匯率變動對企業出口銷售收入的影響實證研究

摘要：匯率變動及其相關問題是近年的一個研究熱點，但基本上集中在匯率變動對一國國際貿易影響，而關于匯率變動對企業出口銷售收入影響的研究文獻非常少，特別是實證研究則更少。該文試圖在這方面作些探索，選取我國電子信息行業中出口業務較多的企業為樣本，建立匯率和企業出口銷售收入之間的模型進行實證分析，并就實證結果作進一步分析，同時提出相應的對策建議。

關鍵詞：匯率波動出口銷售收入實證分析

1引言

1997年東南亞金融危機以來，中國一直實行釘住單一美元的固定匯率制度，國際上對于人民幣幣值是否需要重估、人民幣匯率機制是否應該改革倍加關注。2005年7月21日中國人民銀行宣布，放棄人民幣釘住單一美元，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。與此同時，人民幣名義匯率升值至1美元兌元人民幣。之后，人民幣名義匯率出現了連續小幅變動。人民幣名義匯率變動及波動對微觀層次上的企業出口銷售收入會產生什么影響，該文擬從一個全新的角度，通過實證分析進行探討。

該文以電子信息行業中出口業務比重較大且上市的10家出口企業作為研究對象，試圖通過建立匯率波動與企業出口銷售收入的計量經濟學方程，并根據我國實際情況選擇部分出口企業作為樣本進行統計檢驗和分析，以探討匯率波動是否對我國企業出口銷售收入產生影響。該文首先介紹所選用的計量模型；其次分析該文的樣本選取依據；之后實證研究部分是該文的核心內容，測算名義匯率變動對中國企業出口銷售收入的影響；最后該文在總結實證研究的基礎上，簡要評價現行人民幣匯率形成機制改革對中國企業出口銷售收入的影響。

2人民幣升值對我國企業出口的影響實證分析

1建立模型

我們將企業出口銷售收入寫成如下函數：R=epq，式中，e為匯率(直接標價法)，p為出口產品售價，q為產品出口銷量(假定產量等于銷量)。又由企業出口銷量q為p函數q=q(p)，而影響企業出口商品價格的關鍵因素即是匯率，匯率變動將會引起企業出口商品價格的變動。因此在建立計量經濟學模型時，僅從匯率的角度來考慮匯率變動對我國企業出口的影響。故該文選取人民幣匯率對數作為解釋變量，以本期企業出口銷售收入對數作為被解釋變量，具體模型

為我國在t期的企業出口銷售收入對數，為t期的人民幣匯率對數，為隨即干擾項。

2樣本選擇

隨著我國電子信息產業的發展，電子產品逐漸成為我國第一大出口產品，在我國對外貿易出口中所占比重逐年提高。因此，該文將選取電子信息行業中出口業務比重較大且上市的10家出口企業為樣本，建立匯率和出口企業銷售收入之間的計量經濟學方程，運用回歸分析技術對其進行測算，利用測算結果來分析匯率波動對出口企業銷售收入的關系。這十家企業在營業收入中出口值所占比例高于10%，分別為深康佳、青島海爾、方正科技、四川長虹、美菱電器、美的電器、廈華電子、春蘭股份、海信電器、中興通訊。

3實證分析

在進行實證分析中，匯率數據選用國家外匯管理局公布的2002年以來的一組半年平均匯率時間序列，而選中的樣本企業出口銷售收入則選用各企業各年公布的年報及半年報數據，

從表可以看出，從2002年開始就一直保持穩中趨升的勢頭，2005年7月21日的匯改使人民幣出現較大幅度的升值。而樣本企業中，除四川長虹的出口銷售收入呈下降趨勢外，其余9家企業的出口銷售收入總體上呈現逐年上升趨勢。

4結論

從以上分析來看，匯率的變動同企業出口銷售收入的關系不是簡單的此消彼長的關系，在我國的具體情況下，匯率變動對企業出口銷售收入的影響非常有限，人民幣的穩步升值并未對企業出口產生負面的影響，相反，多數企業出口銷售收入在人民幣升值的同時也得到了提高。而影響我國企業出口的主要因素具體表現為我國出口企業比較特殊的外貿結構，即加工貿易在企業出口中占據了絕大部分的比重，這就從本質上決定了匯率對我國企業出口的影響并不顯著。另外一個主要因素就是我國低廉的勞動力成本，這是吸引外商直接投資的重要因素，外資的引進將在很大程度上刺激我國經濟增長，從而帶動出口的擴大。同時，還存在其它影響我國企業出口的重要因素。這些因素在近期內對企業出口的影響程度都大于匯率變動，因此，這就要求我們在充分考慮我國國情的前提下，恰當的評估人民幣匯率在企業經濟活動中的作用。

參考文獻：

〔1〕都紅雯，胡赟，莊巧英.《匯率波動對我國跨國經營企業經營業績的實證分析》，《杭州電子科技大學學報》，2006年09月第2卷第3期.

〔2〕歐元明，王少平.《匯率與中國對外出口關系的實證研究》，《國際貿易問題》，2005年第