工程機械制造業行業分析（1）經過長時間的發展，我國工程機械行業已具備了相當的規模和技術水平，能生產出接近和達到國際領先水平的產品，并出現了在國際上享有一定知名度的品牌，行業基本形成了一個完整的體系，除特種大型的工程機械外，能夠生產國內工程建設所需要的二十大類產品、280多個系列、1700多個品種、4000多個規格。

2012年，我國工程機械行業完成工業總產值6,018.34億元，同比增長0.59%；完成銷售產值5,915.71億元，同比增長1.85%；產銷率為98.29%。

2013年，工程機械出口一路高歌，極大地提振了行業信心。龍頭企業徐工國際化進程逆勢提速，出口額五年來累計達42.2億美元，出口規模保持國內行業第一，成為中國制造“走出去”的標桿。

2014年，工程機械行業產品產量累計同比增速，除壓實機械產品產量增速依然保持兩位數增長達13.92%外，其它產品產量均為負增長。第一頁第二頁，共36頁。工程機械制造業行業分析（2）2014年以來隨著中國經濟發展放緩，基建項目建設減少，工程機械行業發展日趨艱難。以挖掘機為代表的工程機械產品去庫存化是國內工程機械企業面臨的重大難題。然而要解決這一問題并非無計可施。放眼中國周邊國家，大量基建設施建設已經陸續展開。這些以印度為代表的發展中國家，在未來3-5年都有“大動土木”的規劃。他們對工程機械產品的需求量正日益加大。而中國工程機械產品優良的性價比會成為他們的絕佳選擇。對于目前中國企業而言，只有放眼未來亞洲整個市場乃至世界才是目前庫存關鍵。目前，我國已超越美國、日本、歐洲成為全球最大的工程機械市場，這對投資者來說意味著良好的投資機會。周邊鄰國大規模的基礎設施建設，2015年新的“十三五”國家戰略性新興產業的提出等，都將直接帶動未來工程機械市場蓬勃發展繼續發展。第二頁第三頁，共36頁。工程機械制造領頭羊-三一重工三一是中國最大、全球第五的工程機械制造商，也是世界最大的混凝土機械制造商。1989年，三一集團有限公司正式創立，公司名稱源于創業初期提出的“創建一流企業，造就一流人才，做出一流貢獻”的企業愿景。2007年-2010年，三一重工公司先后收購北京三一重機、三一重機、三一汽車起重機和湖南汽車，公司的產品組合擴大至混凝土機械、挖掘機械、汽車起重機械、履帶起重機械、樁工機械、路面機械。三一以“品質改變世界”為使命，致力于為中國貢獻一個世界級品牌。目前集團旗下資產包括上市公司“三一重工”、“三一國際”，及港機、風電等未上市資產，2012年集團銷售額超過800億元。2014年,混凝土機械實現銷售收入160億元,穩居全球第一。挖掘機械銷售收入66億元,國內市場上已連續四年蟬聯銷量冠軍,市場占有率超過15%。履帶起重機250噸級以上產品市場占有率約40%,行業第一;汽車起重機50噸及以上產品市場占有率行業第二。第三頁第四頁，共36頁。資產負債表變動分析資產負債表2014/12/312013/12/31變動額變動率資產:貨幣資金60.563.8-3.3-5.19%

應收賬款199187126%

其它應收款24.117.36．838.72%

存貨72.794.16-21.46-22.80%預付款項2.885.66-2.78-49.1%其他流動資產8.905.603.3058.80%流動資產合計：381389-8-2%

長期股權投資10.20.99679．2033920.64%

累計折舊14.812.91.914.85%

固定資產161162-1-0．06%

無形資產45.348.1-2.8-0.7%短期借款4.602.432.1789.30%應交稅費25.2-3.2-60.70%一年內到期的非流動負債38.678.76-29.91341.31%資產總計：630639-9-1.34%負債:應付賬款44.962.2-17.3-27.82%

