關于我國回報型眾籌發展的研究——以京東眾籌為例摘要近些年，我國的創業風潮盛行，越來越多的人利用自己的智慧與才識開始創新開拓新領域。但是縱然有好的創意，沒有足夠的資金運轉也是不可行的，于是通過互聯網，眾籌這一新型融資模式被人們廣泛接受。我國互聯網金融的發展不斷加速，隨之也誕生出了新型的融資模式——眾籌，這種新模式將發起人與投資人通過第三方平臺組合到了一起，不但解決了創業者在資金方面遇到的問題，而且使得投資人的投資方式變得多樣化，這樣的雙贏促進了我國互聯網金融的普惠發展。從2015年開始，我國的眾籌不斷快速發展，京東、淘寶及蘇寧等電商巨頭開始經營屬于自己的眾籌平臺，為眾多中小型企業提供了低門檻融資的渠道。所以本文對這新型融資模式為各方參與者帶來的價值以及該模式存在的主要問題進行分析，為了能夠讓更多的創業者和投資人認識到這一模式帶來的利弊。此外，研究回報型眾籌發展中所面臨的問題能夠在一定程度上減少各方參與者的損失。京東眾籌是當前我國成熟的眾籌平臺之一，在我國眾籌行業中占據著不容小覷的地位。所以本文選擇京東眾籌作為案例研究對象進行分析，以便能夠更好的把握回報型眾籌模式為各方參與者帶來的價值及存在的主要問題。關鍵詞：回報型眾籌；融資模式；違約ResearchontheDevelopmentofChina'sReturnCrowdfunding——TakeJDCrowdfundingasAnExampleAbstractInrecentyears,entrepreneurshipisinvogueinourcountry.Moreandmorepeoplestarttoinnovateandexplorenewfieldswiththeirownwisdomandknowledge.Butevenwithagoodidea,itisnotfeasibletooperatewithoutsufficientfunds.Therefore,crowdfunding,anewfinancingmodel,hasbeenwidelyacceptedbypeoplethroughtheInternet.Suchawin-winsituationpromotestheinclusivedevelopmentofChina'sInternetfinance.WiththerapiddevelopmentofInternetfinanceinChina,anewfinancingmode,crowdfunding,hasemerged，whichcombinessponsorsandinvestorsthroughthird-partyplatforms.Itnotonlysolvestheproblemthatentrepreneursencounterintermsofcapital,butalsomakesinvestors'investmentmethodsbecomediversified.In2015,China'scrowdfundingindustryexperiencedrapiddevelopment.ThecrowdfundingplatformrepresentedbyJDcrowdfundinghasbeenactivelyinnovatingundermultiplepressuresfrominvestors,entrepreneurs,policiesandregulations,overturningthepreviousconceptthatcrowdfundingisjust"pre-saleormarketing"inpeople'seyes.Therefore,thispaperanalyzesthevalueofthisrapiddevelopmentmodelforallparticipantsandChina'seconomicdevelopmentaswellasthemainquestionsofthismodeltoletmorepeopledialecticallyunderstandthepattern.Byrevealingtherisksofcrowdfunding,allparticipantscanhaveacorrectunderstandingofthequestionswhilegivingfullplaytoitsvalue.Inaddition,thequestiondisclosurealsoprovidessomeguidancefortheproblem-preventionofcrowdfundingmodeandthedevelopmentoffuturecrowdfundingmodel.Currently,JDcrowdfundingisthemostmaturecrowdfundingplatforminChina,occupyingmostofthemarketofthecrowdfundingindustry.Therefore,thispaperchoosesJDcrowdfundingasthecasestudyobjectforanalysis,soastobettergraspthevalueandmainquestionsbroughtbycrowdfundingmodeltoallparticipants.Keywords:returncrowdfunding;financingmodel;default目錄18301_WPSOffice_Level1一前言 46777_WPSOffice_Level2（一）研究背景及意義 422840_WPSOffice_Level31、研究背景 411858_WPSOffice_Level32、研究意義 54530_WPSOffice_Level2（二）文獻綜述 515223_WPSOffice_Level31、國外相關研究綜述 53753_WPSOffice_Level32、國內相關研究綜述 632514_WPSOffice_Level2（三）研究內容 77642_WPSOffice_Level1二我國回報型眾籌的發展現狀 910398_WPSOffice_Level2（一）國外回報型眾籌的發展現狀 928060_WPSOffice_Level2（二）國內回報型眾籌平臺的發展現狀 923863_WPSOffice_Level1三京東眾籌案例概述 1118260_WPSOffice_Level2（一）發展現狀 1116414_WPSOffice_Level2（二）運作流程 1119085_WPSOffice_Level2（三）眾籌的方向 1215944_WPSOffice_Level31、文化眾籌與產品眾籌 125555_WPSOffice_Level32、公益眾籌與產品眾籌 1229843_WPSOffice_Level33、扶貧眾籌與產品眾籌 1229121_WPSOffice_Level34、科技眾籌與產品眾籌 134411_WPSOffice_Level2（四）眾籌平臺的不道德行為 13110_WPSOffice_Level1四基于京東眾籌的案例分析 1420962_WPSOffice_Level2（一）眾籌的本質 1410386_WPSOffice_Level31、產品預售 142768_WPSOffice_Level32、眾籌產品 146872_WPSOffice_Level2（二）眾籌的風險 1518787_WPSOffice_Level31、發起人導致的問題 1522791_WPSOffice_Level32、投資人導致的問題 1629378_WPSOffice_Level33、眾籌平臺導致的問題 1615443_WPSOffice_Level2（三）解決措施 162374_WPSOffice_Level31、明確回報型眾籌平臺違約責任 177079_WPSOffice_Level32、設立擔保金制度 1722089_WPSOffice_Level33、加強項目的審核標準 1730913_WPSOffice_Level34、制定信用評價體系 1725391_WPSOffice_Level35、加強對投資人的教育 185007_WPSOffice_Level1五結論 1917379_WPSOffice_Level1參考文獻 2032060_WPSOffice_Level1致謝 21一前言（一）研究背景及意義1、研究背景近年來，由于李克強總理在重要會議上提出了大眾創業的發展方向，因此全國掀起了創業熱潮，越來越多的有志者都想將自己的夢想轉化成現實?？墒莿摌I不僅僅需要有好的創意，還需要足夠的資金去進行周轉經營，但大多數創業者都是草根階層，讓他們拿出一定數額的資金去投資是不合乎實際的，且后期的生產經營風險對于他們而言更是如同行走在薄冰上。于是，“眾籌”這一新型融資模式出現并逐漸變得火熱，消費者即是投資者縮短了生產與消費之間的距離，減少了傳統市場生產經營銷售中不必要的成本，使得越來越多的創意變成現實，在一些方面改善了人們的生活。2、研究意義（1）理論意義眾籌在我國的發展尚屬于初步階段，分析眾籌的運行模式，有利于研究發現未來金融創新的新模式。研究眾籌的發展可以為中小型企業探索最有效的融資渠道，具有重要的理論意義。（2）現實意義由于全球互聯網用戶數量日益增長，網絡金融也隨之變得炙手可熱。金融行業的創新使得經濟發展，反之，經濟發展也在逼迫著金融行業不斷創新。眾籌是一種新型的融資模式，雖然它出現的時間很短，但是目前看來眾籌的發展速度很快。目前我國的傳統融資方式有著較高的門檻，這逼退了很多中小型企業。