?中級會計職稱之中級會計財務管理自我檢測模擬B卷附答案

單選題（共50題）1、某公司需要在10年內每年等額支付100萬元，年利率為i，如果在每年年末支付，全部付款額的現值為X，如果在每年年初支付，全部付款額的現值為Y，則Y和X的數量關系可以表示為（）。A.Y＝X（1＋i）B.Y＝X/（1＋i）C.Y＝X（1＋i）－iD.Y＝X/（1＋i）－i【答案】A2、下列關于影響資本成本因素的表述中，錯誤的是（）。A.通貨膨脹水平越高，企業籌資的資本成本越高B.資本市場越有效，企業籌資的資本成本越高C.企業經營風險越高，財務風險越大，企業籌資的資本成本越高D.企業一次性需要籌集的資金規模越大、占用資金時限越長，資本成本越高【答案】B3、已知某固定資產的賬面原值為1000萬元，計提折舊800萬元之后，現在可售價120萬元，所得稅為25%，變現收入為（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D4、（2020年）關于兩種證券組合的風險，下列表述正確的是（）。A.若兩種證券收益率的相關系數為-0.5，該證券組合能夠分散部分風險B.若兩種證券收益率的相關系數為0，該證券組合能夠分散全部風險C.若兩種證券收益率的相關系數為-1，該證券組合無法分散風險D.若兩種證券收益率的相關系數1，該證券組合能夠分散全部風險【答案】A5、某企業按“2/10，N/60”的現金折扣條件購進一批商品，貨款為1000萬元。若企業放棄現金折扣，在第70天付款，則其放棄現金折扣的信用成本率為（）。（一年按360天計算）A.10.50%B.12.24%C.14.69%D.16.7%【答案】B6、（2019年真題）下列屬于系統性風險的是（）。A.違約風險B.購買力風險C.變現風險D.破產風險【答案】B7、（2021年真題）為了預防通貨膨脹而提前購買了一批存貨，該活動屬于（）。A.收入管理B.籌資管理C.長期投資管理D.營運資金管理【答案】D8、按照企業投資的分類，下列各項中，屬于項目投資的是（）。A.購買固定資產B.購買短期公司債券C.購買股票D.購買長期公司債券【答案】A9、（2020年真題）在作業成本法下，劃分增值作業與非增值作業的主要依據是（）。A.是否有助于提升企業技能B.是否有助于增加產品功能C.是否有助于增加顧客價值D.是否有助于提高產品質量【答案】C10、某投資項目只有第一年年初產生現金凈流出，隨后各年均產生現金凈流入，且其動態回收期短于項目壽命期，則該投資項目的凈現值（）。A.大于0B.無法判斷C.等于0D.小于0【答案】A11、（2020年真題）如果純利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，風險收益率為4%，則必要收益率為（）。A.3%B.6%C.11%D.7%【答案】C12、下列屬于內含收益率法的缺點的是（）。A.沒有考慮資金時間價值B.沒有考慮項目壽命期的全部現金凈流量C.指標受貼現率高低的影響D.不易直接考慮投資風險大小【答案】D13、下列作業動因中屬于用執行頻率或次數計量的成本動因是（）。A.交易動因B.持續時間動因C.強度動因D.資源動因【答案】A14、考慮了生產過程中不能避免的損失、故障和偏差，屬于企業經過努力可以達到的成本標準是（）。A.理想標準成本B.正常標準成本C.預算產量下的標準成本D.實際產量下的標準成本【答案】B15、已知甲公司2020年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率為40%，預計2021年銷售收入將增加10%，其他條件保持不變，則2021年甲公司的內部籌資額為（）萬元。A.220B.200C.330D.300【答案】A16、（2017年）下列各項指標中，能直接體現企業經營風險程度的是（）。A.安全邊際率B.邊際貢獻率C.凈資產收益率D.變動成本率【答案】A17、某公司2019年1月1日投資建設一條生產線，投資期3年，營業期8年，建成后每年現金凈流量均為500萬元。該生產線從投資建設開始的營業期現金凈流量的年金形式是（）。A.普通年金B.預付年金C.遞延年金D.永續年金【答案】C18、某項目的原始投資現值為2600萬元，現值指數為1.3，則凈現值為（）萬元。A.500B.700C.780D.2600【答案】C19、（2016年）根據成本性態，在一定時期一定業務量范圍之內，職工培訓費一般屬于()。A.半固定成本B.半變動成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】D20、（2014年真題）企業可以將某些資產作為質押品向商業銀行申請質押貸款。下列各項中，不能作為質押品的是（）。A.廠房B.股票C.匯票D.專利權【答案】A21、與產權比率相比較，資產負債率評價企業償債能力的側重點是（）。A.揭示財務結構的穩健程度B.揭示債務償付安全性的物質保障程度C.揭示自有資金對償債風險的承受能力D.