PAGE中央廣播電視大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(論文)評審表題目論我國中小企業(yè)融資存在問題及解決對策姓名吳輝教育層次本科學(xué)號1561001205370省級電大專業(yè)工商管理分校寶雞指導(dǎo)教師梁碧蟬教學(xué)點寶雞電大內(nèi)容提要本文重點通過標(biāo)準(zhǔn)研究的方式,遵守理論和實際相融合的理念,全面使用當(dāng)代經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)等首要理論以及探究工具,通過宏觀環(huán)境和微觀研究彼此融合的方式。本文主要分為以下五部分：第一章：研究思路與研究方法；第二章：中小企業(yè)融資基本理論；第三章：我國中小企業(yè)融資中存在的問題-以虎躍餐飲公司為例；第四章：解決我國中小企業(yè)融資困難的對策-以虎躍餐飲公司為例；第五章：結(jié)論關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；融資問題；融資方式PAGEPAGE1工作，再加上社會上對中小企業(yè)的重視程度不夠，所以這就更加劇了矛盾。快速推行符合發(fā)展中小企業(yè)所要求的金融創(chuàng)新。與此同時，中小企業(yè)在社會多個領(lǐng)域的支持下海一定要在自身上找到緣由同時馬上更改，比如中小企業(yè)的管理能力一定要提高、政府全面地調(diào)節(jié)控制、政府調(diào)用金融機構(gòu)、中小企業(yè)以及社會多層次的能力，一起為中小企業(yè)構(gòu)造符合它們成長的優(yōu)良的融資環(huán)境。因此，在如此的現(xiàn)實大前提中，探索中小企業(yè)融資中帶有的困難，貫徹分析這些情況產(chǎn)生的緣由，同時針對我國國情和中小企業(yè)自身的特性，分析中小企業(yè)走出融資問題的突破口是必須且急迫的。一、研究思路與研究方法（一）研究思路本文在閱讀有關(guān)文獻的前提下，第一對概念實施界限限定，同時簡單說明中小企業(yè)融資層面的理論依據(jù)，第二敘述中小企業(yè)融資情況而且找出帶有的問題，第三從內(nèi)因與外因兩個層面分析中小企業(yè)融資問題形成的情況，同時結(jié)合我國現(xiàn)有的國情狀況，以虎躍餐飲公司目前融資存在的問題為例，分析原因，找到相應(yīng)的解決對策，以促進虎躍餐飲公司又好又快發(fā)展，為國民經(jīng)濟提供巨大的力量。（二）研究方法本文重點通過的是標(biāo)準(zhǔn)研究的方式，以資本框架理論和中小企業(yè)融資需要理論為理論根本，融合有關(guān)的管理學(xué)、經(jīng)濟學(xué)等知識和觀點實施探究。因為我國中小企業(yè)數(shù)目太多，同時很大一部分中小企業(yè)的信息還沒有公開披露，因此筆者在對中小企業(yè)融資情況和帶有問題這方面的敘述中，首先對已經(jīng)帶有的文獻資料數(shù)據(jù)實施統(tǒng)計、有選項地實施對比探究，通過綜合與比較分析來發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在問題;從理論探討角度出發(fā)，對本文中小企業(yè)產(chǎn)生問題情況因?qū)嵤┝朔治鐾瑫r提出相對應(yīng)的措施建議。二、中小企業(yè)融資基本理論（一）資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論就是有關(guān)企業(yè)最好的資本框架和措施的理論，它在每個國家的企業(yè)融資行為的抉擇中都起著理論指導(dǎo)的影響，資本結(jié)構(gòu)框架包含最初的資本結(jié)構(gòu)理論以及當(dāng)代資本結(jié)構(gòu)理論。資本結(jié)構(gòu)說的是企業(yè)每一種資本的組成和自身的比重關(guān)聯(lián)。廣義的資本結(jié)構(gòu)說的是企業(yè)所有資本（包含長期與短期的資本）的結(jié)構(gòu)；狹義的資本結(jié)構(gòu)說的是長遠的資本結(jié)構(gòu)，也就是權(quán)益資本與長期債券資本彼此的構(gòu)成結(jié)合。最好資本結(jié)構(gòu)說的是企業(yè)在某個階段最符合的相關(guān)前提中，加權(quán)平均資本成本最少，而且企業(yè)價值實現(xiàn)最大時候的資本結(jié)構(gòu)。1.