中國期貨行業(yè)市場現(xiàn)狀及投資態(tài)勢分析報告（智研咨詢）一、概述期貨，英文名是Futures，與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。期貨可以分為商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業(yè)品（可細分為金屬商品（貴金屬與非貴金屬商品）、能源商品）、農(nóng)產(chǎn)品、其他商品等。金融期貨主要是傳統(tǒng)的金融商品（工具）如股指、利率、匯率等，各類期貨交易包括期權(quán)交易等。期貨交易分類資料來源：智研咨詢整理二、成交量國外商品期貨市場是在自由資本主義的基礎(chǔ)上自發(fā)形成的，其產(chǎn)生和發(fā)展是源自實體經(jīng)濟的迫切需求。例如，美國的芝加哥期貨交易所(CBOT)是為了規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性價格波動風險，而由農(nóng)場主、面粉加工商及貿(mào)易商興辦的;英國的倫敦金屬交易所(LME)是為了解決金屬遠洋貿(mào)易中的定價問題，而由貿(mào)易商和生產(chǎn)商發(fā)起興辦的。與國外經(jīng)驗不同，我國期貨市場是在政府的直接推動下建立起來的。20世紀80年代，伴隨著改革開放的不斷深化，我國經(jīng)濟體制逐步從“完全的計劃經(jīng)濟”過渡到“計劃經(jīng)濟為主、市場調(diào)節(jié)為輔”的模式，繼而發(fā)展到“有計劃的商品經(jīng)濟模式”，價格問題成為改革初期困擾企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的核心問題。在此背景下，我國期貨市場應(yīng)運而生，商品市場終于有了定價標準，這也為日后我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。可以說，我國期貨市場的發(fā)展是改革開放進程中市場化體制建設(shè)的縮影，近年來中國期貨成交量快速增長，2021年中國期貨成交量達72.69億手，較2020年增加了12.42億手，同比增長20.60%。2014-2021年中國期貨成交量統(tǒng)計資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《中國期貨行業(yè)市場全景調(diào)研及戰(zhàn)略咨詢研究報告》從各大期貨交易所成交量來看，2021年除中金所外，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海能源交易中心期貨成交量呈增長趨勢，2021年上海期貨交易所期貨成交量達23.42億手，較2020年增加了2.81億手；鄭州商品交易所期貨成交量達25.00億手，較2020年增加了8.38億手；大連商品交易所期貨成交量達22.62億手，較2020年增加了1.12億手；中金所期貨成交量為0.92億手，較2020年減少了0.07億手；上海國際能源交易中心期貨成交量達0.74億手，較2020年增加了0.17億手。2014-2021年中國各大期貨交易所成交量統(tǒng)計（億手）資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理2021年上海期貨交易所期貨成交量占全國期貨成交總量的32.21%，較2020年減少了1.98%；鄭州商品交易所期貨成交量占全國期貨成交總量的34.39%，較2020年增長了6.82%；大連商品交易所期貨成交量占全國期貨成交總量的31.12%，較2020年減少了4.55%；中金所期貨成交量占全國期貨成交總量的1.26%，較2020年減少了0.37%；上海國際能源交易中心期貨成交量占全國期貨成交總量的1.01%，較2020年增長了0.08%。2014-2021年中國各大期貨交易所成交量占比（%）資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理各大期貨交易所細分產(chǎn)品成交量如下表所示：2020-2021年中國各大期貨交易所細分產(chǎn)品成交量統(tǒng)計交易所品種2021年成交總量（手）2020年成交總量（手）上海期貨交易所銅64,107,15557,164,215鋁131,457,87052,864,722鋅69,341,25560,330,404鉛25,269,75211,211,637黃金45,412,16152,405,455天膠121,600,877100,942,773燃料油276,993,809477,193,406螺紋鋼655,986,710366,043,408線材19,5374,031白銀231,457,606357,232,087瀝青140,463,222204,756,838熱軋卷板220,715,91782,346,338鎳172,165,580179,764,100錫27,012,40913,314,333漂白硫酸鹽針葉木漿119,222,58134,362,850不銹鋼40,468,07210,831,251小計2,341,694,5132,060,767,848鄭州商品交易所強麥13,42132,096棉花113,523,632108,338,363白糖116,457,963124,551,207PTA553,117,130322,078,663菜籽油112,755,176105,447,334早秈稻3111,952甲醇（MA）415,304,813344,876,192普麥389757玻璃207,435,489185,258,846油菜籽8,1732,378菜籽粕268,927,210159,893,801動力煤84,236,07361,174,572粳稻（谷）2,56411,806晚秈稻-4,464硅鐵95,241,19631,344,180錳硅80,496,12645,290,175棉紗2,939,7312,400,716鮮蘋果105,492,73963,009,295干制紅棗24,328,1946,526,230尿素41,232,02816,646,171純堿208,270,53268,406,084滌綸短纖53,421,30716,413,948花生仁16,847,091-小計2,500,051,2881,661,709,230大連商品交易所豆一49,558,41659,445,167豆二17,644,40718,359,635豆粕360,388,172359,464,679玉米189,287,113177,715,573豆油229,383,502173,116,523線型低密度聚乙烯138,858,86895,802,284棕櫚油226,614,036315,167,096聚氯乙烯177,350,24758,472,901焦炭59,132,97857,464,017焦煤58,305,92226,431,404鐵礦石174,412,