...wd......wd......wd...實(shí)驗(yàn)報(bào)告證券投資學(xué)院名稱專業(yè)班級(jí)提交日期評(píng)閱人____________評(píng)閱分?jǐn)?shù)____________實(shí)驗(yàn)三：固定收益證券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算【實(shí)驗(yàn)?zāi)康摹客ㄟ^實(shí)驗(yàn),理解債券屬性所決定的內(nèi)在價(jià)值，掌握債券現(xiàn)值計(jì)算公式；理解債券凸性、麥考萊久期及應(yīng)用；了解期限構(gòu)造理論?！緦?shí)驗(yàn)條件】1、個(gè)人計(jì)算機(jī)一臺(tái)，預(yù)裝Windows操作系統(tǒng)和瀏覽器；2、計(jì)算機(jī)通過局域網(wǎng)形式接入互聯(lián)網(wǎng)；3、matlab或者Excel軟件?！局R(shí)準(zhǔn)備】理論參考：課本第二章，理論課第二局部補(bǔ)充課件實(shí)驗(yàn)參考材料：債券內(nèi)在價(jià)值計(jì)算word《金融計(jì)算教程-matlab金融工具箱的應(yīng)用》pdf電子書第4章固定收益證券計(jì)算【實(shí)驗(yàn)工程內(nèi)容】完成《金融計(jì)算教程-matlab金融工具箱的應(yīng)用》pdf電子書第4章固定收益證券計(jì)算P101-107，例4-9至例4-14的計(jì)算?！緦?shí)驗(yàn)工程原理】一、固定收益基本知識(shí)固定收益證券：一組穩(wěn)定現(xiàn)金流的證券。廣義上還包括債券市場上的衍生產(chǎn)品及優(yōu)先股，以債券為主。國債是固定收益的重要形式：以貼現(xiàn)債券與息票債券兩種形式發(fā)行。貼現(xiàn)債券：發(fā)行價(jià)低于面值，不支付利息，在到期日獲取面值金額的收益。息票：按一定的息票率發(fā)行，每隔一段時(shí)間支付一次，到期按面值金額贖回。本實(shí)驗(yàn)通過六道例題解決以下六個(gè)問題：根據(jù)貼現(xiàn)率、債券發(fā)行日、到期日計(jì)算債券收益率根據(jù)債券收益率計(jì)算貼現(xiàn)率計(jì)算債券價(jià)格將年回報(bào)率轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的月回報(bào)率債券價(jià)格給定的零息券收益率固定收益到期收益率〔零息票債券：指買賣價(jià)格相對(duì)有較大折讓的企業(yè)或市政債券。出現(xiàn)大額折讓是由于債券并無任何利息，它們?cè)诎l(fā)行時(shí)參加折扣，或由一家銀行除去息票，然后包裝成為令息票債券發(fā)行，投資者在債券到期時(shí)以面值贖回?！扯?、固定收益相關(guān)概念1、交易日：就是買賣雙方達(dá)成交易的日期。2、結(jié)算日：指買入方支付價(jià)格和賣出方交割證券的日期。3、到期日：指固定收益證券債務(wù)合約終止的日期。4、本金：即面值，是指固定收益票面金額。5、票面利率：就是發(fā)行人支付給持有人的利息，也稱名義利率6、月末法則：指當(dāng)債券到期日在某月的最后一天而且該月天數(shù)小于30天，有以下兩種情況：一是到期日在每月固定日期支付；二是票息在每月最后一天支付。Matlab默認(rèn)第二種情況。7、起息日到交割日的天數(shù)：就是從計(jì)息日到交割日之間的天數(shù)。8、交割日距離到期日的天數(shù)：一般包括交割日不包括到期日?！緦?shí)驗(yàn)工程步驟與結(jié)果】例4-9某債券結(jié)算日為2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，年貼現(xiàn)率為0.0497，求債券收益率。參數(shù)說明：Discount為貼現(xiàn)率Settle為結(jié)算日Maturity為到期日調(diào)用方式：[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Discount=0.0497;>>Settle='01-Oct-02';>>Maturity='31-Mar-03';>>[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：BEYield=0.0517為根據(jù)一年365天計(jì)算的收益率MMYield=0.0510為根據(jù)一年360天計(jì)算的收益率例4-10某債券結(jié)算日為2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，收益率為4.97%，求其貼現(xiàn)率。tbillyield2disc函數(shù)時(shí)tbilldisc2yield函數(shù)的逆函數(shù)。在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Yield=0.0497;>>Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';>>Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：Discount=0.0485為債券貼現(xiàn)率例4-11債券結(jié)算日為2002年10月1日，到期日為2003年3月31日，債券收益率為4.5%，求該債券價(jià)格。