早期資本結(jié)構(gòu)理論早期的資本結(jié)構(gòu)理論主要包括以下三個理論：凈收益理論覺得，負(fù)債成本與權(quán)益成本不會被財務(wù)杠桿所約束，所以當(dāng)負(fù)債成本小于權(quán)益成本，企業(yè)想通過債務(wù)（就是著重財務(wù)杠桿力度）就能夠減少綜合資本成本，提升企業(yè)價值。因此，當(dāng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變成了全部負(fù)債的時候，企業(yè)總資本成本最少月企業(yè)價值最高。凈營運收入理論支出，權(quán)益風(fēng)險的加重是因為財務(wù)杠桿的時候，進而讓權(quán)益成本上升,所以財務(wù)杠桿此時也發(fā)揮了消極的作用。所以，綜合資本成本是統(tǒng)一的，不會被財務(wù)杠桿所制約，而且企業(yè)的是長價值也是統(tǒng)一改變不了的，依照這樣的理論，最好的資本結(jié)構(gòu)其實還并沒有產(chǎn)生，資本結(jié)構(gòu)的決選也沒有任何實際的作用。傳統(tǒng)理論是以上兩種理論的結(jié)合體,它覺得即便財務(wù)杠桿會帶來權(quán)益成本的提升，可是在某種范圍中，卻不會全面抵消使用成本較少的負(fù)債所提供的利益。企業(yè)的最好資本結(jié)構(gòu)就是當(dāng)債務(wù)資本的邊際成本與權(quán)益資本的邊際成本同樣時候的負(fù)債比重。2.現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論MM理論是當(dāng)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的主要根本，它的結(jié)論可以劃分在沒有公司所得說的前提下，資本結(jié)構(gòu)不制約公司價值與資本成本，在有公司所得稅的時候，負(fù)債會由于稅負(fù)有余而提升公司的價值，負(fù)債比重越高，權(quán)益資本所有者得到的收益就越大，企業(yè)也就會越有價值。它通過美國經(jīng)濟學(xué)家莫迪格萊尼(Modigliani)與米勒(Miller)在1958年第一次指出與論證,并在1963年實施修訂。MM理論的基本假設(shè)有五個:經(jīng)營風(fēng)險能夠用息稅前利潤的規(guī)范差衡量，且?guī)в幸粯咏?jīng)營風(fēng)險的公司所在的風(fēng)險級別一樣；任何投資者對公司以后的利潤與風(fēng)險具備一模一樣的預(yù)期；股票與債券在完全資本市場上交易；機構(gòu)和個人的負(fù)債是沒有風(fēng)險的，負(fù)債的利率都是沒有風(fēng)險的利率；投資者對公司息稅前利潤的預(yù)期是常數(shù)。（二）中小企業(yè)資本缺口理論“資本缺口”的概念首次提出由英國國會議員(Macmillan)麥克米蘭,1931,麥克米蘭在對于中小企業(yè)融資情況向國會報告中提出,倘若企業(yè)需要外國資本低于一定規(guī)模(250000磅),其實不容易在資本市場籌集資金。在四十多年以后，麥克米倫資本缺口理論,世界銀行集團有關(guān)的調(diào)查結(jié)構(gòu)，比如博爾頓（1971）報告中，這委員會的報告（1979年）研究核實，依舊是諸多國家多數(shù)帶有的中小企業(yè)的融資豁口。之后的學(xué)者與小企業(yè)融資缺口能夠劃分成兩種，即股權(quán)融資豁口與債務(wù)融資豁口。英國學(xué)者雷（1983）敘述融資豁口為：（1）中小企業(yè)投資的編輯收益多于邊際成本的項目,但由于缺乏貨幣供應(yīng)量不能有利的投資;(2)小企業(yè)比大企業(yè)更昂貴的獲取資金,一半的小商業(yè)投資，就無法體現(xiàn)它的提升潛在力量。坦尼添加說（2003）帶來了其他情況的融資豁口對中小企業(yè)有利益的投資項，也能夠得到錢,但密切接觸,由于融資盈利能力和投資期限時間太長,使企業(yè)失去投資的最優(yōu)時機,這種情況被稱為資本缺口造成的融資期限。資金缺口嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展和成長,美國學(xué)者的一項調(diào)查顯示,融資問題是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的外部環(huán)境因素中僅次于經(jīng)濟衰退的第二大原因,破產(chǎn)倒閉的中小企業(yè)中約30%由資本缺口導(dǎo)致。三、我國中小企業(yè)融資中存在的問題-以虎躍餐飲公司為例（一）內(nèi)源融資能力不足內(nèi)源融資雖然是中小企業(yè)的重要融資方式之一,但與發(fā)達國家相比,我國中小企業(yè)的內(nèi)源融資能力還嚴(yán)重不足。