預收賬款16.410.4658.22%

流動負債合計2081802816.14%

長期負債合計174209-35-16.68%負債合計：383389-6-1.51%權益:實收資本(或股本)76.276.200

資本公積金7．632．005．63281.19%

盈余公積金26.124.41．77.20%股東權益合計：247250-3-1.2%編制單位:三一重工股份有限公司單位：億元幣種：人民幣第四頁第五頁，共36頁。資產負債增減水平分析評價（1）第五頁第六頁，共36頁。資產負債增減水平分析評價（2）4.變化顯著的項目重點分析（1）其他應收款：2014年的三一重工的其他應收款較上年上漲了38.72%，說明企業應收其他單位往來款增加（2）存貨：2014年的三一重工的存貨較上年下跌了22.80%，主要是本年轉銷存貨跌價準備。(3)長期股權投資：2014年的三一重工的長期股權投資上漲920.64%，其主要原因是本年度三一重工公司收購帕爾菲格10%股份所致。（4）預收賬款：2014年的預收賬款與上年相比上漲了58.22%，主要系期末公司收到銷售預收款大幅增加。（5）資本公積金：2014年的資本公積金增加了281.19%，主要是公司資本公積金轉增股本增加造成。第六頁第七頁，共36頁。資產負債增減水平分析評價（3）（6）預付款項：2014年由于國內外宏觀經濟增速下行、市場需求低迷等因素，企業減少了預付的材料采購款，導致其下降-49.1%。（7）其他流動資產：2014年企業提前償還預付稅款，導致其增加58.80%。（8）短期借款：2014年由于企業的庫存現金收入減少，但企業主要系公司對短期運營資金需求，相應增加短期借款89.30%。（9）應交稅費：2014年企業的應交所得稅到稅務部門的同意，應交所得稅得到比上年減少-60.70%。（10）一年內到期的非流動負債：企業的本年度長期借款中一年內到期的借款增加所致，比上一年增加341.31%第七頁第八頁，共36頁。利潤表變動分析利潤表2014/12/312013/12/31變動額變動率營業收入304373-69-18.50%營業成本225276-51-18.48%銷售費用28.730.4-1.7-5.60%財務費用12.33．259．05278.46%管理費用25.329.5-4．2-14.02%資產減值損失6.824．252．5760.42%投資收益4．07-1．986．05-306.03%營業利潤7．1727.5-20.33-73.92%利潤總額9．8534.5-24.65-71.55%所得稅2．293．56-1.27-35.50%歸屬母公司所有者凈利潤7.0929.0-21.91-75.57%少數股東損益0.471.94-1.47-74.62%第八頁第九頁，共36頁。利潤表變動分析（1）1、凈利潤或稅后利潤分析三一重工的2014年的凈利潤7.09億元，比上年下降了21.91億元，同比下降75.57%，下降的幅度巨大；下降的主要原因是受宏觀經濟增速回落、固定資產投資特別是房地產投資持續放緩的影響，公司營業收入、營業利潤同比下滑所致。2.利潤總額分析2014年三一重工的利潤總額為9.85億元，影響其變動因素主要有兩個：（1）營業利潤減少是利潤總額下降的主要原因，2014年的營業利潤為7.17億元，降幅-73.92%同比凈利潤下降幅度75.57%大經相同。（2）營業收入比上年減少69億元，營業收入的減少帶來營業利潤的下跌。同時，銷售費用和管理費用報告期內分別下降-5.60%、-14.02%，這說明三一重工公司合理控制成本,人力成本、銷售成本等各方面成本來減少支出。第九頁第十頁，共36頁。利潤表變動分析（2）3.營業利潤分析三一重工2014年營業利潤減少主要是由于營業減少的，銷售費用、管理費用、等項目的下降所致的。（1） 營業收入比上年減少了69億元，下降幅度為-18.50%。根據該三一重工公司年報，其營業收入減少是由于受宏觀經濟增速回落、固定資產投資特別是房地產投資持續放緩的影響，工程機械產品需求不振，使得公司營業收入與凈利潤同比下降較大。（2） 銷售費用、管理費用和營業成本分別下降了1.7億元、4.2億元和51億元，下降幅度分別達到5.60%和14.20%和18.48%；營業總收入減少69億元，增減相抵，營業利潤減少了69億元，下降幅度為18.50%。這說明企業嚴格成本費用控制，降低費用率來精益管理，降低各項成本，實現最大產出，大力推廣研發、商務、制造、管理降成本，制定費用管控標準，建立長效機制。第十頁第十一頁，共36頁。利潤表變動分析（3）4.變化顯著的項目重點分析（1）2014年的財務費用比上年增加了9.05億元，同比增長278.64%，投資收益同比減少-306.02%，通過查閱公司報表附注可以發現，報告期內,主要系美元對人民幣升值等匯率變動影響匯兌損失增加，公司通過遠期外匯合約等金融工具鎖定匯率產生了較大的投資收益，對沖了匯率波動風險，造成這兩項項目巨大波動。（2）2014年度的資產減值損失比上年增加了2.57億元，主要系根據會計估計計提的應收款項壞賬準備變動的影響。（3）營業收入受宏觀經濟增速回落、固定資產投資特別是房地產投資持續放緩的影響，工程機械產品需求不振，使得公司營業收入與凈利潤同比下降較大。公司實現工程機械產品銷售32,974臺，同比下降19.79%；營業收入303.65億元，同比下降18.65%；歸屬母公司凈利潤7.09億元，同比下降75.57%。（4）投資收益：主要系美元對人民幣升值等匯率變動影響匯兌損失增加，公司通過遠期外匯合約等金融工具鎖定匯率產生了較大的投資收益，對沖了匯率波動風險，導致比上年變動較大。第十一頁第十二頁，共36頁。現金流量表-經營活動現金流量表2013年12月31日2014年12月31日變動額變動率銷售商品、提供勞務收到的現金373324-49-13.14%收到的稅費返還3.853.32-0.53-13.76收到其他與經營活動有關的現金2111.5-9.5-45.23%經營活動現金流入小計398339-59-14.82%購買商品、接受勞務支付的現金241203-39-15.77支付給職工以及為職工支付的現金39.137.7-1.4-3.58%支付的各項稅費26.224.1-2.1-8%支付其他與經營活動有關的現金63.561.6-1.9-0.03%經營活動現金流出小計370327-43-11.6%經營活動現金流量凈額27.712.3-14.4-52%編制單位:三一重工股份有限公司