揭示負債與長期資金的對應關系【答案】B22、（2019年真題）某年金在前2年無現金流入，從第三年開始連續5年每年年初現金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現的現值為（）萬元。A.300×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,1）B.300×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,2）C.300×（P/F,10%,5）×（P/A,10%,1）D.300×（P/F,10%,5）×（P/A,10%,1）【答案】A23、某公司第一年初借款20000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續9年還清。則借款利率為（）。[已知（P/A，12％，9）＝5.3282，（P/A，14％，9）＝4.9464]A.12.6％B.18.6％C.13.33％D.13.72％【答案】D24、每年年初支付年金，連續支付10年，10年年末得500萬元，利率為7%，每年年初支付的金額為（）萬元。A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]B.500/[（F/A，7%，11）－1]C.500/[（F/A，7%，9）－1]D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]【答案】B25、某公司取得長期貸款1000萬元，需要在5年內每年年初等額支付若年利率為i，則每年需要等額償還的本息為（）。A.1000/[（P/A，i，5）+1]B.1000/[（P/A，i，6）-1]C.1000/[（P/A，i，5）/（1+i）]D.1000/[（P/A，i，5）×（1+i）]【答案】D26、下列各項中，不屬于擔保貸款的是（）。A.質押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款【答案】B27、下列各項中不屬于成本管理原則的是（）。A.及時性原則B.成本效益原則C.重要性原則D.融合性原則【答案】A28、某公司上期營業收入為1000萬元，本期期初應收賬款為120萬元，本期期末應收賬款為180萬元，本期應收賬款周轉率為8次，則本期的營業收入增長率為（）。A.12%B.20%C.18%D.50%【答案】B29、下列項目中，不影響速動比率計算的是（）。A.預付賬款B.應付賬款C.短期借款D.應收賬款【答案】A30、（2009年）企業進行多元化投資，其目的之一是（）A.追求風險B.消除風險C.減少風險D.接受風險【答案】C31、下列各項中屬于減少風險措施的是（）。A.存貨計提跌價準備B.業務外包C.在開發新產品前，充分進行市場調研D.新產品在試制階段發現諸多問題而果斷放棄【答案】C32、銷售預測的定量分析法，是指在預測對象有關資料完備的基礎上，運用一定的數學方法，建立預測模型，作出預測。下列屬于銷售預測定量分析法的是（）。A.營銷員判斷法B.德爾菲法C.產品壽命周期分析法D.因果預測分析法【答案】D33、不屬于擔保貸款的是（）。A.質押貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.信用貸款【答案】D34、（2020年真題）按照財務戰略目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程是（）A.財務決策B.財務控制C.財務分析D.財務預算【答案】A35、某人存款100元，存期10年，存款復利率10%，計算第六年利息的計息基數為（）。A.100B.161.05C.177.16D.259.37【答案】B36、下列各項中，關于增量預算法特點的表述中，正確的是（）。A.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響B.預算編制工作量較大、成本較高C.可比性差D.可能導致無效費用開支無法得到有效控制【答案】D37、已知利潤對單價的敏感系數為2，為了確保下年度企業經營不虧損，單價下降的最大幅度為（）。A.50%B.100%C.25%D.40%【答案】A38、（2015年真題）某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業應采用低股利政策。該股利分配理論是（）。A.代理理論B.信號傳遞理論C.“手中鳥”理論D.所得稅差異理論【答案】D39、根據本量利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤=（營業收入-保本銷售額）×邊際貢獻率B.利潤=保本銷售量×邊際貢獻率C.利潤=營業收入×（1-邊際貢獻率）-固定成本D.利潤=營業收入×變動成本率-固定成本【答案】A40、（2014年）下列關于留存收益籌資的表述中，錯誤的是（）。A.留存收益籌資可以維持公司的控制權結構B.