2005年我國成長型中小企業(yè)發(fā)展報告的一項調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,48.41%的中小企業(yè)將內(nèi)源融資作為首選的融資方式,但該報告同時指出,在融資規(guī)模上,內(nèi)部留存利潤僅占全部籌集資金的16.67%。內(nèi)源融資的主要來源就是留存收益,同樣虎躍餐飲公司也不例外,虎躍餐飲公司為勞動密集型企業(yè),且經(jīng)營管理水平不高、財稅負(fù)擔(dān)較重,同時面臨諸多不確定性風(fēng)險,盈利能力普遍不高。另一方面,虎躍餐飲公司注重當(dāng)前獲利,缺乏長遠的經(jīng)營規(guī)劃,在利潤的分配中表現(xiàn)出重分紅、輕積累的傾向,另外虎躍餐飲公司與其他中小企業(yè)一樣,自身積累不足已經(jīng)是不爭的事實。（二）銀行信貸融資困難銀行貸款是中小企業(yè)主要的外部融資渠道,如果貸款的請求得不到滿足,便會形成融資缺口。而事實正是如此，我國中小企業(yè)長期以來一直面臨獲得銀行貸款困難的問題。中小企業(yè)對我國的工業(yè)產(chǎn)值貢獻比例在60%以上,而其獲得的信貸比例不足10%,兩者顯得極不相稱。其實,中小企業(yè)信貸困難在各個國家都不同程度地存在,只是與發(fā)達國家和地區(qū)相比,我國的情況更為嚴(yán)重。一方面,銀行對中小企業(yè)的拒貸率比較高；另一方面,中小企業(yè)獲得的銀行貸款量少。目前，虎躍餐飲公司如果想要擴大經(jīng)營規(guī)模，必然會需要相應(yīng)的資金作支持，但是虎躍餐飲公司在向銀行貸款時卻遇到了很大困難。（三）民間融資受限且融資成本高民間融資雖然是正規(guī)金融的一個有益補充渠道,但其運用卻受到較多限制。首先,民間融資的人緣、地緣特征,決定其一般只能局限于一個狹小的地域空間進行,難以滿足跨地區(qū)、大規(guī)模經(jīng)濟活動的資金需求；其次,我國的金融體系中一直都沒有確立民間融資的正當(dāng)性,民間融資大多處于地下或半公開狀態(tài)。由于民間融資有可能擾亂國家的宏觀經(jīng)濟調(diào)控，其中的違法行為不易被政府監(jiān)管層察到、由民間借貸引起的社會暴力和民事糾紛等行為時有發(fā)生等因素,國家對民間的各種高息借貸行為一直采取打擊的態(tài)度,以致中小企業(yè)利用民間融資也存在一定風(fēng)險；同時,民間融資的成本一般都很高，比如債權(quán)私募的年利率為15%,典當(dāng)融資的月利率達5%,而小額貸款公司推出的抵押貸款年利率高達21%;民間信用借貸中,有些是無息或低息的互助式借貸,但大多數(shù)借款的利率水平都比較高,一般參照銀行貸款利率,根據(jù)供需狀況變動,且明顯高于銀行貸款利率。四、解決我國中小企業(yè)融資困難的對策-以虎躍餐飲公司為例就目前國內(nèi)的具體情況來看,我國中小企業(yè)融資問題并非一朝一夕可以根治,也非某種單一的方法能夠解決,解決這一問題乃是一個長期的系統(tǒng)工程。根據(jù)前人的研究成果和國內(nèi)外發(fā)達地區(qū)的成功經(jīng)驗,筆者認(rèn)為,解決虎躍餐飲公司融資問題,需要多方的努力和配合，比如中小企業(yè)自身、政府的扶持以及金融機構(gòu)的輔助等。（一）提高中小企業(yè)自身素質(zhì)虎躍餐飲公司融資問題的產(chǎn)生,在很大程度上根源于虎躍餐飲公司自身素質(zhì)的缺陷和固有的一些特點,所以如果想從源頭上處理中小企業(yè)的融資困難,還需要在中小企業(yè)本身著手。虎躍餐飲公司固有的一些特點,比如規(guī)模小、資金需求量低卻頻繁、抵押擔(dān)保物不夠等,不是很容易僅由企業(yè)本身的能力進行改善,可是中小企業(yè)整治結(jié)構(gòu)不標(biāo)準(zhǔn)、管理程度不夠、信譽缺少、財務(wù)資料不完善等層面的素質(zhì)缺點,卻是能夠由中小企業(yè)自己的加強得到完善的。1.提高經(jīng)營管理水平,提升中小企業(yè)核心競爭力。建議虎躍餐飲公司可以通過聘請職業(yè)管理人的方法，試用合理的管理方法，提升企業(yè)的經(jīng)營管理標(biāo)準(zhǔn)，進而完善經(jīng)營情況，提升虎躍餐飲公司的核心競爭力。2.加大信用理念，提升企業(yè)信譽建設(shè)。建議A虎躍餐飲公司應(yīng)該對各項報表等進行明確記載，保證信息的真實性，加強企業(yè)本身的信用程度，提高誠信建設(shè)。3.成立完備的信息披露制度，提升信息資料透明度。建議虎躍餐飲公司定期公開公司內(nèi)部的報表等文件，說明公司的經(jīng)營情況和盈利情況。4.提高中小企業(yè)的融資創(chuàng)新能力。