中國四萬億刺激政策的出臺背景、內容、實施效果和評價萬億元刺激政策出臺背景萬億元刺激政策出臺背景在全球金融風暴下，我國經濟受到了相當大的沖擊，尤其是外向型經濟的發展受到了很大的影響。從第三季度起，我國經濟增長率出現了加速下滑的局面。截至2008年10月，我國的出口和進口增速雖然有所放緩，但仍然是增長的，到了11月和12月，全國進出口總值開始表現為負增長。11月全國進出口總值同比下降9%,其中：出口下降2.2%；進口下降17.9%。12月全國進出口總值同比下降11.1%，其中：出口下降2.8%；進口下降21.3%。可以看出，9月份發生的金融風暴，到11月份開始對我國的對外貿易產生了實質性影響。雖然在這一期間第一產業的發展形勢相當好，2008年以來保持了逐季上升的局面，2008年四季度的增長率甚至達到了7.2%，但由于第一產業在GDP中所占的比重較低，對整體經濟增長的作用有限。三季度，第二產業增長率回落到了9.0%，在本輪經濟周期中首次落到10%以下，而到了四季度，不但第二產業增長繼續下滑，達到了6.1%的低點，第三產業的增長率也開始明顯回落，下降到7.4%。這說明全球金融風暴對我國經濟增長的沖擊是相當嚴重的。2008年初，在物價快速上漲的壓力下，“防過熱，防通脹”的宏觀調控任務成為當然的選擇。然后我們又先后遭遇了罕見的低溫雨雪冰凍和汶川特大地震等重大自然災害。年中，我國又將宏觀調控的任務調整為保持經濟平衡較快發展和控制物價過快上漲。然而，與自然災害對我國經濟造成的局部影響不同，始于2007年底的美國次貸危機已于2008年下半年愈演愈烈成為席卷全球的國際金融危機，并開始對我國的實體經濟產生重大影響。外需減弱，企業家、投資者、消費者信心開始受到影響。2008年前三個季度我國經濟增長速度同比回落2.3個百分點，第三季度回落到9%,經濟增長速度面臨進一步下滑的風險。2008年11月15日,為了積極應對國際金融危機和經濟危機的影響，中國宣布了一項經濟刺激方案，即將在兩年內采取10項措施，經初步匡算投資額約合4萬億元人民幣。同時，在宏觀調控上明確提出實施積極的財政政策，通過適當減稅、提高出口退稅率、增加政府公共投資和重點支出以促進經濟的平衡較快發展。就此，我國財政政策也由“穩健”轉為擴張性的“積極財政政策”，而貨幣政策也由“從緊”轉為“適當寬松”的政策。2007年至2008年中期我國央行連續提高存貸款利率6次，利率上升直接增加企業的貸款資本。rmrm二、內容1?加快建設保障性安居工程。加大對廉租住房建設支持力度，加快棚戶區改造，實施游牧民定居工程，擴大農村危房改造試點。2?加快農村基礎設施建設。加大農村沼氣、飲水安全工程和農村公路建設力度，完善農村電網，加快南水北調等重大水利工程建設和病險水庫除險加固，加強大型灌區節水改造。加大扶貧開發力度。3?加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。重點建設一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網，安排中西部干線機場和支線機場建設，加快城市電網改造。4?加快醫療衛生、文化教育事業發展。加強基層醫療衛生服務體系建設，加快中西部農村初中校舍改造，推進中西部地區特殊教育學校和鄉鎮綜合文化站建設。5.加強生態環境建設。加快城鎮污水、垃圾處理設施建設和重點流域水污染防治，加強重點防護林和天然林資源保護工程建設，支持重點節能減排工程建設。6?加快自主創新和結構調整。支持高技術產業化建設和產業技術進步，支持服務業發展。7.加快地震災區災后重建各項工作8?提高城鄉居民收入。提高明年糧食最低收購價格，提高農資綜合直補、良種補貼、農機具補貼等標準，增加農民收入。提高低收入群體等社保對象待遇水平，增加城市和農村低保補助，繼續提高企業退休人員基本養老金水平和優撫對象生活補助標準。9?在全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔1200億元。10.加大金融對經濟增長的支持力度。取消對商業銀行的信貸規模限制，合理擴大信貸規模，加大對重點工程、“三農”、中小企業和技術改造、兼并重組的信貸支持，有針對性的培育和鞏固消費信貸增長點。2008年四季度到2010年底，4萬億元投資的重點投向和資金測算重點投向資金測算廉租住房、棚戶區改苣等保障性住房約4000^元農村水電路氣房等民生工程和基礎設施約卻00億元鐵路、處路、機場、水利等重犬基礎設施建設和城市電網改造約1別叩億元醫療衛生、教育、文化等社會事業發展約1磁億元節能減排和生態工程約21。