留存收益籌資不會發生籌資費用，因此沒有資本成本C.留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業的利潤D.留存收益籌資有企業的主動選擇，也有法律的強制要求【答案】B41、（2017年真題）企業因發放現金股利的需要而進行籌資的動機屬于()。A.支付性籌資動機B.調整性籌資動機C.創立性籌資動機D.擴張性籌資動機【答案】A42、下列各項指標中，不屬于發展能力指標的是（）。A.所有者權益增長率B.總資產增長率C.營業毛利率D.營業收入增長率【答案】C43、（2020年真題）某上市公司2019年每股收益為2元，年末每股市價為20元，每股凈資產為5元，則該公司2019年末的市凈率為（）。A.4B.2.86C.10D.20【答案】A44、（2018年真題）下列各項中，不屬于普通股股東權利的是（）。A.參與決策權B.剩余財產要求權C.固定收益權D.轉讓股份權【答案】C45、甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷售量的10%安排。預計下一年第一季度和第二季度的銷售量分別為150件和200件，則下一年第一季度的預計生產量是（）件。A.145B.150C.155D.170【答案】C46、下列不屬于預計利潤表編制依據的是（）。A.銷售預算B.專門決策預算C.資金預算D.預計資產負債表【答案】D47、下列關于流動資產融資策略的表述中，正確的是（）。A.在匹配融資策略中，長期來源=非流動資產，短期來源=流動資產B.在三種融資策略中，保守型融資策略的短期來源比重最小，風險和收益最低C.在激進型融資策略中，短期來源大于流動資產D.長期來源指的是長期負債和權益資本，短期來源主要指的是流動負債【答案】B48、約束性固定成本不受管理當局短期經營決策行動的影響。下列各項中，屬于企業約束性固定成本的是（）。A.職工培訓費用B.廣告費用C.高管人員基本工資D.新產品研究開發費用【答案】C49、某企業2020年的資產凈利率為10%，年平均資產負債率60%，該企業的權益凈利率為（）。A.12%B.15%C.25%D.21%【答案】C50、某企業采用隨機模型確定現金持有量，已知企業的最低現金持有量為30萬元，目標現金余額50萬元，目前企業持有現金為90萬元，以下操作正確的是（）。A.不進行任何操作B.購買有價證券60萬元C.出售有價證券40萬元D.購買有價證券40萬元【答案】D多選題（共25題）1、下列關于籌資管理的原則說法正確的有（）。A.結構合理原則是根據生產經營及其發展的需要，合理安排資金需求B.籌措合法原則是企業籌資要遵循國家法律法規，合法籌措資金C.規模適當原則要綜合考慮各種籌資方式，優化資本結構D.取得及時原則要合理安排籌資時間，適時取得資金【答案】BD2、下列各項中，屬于預計利潤表編制基礎的有（）。A.銷售預算B.產品成本預算C.預計資產負債表D.資金預算【答案】ABD3、下列各項中，屬于作業類別的有（）。A.設備級作業B.生產級作業C.批別級作業D.品種級作業【答案】CD4、關于證券資產組合的風險與收益，下列說法中正確的有（）。A.當某項資產或證券成為投資組合的一部分時，標準離差就可能不再是衡量風險的有效工具B.證券資產組合的預期收益率就是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數C.證券資產組合收益率的方差就是組成證券資產組合的各種資產收益率方差的加權平均數D.在證券資產組合中，能夠隨著資產種類增加而降低直至消除的風險，被稱為系統性風險【答案】AB5、假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算【答案】AB6、（2018年真題）屬于直接籌資的有（）。A.銀行借款B.發行債券C.發行股票D.融資租賃【答案】BC7、下列各項中，屬于增量預算法基本假定的有（）。A.以現有業務活動和各項活動的開支水平，確定預算期各項活動的預算數B.預算費用標準必須進行調整C.現有的各項業務開支水平都是合理的D.現有的業務活動是合理的【答案】ACD8、下列關于應收賬款周轉率的說法中，正確的有（）。A.通常，應收賬款周轉次數越多表明應收賬款管理效率越高B.應收賬款應包括財務報表中應收票據、應收賬款等全部賒銷賬款C.用應收賬款周轉率進行業績評價時，最好使用多個時點應收賬款余額的平均數D.應使用應收賬款扣除壞賬準備后的凈額【答案】ABC9、甲公司現決定生產一種新產品，有A、B兩個設備購置方案，A設備購置成本160萬元，預計可使用3年，B設備購置成本200萬元，預計可使用4年，下列各項評價指標中，可以幫助甲公司進行該互斥方案決策的有（）。A.凈現值法B.共同年限法C.內含收益率法D.年金凈流量法【答案】BD10、下列各項中，能夠對預計資產負債表中“存貨”金額產生影響的有（）。A.生產預算B.材料采購預算C.管理費用預算D.單位產品成本預算【答案】ABD11、（2012年真題）企業預算最主要的兩大特征有（）A.