建議虎躍餐飲公司不僅可以從親朋好友至之間進行融資，還可以在社會上尋求有能力的風(fēng)投企業(yè)，進行融資，而不是僅僅局限于一個很小的范圍。（二）增強金融機構(gòu)對中小企業(yè)融資的支持力度1．國家開發(fā)銀行、5大國有銀行、12家股份制商業(yè)銀行以及郵政儲蓄銀行在內(nèi)的19家大中型銀行達成專業(yè)機構(gòu)伊始建設(shè)任務(wù)。另外，銀監(jiān)會放寬了中小商業(yè)銀行市場允許情況，推行新的金融機構(gòu)建設(shè)，提升中小企業(yè)金融服務(wù)機構(gòu)網(wǎng)點的涉及率。如今，銀監(jiān)會正在推行村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等地域新的農(nóng)村金融機構(gòu)的發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)解放民間資本以及民間金融機構(gòu)的市場靈活度。中小企業(yè)要一直看著銀行制度的變化，隨時進行融資政策的轉(zhuǎn)變。2.拓寬企業(yè)融資條款，推動服務(wù)產(chǎn)品革新。創(chuàng)新抵押、質(zhì)押、擔(dān)保、保證等的方式以及流動資金貸款還款行為，激勵銀行對資信優(yōu)良，可以還清貸款的企業(yè)發(fā)放部分?jǐn)?shù)目的信用貸款。改動貸款太依靠抵押擔(dān)保的情況，對資信優(yōu)異的中小企業(yè)的流動資金貸款實施全面授信。建議A企業(yè)在平時的經(jīng)營過程中保持良好的資信,對融資有很強程度的幫助影響。（三）全面發(fā)揮專門管理機構(gòu)的職能，產(chǎn)生完備的制度輔助體系在制度層面,要多去注重中小企業(yè)的生產(chǎn)壓力，為中小企業(yè)融資構(gòu)建優(yōu)良的財政、稅收、法制環(huán)境，把握當(dāng)前國際金融危機對我國外向型經(jīng)濟形成重要作用的機會，發(fā)布有關(guān)產(chǎn)業(yè)輔助制度以及技能革新制度，對于中小企業(yè)船小易轉(zhuǎn)頭的特征，分領(lǐng)域、有規(guī)劃地激勵中小企業(yè)轉(zhuǎn)型，同時對此類企業(yè)帶來包含融資在內(nèi)的有關(guān)匹配優(yōu)惠措施。建議虎躍餐飲公司應(yīng)時時關(guān)注政策方面的變動，多從專門的管理機構(gòu)獲取最新融資信息。五、結(jié)論中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中有著不可忽視的影響力。可是因為制度環(huán)境與中小企業(yè)自身的緣由所致使中小企業(yè)面對的最大的困境就是融資的方面，因此要從內(nèi)部與外部兩個層面著手去處理中小企業(yè)的融資困難。必須還要明確的指導(dǎo)，中小企業(yè)的融資問題就是一項長遠而困難的任務(wù)，要求我們國家政府多方面的一同努力，如果不具備社會各界的輔助，中小企業(yè)就無法從源頭上確保融資的順利達成，同時實現(xiàn)發(fā)展企業(yè)的愿望。因此，必須要注重中小企業(yè)，一直注重中小企業(yè)所帶有的問題，適時處理中小企業(yè)的各種問題就是我們?nèi)缃裆鐣钪匾囊豁棥Ｔ谝院螅_信中小企業(yè)必定為社會帶來更好的經(jīng)濟價值，也必定會有非同凡響的成就。參考文獻[1]曹鳳岐.解決問題發(fā)展多層次資本市場明[J].資本市場2010(1)：11-12[2]胡海峰,羅惠良.多層次資本市場建設(shè)的國際經(jīng)驗及啟示[J].中國社會科學(xué)院研究生院學(xué)報,2010(l)：23-25[3]王兆熙.中小企業(yè)融資困境及解決路徑分析[J].經(jīng)濟視角（上），2013(12);11-12[4]黃和平.中小企業(yè)融資困境及解決途徑的探討[J].企業(yè)導(dǎo)報，2014(17)：22-24[5]劉穎.中小企業(yè)融資困境的對策分析[J].遼寧廣播電視大學(xué)學(xué)報，2013(4)：85-86[6]李巧麗.中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研宂[D].浙江大學(xué),2013:12-13[7]呂慧丑.中小企業(yè)融資閑境及對策研宄[D].平屮師范大學(xué),2013:8-9[8]尹杞月.中小企業(yè)融資難研究[D].西南財經(jīng)大學(xué),2012:9-10[9]岳蓉.中國風(fēng)險投資的運行機制研究[D].華中科技大學(xué),2013:8-9[10]