D億元自主創新和結構調整約3700^元災后皈復重建約10000億元從上述一攬子的經濟刺激計劃的內容來看，包括的內容非常廣泛。但從經濟學的角度進行分析，我覺得主要還是針對我國在投資和凈出口這兩大經濟增長動力下滑后，如何通過政府的干預撬動投資和國內消費需求，以實現經濟的平穩增長。從現代西方市場經濟國家宏觀調控理論和實踐來看，擴大政府投資、降低稅負、增加就業是政府干預所采取的主要手段，我國在1998年應對亞洲金融危機時的實踐也是把擴大政府財政投資和減稅作為主要的政策工具。這一輪中國的經濟刺激計劃，主要是基于中國經濟發展面臨的困難現狀和發展的現實而提出的政策手段。一是要擴大消費。中國這些年來主要依靠外需拉動，但事實上中國擁有世界上最大的市場，通過擴大內部需求可以彌補外部需求下降后所產生的缺口，進而將給中國經濟帶來持續增長的動力；二是要擴大投資。投資對經濟增長具有乘數效益，特別是中國的基礎設施總體還比較落后，城鄉差距較大，社會事業發展總體仍很薄弱，因此，投資仍具有較大的發展空間，因此在外部環境惡化的情況下，通過國家宏觀政策的干預將對經濟增長起到積極作用。三、實施效果四萬億投資較好地運平了金融危機對我國經濟產生的意外沖擊，對經濟產生了積極的正向影響。我國不僅率先走出了金融危機的漩渦，且在2009年順利實現了“保八”的經濟增長目標，年增長率為9.1%。2010年我國繼續保持了強勁的增長勢頭，全年經濟增長率為10.3%。以上均表明，四萬億投資方案短期內帶動了經濟的發展，是我國盡快擺脫了金融危機的巨大沖擊和不良影響。進一步加強”三農“和改善民生夯實了基礎；積極推進了經濟結構戰略性調整和發展方式轉變；重大基礎設施建設穩步推進，汶川地震災后恢復重建有力有序開展。按照中央“快重準實”的總體要求，各地各部門迅速完善落實中央投資項目組織、政策、監管三大保障體系，加快推進項目建設。在中央擴大投資政策帶動下，全社會投資增長勢頭強勁，在計劃實施的前9個月全社會投資增長33.4%，增幅比去年同期提高6.4個百分點。投資結構進一步優化，國家重點鼓勵和支持的農業和教育、衛生、社會保障、文化等民生工程投資均同比大幅增長42%—72%。三季度國內生產總值增長8.9%，增幅比上半年和一季度分別提高1個和2.8個百分點。加強農村民生工程和農業基礎設施建設，大力支持農村飲水安全、農村電網改善、農村公路、農村沼氣、農村危房改造等工程，不斷改善農村生產生活條件，建成了一大批關系人民群眾切身利益的惠民工程。在今年四批中央投資中，用于民生工程的投資占比超過50%。2010年8月底，已建成1.1萬個基層醫療衛生服務項目，改造農村初中校舍面積近400萬平方米；建成廉租住房27萬套、開工建設126萬套；解決2278萬農村人口飲水安全問題，建成農村沼氣項目247萬戶、農村公路20萬公里、農村電網各類線路10.3萬公里。堅持把加快推進結構調整和發展方式轉變作為保持經濟平穩較快發展的主攻方向。中央投資發揮“四兩撥千斤”的作用，如安排200億元中央投資用于支持重點產業調整振興和促進中小企業發展，企業技術改造步伐明顯加快，重大裝備自主化工作積極推進。加強自主創新能力建設，開工建設了一批高技術產業化項目。堅持把節能減排作為擴內需保增長的重要抓手，支持十大重點節能工程、城市污水垃圾設施及配套管網、重點流域水污染防治等建設。2010年8月底，已建成污水處理能力518萬噸/日，垃圾處理能力1.6萬噸/日，形成節能能力標準煤669萬噸、節水能力1.31億噸。著眼于緩解基礎設施的瓶頸制約，加快重大基礎設施建設，為長遠發展增強后勁。哈大、武廣、南廣、貴廣等一批重大鐵路項目加快建設，投產里程近1500公里。南水北調等大中型水利工程進展順利，已基本建成近1500個大中型水利項目。公路、機場、城市電網改造有序推進。堅持以人為本、尊重自然、統籌兼顧、科學重建的方針，加快汶川地震災后重建，進一步提高區域經濟發展能力。2010年8月底，已完成投資5050多億元，占規劃總投資的50.5%，實現了時間過半、投資完成過半。其中，城鄉住房投資完成規劃任務的73.4%，基礎設施和公共服務設施完成40%以上，原定的三年目標任務有望在兩年內基本完成。1）從IS-LM曲線分析IS：Y二C+I+G+NXC=C0+mpc（Y-T）1=1（r）金融危機下，很多企業開始裁員甚至倒閉，造成失業率的提高，失業人數的增加會直接帶來居民消費（C0+mpc）的下降，所以C減少。投資商意識到國內居民消費下降，海外市場貿易因金融危機更是無利可圖，所以投資上的投資力度也大幅縮水，I下降。外國受到經融危機的打擊，對一些進口商品的需求也在下跌，從而造成我國的出口訂單減少，NX下降。在這種狀況下只有G的增加，看起來能夠較好地起到對我國GDP下降趨勢的減緩效果。經濟刺激政策的前五項內容都是通過建設的投資增加G,從而增加就業，提供更多消費機會，增加收入，提高消費（C0+mpc）。如圖3-1、圖3-2在IS-LM模型中，政府擴大購買，使IS曲線向右上方移動，如果保持利率不變，產出從Y1增加到丫2,但是實際上，利率提高了，從而產出只有Y1到Y2,因此從理論上分析，乘數效應是實際上沒預期的大。圖3-1