數量化B.表格化C.可伸縮性D.可執行性【答案】AD12、下列各項中，屬于集權型財務管理體制的優點的有（）。A.有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險B.有利于在整個企業內部優化配置資源C.有利于實行內部調撥價格D.有利于適應市場的彈性【答案】ABC13、（2020年真題）關于經營杠桿和財務杠桿，下列表述錯誤的有（）。A.財務杠桿效應使得企業的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率B.經營杠桿效應使得企業的業務量變動率大于息稅前利潤變動率C.財務杠桿反映了資產收益的波動性D.經營杠桿反映了權益資本收益的波動性【答案】BCD14、（2017年真題）下列各項股利政策中，股利水平與當期盈利直接關聯的有（）。A.固定股利政策B.穩定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策【答案】CD15、（2019年真題）商業信用作為企業短期資金的一種來源，主要表現形式有（）。A.應付票據B.預收貨款C.季節性周轉貸款D.應付賬款【答案】ABD16、（2021年真題）下列各項中，屬于發行股票的目的有()。A.拓寬籌資渠道B.加快流通、轉讓C.鞏固控制權D.降低披露成本【答案】AB17、（2013年真題）下列關于財務預算的表述中，正確的有（）。A.財務預算多為長期預算B.財務預算又被稱作總預算C.財務預算是全面預算體系的最后環節D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表【答案】BCD18、在激進的流動資產融資策略中，短期融資方式用來支持（）。A.部分永久性流動資產B.全部永久性流動資產C.全部臨時性流動資產D.部分臨時性流動資產【答案】AC19、使用比較分析法進行財務分析時，要注意的問題包括（）。A.用于對比的各期指標在計算口徑上必須保持一致B.剔除偶發性項目的影響C.只能用于縱向比較，不能用于橫向比較D.運用例外原則對某項有顯著變動的指標作重點分析【答案】ABD20、（2020年真題）下列各項中，屬于公司股票所面臨的系統性風險的有（）。A.公司業績下滑B.市場利率波動C.宏觀經濟政策調整D.公司管理層變更【答案】BC21、資金預算中，計算“現金余缺”時，現金支出包括（）。A.經營現金支出B.歸還借款本金C.購買設備支出D.支付借款利息支出【答案】AC22、企業如果延長信用期限，可能導致的結果有（）。A.擴大當期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費用【答案】ABCD23、（2014年真題）根據資本資產定價模型，下列關于β系數的說法中，正確的有（）。A.β值恒大于0B.市場組合的β值恒等于1C.β系數為零表示無系統風險D.β系數既能衡量系統風險也能衡量非系統風險【答案】BC24、下列屬于影響企業財務管理體制集權與分權選擇的因素有（）。A.企業生命周期B.企業戰略C.企業管理層素質D.信息網絡系統【答案】ABCD25、下列屬于凈現值計算過程中的折現率的參考標準的有（）。A.以市場利率為標準B.以投資者希望獲得的預期收益率C.以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準D.以企業平均資本成本率為標準【答案】ACD大題（共10題）一、（2020年）甲公司是一家上市公司，企業所得稅稅率為25%,相關資料如下：資料一略。資料二：為滿足購置生產線的資金需求，公司設計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發行普通股1000萬股，每股發行價為6元。公司將持續執行穩定增長的股利政策，每年股利增長率為3%，預計公司2020年每股股利（D）為元。10.48資料三：已知籌資方案實施前，公司發行在外的普通股股數為3000萬股，年利息費用為500萬元。經測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求：（1）（2）略。（3）根據資料二，計算①銀行借款的資本成本率；②發行股票資本成本率。（4）根據資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應該選擇哪個籌資方案，并說明理由。【答案】（3）銀行借款資本成本率=6%×（1-25%）=4.5%普通股資本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-6000×6%）×（1-25%）/3000=（EBIT-500）×（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益無差別點EBIT=1940（萬元）因為預計年息稅前利潤2200萬元大于每股收益無差別點EBIT1940萬元，所以甲公司應該選擇方案一。二、（1）A股票必要收益率=5%+0.91×（15%-5%）=14.1%。（2）B股票價值=2.2×（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）因為B股票的價值18.02元高于股票的市價15元，所以可以投資B股票。（3）投資組合中A股票的投資比例=1/（1+3+6）=10%投資組合中B股票的投資比例=3/（1+3+6）=30%投資組合中C股票的投資比例=6/（1+3+6）=60%投資組合的β系數=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52投資組合的必要收益率=5%+1.52×（15%-5%）=20.2%。（4）由于A、B、C投資組合的必要收益率20.2%大于A、B、D投資組合的必要收益率14.6%，所以，如果不考慮風險大小，應選擇A、B、C投資組合。【答案】（1）經濟訂貨批量=（2×160×360000/80）1/2=1200（件）（2）全年最佳訂貨次數=360000/1200=300（次）（3）相關年訂貨成本=300×160=48000（元）年相關儲存成本=1200/2×80=48000（元）（4）經濟訂貨批量平均占用資金=900×1200/2=540000（元）（5）再訂貨點=360000/360×5+2000=7000（件）。三、（2018年）丙公司目前生產L產品，計劃開發一種新產品，現有M、N兩種可選。資料一：L產品單價為600元，單位變動成本為450元，年產銷量為2萬件。資料二：M產品預計單價為1000元，邊際貢獻率為30%，預計年產銷量2.2萬件。開發M產品需增加一臺新設備，將導致公司每年的固定成本增加100萬元。資料三：N產品的年邊際貢獻總額預計為630萬元。開發N產品可利用L產品的現有設備，但是將使現有L產品年產銷量減少10%。丙公司擬運用本量利分析法作出新產品開發決策。不考慮增值稅及其他因素影響。要求：（1）根據資料二，計算M產品年邊際貢獻總額。（2）根據資料二和要求（1）的計算結果，計算開發M產品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（3）根據資料一和資料三，計算開發N產品導致L產品年邊際貢獻總額的減少額。（4）根據要求（3）的計算結果和資料三，計算開發N產品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（5）判斷丙公司應該開發哪種產品，并說明理由。【答案】（1）M產品年邊際貢獻總額＝1000×30%×2.2＝660（萬元）（2）開發M產品后年息稅前利潤增加額＝660－100＝560（萬元）（3）開發N產品導致L產品年邊際貢獻減少額＝（600－450）×2×10%＝30（萬元）（4）開發N產品后年息稅前利潤增加額＝630－30＝600（萬元）（5）丙公司應該開發N產品，因為開發N產品增加的年息稅前利潤（600萬元）大于開發M產品增加的年息稅前利潤（560萬元）。四、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知2013年5月1日的有關資料如下：（1）A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發行日為2012年5月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前尚未支付利息，目前的市價為110元，市場利率為5%。（2）B股票剛剛支付的股利為1.2元，預計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預計2017年5月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。已知：（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，4）＝0.8227，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，10%，4）＝0.6830。要求：（1）計算A債券目前（2013年5月1日）的價值，并判斷是否值得投資；（2）計算B股票目前的價值，并判斷是否值得投資。【答案】1.A債券目前的價值＝100×6%×[（P/A，5%，5）×（1＋5％）]＋100×（P/F，5%，4）＝100×6%×4.3295×1.05＋100×0.8227＝109.55（元）（1.5分）由于低于目前的市價，所以不值得投資。（1分）2.B股票目前的價值＝1.2×（1＋4%）×（P/F，10%，1）＋1.2×（1＋4%）^2×（P/F，10%，2）＋1.2×（1＋4%）^3×（P/F，10%，3）＋1.2×（1＋4%）^4×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，4）＝1.2×1.04×0.9091＋1.2×1.0816×0.8264＋1.2×1.1249×0.7513＋1.2×1.1699×0.6830＋20×0.6830＝17.84（元）（1.5分）由于高于目前的市價，所以值得投資。