營運能力分析2009年2010年2011年應收賬款周轉率10.22次/年5.55次/年5.21次/年存貨周轉率3.01次/年1.65次/年2.80次/年流動資產周轉率1.41次/年1.00次/年1.66次/年總資產周轉率0.85次/年0.59次/年0.77次/年2009年2010年2011年應收賬款周轉天數35.71天65.77天70.06天存貨周轉天數121.26天221.21天130.36天流動資產周轉天數258.87天365.00天219.88天總資產周轉天數456.25天618.64天474.03天經營周期156.97天286.98天200.42天營運能力分析——折線圖營運能力分析——折線圖營運能力分析應收賬款周轉率：2009-2011年，呈逐年下降趨勢。說明該企業管理應收賬款的效率越來越差，企業需要進一步改善應收賬款的管理。存貨周轉率：2009-2011年，先下降后上升。2011年的值明顯較高，主要是因為2011年的存貨比去年減少了48.15％，另外，該企業子公司北京亞寶世紀置業有限公司房地產開發成本轉入了營業成本。總體看來，2011年該企業存貨流動性較好，與2009年相當，比2010年有了很大的改善。營運能力分析流動資產周轉率：2009年-2011年，先下降后上升。企業流動資產的周轉速度比較快，流動資產利用率較好，說明該企業生產經營工作得到了改善。總資產周轉率：2009-2011年，先下降后上升。2011年該企業總資產周轉速度較快，資產利用效率較高，整體資產的營運能力比較高。

營運能力分析小結：通過四個指標的比較和分析，不難看出，2011年亞寶藥業整體的營運能力良好，均能達到行業標準值。在2010年的營運能力基礎上有很大改善，但與2009年相比稍有差距。2011年，亞寶藥業的主營業務增加了“商品房銷售”，且營運利潤很高。子公司北京亞寶世紀置業有限公司開發了房地產，還組建了100余家“亞寶大藥房”，促進了銷售。這是亞寶藥業本年度的一個大突破！（至于2010年的營運指標都較低，主要是因為公司于2010年出售了專門從事醫藥批發業務的山西亞寶新龍藥業有限公司的股權。）盈利能力分析2009年2010年2011年毛利率34.27％45.61％41.76％凈利潤率8.43％11.30％10.57％總資產周轉率0.85次/年0.59次/年0.77次/年總資產報酬率7.13％6.64％8.18％經營利潤率10.24％13.00％14.88％經營資產周轉率0.86次/年0.65次/年0.35次/年經營資產報酬率8.78％8.46％12.88％銷售額與固定資產之比2.091.441.44總權益報酬率14.50％14.05％16.27％盈利能力分析毛利率:三年中，2011年處于中間水平，比2010年稍低，又明顯高出2009年很多。2011年該企業的盈利能力稍有下降。2010年毛利率值較高，主要是因為本年成本管理工作較好而使得成本較低。整體看來，該企業盈利能力良好，近兩年較穩定。凈利潤率：2010年增幅較大，表明公司在這期經營業績突出，市場競爭力強，2011年則相對降低，說明2011年經營業績稍間有下降，市場競爭力變弱。但整體水平都比較高，說明該企業盈利能力很好。總資產周轉率：2011年、2009年使用資產獲利情況都很好，但2010年相對較弱，主要是2010年該企業主營業務收入較低所致。2011年該企業總資產周轉速度較快，資產利用效率較高，整體資產的盈利能力有所提高。總資產報酬率:2011年為最大值8.18％，說明該企業運用資產賺取利潤能力有所提高。盈利能力分析經營利潤率:2009年-2011年逐年增大。經營利潤率顯著提高，獲利能力很好。經營資產周轉率：2009-2011年逐年降低。說明該企業運用經營資產獲得銷售額的能力有所下降。需要進一步改善。經營資產報酬率:2009-2011年逐年增大。說明該企業經營資產的利用效率越來越高，企業的經營活動越來越有效。銷售額與固定資產之比：2010年、2011年處于穩定水平，沒有變化，相對2009年有所下降。說明企業使用固定資產獲得銷售額的減弱但很穩定。總權益報酬率：2011年最高，說明該企業投資帶來的收益很高。盈利能力分析小結：通過九個指標的比較和分析。2011年亞寶藥業整體的盈利能力比較好。總資產周轉率和經營資產周轉率都比較低，尤其是營運資產周轉率，與2009年相差甚遠，說明該企業銷售能力有所下降。總資產報酬率、經營資產報酬率、銷售額與固定資產之比和總權益報酬率均為近三年最高值，說明企業總資產和經營資產的利用效率都越來越高，企業的經營活動越來越有效，具有很強的盈利能力。

盈利能力分析—競爭對手分析亞寶藥業雙鶴藥業毛利率41.76％31.58％凈利潤率10.57％7.44％總資產周轉率0.771.21總資產報酬率8.18％8.98％經營利潤率14.88％10.11％經營資產周轉率0.351.25經營資產報酬率12.88％19.85％銷售額與固定資產之比1.443.38總權益報酬率16.27％11.44％盈利能力分析—競爭對手分析總結：通過與雙鶴藥業的財務指標對比分析，可以看出亞寶藥業在盈利能力上的優點和不足。亞寶藥業的經營業績較好，市場競爭力強，成本管理工作做得很好，投資帶來的收益很高。但是，與雙鶴藥業相比，亞寶藥業的總資產和經營資產的運用率不高，運用資產賺取利潤的能力較弱。整體看來，亞寶藥業的盈利能力較高，蛋但稍弱于雙鶴藥業，資產運用方面的不足需要進一步完善。雙鶴藥業：北京雙鶴藥業股份有限公司于1997年5月22日在上海證券交易所正式掛牌上市，成為北京第一家上市的國有企業。作為中國高新技術企業和中國首家通過GMP認證的制藥企業，雙鶴藥業上市10年來已發展成為國內著名的醫藥集團公司。憑借其強勁的研發實力和質量保障體系，雙鶴藥業的產品線不斷豐富，主導產品銷售量保持穩步攀升，在全國輸液、心腦血管和內分泌三大領域取得了領先地位。選擇雙鶴藥業的原因：藥品種類基本相同：涉及領域都在兒科、婦科和心腦血管方面，尤其是心腦血管藥。營業收入形成競爭力：由于主營業務相同，消費市場相似，主營業務都集中在華北和華東地區。兩個藥業公司的主營業務收入來源能夠形成競爭力。亞寶VS雙鶴亞寶和雙鶴，實力相當，競爭力強。各自都有不同的優勢和不足：雙鶴藥業資產流動性