PAGEPAGE1目錄一、有色金屬行業發展的現狀…2二、有色金屬行業發展的機遇……2三、我國主要的有色金屬上市公司……………4四、有色金屬行業發展的風險…6五、有色金屬行業發展的策略……………8一.有色金屬行業發展的現狀(一)定義與分類廣義的有色金屬行業作為一個龐大的工業門類，是對以從事有色金屬礦產采選和有色金屬冶煉加工等工業活動為主的工業行業的統稱；狹義的有色金屬行業就是指有色金屬冶煉及壓延加工業，是以從事有色金屬冶煉及壓延加工等公用網生產活動為主的工業行業。按照國民經濟分類標準，有色金屬冶煉及壓延加工業包括銅冶煉、鉛鋅冶煉、鎳鈷冶煉、錫冶煉、鋁冶煉、金冶煉、銀冶煉、鎢鉬冶煉、稀土金屬冶煉等9個子行業。(二)有色金屬行業產品結構有色金屬開采行業的主要產品是不同的金屬礦石。冶煉行業的產品同質性較強，生產過程是通過熔煉、精煉、電解等方法提煉有色金屬。有色金屬壓延加工業的產品按化學成分可分為有色金屬材和合金材，按形狀可分為板、條、帶、箔、管、棒、線、型等品種。(三)有色金屬行業地位及重要性有色金屬是國民經濟、人民日常生活及國防工業、科學技術發展必不可少的基礎材料和重要的戰略物資。由于目前中國仍處在工業化的過程中，作為工業基礎的有色金屬工業的發展狀況對制造業的快速發展有至關重要的影響，對中國經濟能否繼續保持相對較高的增長率就顯得更加重要。2011年，黨中央、國務院以科學發展為主線，以轉變發展方式為主線，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，國民經濟繼續朝著宏觀調控預期方向發展。2011年國內生產總值471564億元，比上年增長9.2%。2011年，有色金屬行業的工業總產值同比上升35.63%，其占GDP的比重較去年有所上升，有色金屬行業在國民經濟中的地位仍保持穩定。2007—2011年有色金屬行業工業總產值占GDP比重國內生產總值（現價）增長率行業工業產值增長率工業產值比重200726581014．2016128.4840.296.0720083140459.6018894.7817.056.0220093409039.2018154.95--4.005.33201039798310.3025458.7842.226.4020114715649.2037114.4435.637.87數據來源：國家統計局、中國產業數據網二、有色金屬行業發展的機遇(一)發展環境分析有色金屬行業是國民經濟重要的基礎原材料行業，其產品作為生產基礎廣泛用于航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等行業。在近年來，國內宏觀經濟對于有色金屬行業主要呈現以下特征：第一，工業生產平穩較快增長，企業利潤繼續增長。第二，固定資產投資保持較快增長，投資結構繼續改造。第三，房地產開發呈回落態勢，商品房銷售增速回落。第四，貨幣供應量平穩回落，新增貸款有所減少。第五，進出口保持較快增長，外貿順差繼續收窄。第六，市場物價同比上漲，下旬同比漲幅連續回落。在全球經濟大環境變化和國家宏觀調控的共同影響下，2011年國內有色金屬工業運行總體良好，繼續朝著宏觀調控預期方向發展。一是在全球經濟不景氣的環境中，國內有色金屬生產保持了穩步增長。二是企業利潤總體成長。在國家頒布的與有色金屬行業相關的政策中，最主要的就是為了以加快轉變有色金屬工業發展方式為主線，以科技進步為支撐，以推進節能減排、技術改造、兼并重組和環境治理為重點，立足國內需求，嚴格控制冶煉產能過快擴張，增長有色金屬工業核心競爭力和可持續發展能力，加快實現我國有色金屬工業由大到小的轉變。有色金屬行業是國民經濟，人民日常生活及國防工業、科學技術發展的基礎原材料產業，有色金屬行業的產品是其他主要行業的必選材料，所以有色金屬產品的消費者屬于組織市場中的生產者市場，即許多有色金屬消費者購買有色金屬產品用于制造其他產品，然后再面向單個消費者。