中小企業轉型突破之融資及上市1/89李嘉誠

劉永好劉永行導言2/89

牟其中導言3/89

終究什么是資本運作？資本運作=資金+人際關系導言+社會關系+文化4/89導言融資方式

38種企業內部融資

5

種商業信用融資

4種銀行、投資銀行渠道融資

10種股權融資

10種國際貿易融資

6種

政策和項目融資

3種5/89目錄一、上市難不難？二、要不要上市？三、你適合上市通道是什么？四、怎樣防止發展和上市過程中

陷阱？五、怎樣幫你策劃上市？6/89一、上市難不難？7/89聚百洲8/89

問題1：企業還很小，上市還很遙遠？問題2：上市需要花很多錢？

問題3：傳統行業沒科技含量，極難上市？9/89問題1：企業還很小，上市很遙遠？10/89企業雖很小，上市卻不難利潤103萬企業,能否上市？能上市營業收入411萬企業，能否上市？德股份（300023）東方財富（300059）11/89企業名稱利潤（萬元）探路者（300005）寶德股份(300023）158.66（）203.39（）東方財富(300059）萬邦達（300055）合康變頻(300048）314.51（）三維絲（300056）225.54（）110.25（）103.98（）吉峰農機(300022）103.86（）29.55（）33.19（）天龍光電(300029）梅泰諾（300038）在創業板上市企業利潤12/89

搜狐上市前三年累計虧損538.5萬美元。13/89

京東上市前三年累計虧損38.79億RMB。14/89

中國創業板：凈利潤不少于1000萬凈利潤不少于500萬15/89

年5月19日，中國證監會召開會議，證監會主席肖鋼表示:支持還未盈利互聯網和高新技術企業在新三板掛牌一年后到創業板上市。16/89從銀行融資和從PE融資，那個難？17/89京東上市前怎么融資？發展瓶頸（困境）中怎樣探尋出路18/8950000000我們來看一下頻臨破產企業是怎么融資？19/89問題2：上市需要花

很多錢？20/89什么IPO？

年前證監會主席郭樹清：“IPO不審行不行”

上市開啟不需要花太多錢不缺錢企業要融資方案嗎？21/89問題3：傳統行業沒科技

含量，極難上市?22/89烤鴨粉絲榨菜瓜子撲克牌23/89傳統行業沒科技含量，也能上市吉峰農機（300022）董事長王新明24/89創業板“兩高六新”新能源新農業新商業模式25/89

年5月17日證監會：《關于餐飲等生活服務類企業首次公開發行股票并上市信息披露指導（試行）》

《指導》要求：除了餐飲、美容、健身等服務類企業外，其它類型連鎖經營企業或生產經營中

存在大量個人客戶和現金收付企業，

也可參考《指導》適用。26/89討論?政府為何支持中小民營企業上市？27/89

三個方面原因：

1、站在社會角度看；2、站在管理角度看；

3、洗掉原罪28/89

資本市場：政策和法規解讀29/89年2月，溫總理提出“支持小型微型企業上市融資。”創業板須實施立案制沒有利潤要求。

年前證監會主席郭樹清：“IPO不審行不行”

30/89立案制：信息披露義務制度。特征：注冊制之下，只對立案文件進行形式審查，，監管層將不對企業進行財務情況、盈利能力、發展前景作出實質性審核。自愿上當被認為是投資者不可剝奪權利。31/89

年6月證監會：

加強券商保薦人競爭32/89國務院總理李克強6月19日主持召開國務院常務會議：會議確定了八大政策辦法。其中一條是，加緊發展多層次資本市場。將中小企業股份轉讓系統試點擴大至全國，勉勵創新、創業型中小企業融資發展。擴大債券發行，逐步實現債券市場互通互融。33/89中國證監會黨委書記、主席