融資難的問題使得中小企業面臨著嚴重的發展局面，缺乏資金就意味著企業的日常生產運作無法正常進行，最后只能破產倒閉或者被大企業收購。一件新事物的出現永遠都具有兩面性，眾籌也不例外。在我國，很多具有傳統理財思想的人都喜歡將閑錢存在銀行吃利息，可是銀行的利率卻不高；股票債券的投資風險大，貿貿然投資容易血本無歸；而眾籌的出現正好可以為手中有閑余資金的投資者們提供一條風險小的投資渠道。隨著我國眾籌行業的發展，越來越多的眾籌平臺出現，這使得參與眾籌的方式變得簡單快捷，尤其是在產品眾籌領域，越來越多的投資人都愿意嘗試一下這種新模式，創新多樣的眾籌項目豐富了大眾投資的趣味性，增添了生活的樂趣。由此可見，眾籌不僅有效解決了我國中小企業的融資問題，緩解了創業的壓力，同時也為我國的投資市場添磚加瓦。由于眾籌進入國內的時間不久，行業發展尚未有足夠明確的方向，所以我國學者對眾籌的研究主要是針對眾籌的運行模式以及發展中存在的問題進行的探索，所以目前還沒能形成成熟的眾籌行業理論體系。本文主要將分析京東平臺的經典回報型眾籌項目案例并提出建議，這樣可以讓更多的人了解回報型眾籌，看到眾籌的利與弊，使得回報型眾籌這種模式能夠被大眾普遍接受。（二）文獻綜述1、國外相關研究綜述最初，眾籌這一融資模式大多被應用在藝術領域，例如歌手或者樂隊為了集資做一場表演，便會向粉絲或支持者募集資金，藝術家為了完成藝術創作而募集資金等。后來這一模式被各界廣泛應用，不僅為傳統投資者們降低了融資門檻，還減輕了融資壓力。眾籌（Crowdfunding）一詞最早是由美國學者邁克爾·薩利文在2006年8月提出，用來描述其創建的Fundavlog融資平臺的核心思想。很快，邁克爾在維基百科中將其定義為：眾籌描述的是群體性的合作，人們通過互聯網匯集資金，以支持由他人或組織發起的項目。此后在其他各國對眾籌的定義都大致相同，都是通過互聯網眾籌平臺進行融資來進行活動或經營。眾籌的真正誕生是從2003年ArtistShare正式運營開始。Kickstarter在2009年正式上線，該網站成立的創意來自于一個華裔期貨交易員，因為缺乏資金他不得不取消了籌劃中的一場音樂會，于是他萌生出建立一個專門用于募集資金平臺的想法。自成立運營以來，Kickstater已經將眾籌項目分為了13個類目，并且在成立第二年和第三年分別被時代周刊評為“最佳發明之一”與“最佳網站”。正是因為Kickstater的創新發展，越來越多的人認識到了眾籌給他們帶來的好處，于是全世界紛紛開始效仿美國的眾籌模式。國外學者在眾籌的興起和眾籌定義的提出后對這一模式的研究和理論也漸漸步入了正軌。Shwienbacher和Landarralde（2010）在法國發表的《小型創業企業的眾籌》一文中提到了眾籌的定義并對其作出分析，指出眾籌是在互聯網的基礎上，將項目發起人與投資人引入到眾籌平臺中，投資人可以在平臺上選擇自己喜歡并看好的項目，然后投入一定的資金，然后項目發起人可以獲得足夠的資金去將產品按照需求量生產出來。文章說明公眾會參與眾籌項目的因素分為內因與外因：內在因素包括投資人的興趣愛好以及在參與過程中可以獲得自我實現的滿足感等；外在因素則是獲得項目的優先權和收益權等ArminSchwienbacher,BenjaminLarralde.Crowdfundingofsmallentrepreneurialventures[J].TheOxfordHandbookofEntrepreneurialFinance,2010(8):369-391.ArminSchwienbacher,BenjaminLarralde.Crowdfundingofsmallentrepreneurialventures[J].TheOxfordHandbookofEntrepreneurialFinance,2010(8):369-391.Belleflamme與Lambert（2011）等人主要研究了眾籌模式的特點。第一，發起人在項目開始階段用于生產的資金是由投資人預付的，接下來投資人需要繼續募集資金，對產品進行功能細節描述并對產品將來的銷售做出保證；第二，投資人購買眾籌產品的花費會高于一般的消費者；第三，投資人雖然付出金錢較多，但是他們享有一般消費者沒有的特殊權利即產品的表決權BelleflammeP,LambertTandSchwienbacherA.Crowd-funding:tappingtherightcrowd[J].CenterforOperationsResearchandEconometries,2011(6):23-25.BelleflammeP,LambertTandSchwienbacherA.Crowd-funding:tappingtherightcrowd[J].CenterforOperationsResearchandEconometries,2011(6):23-25.2、國內相關研究綜述肖本華（2013）對美國的眾籌經濟模式進行了分析研究，解讀《JOBS法案》并指出了法案中存在的一些問題，列出了我國眾籌行業發展可學習參考的成功經驗和可以避免出現的發展問題，不但要對投資者進行利益保護，而且要進行試點眾籌項目實施肖本華.