到2023年增長至406億美元.其

中美國企業在大數據存儲領域獨占鰲頭，在大數據分析領域也處于行業前列.

表全球頂尖大數據存儲企業表全球頂尖大數據分析企業

**4公43V<*

Pur*$torag?Pur*S?o3健體三好之愫紂M

?輔.弟聾?*）*

?BlockBlob（?^0.001*</Ge>.SGAjMlytlc*“度▼0

得震士?外WG8?6眄

a?Azuf?

O.OOU*.）.KS^UM>11.54<

<,）3文e（*月。osa/LGe）Sumato?oftHRart.Jia分析”找件彳4d'H$251$49

u.“#帖rA/wonTV及母M的性稱《408*

*?AWS0834尢”.狀4Ks材格從

1rCH.打

G80.1*LP匕ScienceSoft去計"。大發?香詢?JHS251S49

****

EMC亡A付??約定青冷力g803.4。

A*EMC7*X，4-1.可可挈■k*300TBPragmaticKXtJJ.余樽。依??<!檐陽臺?月$4954無

WcrkB分忡

IBM7云田析4G600S<<^看M.<ta

Beyondth*Arc?，卜”S200*$300

H.懵M分他*EJSfJl

N?<App*10*林&加￥4小

人工督魚.S2J牛力.依?分?小H2S《七先49￡七之

PSLCorp

WK

分WZM6Or?cleCtoudPlatf0Egt管咳.

M9Q

WSQL的“q維仲力2000《吃.

*崎。嫌分桃.世燙口體金折

“弊"SeagateA”愫修從644￡4Trianz美9Q

3.人力力.〃小9行

麥村來耳：時林產是研算應《2019年中;q大

St施行業研尤報告》?海通證辦研亮所15請分必R殺正義之后的啊鼎皺神宿庫

紅利一：中國數據量遠超美國份訃道山務

^2/HAITONG

根據IDC,在數據量占比方面，中國2018年約占全球數據量的23.0%,美國

約占21.0%,中國占比較高的主要驅動是龐大的互聯網用戶量.而到2025

年，中國數據量占比將達到全球的27.8%.我們認為，受益于長短視頻行業

爆發、4G向5G網的迭代，國內人均消費流量占比仍有持續上升的潛力.

圖2018年全球數據量分布情況圖2025年全球數據量分布情況

18.0%

■中國■房聞?最大地區《不公+國）中東和非*他地江■?5?&DQ■JEKMK（不去中on?￡涓.*他Jt?

熹科表家QC《DataAge2025》,將味產業研究應

?2019年中R大我攝行業/無報告》,府道證東制黨所16請務必舞雄正文之后的學專泮段盟常皆厚

紅利一：中國數據量遠超美國份以道福務

HAITONG

根據騰訊援引《愛立信移動市場報告》，美國智能手機網民2018年月戶均消耗流量

8.6GB,2024年將達到50GB,CAGR34%,反向推算2020年約為15.5GB.根據工

信部數據，中國18年移互聯網月戶均消耗量4.6GB,2019年達到7.8GB,YoY69%,

我們認為受到疫情影響，2020年國內流量消耗仍保持相同增速，月均將達到13.2GB.

根據1991T援引CNNIC互聯網絡發展狀況統計調查，中國2020Q1網民數量約為9.04

億人，根據互聯網世界統計數據顯示，美國3.13億人.我們假設中國2020-24年保持

45%的流量增速，則2020年中國移動互聯網全年消耗流量是美國的2.46倍，到2024

年將達到美國的4.06倍.

表中美流量消費預測及對比

II*■I1

周戶均?！鰷亓浚℅B）阿女歙量（億人）全年總清黑注量（億GB）

202015.53.13582.2

2024503.31980

CAGR34%1.3%36%

+■1

月戶均消氣流量（GB）內艮敷景（億人）金隼茗消氣流量（億GB）中/美金牛消?海量

202013.29.041430X2.46

202458311.58040X4.06

CAGR45%6.2%54%

$料朱代：旖武我引《父上傳開動常場報告）.工體麻，17請務必網丁正義之后的唉泮皺盟常拶庫

1991T捶引CNNIC.若通證赤峰究所

紅利二：國內大數據政策密集出臺⑥總還常務

X2ZHAITONG

2015年來，國家出臺一系列大數據產業政策，覆蓋生態環境、農業、水利、

城市、醫療、交通旅游服務等多層次下游應用市場.2016-2017年為大數據

相關政策出臺高峰期，根據前晦產業研究院援引賽迪統計，僅2016年國家層

面就出臺大數據政策12個，省級層面出臺大數據55個；2017年國家層面出臺

大數據政策10個，省級層面則達到75個.

圖2015-2019年全國大數據政策數量（個）圖各省大數據管理機構設置數量（個）

青林來我：制馬產*時究和《2019年中國大

“據行業時充報,在池.每運證辦“究所18請分必正義之后的科號電羅用賭庫

紅利三：大數據局打破數據孤島份訃道山務

^2/HAITONG

各地智慧城市、數字政府建設的具體實踐最大痛點和瓶頸主要是數據的匱乏

.各地大數據匱乏的核心癥結在于各級部門未能充分認識到大數據的重要性

,缺乏匯集大數據的意識和動力，而關鍵則是缺乏相應的大數據相關機構.

在實踐中，多元關聯的大數據能發揮更好的效用，但是由于各級各部門從部

門利益出發，寧愿讓數據爛在自己手中也不愿共享數據.這導致一個個的“

數據孤島”的出現，難以實現數據的互聯互通.