(二)經營狀況分析今年來，有色金屬行業發展迅速，資產規模也在迅速增加。自2007年起，每年的行業總資產增速均保持在15%以上，遠遠超過GDP的增速。2011年，行業資產增速較2010年略有下降，但仍保持在20%以上，行業資產規模突破兩萬億；2011年企業數量較前三年都有所下降，但從業人員較前兩年有所上升；2011年行業負債增速較2010年有所下降，但仍處于20%以上。2007年—2011年有色金屬行業資產與負債變化趨勢(三)財務指標分析1.盈利能力2011年1—12月，有色金屬行業的盈利能力有所改善，三個盈利能力指標較2010年相比均有所提升，但距2007年同期水平還是有一定的差距。2007年—2011年有色金屬行業盈利能力指標單位：%2011年12月2010年11月2009年11月2008年11月2007年11月銷售毛利率9.538.678.298.7510.47銷售利潤率4.543.803.003.546.04資產報酬率9.277.135.176.9611.41數據來源：國家統計局2.營運能力營運能力主要是行業的生產經營管理水平，管理經營水平的高低對于行業應對經營環境的變化有重要的作用。從2011年1—12月的表現看，有色金屬行業的整體經營管理水平有了提高，各項指標都有改善，從而有利于有色金屬行業的持續穩定健康發展。3.償債能力有色金屬行業的償債能力主要與行業的負債比例、生產經營效益實現情況有關。2011年1—12月，有色金屬行業的負債率較2010年同期水平略有下降，并且虧損面也有顯著減少，利息保障倍數略有上升，所以，有色金屬行業的償債能力有所提高，償債風險減少。2007年—2011年有色金屬行業償債能力指標單位：%倍2011年12月2010年11月2009年11月2008年11月2007年11月負債率62.0962.4360.9858.6561.18虧損面13.2414.8020.9620.9617.48利息保障4.934.443.603.606.74數據來源：國家統計局4.發展能力有色金屬行業作為基礎性的產業，行業的發展關系到我國工業現代化的進程。2008年，2009年，有色金屬行業的發展受到金融危機的影響，發張速度減慢；2010年1-11月，有色金屬行業的反掌速度加快，出現恢復性成長；2011年來，有色金屬行業的發展能力較2010年同期水平有所下滑。總體而言，2011年有色金屬行業總體運行態勢良好。從具體指標來看，2011年1—12月，鋼鐵行業的盈利能力穩步上升；營運能力有所提升；償債能力有所改善；發展能力有所增強。(四)有色金屬行業SWOT分析1.內部資源優勢《有色金屬“十二五”發展規劃》中提出要通過境外，國內自由安勘探、開發，有效增加境外權益資源量和國內資源儲備。同時，建設工程以境外資源豐富的國家和地區為重點，加快推進資源基地建設，形成新的原料產地。2.內部資源劣勢中國在資源儲備世界排名在前十，但是，我國有色金屬機緣巖型多，使得溶劑萃取技術推廣受到限制而且多數適宜底下開采，開采成本高。與世界相比，我國資源無論是在規模還是利用難度上都處于劣勢。絕大部分探明礦點已經得到開發利用，未被開發利用的儲量大多集中在建設條件和資源條件不好的礦區，后背資源缺乏。3.外部環境機會從國際環境看，全球經濟逐步恢復增長，發展中國家尤其是新興經濟體快速發展，為全球有色金屬工業提供了持續的發展空間。經濟全球化深入發展，有利于我國企業廣泛參與全球經濟合作與競爭。從國內發展環境看，工業化、城市化、信息化深入發展，內需進一步擴大。交通、能源、保障房建設、城鎮基礎設施建設和新農村建設等重大工程繼續實施，為有色金屬工業發展帶來了更大市場空間。4.