美國眾籌融資模式的發展及其對我國的啟示[J].南方金融,2013(1):52-56肖本華.美國眾籌融資模式的發展及其對我國的啟示[J].南方金融,2013(1):52-56根據美國眾籌的發展歷程，黃健青和辛喬利（2013）也分析研究了美國的《JOBS法案》，并且闡述了法案的主要內容，還著重介紹了眾籌的定義、運行模式、發展現狀以及特點黃健青,辛喬利.黃健青,辛喬利.“眾籌”——新型網絡融資模式的概念、特點及啟示[J].國際金融,2013(9):64-69李雪靜（2013）總結并分析了全球眾籌行業的發展情況，從多個角色的角度對其參與眾籌融資的基本動機進行分析，對眾籌的未來發展進行展望，并給出了相應的政策建議李雪靜.眾籌融資模式的發展探析[J].上海金融學院學報,2013(6):73-79李雪靜.眾籌融資模式的發展探析[J].上海金融學院學報,2013(6):73-79范佳?。?013）從價值的角度進行分類，在價值匹配、價值獲取以及價值發現三個方面進行分析并得出結論，指出眾籌融資創業主要是對小微企業進行支持，為缺乏資金的個人或企業提供創業機會范家琛.眾籌商業模式研究.企業經濟,2013(8):72-75范家琛.眾籌商業模式研究.企業經濟,2013(8):72-75汪瑩和王光岐（2014）將眾籌模式的運作流程劃分為項目準備、項目融資和項目運營三個階段。在上述三個階段的基礎上，分別對項目發起人、眾籌平臺和投資人的主要工作內容與流程進行分析，針對運作流程中存在的問題，指出當前我國眾籌模式存在多種風險汪瑩,王光岐.我國眾籌融資的運作模式及風險研究[J].浙江金融,2014(4):62-65汪瑩,王光岐.我國眾籌融資的運作模式及風險研究[J].浙江金融,2014(4):62-65陳秀梅和程晗（2014）從融資項目和眾籌平臺兩個角度對眾籌模式的信用風險進行分析，提出從完善眾籌融資的政策環境、經營環境和平臺環境三個方面來建立信用風險管理體系陳秀梅,程晗.眾籌融資信用風險分析及管理體系構建[J].財經問題研究,2014(12):47-51陳秀梅,程晗.眾籌融資信用風險分析及管理體系構建[J].財經問題研究,2014(12):47-51高樂懿和潘煜雙（2016）研究眾籌模式發展的現狀，從眾籌項目發起人、平臺、政府三個方面指出我國眾籌發展過程中存在的問題并提出了相關建議高樂懿,潘煜雙.眾籌模式下小微企業融資問題探究[J].商業會計,2016,07:71-73.高樂懿,潘煜雙.眾籌模式下小微企業融資問題探究[J].商業會計,2016,07:71-73.目前眾籌在我國發展迅速，對于眾籌項目成功的影響因素、眾籌產品定價策略、眾籌面臨的知識產權問題等方面的研究開始不斷深入。（三）研究內容本文首先通過梳理學者的相關研究文獻和官方統計數據，分析了我國眾籌經濟的發展現狀，對眾籌模式在定義、種類及運作模式方面進行概述，并對眾籌模式國內外的發展狀況及相關監管政策進行了分析。其次則是通過案例分析對眾籌模式的價值及風險進行分析。本文選擇了京東眾籌作為案例分析對象，一是因為京東占據著行業領導者的地位，在整個眾籌行業中有著領先的創新速度，具有一定的代表性。二是因為京東眾籌平臺平日里的信息披露多于其他的眾籌平臺，可供參考的項目案例較多。在案例分析部分中，本文會分析京東眾籌平臺的回報型眾籌運作過程，同時也會列舉一些經典的項目案例，最后分析平臺近些年曾經出現過的經典問題項目案例，對平臺在項目運行過程中出現出的問題進行歸納、分析和總結對策。之后結合京東眾籌的案例，分析眾籌模式對我國的中小型創新企業、投資人及眾籌平臺帶來的價值并揭示眾籌模式存在的主要問題。文章在末了對案例分析進行總結，而且也從眾籌平臺、投資人及發起人這三個方面給出減少問題的建議，同時按照這些問題對回報型眾籌行業的將來成長進行展望。二我國回報型眾籌的發展現狀（一）國外回報型眾籌的發展現狀眾籌這一新型融資模式最早是在美國出現的，目的就是能夠幫助普通人實現夢想。由于眾籌能很好地解決中小企業融資問題，美國的立法和監管機構都己經認可了眾籌的合法地位。目前美國有著世界上最為成熟的眾籌市場，所以近年來多個國家都在學習美國的眾籌模式以便改善國家內部的企業融資問題。2014年，全球眾籌平臺的融資交易規模為614.5億元，而在2015年飛速增長了82.8%，為1123.1億元。在眾籌行業中，最具有代表性的是美國Kickstarter眾籌平臺。