025284,630,172雞蛋59,397,983132,053,500細木工板（膠合板）3071,910中密度纖維板（纖維板）1,554,5041,033,613聚丙烯208,706,391173,374,543玉米淀粉56,625,06028,299,982乙二醇122,126,93883,320,391粳米5,383,7055,160,978苯乙烯86,179,92252,440,684液化石油氣35,060,25348,251,668生豬6,057,774-小計2,262,028,5232,150,006,720中國金融期貨交易所滬深300股指期貨29,680,50229,998,7225年期國債期貨6,069,9075,809,79210年期國債期貨16,378,49215,912,311上證50股指期貨14,335,94411,749,399中證500股指期貨22,722,84132,755,4392年期國債期貨2,603,9302,312,956小計91,791,61698,538,619上海國際能源交易中心中質(zhì)含硫原油42,645,18041,585,78620號膠7,597,4244,427,861低硫燃料油18,594,7509,762,329國際銅4,833,280556,004小計73,670,63456,331,980資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理三、成交金額隨著中國期貨成交量的增加，成交金額也隨之增長，2021年中國期貨成交金額達580.71萬億元，較2020年增加了143.41萬億元，同比增長32.79%。2014-2021年中國期貨成交金額統(tǒng)計資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理從各大期貨交易所成交金額來看，2021年國內(nèi)各大期貨交易所成交金額均保持增長趨勢，2021年上海期貨交易所期貨成交金額達193.03萬億元，較2020年增加了53.05萬億元；鄭州商品交易所期貨成交金額達107.95萬億元，較2020年增加了47.86萬億元；大連商品交易所期貨成交金額達140.35萬億元，較2020年增加了31.20萬億元；中金所期貨成交金額達117.92萬億元，較2020年增加了2.62萬億元；上海能源交易中心期貨成交金額達21.46萬億元，較2020年增加了8.67萬億元。2014-2021年中國各大期貨交易所成交金額統(tǒng)計（萬億元）資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理2021年上海期貨交易所期貨成交金額占全國期貨成交總金額的33.24%，較2020年增長了1.23%；鄭州商品交易所期貨成交金額占全國期貨成交總金額的18.59%，較2020年增長了4.85%； 大連商品交易所期貨成交金額占全國期貨成交總金額的24.17%，較2020年減少了0.79%；中金所期貨成交金額占全國期貨成交總金額的20.31%，較2020年減少了6.06%；能源交易中心期貨成交金額占全國期貨成交總金額的3.70%，較2020年增長了0.77%。2014-2021年中國各大期貨交易所成交金額占比（%）資料來源：證監(jiān)會、智研咨詢整理各大期貨交易所細分產(chǎn)品成交金額如下表所示：2020-2021年中國各大期貨交易所細分產(chǎn)品成交金額統(tǒng)計交易所品種2021年成交金額（億元）2020年成交金額（億元）上海期貨交易所銅219,721.75141,334.75鋁127,851.3337,207.44鋅78,249.3655,526.59鉛19,397.738,268.46黃金170,839.82207,184.99天膠174,205.47130,967.09燃料油70,455.6384,807.04螺紋鋼322,461.80133,532.24線材10.451.61白銀184,827.68277,895.30瀝青43,351.8149,796.60熱軋卷板115,119.0631,160.17鎳234,346.91199,828.43錫59,180.8818,491.77漂白硫酸鹽針葉木漿76,297.5516,388.00不銹鋼33,994.747,383.03小計1,930,311.981,399,773.53鄭州商品交易所強麥7.5116.72棉花99,055.8669,730.13白糖65,815.2165,179.89PTA133,485.8159,142.26菜籽油123,831.6189,970.16早秈稻0.171.03甲醇（MA）113,593.0268,350.84普麥0.490.88玻璃93,864.1263,570.48油菜籽4.901.21菜籽粕77,267.6238,616.03動力煤63,165.9937,116.44粳稻（谷）1.456.77晚秈稻0.002.60硅鐵43,710.939,333.16錳硅32,740.1814,909.85棉紗3,739.752,440.27鮮蘋果68,075.4146,761.67干制紅棗15,649.863,279.91尿素19,065.165,612.32純堿99,445.5121,701.86滌綸短纖19,324.635,133.18花生仁7,666.78-小計1,079,511.98600,877.65大連商品交易所豆一29,263.7827,968.30豆二7,539.246,297.94豆粕124,013.84106,208.77玉米50,439.3641,155.98豆油201,139.00114,196.29線型低密度聚乙烯58,816.1033,311.02棕櫚油182,921.87179,442.66聚氯乙烯80,326.9019,369.02焦炭161,252.08122,588.39焦煤71,189.6321,128.95鐵礦石147,872.51215,940.24雞蛋26,734.2046,951.14細木工板（膠合板）0.431.86中密度纖維板（纖維板）210.96140.24聚丙烯90,094.6064,746.17玉米淀粉17,615.777,536.08乙二醇64,293.7232,124.98粳米1,918.751,818.62苯乙烯37,388.8616,786.86液化石油氣33,307.2233,802.06生豬17,146.45-小計1,403,485.281,091,515.58中國金融期貨交易所滬深300股指期貨452,669.08393,924.285年期國債期貨60,925.1158,698.7310年期國債期貨161,837.56158,326.03上證50股指期貨146,580.12110,093.54中證500股指期貨304,786.00385,278.362年期國債期貨52,367.5946,664.49小計1,179,165.471,152,985.43上海國際能源交易中心中質(zhì)含硫原油184,959.001