（1分）五、乙公司是一家服裝企業，只生產銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位變動成本為0.4萬元，單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發生的利息費用為4000萬元。要求：（1）計算2016年度的息稅前利潤。（2）以2016年為基數。計算下列指標：①經營杠桿系數；②財務杠桿系數；③總杠桿系數。【答案】（1）2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（萬元）（2）①經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=［（0.8-0.4）×100000］/20000=2②財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=20000/（20000-4000）=1.25③總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=2×1.25=2.5。六、A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設備，需籌集一筆資金。現有兩個籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費用）：（1）發行普通股。該公司普通股的β系數為2，一年期國債利率為4%，市場平均收益率為10%。（2）發行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）利用資本資產定價模型計算普通股資本成本。（2）利用非貼現模式（即一般模式）計算債券資本成本。（3）根據以上計算結果，為A公司選擇籌資方案。【答案】（1）普通股資本成本=4%+2×（10%-4%）=16%（2）債券資本成本=8%×（1-25%）=6%（3）根據計算結果，發行債券籌資的資本成本低，A公司應選擇發行債券籌資。七、丁公司2013年12月31日總資產為600000元，其中流動資產為450000元，非流動資產為150000元；股東權益為400000元。丁公司年度運營分析報告顯示，2013年的存貨周轉次數為8次。銷售成本為500000元，凈資產收益率為20%，非經營凈收益為－20000元。期末的流動比率為2.5。要求：（1）計算2013年存貨平均余額。（2）計算2013年末流動負債。（3）計算2013年凈利潤。（4）計算2013年經營凈收益。（5）計算2013年凈收益營運指數。【答案】（1）2013年的存貨平均余額＝500000/8＝62500（元）（2）2013年末的流動負債＝450000/2.5＝180000（元）（3）2013年凈利潤＝400000×20%＝80000（元）（4）2013年經營凈收益＝80000-（-20000）＝100000（元）（5）2013年的凈收益營運指數＝100000/80000＝1.25八、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，20×7年為調整產品結構，公司擬分兩階段投資建設某特種鋼生產線，以填補國內空白。該項目第一期計劃投資額為20億元，第二期計劃投資額為18億元，公司制定了發行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。經有關部門批準，公司于20×7年2月1日按面值發行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉換公司債券，合計20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨按面值發行一般公司債券，票面年利率需要設定為6%），按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發的15份認股權證，權證總量為30000萬份，該認股權證為歐式認股權證；行權比例為2：1（即2份認股權證可認購1股A股股票），行權價格為12元/股。認股權證存續期為24個月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行權期為認股權證存續期最后五個交易日（行權期間權證停止交易）。假定債券和認股權證發行當日即上市。公司20×7年年末A股總數為20億股（當年未增資擴股），當年實現凈利潤9億元。假定公司20×8年上半年實現基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截止前夕，每股認股權證價格將為1.5元