20233DNAND存儲行業長江存儲分析報告20237月目錄一、自主研發Xtacking架構，規劃雄偉領航大陸NAND產業進展...71大陸首家實現64層3DNAND閃存量產的內資IDM企業國家和地方產業基金大力支持進展 72、長江存儲3DNANDFlash+武漢芯NorFlash，補齊閃存幅員 83、“自主研發”+“對外合作”構筑雄厚實力，推出自主設計架構“Xtacking?” 10和專利的利器 115、三大工廠規劃雄偉，啟動資金240億美金，估量2025年產值1000億人民幣/年 13二、行業寡頭壟斷，長存引領大陸3DNAND產業踏上自制征程 141、NAND是存儲器其次大細分市場，從2D到3D是大勢所趨 14NAND占存儲器市場規模的比例高達42%，為其次大細分市場 14NAND屬于非易失性存儲芯片，儲存容量大，應用廣泛 15NAND從2D到3D是大勢所趨，可突破存儲容量限制瓶頸 15垂直溝道3D構造搭配MLC和TLC顆粒類型，為主要產品類型 16在高層擴展方式上，串堆疊是主流策略 17〔6〕3DNANDFlash層數增加，工藝制程難度加大 192、多應用驅動NAND市場增長，已步入一輪上升周期 20〔1〕數據中心+智能手機奉獻NANDFlash主要增長動力 20〔2〕5G有望帶來智能手機出貨量上升，疊加容量翻倍奉獻NAND增長動力 25〔3〕全球NAND產業已處于上行周期 28①需求端：5G+企業云建設將推動NAND閃存市場規模增長 28②企業級云效勞的大規模建設將會使閃存的需求迎來一輪的增長 28③全球NAND市場規模觸底反彈 293、“三高”行業，海外大廠壟斷市場 30NAND行業進入門檻高，存在技術、產業整合、客戶認可、資金和規模、人才五大壁壘 30全球NAND市場格局集中，市場份額被頭部廠商瓜分 30三星工藝制程最先進，引領行業進展，長存持續加快追趕步伐 31一代產品在存儲容量和性能上均顯著提升 324、大陸自給率低，長存投產帶著大陸踏上3DNAND自制征程 34NAND閃存長期依靠進口，國產化需求旺盛 34國家出臺投資減稅等政策，鼓舞國內集成電路進展 34NAND國產化的進展離不開大基金的支持 35中國存儲器廠商多方布局，擴展國內存儲器幅員 36長江存儲引領國內NANDFlash行業進展 37三、借國產東風，產業鏈迎來進展良機 381、設備是3DNAND閃存資本開支大頭，其中刻蝕設備占比最大 39長存30萬片/月產能規劃，為國產設備供給寬闊空間 39我國半導體設備在經受依靠國外技術、自主研發兩個階段后，現已步入階段 40大陸企業已在多環節均有布局，但國產化率仍較低 41低自給率疊加寬闊進展空間，國產設備商迎來快速進展機遇 432、半導體材料領域國產化率低，內資廠商樂觀布局抓住市場機遇 44長存大規模量產將拉動材料環節增長 44半導體材料領域國產化率低，內資廠商樂觀布局抓住市場機遇 45四、相關企業 47五、主要風險 471、產能釋放不及預期的風險 472、下游客戶認證進度不及預期的風險 473、下游需求不及預期影響 484、海外先進半導體設備和材料出口限制風險 485、可能存在的專利風險 48國家戰略級工程，長存規劃雄偉領航大陸NAND產業進展。長643DNAND量產的IDM企業。我們從股權構造、子公司、技術架構、工廠規劃、產品定位五個方面看長存：從股權構造看，長存受國家和地方產業基金大力支持，紫光國器〔隸屬紫光集團、大基金、湖北省科技投資集團和湖北國芯產51.04%、24.09%、12.99%11.88%。Norflash，與長NANDFlash存儲產業鏈多環節，相互協作進展。“Xtacking”643DNANDXtacking架構下，產品具有更高存儲密度和研發效率、更短生產周期及更敏捷定制化力量。1283DNAND產品，目前海外廠商最節點為20231763DNAND，較長存僅領先一代。從工廠規劃看，長存打算建設三大工廠，每個工廠滿產產能均為10萬片/月，并打算于2025年實現滿產，三大工廠滿產后估量100020232023年底，長存產能分2萬/月、4萬/月，依據規劃，2023年、2023年、2023年、2024年、202510萬片/月、15萬片/月、20萬片/月、25萬片/月、30萬片/月。SSD和手機嵌入式市場，643DNANDSSDUSBPC，再逐步切入到數據中心和效勞器市場。行業寡頭壟斷，長存引領大陸3DNAND產業踏上自制征程。NAND是存儲器其次大細分市場，2023年全球市場規模為494億美元，占存儲器市場規模的比例高達42%。NAND行業進入門檻高，存在技術、產業整合、客戶認可、資金、規模和人才六大壁壘。行業Intel、美光6家廠商瓜分，市占率合計超過95%。中國是全球其次大NAND市310”，NAND2023年末長江存儲取得全球接近1%市場份額，成為六大國際原廠以外市場份額最大的NAND晶圓原廠。依據我們測算，隨著長存規模起量，2025年全球市占率將有望6%。長存大規模量產勢必將帶來封測、設備、材料等環節大陸領先企業進展機遇。1〕設備：依據測算，設備價值量最大的三個環節刻蝕、光刻、PVD+CVD估量21年