2009年4月，Kickstarter在美國紐約成立，這是一個專為具有創意方案的企業籌資的眾籌網站平臺，平臺發出的項目主要有電影、音樂、美術、攝影、戲劇、設計、技術、食品等類別。Kickstarter致力于支持和激勵創新性，創造性，創意性的項目。發起人可以通過網絡平臺面對公眾集資，以此獲得他們所需要的資金，從而使他們的夢想有可能實現。19歲的美國女孩梅根·格拉塞爾創立了少女內衣公司Yellowberry，這家公司主要出售適合青春期女孩穿著的內衣，并向女孩們傳達有利于青春期心理發展的思想。在與零售商店談合作一直失敗的情況下，格拉塞爾決定利用網絡將產品銷售給女孩們。為了將生意做得與眾不同，她選擇在Kickstarter發起眾籌，目標是籌集25,000美元，可是很快，她就籌得了42,000美元，這是Kickstarter最為成功的項目之一。（二）國內回報型眾籌平臺的發展現狀2011年，我國的第一個眾籌網站“點名時間”正式上線，將眾籌模式引入中國。在網站開始運營的階段，多種類型的項目都可以在網站上發布。很快，人們發現網站整體項目的支持率和轉化率超過了很多電商平臺，項目可籌集的資金也越來越多，這一種新型融資模式引起了業內人士的關注，眾籌模式開始在國內萌芽。2013年，點名時間有多項項目眾籌成功，這其中包括了近年在網絡中非常火爆的文化類作品《大魚海棠》和《十萬個冷笑話》，均創下了破百萬項目記錄。2014年，點名時間在成立三周年之際宣布脫離眾籌模式，正式轉型智能產品首發模式。點名時間的出現在國內掀起了眾籌熱潮，隨之多家眾籌平臺成立并上線運行，行業中過多的參與者往往會造成激烈的斗爭，留下來的大都是資金充足的大型平臺。如圖2-1所示，與新增平臺相對應，問題平臺以及轉型平臺的數量一路走高，2013年和2014年對應的數字分別是1家和12家，2015年有46家，2016年達到了212家，首次超過了新增平臺的數量?；貓笮捅娀I為發起人帶來了很多商業價值。首先是廣告價值，項目發起者將其自身產品、設計、創意通過眾籌平臺對外展示，吸引投資者及媒體注意，從而獲得廣告價值。同時投資人為促使其喜愛的眾籌項目獲得成功，也會自發地向周圍的親戚朋友宣傳，使每一個支持者都可以成為廣告的發布者。其次便是市場調查價值，眾籌發起者通過對回報型眾籌結果的反饋，可以在開始階段就知道市場反應如何，并且在眾籌過程中，項目發起者通過與投資者的交流，也能及時了解市場需求，做出相應的改進。同時，發起人還可以獲得資金支持的價值，回報型眾籌往往在項目處于初始設計階段或試生產階段就投放在眾籌平臺，而這也是發起者最需要資金的時候，此時獲得的眾籌資金只需在眾籌成功后如約回報產品、服務即可，并不需要支付高額利息，可有效解決眾籌發起者資金短缺的問題。最后便是針對產品銷售的預售價值。回報型眾籌通常為預售模式，在這種模式下，可大幅度減輕企業庫存壓力，降低產品生產數量的不確定性，對降低企業風險有著積極作用。圖2-1我國新增眾籌平臺、問題及轉型平臺數量三京東眾籌案例概述國內第一大眾籌平臺京東眾籌成立于2014年7月1日，它是京東金融的第五大業務板塊，也是具有互聯網金融屬性的業務平臺。京東眾籌的業務主要分為兩種：第一種是回報型眾籌（包含公益眾籌），第二種是股權眾籌即“京東東家”。京東眾籌不僅是一個為用戶提供新潮的趨勢性產品體驗的品質生活平臺，還是一個為創新創業企業發展提速的籌資與孵化平臺。本文將主要討論京東眾籌的回報型眾籌業務。（一）發展現狀京東金融集團旗下的京東眾籌平臺在2014年7月1日正式開業，該平臺運營的目的是為用戶提供獨特的品質生活，其核心理念“審核簡單、即發即籌”，是一個能夠快速幫助發展創新創業企業的籌資平臺。京東眾籌網站內的項目分類很多，其中包括科技、家電、美食、設計、文化、公益及娛樂七種類型。截止2019年3月，京東眾籌平臺累計支持金額已經達到了7億元，單項眾籌項目的最高支持人數高達37.4萬人，而最高籌集金額甚至已經超過1億元。（二）運作流程在項目開始前，京東眾籌平臺會對項目進行審核，審核內容包括發起項目的內容、發起人的資信及投資人的身份。首先，項目發起人將需要資金支持的產品或創意提交給京東眾籌平臺的審核部門，在通過審核后發起人需要與平臺團隊溝通，進行對產品的包裝設計，其中包括文案、產品圖片及設計等方面。在做完了前期準備工作后，眾籌項目正式上線開始籌集資金，發起人會設置一定的籌資金額或時間，如果在一定的時間內能夠籌得目標金額，那么該項眾籌項目便是成功的，否則便是失敗。眾籌成功后，京東眾籌平臺從眾籌項目資金中按照一定的比例扣除抽成費用，然后會將首批籌得款項交給項目發起人，此時發起人需要將項目的回報發放給投資人，在投資人確認收到項目回報后，平臺會向發起人發放項目的剩余款項；否則，平臺會將剩余款項退回給項目投資人。這樣的運作模式不僅加速了發起人的融資速度，還可以減小投資者的投資風險，在一定程度上規避了發起人捐款逃跑的風險。