單位：億元幣種：人民幣第十二頁第十三頁，共36頁。經營活動的變動分析2014年，國際國內經濟環境復雜嚴峻，我國經濟發展進入新常態，步入中速增長期，工程機械市場持續調整，混凝土機械、挖掘機械、起重機械行業總體銷量均有下滑，2014年，公司實現營業收入303.65億元，同比2013年下降18.65%；三一重工受本年銷售額降低影響，銷售回款減少，現金流下降；同時三一重工提出“雙進轉型”戰略，全面推進公司國際化發展來進行各項嚴格管理，，嚴控成交條件，強化逾期和存貨管理等各種費用管理，導致購買商品、接受勞務支付的現金大幅下降，2014年度，三一重工為了經營戰略的需要支出研發經費1.6億元，占經審計凈資產的6.47%，占營業收入的5.28%。導致支付其他與經營活動有關的現金變化不大。綜上所述，由于經濟環境的改變，導致三一重工的銷售收入減少，回款周期變長，三一重工不得不進入經營轉型期，嚴格控制各項成本費用支出等，但企業為了以后更好的發展，比如研發經費用沒有進行縮減，導致支付其他與經營活動有關的現金變化不大。第十三頁第十四頁，共36頁。現金流量表-投資活動編制單位:三一重工股份有限公司單位：億元幣種：人民幣現金流量表2013年12月31日2014年12月31日變動額變動率取得投資收益所收到的現金5.537.071.5427.85%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回現金凈額4.994.75-0.24-0.05%投資活動現金流入小計13.811.9-1.9-13.77%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金2215.5-6.5-29.55%處置固定資產、無形資產和其他長期資產支付現金凈額4.994.75-0.24-0.05投資支付的現金10.114.44.342.57%投資活動現金流出小計32.134.42.37.16%投資活動現金流量凈額-18.3-22.5-4.2-23%第十四頁第十五頁，共36頁。投資活動的變動分析2014年由于系美元對人民幣升值等匯率變動影響匯兌損失增加，公司通過遠期外匯合約等金融工具鎖定匯率產生了較大的投資收益，對沖了匯率波動風險，三一重工收到同比2013年投資收益上漲了27.85%。為了解決銷售滯銷的問題，三一重工加大在海外宣傳力度，對生產方面的投資放緩，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金同比2013年下降29.55%。為了彌補在經營活動上的損失，三一重工加大在投資活動現金支出，2014年的投資支付的現金同比2013年增加了42.57%，權益債務性投資增加。綜上所述，投資活動產生的現金流量凈額為負，說明企業在投資活動方面的現金流入量小于流出量。這是因為企業在本期投資回收活動的規模小于投資支出的規模，三一重工通過將經營擴大到海外來進行大量收購和業務重組來進行戰略轉型。第十五頁第十六頁，共36頁。現金流量表-籌資活動現金流量表2013年12月31日2014年12月31日變動額變動率吸收投資收到的現金1.809.407.6422%取得借款收到的現金237134-103-43.45%籌資活動現金流入小計239143-96-40.17%償還債務支付的現金233114-119-51.07%分配股利、利潤或償付利息支付的現金31.4026-5.40-17.20%籌資活動現金流出小計277140-137-49.50%籌資活動現金流量凈額-38.32.6140.91106.7%編制單位:三一重工股份有限公司