參數(shù)說明：Rate為債券的年收益率Settle為結(jié)算日Maturity為到期日Type〔Optional〕債券的類型，Type=1〔默認(rèn)值〕表示貨幣市場工具，Type=2表示債券，Type=3表示貼現(xiàn)率Price債券的價(jià)格調(diào)用方式：Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Rate=0.045;Type=2;Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';>>Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：Price=97.8172為債券價(jià)格。例4-12一項(xiàng)投資為9年，念回報(bào)率為9%，問平均每月投資回報(bào)率是多少參數(shù)說明：Rate為債券的年回報(bào)率NumPeriods年支付利率的次數(shù)Return轉(zhuǎn)化后的利率調(diào)用方式：Return=effrr(Rate,NumPeriods)在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Return=effrr(0.09,12)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：Return=0.0938為每月投資回報(bào)率例4-13計(jì)算一個(gè)短期債券收益率，如果結(jié)算日為1993年6月24日，到期日為1993年11月1日，應(yīng)計(jì)期間計(jì)算方法為Actual/Actual，該債券價(jià)格為95元，求其收益率。參數(shù)說明：Price債券的價(jià)格Settle為債券結(jié)算日Maturity為債券到期日Period〔Optional〕年發(fā)放票息的頻率，默認(rèn)值是2Basis〔Optional〕應(yīng)計(jì)天數(shù)的計(jì)算方式，內(nèi)容如下：0=actual/actual(default)1=30/3602=actual/3603=actual/3654=30/360(PSA)5=30/360(ISDA)6=30/360(European)7=actual/365(Janpanese)EndMonthRule〔Optional〕月末法則，僅對(duì)到期日是30日或者小于30有效，0表示發(fā)放票息的日期一樣，1〔默認(rèn)值〕表示票息在最后一天發(fā)放Yield債券到期的收益率調(diào)用方式：Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule)在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Settle='24-Jun-1993';Maturity='1-Nov-1993';>>Basis=0;Price=95;>>Yield=zeroyield(Price,Settle,Maturity,[],Basis)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：Yield=0.1490為債券到期的收益率例4-14債券的票息率為0.05，結(jié)算日為1997年1月20日，到期日為2002年6月15日，每年支付兩次票息，天數(shù)方法為actual/actual，求到期收益率。參數(shù)說明：Price債券的凈值〔CleanPrice〕CouponRate票息率Settle為債券結(jié)算日Maturity為債券到期日Period〔Optional〕年發(fā)放票息的頻率，默認(rèn)值是2Basis〔Optional〕應(yīng)計(jì)天數(shù)的計(jì)算方式，EndMonthRule〔Optional〕月末法則，僅對(duì)到期日是30日或者小于30有效，0表示發(fā)放票息的日期一樣，1〔默認(rèn)值〕表示票息在最后一天發(fā)放IssueDate〔Optional〕發(fā)行日FirstCouponRate〔Optional〕首次付息日LastCouponRate〔Optional〕最后一次付息日StartDate〔Optional〕現(xiàn)金收到日Face〔Optional〕債券的面值，默認(rèn)值為100Yield債券到期的收益率調(diào)用方式：Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)在MATLAB中執(zhí)行以下命令：>>Price=95;CouponRate=0.05;Settle='20-Jan-1997';Maturity='15-Jun-2002';>>Period=2;Basis=0;>>Yield=bndyield(Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis)結(jié)果圖如下：所以結(jié)果為：Yield=0.0610為債券到期的收益率【實(shí)驗(yàn)工程結(jié)論與心得】實(shí)驗(yàn)結(jié)論：經(jīng)過實(shí)驗(yàn)，得到以下結(jié)論：以BEYield表示根據(jù)一年365天計(jì)算的收益率；以MMyield表示根據(jù)一年360天計(jì)算的收益率。根據(jù)貼現(xiàn)率、債券發(fā)行日、到期日計(jì)算債券收益率BEYield為0.0517；MMYield為0.0510；根據(jù)債券收益率計(jì)算貼現(xiàn)率Discount為0.0485；計(jì)算債券價(jià)格Price