“IPO不審行不行”始問于郭樹清，而寫入十八大文件則歸功于肖鋼。34/89證監會：

2014年3月27日上市地自主選擇市場化35/89證監會：2014年3月滬港互通互聯市場化36/89IPO排隊近800家，我們還能上市嗎？

37/89國務院：《新國九條》促資本市場健康發展

年5月8日，IPO注冊制將經過三步曲實現：38/89國務院：《新國九條》促資本市場健康發展

年5月8日，推行注冊制將改變中國經濟制度。39/89國務院：《新國九條》促資本市場健康發展

年5月8日，要培育私募市場，對依法合規私募發行不設行政審批，勉勵引導私募資金支持中小微企業等。40/89

證監會鄧舸6月6日表示：證監會支持PE/VC開展私募證券投資基金業務，符合相關條件還可申請公募證券投資基金管理資格。41/89《關于公開募集證券投資基金運作管理方法及其實施要求》，自年8月8日施行。

證監會鄧舸7月11日：按照新基金法要求，將公募基金審查由核準制改為注冊制，是此次要求主要亮點。42/89“寬進嚴管、加強執法”為監管轉型著力點布署，全方面布署稽查執法工作、新增600名執法人員、快速查辦大案要案。萬福生科光大證券“烏龍指事件”43/89結論：上市并不難難在你要不要！44/89二、咱們要不要上市？45/89上市企業怎么盈利？

A有限責任企業PE進來前：大股東股權占比50%，

企業凈資產7000萬元

PE參股后:利潤3000萬元對賭3個億，

A企業募集了3000萬資金46/89攜程注冊資本是200萬人民幣管理團體股權30％（60萬）

運作4年

5.5億美元

1.7億美金，折合人民幣約14億元

60萬到14億增值2000余倍

47/89

證券市場為何會有這么大財富效應？2000倍48/89

上市企業是怎樣盈利？49/89蘋果5901.86198017.78219.456.65境外①上市企業發展速度企業名稱.07市值（億美元）IPO上市時間（年）IPO上市市值（億美元）市值增加倍數平均每年增加倍數上市企業為何發展那么快？

50/89②上市企業發展方式企業名稱十年收購創業企業（家）1思科482IBM353微軟304EMC255甲骨文23國外：上市企業為何發展那么快？

51/89上市企業擴張發展新方式

內生式發展并購式發展上市企業為何去并購？

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上市企業并購主要用現金還是股權？53/89

非上市企業并購主要用現金還是股權？54/8910月之后，吉峰農機成為創業板首批28家上市企業之一，接著股價不停飆升，被人封為“下一個蘇寧電器”、“創業板第一妖股”。，吉峰農機利潤僅有103.86萬元，平均每個月8.66萬元；1-6月，利潤達2508萬元。營業收入9.9億。上市前3年營業利潤復合增加率高達338.33%；上市之后，企業股價直逼百元大關，月余時間漲幅173%！55/89

相信吉峰農機講故事56/89

王新民用PE錢買了什么？57/89

風險投資是怎樣盈利？58/8959/89

在當今互聯網時代，在當今風險投資盛行時代，沒有哪個企業大到不能夠被挑戰，也沒有哪個企業小到不能夠參加競爭。60/89虛擬經濟=信用經濟=法制經濟61/89

民營或國有企業，哪更有利于建立信用經濟？

1、銀行貸款；

2、法院債權執行；62/89

市場經濟起決定作用寫進十八大文件；民營企業與國有企業地位一樣寫進十八大文件63/89中小企業為何做不大？

1、做生意游戲規則不公平；2、做生意80%是不用違法；3、擾亂金融次序罪；貸款詐騙罪；協議詐騙罪；職務侵占罪；資金挪用罪64/89我們在座企業家值錢嗎？65/89

結論：

1、上市是盈利最多方式2、上市是盈利最快方式

3、上市是盈利最正當方式66/89

后果：被上市企業吃掉67/89被上市企業并購68/89年初，56網創始人周娟把56網賣給上市企業人人網。被上市企業并購69/89上市企業是怎么與非上市企業競爭？正面交鋒，拿錢砸出來份額北京某糕點企業

70/89再來看看這個人是誰？71/89上市企業是怎么與非上市企業競爭？看看這個人是誰？72/89