單位：億元幣種：人民幣第十六頁第十七頁，共36頁。籌資活動的表動分析2014年三一重工吸收投資收到的資金比2013年的上升7.6億人民幣，這說明作為在工程機械制造業領頭羊，三一重工還是非常有吸引力來讓投資者愿意投資。三一重工在2014年共取得借款134億元，同比減少43.45%，根據資產負債表中的信息可知，三一重工在2014年減少了對長期借款借款額都，這是使2014年獲得借款減少主要原因；但短期的借款額有所增加。由于2014年的銷售收入的減少，三一重工直接償還債務現金的現時支付能力下降51.07%。2014年公司償還利息支付股東股利為26億元，比去年同期減少17.20%。這說明銷售滯銷使三一重工現時支付能力有所減弱。綜上所述，2014年三一重工還是有足夠的能力已籌集到足夠的現金，靠借款流入的現金補償了經營活動現金流入的不足，滿足其經營活動及投資需求，也說明公司吸收借款能力較強，面臨的融資環境也是比較寬松的三一重工的現金流量表表明三一重工所在成長期階段，有更大競爭力擴寬市場。第十七頁第十八頁，共36頁。財務指標：償債能力分析償債能力2014年2013年?短期償債能力

流動比率1.832.16速動比率1.481.64現金比率（%）29.4435.94現金流量比率（%）5.9014.43?長期償債能力

資產負債率（%）60.7360.84股東權益比率（%）39.2639.15權益乘數2.552.55負債與股權比率（%）1.551.56有形凈值債務率1.891.93利息保障倍數1.8011.61現金利息保障倍數18.5第十八頁第十九頁，共36頁。償債能力變動分析-短期償債能力分析（一）流動比率流動比率是流動資產與流動負債的比率。它用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力。通常，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保障，企業資產的流動性越大。但是，比率太大表明流動資產占用較多，會影響經營資金周轉效率和獲利能力。一般認為合理的流動比率為1.8。三一重工的2014年流動比率為1.83，比上年的2.16下降0.33，說明三一重工的短期償債能力有所降低，但還是較好的，企業資產流動性還較強（二）速動比例流動資產中的存貨可能由于積壓過久等原因無法變現或者變現價值遠低于賬面價值，待攤費用一般也不會產生現金流入。因此，僅以流動資產中變現能力最強的部分與流動負債的比值計算速動比率。速動比率越高，表明企業未來的償債能力越有保證。但是速動比率過高，說明企業擁有過多的貨幣性資產從而可能影響資金的獲利能力。一般認為速動比率為1時比較合適。導致速動比率較低的原因主要是：第十九頁第二十頁，共36頁。償債能力變動分析-短期償債能力分析（二）速動比例（1）在流動資產中存貨的變現速度最慢；（2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；（3）部分存貨已抵押給某債權人；（4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題等等三一重工2014年的1.48，說明企業的每1元流動負債有1.48元可立即變現的流動資產作為保證，同比上年的1.64有所降低，但企業對短期償債能力較強。（三）現金比率現金比率是在速動比率的基礎上進一步修正而得。在速動資產的基礎上扣除了應收賬款和應收票據。這是最保守的短期償債能力指標。由于有利潤的年份并不一定有足夠的現金來償還債務，所以這個指標可以充分體現企業經營活動所產生的現金可以在多大程度上保證當期流動負債的償還。過高的現金比率雖然企業的償債能得到充分保障，但是卻降低了資金的使用效率，但過低現金比率說明企業現金缺乏，就可能發生支付困難，面臨財務危機。一般認為合理的企業現金比率為0.5。三一重工的2014年度現金比率為29.44%，比上年度35.94%下降了6.5%，這說明企業其本年現金直接償付能力有所變差，第二十頁第二十一頁，共36頁。償債能力變動分析-短期償債能力分析(四)現金流量比率現金經流量比率是企業經營活動產生的現金凈流量與流動負債之比，并且它是從動態角度反映本期經營活動產生的現金流量凈額償付流動負債的能力，而前面的流動比率、速動比率和現金比率都是反映短期償債能力的靜態指標，揭示了企業的現存資源對償還到期債務的保障能力。現金流量比率越大，短期償債能力越強。但是二個指標的會計期間不同：用過去一年的現金流量來估計未來一年的現金流量，使用時要考慮影響未來現金流量變化的因素。三一重工的2014年現金流量比率為5.90%，比上年的15.38%下降9.48%，說明企業短期償債能力有所減弱。綜上所述，通過對三一重工的流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率的分析可以發現，三一重工的這幾個指標值均有所下降低于，但三一重工的短期償債能力從整體上來說都是較強的。第二十一頁第二十二頁，共36頁。償債能力變動分析-長期償債能力分析（1）資產負債率資產負債率是負債總額和資產總額之比值，表明債權人所提供的資金占企業全部資產的比重，揭示企業出資者對債權人債務的保障程度，因此該指標是分析企業長期償債能力的重要指標。該指標越低，企業舉債越容易，該指標越高，表明舉債越困難。