圖3-22）從貨幣市場分析在貨幣市場上，政府的四萬億投資使收入增加，貨幣需求上升，利率也會上升。政府支出增加，把更多的非流動性資產轉變為流動性資產，會出現一定的預算赤字，就減少了國民儲蓄的可貸資金的供給，同樣也提高了利率。如圖3-3所示，當r1上升到r2時，在M/P—定的情況下，L曲線上升。一般來講，存款準備金率的降低，會導致貨幣供給量的增多，從而導致利率的降低，從而促進投資，使產出增加。同時貨幣量的增多，會導致民眾名義貨幣持有量的增多，會使民眾有更強的花錢欲望，從而促進消費，使產出增加。在中國，如果只考慮存款準備金率的情況，對宏觀經濟的影響更多的時候一種因素。77.0930272320Q礁鞋褲07-03-07^5-DA0L07-08'07-0^07-12^血卽041卜^10-0011-00?怙.0930272320Q礁鞋褲自2008年9月到12月這四個月間，存款基準利率連續下調4次，貸款基準利率連續下調5次，其中11月27日當天，存、貸款基準利率一次性下調1.08個百分點。至12月底，存、貸款基準利率基本回到06年初水平。如圖3-4所示，當存款準備金率的降低，使直線LM下移，此時與IS2相交的點則是降低了存款準備金率之后，相對應貨幣供給量Y增加，利率r的降低。四、評價一方持贊成觀點，認為四萬億政策功不可沒，因為這一政策既兼顧了在短期內保持經濟增長的目標，又兼顧了在長期中可持續發展的長遠計劃，而且四萬億元的經濟刺激計劃涉及到了基礎設施建設、民生、環保等非常廣泛的領域。一方面，政府在短期內擴大了信貸規模，幫助一些瀕臨破產危機的企業渡過難關，降低了社會整體的失業率，維持了社會的穩定；另一方面政府在鐵路、機場、發電站等基礎設施上有投入，部分資金則投入到節能環保等民生領域，同時還扶持中小企業，這對提升民間資本的積極性起到了很大作用，這些都為未來經濟的可持續發展起著奠基性的作用。另一方持反對觀點，認為四萬億的經濟刺激計劃只是在短期內刺激經濟保證經濟不迅速下滑，對于經濟的可持續發展沒有任何意義，因為四萬億的經濟刺激計劃并沒有從根本上解決中國的經濟問題。中國經濟的主要問題是經濟的結構性問題：一方面舉國體制下政策性傾斜導致某些行業長期過度投資從而形成產能過剩（如光伏、鋼鐵），另一方面民營企業卻步履維艱，得不到政府的特殊照顧，稅收負重過重，不平等的競爭環境一直是阻礙它們快速發展的障礙；而且，改革開放以來我國舉世矚目的高速經濟增長依靠的是人口紅利和廣袤的自然資源，這種勞動力密集資源消耗的粗放型增長方式很難支撐經濟的可持續的高速增長的，另一方面長期以來我國內需嚴重不足，居民的消費水平占國內生產總值（GDP）的比重很低，經濟增長靠的不是消費和投資，而是靠出口，這種購買力和生產能力的嚴重失衡非常容易引起產能過剩，當外部需求出現問題時，產能過剩問題就更加突出了。這次在經濟極度低迷期間，中央政府推出了4萬一政策的經濟刺激計劃是不明智的，中國經濟結構問題本來就產能過剩，4萬億元的資金投下去后，會使得結構性問題比以前更嚴重，產能過剩問題更突出。政府的這項經濟刺激政策，并不能解決經濟結構問題，只能在短期內推動經濟好轉，但不可持續，而且很有可能引起通貨膨脹。V圖4-1通過社會總供給與總需求曲線可以看出，原先的社會均衡點AD］與AS的交點，政府在出臺這一政策之后，拉動了內需，促使了社會總需求增大，使需求曲線從AD1移動到AD2，致使社會供達到新的均衡點；從圖4-1中可以看出國民收入由片到丫2,促進了國民經濟的增長，但同時，價格水平由P2到P］。物價有所增長，所以這一政策導致了一定程度上的通貨膨脹。在我看來，中央“四萬億”的投資項目均為新增加投資，它對經濟增長產生新的拉動作用。四萬億投資計劃拉動的經濟總量約占GDP的7.6%,考慮到2006-2008年凈出口占GDP的比例也只有8%左右，因此，中央投資計劃本身就可以基本替代國際金融危機對外需減少的沖擊。其次，增加就業，讓中