大數據管理局的成立表明地方政府已充分認識到大數據的重要性，專職機構

的設立也能真正敦促各級各部門更重視大數據建設.據中國信息化公眾號不

完全統計，省級層面已有包括廣東省、浙江省、山東省、貴州省、福建省、

廣西壯族自治區、吉林省、河南省、江西省、內蒙古自治區、重慶市、上海

市12個以上的地區設立了大數據管理機構.

大數據管理局一方面從政府層面有效利用大數據，例如安防、政務、法務等

領域；另一方面用于更好的制定在大數據領域的產業政策，推動產業轉型與

升級，使數據更好的服務于地方實體經濟.

20清務必田埃正丈之后的嗎巖注緲留蹲庫

紅利三：數據銀行&數據交易所@R版會

數據銀行的目的是通過聚合內外部數據、融合共享，盤活資產運營、變現

數據交易、釋放數據價值.通過數據融合、共享、交易，實現數據價值變

現最大化.

阿里已巴在2017年發布了服務于品牌的消費者數據資產管理中心——品牌

數據銀行(BrandDatabank),將幫助品牌建立全面的消費者數據資產管

理，是國內首個實現品牌全域數據資產管理的平臺.

請分必舞譜正文小的映咨段寓硝庫

,科東瑪：阿里云,海道任務躁克所

紅利三：數據銀行&數據交易所⑥總還常務

72/HAITONG

隨著大數據技術的成熟和進步，越來越多的商業應用需要用到大量數據.因

此，大數據交易應運而生.

2015年，全國首家大數據交易所——貴陽大數據交易所，正式掛牌運營并完

成首批大數據交易.大數據交易所經營范圍主要包括：大數據資產交易、大

數據金融衍生數據的設計及相關服務、大數據清洗及建模等技術開發、大數

據相關的金融杠桿數據理蜉畔生

表數據交易所交易規則

■■■

■,內■交易的不走底層數據.而是數據方洗電模分析后的數瑞結果

文易，格實行會員交易制.必須審楂通過為會員，才有數據買賣資格

文，■同實現了365天,7x24小時不休市的大數提交易市場

交易品，交易品種超迂4000種,比如金觸太軟據、醫療大數據等

交易價格數據定價分為三種模式,分別為協僅定價、拍賣定價和集合定價

文5融合買方在史方所購買的數據是融合了眾多數據賣方的較據源

文5格式交身的數據分為三種格式.API效據接口、數據終端、在支

*科長方.：GBDEX.4道＜1*研充所22請分”“父正丈之后的用與注國^盟昌甯庫

紅利三：數據銀行&數據交易所份訃道山務

^2/HAITONG

貴陽大數據交易所在成立之初，自主開發數據交易系統，動態予以升級，在

2018數博會期間上線4.0版數據交易系統，應用區塊鏈技術、數據確權技

術、數據安全技術等國內最領先的技術，走在國內前列.

當前，該系統峰值處理能力支持每秒鐘處理10萬次數據交換，結算速度小于

0.01毫秒(ms),并且分布并行的技術架構使系統總容量和總性能指標具有近

似線性的擴展能力，為數據交易業務拓展、數據要素有序流通夯實了基礎.

貴陽大數據交易所自主開發數據交易系統

?該系統現已接入225家優質

數據源，4000多個可交易的

數據產品，將它們細分為數

據源、模型算法、可視化組

件、應用平臺、數據安全、

工具組件、數據治理、云資

源八大類，力圖打造大數據

領域的“淘寶”.

*陽大英集交易所公眾號，海通江*研究所23請務必w殺正文之后的碼專涉繆彩賭庫

⑥以通福務

X2/HAITONG

3.數據產業鏈

24請分必舞譜正文小的唉咨段寓硝庫

數據產業鏈透視份總值常務

72/HAITONG

舞?應用

?,數據1

IDC中臺

■

服務器

?存

儲

得樸耒K:,*通法號研究所25請多■必何父正義之后的碼品緲用硝?庫

份訃追還務

數據中臺：企業數據資產的統一輸出^2/HAITONG

存量經濟時代，是由效率驅動的行業自身的升級和優化，數據中臺在此需求

下應運而生.

從企業的角度，數據中臺的架構，上要承接底層的各類應用模塊，下要對接

匯總所有的客戶信息，同時處理、協調、計算數據來形成內部的最高效正循

環.而龍頭公司一方面通過數據中臺對行業輸出能力，另一方面占據行業數

據卡口.我們認為，數據中臺賦能下，行業集聚效提升，強者恒強.

圖數據中臺將數據封裝為服務，為前臺提供業務支撐

?數據資源盤點、聯接、規范

管理，形成企業的“數據資

產”管理體系.

?避免重復開發，確保前端業

務“輕工化”.

?數據能力提取、整合與統一

輸出.

青林表應：新浪財經.澹送設儕切完所26請務必國決正文之后的礙親爭5彩喃庫

數據中臺：企業數據資產的統一輸出?

恒生電子在2019年正式提出數據中臺.數據中臺的建設，一方面有助于支持

前端業務的快速迭代、跨系統的相互協作；另一方面有利于數據分析應用能

力的專業化，做大做強，數據中臺將成為全領域數據的能力共享中心.

現階段，數據中臺的解決方案的代表模式可分為“通用型”和“專用型”

?“通用型”企業的策略是圍繞數據中臺底層的核心能力搭建產品和交付能力，不過多地

牽涉業務層也就可以不分行業地去拓展客戶.

?“垂直型”企業的策略是為企業設計上到業務下到數據架構的仝套數字化轉型解決方

案，專注于某些行業提供一體化的服務.

數據中臺份訃通工谷

\UZHAITONG

軟件行業的第三次變革，每一次

管理理念的變革帶來軟件公司的

成長機會.從手工到信息化，從

線下到線上，再到現在的數據中

臺.

數據海島

數據中臺

線看管理

線上協同