當資產負債率高到一定程度，由于財務風險過大，債權人往往就不再對企業貸款了。這也就意味著企業的舉債能力已經用盡了。資產負債率一般的合理的水平應是50%左右。通過計算發現，三一重工的資產負債率為60.73%，高于合理標準，同比上年60.83%沒有太多變化，但屬于合理水平。60.73%表明三一重工的經營者合理利用舉債經營，以獲取更大更多的利益。第二十二頁第二十三頁，共36頁。償債能力變動分析-長期償債能力分析（2）股東權益比率與權益乘數股東權益比率是股東權益與資產總額的比率，用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益總額的多少倍。權益乘數反映了企業財務杠桿的大小。股東權益比率與負債比率之和等于1。因此，這兩個比率是從不同的側面來反映企業長期財務狀況的，股東權益比率越大，負債比率就越小，企業的財務風險也越小，償還長期債務的能力就越強。權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占的比重越小，財務杠桿越大。通過計算得知，延華智能的股東權益比率為39.27%，權益乘數為2.55，同比上年的39.15%、2.55變化較小。說明三一重工的長期償債能力有所減弱，財務負債風險有所提高。第二十三頁第二十四頁，共36頁。償債能力變動分析-長期償債能力分析（3）負債與股權比率（產權比率）與有形凈值債務率產權比率實際上是負債比率的另一種表現形式，反映債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系，它揭示企業的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，說明企業長期財務狀況越好，債權人貸款的安全性越有保障，企業財務風險越小。有形凈值債務率是負債股權比率的延伸，保守地反映了清算時負債受到所有者權益的保證程度，也為逆指標。即比率越低越好。三一重工的產權比率為1.55，有形凈值債務率為1.89，二者的值都大于一，同比上年的1.56、1.93都超過了一，說明三一重工的長期債務償還能力減弱，債權人貸款的安全性保障降低，它的財務負債風險也較高。第二十四頁第二十五頁，共36頁。償債能力變動分析-長期償債能力分析（4）利息保障倍數與現金利息保障倍數利息保障倍數反映企業經營收益為所須支付的債務利息的多少倍，衡量企業賺取利息費用的能力。如果這個比率太低，說明企業難以保證用經營所得來按時按量支付債務利息，這會引起債權人的擔心。一般來說，企業的利息保障倍數至少要大于1，否則，就難以償付債務即利息，若長此以往，甚至會導致企業破產倒閉。但是，在權責發生制下，本期的利息費用不一定就是本期的實際利息支出，而本期發生的實際利息支出也并非全部是本期的利息費用；同時，本期的息稅前利潤也并非本期的經營活動所獲得的現金。這樣，利息保障倍數就不能清楚地反映實際支付能力，存在一定的片面性，而現金利息保障倍數則彌補了這一缺點。三一重工的2014年利息保障倍數為1.80，現金利息保障倍數為1，同比2013年的11.61、8.5大幅下降，但二者均大于或等于1，說明三一重工可以很好的保證用經營所得來按時按量支付債務利息。但也從另一方面說明公司舉債過高，有充分利用財務杠桿效應，但又有發生債務風險可能。第二十五頁第二十六頁，共36頁。財務指標：營運能力營運能力2014年2013年存貨周轉率（次）2.702.76存貨周轉天數（天）133.34130.19應收賬款周轉率（次）1.572.21應收賬款平均收賬期（天）229.30162.51流動資產周轉率（次）0.790.95固定資產周轉率（次）1.882.40總資產周轉率（次）0.480.58第二十六頁第二十七頁，共36頁。企業營運能力分析（1）存貨周轉率三一重工的2014年的存貨的周轉率為2.70次，周轉天數為133.34天，表明一年存貨周轉2.70次，存貨周轉天數133.34天，上年的存貨的周轉率為2.76、周轉天數為130天相比，說明2014年度在正常經營狀況下，三一重工的銷售能力下降，營運資本占用在存貨上的金額較多，但企業的存貨流動性還行，資金利用效率還是很低。企業應采取措施提高產品的銷售，擴大收入，從而提高企業資金的回收。（2）應收賬款周轉率三一重工2014年度的應收賬款周轉率1.57次，上年為2.21次，表明該公司一年內應收賬款周轉次數為1.57次，但應收賬款平均收賬期229.30天，上年為162.51天，說明三一重工2014從賒銷產品到收回應收賬款的平均天數為229.30天。這些數據都表明三一重工回收應收賬款的速度變得較慢，可以有增加壞賬損失并且降低企業資產的流動性，同時有可能說明三一重工的信用政策相對來說有點過于寬松了，雖然這能在一定程度上擴大銷售量，提高企業盈利水平，但同時他也會導致壞賬損失增加，影響企業未來發展。第二十七頁第二十八頁，共36頁。企業營運能力分析（3）流動資產周轉率三一重工2014年度的流動資產周轉率是0.79，該比率比上年0.95較低，反映了三一重工的流動資產周轉的較慢，利用效率低。（4）固定資產周轉率三一重工2014年度固定資產周轉率為1.88，，該比率的值比上年2.40下降，比例比較低，說明三一重工的固定資產的利用效率較低，但也可能說明企業的固定資產規模較大，固定資產難以得到有效利用。