外部競爭威脅國際金融危機影響深遠，全球經濟治理和均衡增長趨勢明顯，國際貿易保護主義抬頭，圍繞資源、市場、技術、標準等方面的競爭更加激烈。應對全球化氣候變化，減少二氧化碳等溫室氣體排放的新形勢，使有色金屬工業發展的外部環境更趨復雜。隨著建設資源節約型社會戰略的推薦，迫切要求有色金屬工業加快轉變發展方式，加速實現轉型升級。三．我國主要的有色金屬上市公司下圖為我國主要有色金屬上市公司及有關數據分析：@名稱代碼季漲跌流通股本每股收益財務時期市盈率中金嶺南00006028.01%158522萬0.189元20100654.0倍焦作萬方0006125.75%48015萬0.577元20100619.0倍銅陵有色00063050.74%129433萬0.311元20100642.4倍河北鋼鐵000709-1.79%375540萬0.105元20100618.4倍云南銅業00087813.63%125667萬0.149元20100680.7倍福星股份00092628.94%52382萬0.379元20100616.4倍華菱鋼鐵000932-11.99%112129萬-0.147元2010060.0倍錫業股份00096050.55%43367萬0.229元20100668.3倍東方鉭業00096210.36%35639萬0.056元201006203.9倍中鋼天源00205759.67%8400萬0.066元201006220.6倍辰州礦業00215518.79%54725萬0.121元201006133.9倍常鋁股份00216013.16%17000萬0.144元20100645.3倍精誠銅業00217125.97%16097萬0.222元20100641.6倍云海金屬00218215.45%13828萬0.117元20100676.4倍海亮股份00220325.60%17924萬0.197元20100642.5倍精藝股份002295-2.21%7747萬0.300元20100630.2倍羅普斯金002333-5.28%6272萬0.121元20100665.0倍章源鎢業00237822.51%4300萬0.136元201006139.7倍云南鍺業00242839.66%3200萬0.278元201006137.0倍豫金剛石30006455.58%3800萬0.240元20100678.4倍新大新材30008017.84%3500萬0.511元20100659.3倍包鋼稀土60011119.55%49315萬0.438元20100679.6倍東睦股份60011416.25%10768萬0.151元20100639.9倍南山鋁業6002192.84%82871萬0.147元20100631.9倍江西銅業60036216.01%163535萬0.703元20100625.7倍貴研鉑業60045914.72%11174萬0.308元20100661.3倍馳宏鋅鍺60049727.26%93945萬0.178元20100667.7倍方大炭素60051618.77%61681萬0.106元20100650.2倍豫光金鉛60053195.82%22827萬0.155元201006110.1倍廈門鎢業60054946.18%68198萬0.281元20100683.3倍中孚實業6005955.43%118306萬0.176元20100638.5倍東陽光鋁60067310.45%82201萬0.117元20100674.8倍華遠地產600743-3.71%22005萬0.176元20100616.9倍新疆眾和60088826.98%34205萬0.355元20100633.9倍北礦磁材60098015.21%13000萬-0.025元2010060.0倍西部礦業60116849.25%238300萬0.244元20100634.8倍中國鋁業6016000.79%393131萬0.039元201006129.4倍金鉬股份60195854.05%77400萬0.138元20100686.1倍@平均值--21.21%63932萬0.133元201004.2593178.6倍@名稱代碼季漲跌流通股本每股收益財務時期市盈率四．