圖3-1京東眾籌平臺產品眾籌的運作流程（三）眾籌的方向1、文化眾籌與產品眾籌眾所周知，我國的歷史文化悠久，但是依然被大眾知曉的非遺文化卻很少。目前，京東眾籌與漱芳齋聯合打造“傳統文化+互聯網”的新模式，集結了百位國家級非遺傳承人和工藝大師重現華夏文明，獲得了13萬多的支持，籌得了5000多萬的資金。這一項目將非遺文化推入到了大眾的視野中，為非遺文化的傳承提供了資金支持，同時還為喜愛中國傳統文化的人增添了樂趣。2、公益眾籌與產品眾籌近些年來，越來越多的企業熱衷于做公益來回報社會，或者說是將原定的廣告營銷費用投入到公益中，以此博得消費者的好感。2018年8月15日，京東眾籌及其他京東部門與紅豆聯合推出的紅豆輕鵝絨回報型公益眾籌項目在北京京東總部正式啟動。這個項目通過回報型眾籌的方式將紅豆的新品打造為爆款，每有10個投資人參與這個項目，紅豆就會向山區貧困兒童捐出一件羽絨服。這個項目不僅幫助了山區兒童，還達到了很好的宣傳效果，塑造了良好的企業形象，對其產品的日后銷售與公司的價值評估都有著巨大的影響。扶貧眾籌與產品眾籌我國的區域經濟發展嚴重失調，西部地區的經濟較東部沿海地區落后一大截。眾籌的出現為減小經濟落差也有一定的影響。京東眾籌幫助我國貧困地區發起眾籌，將貧困地區的農產品與互聯網結合起來，把好的農副產品銷到全國各地，而非就近銷售。甘肅小金瓜、安徽黃山香榧、東北延壽雜糧、江西修水金絲菊等項目都是京東眾籌的成功項目案例，不僅幫助了貧困地區的農戶拓寬銷路，還讓網絡另一端的投資人得到了優質的產品作為回報?！盎ヂ摼W+脫貧帶頭人+貧困戶”的框架構建，直接讓貧困戶受益，讓他們可持續的增收，銷售及扶貧，購買即慈善的消費行為也是近年來投資人們所偏好的?？萍急娀I與產品眾籌在互聯網的時代，消費者不再滿足與產品的實用性，他們還會要求產品有高顏值、功能新穎等條件，于是在眾籌平臺上涌現了大量的創新型黑科技產品。所謂黑科技，就是在現實中看來不會存在的技術。如動漫或小說中，為使劇情合理化而空想出的科學技術，這些技術大多缺乏理論科學依據并且違反自然原理。眾籌平臺上的黑科技眾籌項目令人眼花繚亂，只是搜索關鍵詞“黑科技”便可查詢到1000多個項目，目前成功項目最高金額達到了目標的16倍。這些項目有多個種類如廚房用品、日常生活用品、個性穿戴等，通常這些新穎的項目眾籌成功速度都排名靠前且籌集金額會超出預期?？萍急娀I項目的數據反映出了當前眾籌參與者的投資偏好，也從側面描繪了參與者人群畫像，他們大多是80后、90后這些喜歡新潮的青年人。（四）眾籌平臺的不道德行為作為第三方服務者，眾籌平臺應該分別從項目發起人與投資人角度考慮，而非為了達到眾籌的目的幫助發起人欺騙投資人，這種行為在行業中屬于惡劣的不道德競爭行為。多家媒體在2017年10月公開報道了京東眾籌平臺大規模的刷單行為，而被曝光的刷單組織曾多次給京東眾籌的明星項目刷單。曾經備受矚目引發關注的明星項目，背后居然存在這樣多的水分，這無疑驚呆了所有的投資人。從京東眾籌上線運營開始到截止報道發出近乎三年的時間內，經過平臺審核得以上線的眾籌項目數量將近1萬，累計眾籌規模超過50億元。也就是說，這一家被曝光的刷單組織給京東眾籌項目刷單的數量，就超過了京東眾籌創立至今所有眾籌項目數量的十分之一。根據多方調查結果得知，京東眾籌平臺所屬的京東金融高管陳高強是籌資方“快輪科技”的幕后老板之一，而這家刷單組織曾經服務過京東眾籌推出的“快輪科技F0”項目。這一結果說明，平臺內部是存在暗箱操控行為的，正因如此，眾籌投資人對眾籌失去了信任。四基于京東眾籌的案例分析京東眾籌有著不少明星項目，當然也存在問題項目。2014年12月，大可樂3手機項目在京東眾籌上線，當時有一萬多投資人參與到這個項目中，該項目在短短25分鐘內籌集到了1650萬元的資金。大可樂對這1萬名投資人給出的服務承諾是：每位投資人每年可以享受一次免費換新機的服務?？墒侨缃?，眾籌合伙人沒等來免費換新機的服務，卻等來大可樂倒閉的消息。多名合伙人表示手機出現了不同程度的質量問題，且聯系不上大可樂客服，無法得到售后服務，投訴無門的情況下，昔日合伙人變成了維權者。大可樂3手機眾籌項目的失敗對投資人參與眾籌有著一定的影響，所以本章將對該案例進行分析，總結我國回報型眾籌存在的問題。（一）眾籌的本質在百度百科搜索“眾籌”后得到的詞條解釋是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。有合伙人表明當初參與大可樂3這個眾籌項目的原因就是免費換新機的服務與京東平臺的支持?？墒窃诎l起人倒閉停止服務的情況下，京東平臺表示無能為力，合伙人應該找項目發起人負責。有專家認為大可樂3項目是“產品預售”而非“眾籌產品”，項目的概念界定與合伙人的利益息息相關。京東眾籌平臺給出的兩者間的差別解釋是預售是B2C模式，眾籌則是偏向于C2B，投資人先有購買的意愿，而后項目發起人才會根據需求進行組織生產。