（5）總資產周轉率三一重工在2014年度的總資產周轉率是0.48，表示每元資產在一年內創造了0.48元的營業收入。比上年0.58還低。這個值相對來說是比較低的。說明三一重工對其資產的利用效率較差，沒有很好的利用其來經營盈利。綜上所述，通過各項指標對三一重工的營運能力進行分析，可以發現三一重工的各項指標的值都偏低，說明三一重工的營運能力較弱，需要企業采取一定的措施，提高企業的營運能力、盈利能力。第二十八頁第二十九頁，共36頁。財務指標：獲利能力獲利能力2014年2013年資產報酬（凈利）率（%）11.0312.72資產現金流量回報率（%）0.020.04加權凈資產收益率（%）2.9512.19銷售凈利潤率（%）2.498.29銷售毛利率（%）25.7726.19成本費用凈利率（%）2.3610.12每股現金流量（元）0.160.36每股盈余（元）0.09元0.38第二十九頁第三十頁，共36頁。財務指標-企業獲利能力分析（1）資產報酬(凈利)率三一重工2014年度的資產報酬率為11.03%，資產現金流量回報率為0.02%，同上年的12.72%、0.04%相比說明2014年三一重工在經營中增加收入、節約資金使用等方面沒有獲得良好的效果，資產現金流量回報率偏低，收現能力有所減弱，應該仔細分析并采取適當的措施，以提高銷售利潤率，加速資金周轉。（2）加權凈資產收益率三一重工的2014年度加權凈資產收益率為2.95%，表明股東每投入100元資本，可以獲得2.95元的凈利潤。這個數字并不高，比上年12.19%還低。說明三一重工的盈利能力