有色金屬行業發展的風險（一）宏觀經濟波動風險由于受2008年金融危機的后續影響,盡管2012年中國經濟發展的內外環境優于前幾年,但是仍然面臨著諸多方面的風險和挑戰.1.由于國家對于房地產行業的出臺的各種限制性政策,房地產行業受其影響,增速放緩.而房地產占我國GDP的6.6%,房地產行業的減速發展將對中國經濟產生直接的負面影響.整個國家的宏觀經濟狀態,直接影響有色金屬行業的發展.2.消費需求增速下降.對于有色金屬市場而言，消費的增長要仰仗制造業的擴張，在全球經濟持續受到流動性收縮影響的情況下，制造業也顯示出疲弱的態勢。從最新數據看，ISM制造業指數持續走低,，由于制造業部門萎縮，因此在全球制造業可能衰退的情況下，有色金屬的消費難以得到增加.3.寬松的貨幣政策與通貨膨脹壓力.寬松的貨幣政策導致盲目的投資增加,客觀上加大了有色金屬行業的競爭壓力.而通貨膨脹的壓力導致各種生產成本的上升.給有色金屬行業帶來了巨大壓力.4.美元貶值以及人民幣升值壓力加大.由于美元貶值,人民幣對美元保持穩定,就會使人民幣相對于日元,歐元升值,由此造成貿易摩擦不斷,從而增大人民幣升值壓力.人民幣升值,有利于進口,但不利于出口.我國的有色金屬一部分是用于自用,但大部分是出口到國外,人民幣的升值會導致我國整體有色金屬出口數量的減少.以下為美元兌人民幣的月K線走勢圖:5.金融危機后,國際貿易保護主義盛行,這也將不利于有色金屬的出口和有色金屬行業的發展.（二）原材料風險近年來隨著全球的經濟快速發展,社會對資源的需求越來越大,加大了人們對資源的關注.礦產資源是越來越少,而且是不可再生的.十種有色金屬產量為2519萬噸,同比增長6.7%,回落了17個百分點.六種精礦含量546萬噸,增長15.3%,回落3.3個百分點.氧化鋁2278萬噸,增長17.1%,回落24.9個百分點.由于產量增幅回落,公司效益極大可能下降.從這個角度上來看，誰擁有資源，誰就擁有未來、擁有財富。因此，很多原本從事房地產、酒店、貿易等行業的成功企業家，紛紛進軍有色金屬礦產資源投資。特別是在2009年，國家明顯地下力氣整頓煤炭資源，資金從煤炭抽出后轉向了有色礦山資源，這也從另一個方面加大了熱錢向礦山流動。礦產資源政策的松動引起了投資涌入，但這種政策松動是存在一定風險的，一旦國家調整礦產政策，這就容易出現各種變動。另外，雖說有色礦山是高產出、高效益的項目，但也具有高投入、高風險的特點。以為我國2007-2011年4月有色金屬行業產品產量增速變化圖：（三）流動性風險國內中小有色金屬壓延加工企業資金不足,導致中國需求因素不能發揮支撐作用；同時有色金屬期貨市場也面臨著流動性不足問題。從全球范圍看，銅鋁市場已經處于供大于求格局。盡管實際產量會有變化，但總產能明顯過剩對有色金屬價格形成產期利空影響。在期貨和現貨市場共同壓制下，國內有色金屬市場持續呈疲軟格局。（四）相關行業風險有色金屬下游行業的消費情況直接決定了行業的需求，通過對有色金屬下游行業的分析整體上來說國內有色金屬消費仍將旺盛，但不同子行業之間存在區別，不同的需求情況意味著不同子行業面臨的風險不同。有色行業的下游需求以電力、房地產、交通運輸（主要是汽車）、機械和電器等行業為主。進一步細分，鋁的30%將用于房地產建筑，23%將用于交通運輸（主要用于汽車）；銅的45%將用于電力、電纜領域；鉛的6%用于電纜護套。綜合來看，國家投資政策取向對基本金屬需求的影響大小依次為銅、鋁和鉛鋅。若是需求沒有拉動我國將面臨更加糟糕的局面。