1、產品預售目前在國內電商平臺，存在一種新型的銷售模式，也就是“產品預售”。一些商家會將產品的設計圖或實物圖放到平臺上，感興趣的消費者便想購買，但是商家不能夠準確預測產品的最終銷量，大量的資金投入若是不能及時收回，會導致企業內部資金的周轉問題。于是精明的商家紛紛開始采取預售的方式進行銷售，消費者可以預付一定比例的定金，待到產品生產出來以后補足尾款便可發貨。這樣的銷售方式減輕了商家的庫存壓力，也在某種程度上刺激了消費者的消費。專家指出，大可樂手機3的眾籌模式，是消費者提前付了錢，然后收到了手機；這種眾籌就是產品預售，大可樂提供的只是預售商品和服務。這樣看來，大可樂公司應該承擔相應的責任。2、眾籌產品在互聯網金融興起之后，眾籌作為新型融資模式出現。從當前的發展來看，京東、淘寶、蘇寧等電商平臺做眾籌的優勢非常明顯，但這不能否定眾籌的金融屬性，而這一屬性就意味著風險，所以投資人、項目方以及平臺需權責利分清，以此防范風險保障用戶權益。京東眾籌相關負責人表示，眾籌是一種有回報的投資行為，參與眾籌的用戶會面臨著一定的金融投資風險。作為平臺方，京東眾籌會通過嚴格的項目背景審核提高產品眾籌成功率，并先后推出眾籌回報服務協議、眾籌保險等行業領先服務提升用戶的眾籌體驗，保障用戶權益的實現。作為眾籌行業的領頭企業，京東眾籌平臺的回報型眾籌項目成功率高達90%。該負責人稱，在大可樂事件中，京東眾籌秉承以用戶為先的原則，已經在第一時間聯系大可樂的項目發起人，并且主動協助用戶維權。綜上所述，國內很多學者認為目前我國的回報型眾籌實際上就是“產品預售”，不過這兩者之間又有些許差別，眾籌參與者是付清全款購買的，如果項目發起人卷款潛逃，未能將回報發放給參與者，剩余部分的資金還需要由平臺進行核實后退回，這些資金在平臺手中可以獲利，可是參與者卻無法得到補償，且前期資金也無法拿回。產品預售則與之相反，商家若是未能及時交貨，消費者有權申請退還定金，也就是說產品預售幾乎是沒有風險的，而眾籌則存在一定的風險。（二）眾籌的風險1、發起人導致的問題（1）不發放回報投資人對其所支持的眾籌項目進行了投資，然而到約定返還回報的日子，卻得不到任何回報，這可能是所有投資者最擔心的問題，這一現象在回報型眾籌領域大量存在。據統計，自2009年至2012年，在Kickstater網站發布的所有游戲類眾籌產品中，能夠按約定發行的項目僅占所有游戲類眾籌產品的10%。（2）發放的回報不符合約定發放的回報不符合約定，是眾籌平臺又一種經常發生的違約行為。一些項目發起者在項目發布時，為了吸引投資者投資，往往進行一定程度的夸大宣傳，而由于這些宣傳的引導作用導致投資人在收到回報時產生心理落差。在產品研發過程中，由于技術等一些原因導致投資者收到的回報與其發布時的承諾有一定差別。在以上情形下，投資者主張退還投資款項，但項目發起人往往以“該投資款己被用于項目開發，符合眾籌時對眾籌資金用途的描述”等理由作為推脫，拒絕退款。（3）發起人拒絕提供售后服務項目發起者拒絕提供售后服務，是回報型眾籌違約中又一常見現象。提供售后服務是買賣合同中的附隨義務，該義務要求商家在銷售商品后應該提供符合國家規定的售后服務。但由于眾籌平臺產品眾多，項目發起者實力參差不齊，且大多是新設立公司，導致諸多投資人在收到回報后陷入無人提供售后服務的困難處境。高毅（2016）認為提供售后服務是眾籌項目發起者應盡的義，盡管回報型眾籌是一種新型的互聯網消費模式，但并不意味著項目發起者可逃避責任，若項目發起者拒絕提供售后服務，則投資人有權追究其違約責任高毅.產品眾籌中的違約責任研究[D].山西大學，2016高毅.產品眾籌中的違約責任研究[D].山西大學，2016發起人抄襲他人創意我國眾籌參與者大多是80后及90后，這個群體喜歡個性鮮明，中意原創的設計與品牌，在面對抄襲的產品或創意時很多人都會抵制購買。項目發起人是否抄襲的界定難以明確，因為一個創意稍加修改便可以變得不一樣，所以平臺在項目開始前的審核很難查出來，往往在項目上線后才會有網友開始指責抄襲。2、投資人導致的問題在傳統的買賣關系中，一旦買受人與出賣人簽訂買賣合同后，雙方均需按約履行，無法定情形任何一方不得隨意解除合同或拒絕履行相關義務。而對于消費者來說，在互聯網環境下，這一情況發生了重大改變。有些投資人在投資后毀約，要求退款或拒絕完成交付剩余投資，這種情況在網絡眾籌中是真實存在的。眾籌從理論上來說是金融投資，而投資就意味著風險，沒有哪項投資是毫無風險一定不會虧損的。在中國，由于眾籌的界定尚不明確，大多數發起人都是將眾籌作為營銷手段來利用3、眾籌平臺導致的問題（1）平臺倒閉或轉型在回報型眾籌中，眾籌平臺涉及的違約情形最常見的就是眾籌平臺由于經營不善等原因，導致無法繼續生存從而破產或轉型的情形。