債券違約風險研究國內外文獻綜述1.1債券違約風險模型的研究與運用在傳統度量方法下的研究中：車彥江（2020）根據2018年和2019年違約現象最為嚴重的上市公司作為研究樣本通，并選擇了對照樣本，通過對于兩者間財務指標涵蓋了市場指標、盈利指標、資本結構、債券指標、營運指標和成長指標6個方面建立債券違約風險預測模型。吳江英（2019）運用CreditMetrics、CreditRisk+、CreditPortfolioView模型進行對比分析每個的優缺點和在我國債券市場中的適用性。杜鑫星、周芊和歷李臻（2020）發現：民營企業的傳統的財務指標、商譽占比等對債券風險有顯著影響。在現代度量方法下的研究中：KMV模型在2000年之后被引入中國，國內許多學者都應用此模型。潛力和馮雯靜[12]（2020）基于2015-2019年5年的數據，分析了地方政府專項債券違約的具體情況，運用KMV模型測算2020-2023年的預期違約率，分別從長短期的角度入手，得出地方政府專項債在長短期不同時間段發生違約時的影響因素。徐詩穎（2019）利用KMV模型與logit模型算出了違約概率，以便在識別我國公司債券違約時具有較好的適用性和準確性，可以為市場的投資者提供直觀的參考。在此基礎上，劉睿（2019）構建了KMV與Logistic混合模型并與經典Logistic模型對比分析后發現，前者的整體準確率較高。劉陽（2020）認為普通的KMV模型效果不夠明顯，他認為“尖峰厚尾”和“隱含波動率微笑”的特征無法通過傳統度量信用風險進行解釋，會低估信用風險。他將跳躍擴散KMV模型與Logit模型相結合后測算信用風險度量效果，發現結果更加精準。董建言（2019）認為只采用KMV模型不能很好地進行預測，于是在他在采用KMV模型估計的同時，加入GARCH（1,1）模型估計股票波動率，改進了KMV和Logistic模型，改進了模型的應用。在不同模型的結合運用中：黃建武（2020）從另一個角度入手，即從宏觀到微觀選取了4個解釋變量和8個控制變量，進行VIF檢驗和spearman相關分析，再進行Logistic回歸穩定性檢驗，發現了宏觀經濟形勢、公司治理水平、盈利能力、公司規模，資產負債率，債券期限和銀行授信，公司的流動性水平和研發投入與債券違約率的正負相關性。國外學者AngelosKanas和PhilipMolyneux[9]（2020）利用LASSO估計方法探究美國年平均公司債券違約率并對12個月系統性風險進行預測，發現VAR度量表現最好。ESG因素也起著非常重要的地位，投資者們越來越重視ESG投資。PeixinLi、RongxiZhou和YahuiXiong[18]（2020）通過嵌入ESG因素結合Logistic回歸模型分析，發現債券違約率與公司的能源消耗、公司對社會責任重視程度、公司治理以及財務績效之間的正負相關性。1.2債券違約風險問題及防范的研究針對債券市場風險可能發生的問題與防范方法，李湛和李曉桃[1]（2021）發現債券違約事件會通過信用傳導、流動性沖擊、預期沖擊等方式擴散，并根據這些擴散方式制定了相應的防范措施。而李思琪則（2021）認為債券市場的風險點在信用債規模大，企業再融資有壓力，同時也會增大房地產信用風險發生的可能。通過建立模型，蔣宙蕾（2019）利用Logit模型識別出了債券違約的特征，并仔細分析結合監管機構和投資者兩個角度，為投資者們建立出違約風險的識別框架，并在信用監管中提出需要注意的問題。而國外學者YuboLi和XiaohanXu[11]（2020）則從評級機構的角度入手，發現：在經過監管部門和信用評級處罰后，評級機構的債券違約評級的及時性有顯著提升，且國際評級機構效果更好，也便更好地防范了風險。3文獻評述總體上，國內的學者主要通過KMV模型等現代度量方式進行建模分析研究，這主要是因為KMV模型適用性較強。在實證分析中，許多學者也運用違約距離以及回歸分析的方法來作為判斷依據。在樣本的選取上，國內學者通過上市非上市公司，民營與地方政府等方面的角度進行分析，學者們對其自身研究的點都比較深入，取得了一定的研究成果。而對于國外的學者們，研究債券違約風險的方式是運用比較新穎的模型，具有一定的前瞻性。對于債券違約風險問題及防范研究中，學者們通過傳統、現代等的度量模型進行分析得出的結論有相同點也有不同點，為減少債券違約事件的發生做出了貢獻。參考文獻[1]李湛,李曉桃.后疫情時代債券市場風險防范研究[N].金融時報,2021-03-22(011).[2]鄭步高,王鵬.我國債券市場違約成因、影響及對策研究[J].新金融,2021(01):44-47.[3]李梓嫻.基于KMV模型的地方政府債券違約風險研究——以河南省為例[J].時代金融,2021(01):52-55.[4]寧欣然.企業債券違約原因分析及應對策略——以康得新為例[J].中國中小企業,2021(01):173-174.[5]李子嬌.東旭光電財報迷霧待廓清[N].經濟日報,2020-12-22(012).[6]侯蘊慧.我國公司債券違約處置方式現狀及對策分析[J].商業經濟,2020(12):172-173.[7]趙燚.民營企業債券違約現狀及原因分析[J].營銷界,2020(51):166-167.[8]程秋君.地方國企債券違約增多的深層動因及對策思考[J].中國銀行業,2020(12):49-51.[9]KanasAngelos,MolyneuxPhilip.DomeasuresofsystemicriskpredictU.S.corporatebonddefaultrates?[J].InternationalReviewofFinancialAnalysis,2020,71.[10]胡文彬.中國債券市場違約問題研究及原因分析[J].中國商論,2020(16):68-69.[11]YuboLi,XiaohanXu.AStudyonTheTimelinessofCreditRatingonBondDefaults—EvidencefromChineseBondMarket[J].EconomicManagemenJournal,2020,9(1).[12]潛力,馮雯靜.地方政府專項債券違約風險——基于KMV模型的分析[J].統計與信息論壇,2020,35(07):35-44.[13]趙麗萍，張紫漩.去杠桿政策下公司債券違約風險研究一一來自上交所的經驗數據[[J].會計之友，2018(03):120-124.[14]胡恒松,張宇.民營企業債券違約原因及對策研究——以東旭光電為例[J].會計之友,2020(13):29-36.[15]SustainabilityResearch;ReportSummarizesSustainabilityResearchStudyFindingsfromUniversi