并且鋅需求上漲有限，從國家的一系列措施看，由于新建公路空間有限，因此對鋅消費的拉動作用不大。對鉛鋅來說，由于我國近來采取的是限制出口措施，而西方市場供應也相對平穩，這在一定的程度上限制了外盤價格下跌。（五）國家政策風險對有色金屬投資影響比較大的政策領域在于資源政策、能源政策、交通運輸價格政策、財稅政策、土地政策、貿易和關稅政策，這些政策的調整將對有色金屬工業投資周期、投資成本以至于投資回報都有較大影響。由于我國經濟正處于快速發展中，市場體系建設很不完善，法制建設也不規范，基本投資環境變化較大。因此，一些地方政府的優惠招商政策帶有階段性，難以長期發揮效力，往往給投資者造成不應有的障礙。1.稅收政策=1\*GB3①出口退稅下調，部分產品加征出口關稅我國有色金屬工業目前依然是原材料進口主導型的行業。通過大面積調整出口關稅，可以維護國內有色行業的持續穩定發展，限制高耗能、高污染、資源性產品出口，但是同時勢必會影響整個行業的需求狀況。=2\*GB3②礦產資源稅提高財政部和國稅總局自2007年8月1日起，調整鉛鋅礦石、銅礦石和鎢礦石產品資源稅適用稅額標準。資源稅的調整將調整上游礦產資源的供給，控制有色金屬行業的過度擴張。雖說資源稅征收比率非常低，在相關企業的成本中所占比重小，但是對企業的經營仍會產生或多或少的風險影響。2.產業政策根據“十一五”發展規劃，有色金屬工業通過聯合重組，培育具有國際競爭力的大型企業集團，組建8到10家具有比較優勢的區域性集團。因此政府推出一系列有色金屬行業的準入條件，控制有色金屬冶煉行業的投資規模，確保投資項目的質量。但是，短期內產業政策將增加企業的投資成本，減少企業的利潤。3.環保政策《產業結構調整指導目錄(2007年本)》將限制規模、能耗、資源利用水平、工藝達不到相應標準的有色金屬冶煉項目，同時鼓勵有色金屬復合材料技術開發及應用。但是貫徹“節能減排”政策，在有助于加快有色行業整合和淘汰落后產能的同時，也增加了企業的成本，擠壓了企業利潤空間，對有色金屬行業的供給有抑制作用，對行業的發展存在短期負面影響。（六）環保與技術風險有色金屬消耗大量的資源和能源，生產和運輸過程中都有不同程度的污染，環保壓力是全球有色金屬行業面對的主要問題之一，環保成本將成為今后主要的成本增長領域。因此現代技術的革新就顯得非常關鍵了。在未來有色金屬行業中，擁有先進工藝和技術的企業必然能夠得到強勁的發展，而市場也會淘汰掉落后、低端的企業和產業。五．有色金屬行業發展的策略１、通過技術創新提高“中國制造”的競爭力由于缺乏核心競爭技術。中國生產的出口產品在國際市場中只能以低價銷售，如何實現技術創新成為中國企業面臨的全新的挑戰。一方面，在要加大研發投入，加快關鍵技術引進向消化吸收到再創新轉變，注重單項技術研究開發向集成創新轉變。積極采用自主創新的先進和適用技術改造產業，提高工藝裝備水平和產品質量，增加產品品種，并通過市場機制將研發成果迅速轉化為產品，提高產品附加值，增強市場競爭力。同時，從長遠來看，要加強創新、實用人才和復合型人才的儲備和培養，技術創新和提高與人才創新是息息相關的，要在大學、科研院所和企業之間建立橋梁，培養合格的實用型人才。２、海外資源并購，為長遠發展儲備資源和動力雖然中國已經成為了有色金屬的生產大國和消費大國，但從資源的不可再生性和人均擁有量來看，同時也是有色金屬資源稀缺的國家。目前受金融危機的影響，在國際礦業市場上一些業績優良的礦業企業由于融資受阻，資金鏈斷裂，對于有能力、有優勢的企業來說，目前是收購海外資源提高國際話語權是一個絕好的機會，這是新形勢下，中國企業“走出去”開發資源的一種新的模式。一方面，較低的價格讓企業有盈利可能，比如今年２月１２日，中國鋁業以１９５億美元再度注資國際礦業巨頭力拓公司；２月５日，中金嶺南以約２億美元收購澳大利亞ＰＥＭ礦業公司５０．１％的股權。另一方面，參與資源開發為企業的持續發展提供了