據統計，截止2015年12月31日，2015年全年我國共有40家眾籌平臺倒閉，而2015年也是我國眾籌行業飛速發展的一段時間。眾籌平臺倒閉的主要原因是平臺規模小缺乏資金，專業細分不夠明確，不具備自身特色從而導致經營難以為繼。（2）平臺數據造假在上文中提到，京東眾籌平臺在2017年被曝光1000多個項目涉及刷單行為，而且有至少10個明星項目也在名單之內?！?小時破百萬”、“首天破百萬”這樣的宣傳口號幾乎每隔不久就可以在平臺首頁看見，這樣的宣傳語使得眾多投資人盲目跟隨，最終導致投資人因為錯誤的判斷使自己的財產安全權受到損害，也侵犯了投資人的知情權。（3）項目資金問題由于眾籌平臺承擔著保管投資款、監管項目進行以及廣告宣傳等義務，因此一旦眾籌平臺倒閉，就會對投資人和項目發起者之間產生重大影響。如果投資人己將投資款付給眾籌平臺，而眾籌平臺尚未將該款項轉交投資人時，眾籌平臺倒閉會嚴重影響眾籌項目的運行。投資人己確定參與眾籌，尚未支付投資款。此時投資人己確定參與眾籌，應當視為雙方買賣合同己經簽訂，投資人有義務將投資款項交予項目發起者。如果眾籌平臺己經停止經營或無法承擔收款責任，發起人有權利指定其他收款平臺或要求投資人直接向其付款。（三）解決措施我國的回報型眾籌行業正處于快速發展的階段，眾籌項目的數量、參與投資人以及資金規模每年都翻倍增長，但由于該行業目前尚未形成統一規則，導致回報型眾籌行業的項目良莠不齊，發展狀態雜亂。在回報型眾籌領域中，出現最多的問題便是項目發起者違約和眾籌平臺違約。這兩者違約后，往往會給廣大投資人造成巨大損失。因為回報型眾籌在互聯網環境中運行，所以投資人、眾籌平臺、發起者往往分散于全國各地，且投資人數多，單個投資人的損失數額并不大，從而導致受害方追責積極性不高、追責困難。在這種情況下，會導致違約方違約成本的降低，從而使得違約現象更加頻發。目前，在回報型眾籌違約責任中，主要存在兩大問題．第一是違約責任不清，即一旦出現違約情形后，違約責任由誰承擔，特別是眾籌平臺是否承擔責任這一點尚不明確；第二是追責難，回報型眾籌的各方參與者一旦違約后往往銷聲匿跡，給受害方追責帶來極大困難。若不解決這兩個問題，必將對眾籌行業帶來巨大不良影響。因此有必要采取一定措施，完善回報型眾籌的相關制度。1、明確回報型眾籌平臺違約責任明確回報型眾籌平臺應承擔的違約責任，對回報型眾籌行業發展有著積極的意義。第一，明確回報型眾籌平臺應承擔的違約責任，使得出現回報型眾籌違約的情況下，受害方能更及時的得到幫助，減少爭議的發生，切實保障回報型眾籌投資人的利益。第二，可以促使眾籌平臺加強監管，確?；貓笮捅娀I順利進行。眾籌平臺應對回報型眾籌項目嚴格監督，但在現實中回報型眾籌平臺往往監管不力。明確回報型眾籌平臺應該承擔的違約責任，能夠迫使眾籌平臺更加積極的履行監管義務。第三，可以降低投資風險，促進回報型眾籌行業發展。投資人在投資時最擔心的便是投資風險，而眾籌平臺卻將投資風險全部交由投資者自行負擔，這種行為有失公允，也會影響投資者投資熱情。而明確眾籌平臺應承擔的違約責任后，會使得投資人不再擔心發起人違約后自己會承擔大量損失，這對于提升投資人投資信用、吸引投資者加入及使得眾籌行業積極發展都有著巨大的作用。2、設立擔保金制度回報型眾籌的一大特點是進入門檻低。雖然在某種程度上方便了項目發起人，但同時也放寬了對項目發起人的資格審查，一旦出現違約糾紛，項目發起者往往無力承擔違約責任，投資人將蒙受巨大損失。以京東眾籌為例，項目發起者在發起一個新項目時，僅需要提供項目名稱、項目描述、以及發起人的基本信息就可順利發起項目，并不需要提供任何的資產化明或者資金擔保。如此輕松的設立機制，會使得項目發起者在違約后更容易逃避責任。設立擔保金制度，是要求項目發起者在發起項目時，應當繳納一定比例的擔保金。若眾籌成功項目正常進行，則會在項目發起者按約發放回報后退回；若項目發起者發放回報過程中出現任何違約行為，則將擔保金賠付給投資人。因此如果出現了項目發起人違約的情形，投資人及眾籌平臺可先從擔保金中獲得賠償，而不必再擔心因項目發起人無力承擔違約責任而造成投資人經濟損失。同時也能有效解決投資人追責難、追責成本高的問題。此外，設立擔保金制度還能有效剔除回報型眾籌行業中的不良參與者，促使行業發展。3、加強項目的審核標準如今的回報型眾籌拼的是項目的創新性，所以一些投機取巧的項目發起人會抄襲其他平臺項目的創意，稍加修改就成為自己的原創項目。因為眾籌參與者年輕化，大家都追求個性并會抵制抄襲，所以眾籌平臺就需要加強對項目原創性的審核。曾經國外眾籌平臺推出一個眾籌項目，是一款插在手機耳機口的便捷式按鈕，可以根據用戶的操作習慣設置不同的便捷功能，這款產品很快就達成了目標金額。很快國內平臺也出現了這款類似產品的項目，并且價格極其低廉，同時項目還表明這是原創性產品。國外對于中國的刻板印象往往都是“山寨大國”，但是近年來中國正在努力揭掉這個標簽，所以平臺應該加強審