伊利集團(tuán)財(cái)務(wù)分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第1頁伊利集團(tuán)介紹內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限企業(yè)（簡稱伊利集團(tuán)）是中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全乳制品企業(yè)，位居亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)八強(qiáng)，也是唯一一家同時(shí)符合奧運(yùn)及世博標(biāo)準(zhǔn)，并為奧運(yùn)會(huì)及世博會(huì)提供過乳制品中國乳品企業(yè)。在董事長潘剛率領(lǐng)下，年伊利集團(tuán)營收首破600億元，收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)雙增加。在“全球織網(wǎng)”戰(zhàn)略下，伊利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國際化布局。作為行業(yè)龍頭企業(yè)，伊利集團(tuán)旗下多款產(chǎn)品長久居市場領(lǐng)先地位，整體營業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，是唯一一家進(jìn)入全球排名前八亞洲乳企。內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限企業(yè)是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國家520家重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。伊利集團(tuán)下設(shè)液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部，所屬企業(yè)八十多個(gè)生產(chǎn)含有清真特色“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶等39類產(chǎn)品600多個(gè)品種經(jīng)過了國家綠色食品發(fā)展中心綠色食品認(rèn)證。伊利雪糕、冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國第一；伊利超高溫滅菌奶從年起產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全國第一；伊利奶粉、奶茶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國前三位，20上第二季度起成為行業(yè)第一。主講人：王飛集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第2頁伊利近年來經(jīng)營情況伊利集團(tuán)先后在內(nèi)蒙古中西部地域、北京、天津、上海、黑龍江、河北、陜西、廣東、新疆、河南等全國十多個(gè)地方建立了當(dāng)代化乳業(yè)生產(chǎn)基地。奶源基地是乳業(yè)生產(chǎn)第一車間，多年來伊利集團(tuán)一直視奶源基地建設(shè)為重中之重。在奶源基地創(chuàng)新建設(shè)上，伊利集團(tuán)擁有優(yōu)質(zhì)牧場近2個(gè)，可控良種奶牛超出2萬頭。26年伊利集團(tuán)“織網(wǎng)計(jì)劃”順利實(shí)施，其生產(chǎn)和銷售得到了深入鞏固伊利集團(tuán)在為國家和社會(huì)創(chuàng)造大量財(cái)富同時(shí)，表現(xiàn)出良好盈利能力。26年以來伊利集團(tuán)緊緊圍繞主業(yè)進(jìn)行發(fā)展，依靠東北、華北和西北奶源基地提供優(yōu)良牛奶資源，優(yōu)化資源配置，大力開拓市場，深入提升伊利品牌著名度。面對日益激烈市場競爭，企業(yè)依據(jù)企業(yè)發(fā)展前景，用全球資源做中國市場，并結(jié)合發(fā)展實(shí)際，對企業(yè)內(nèi)控管理、機(jī)制創(chuàng)新和市場整合等多方面進(jìn)行連續(xù)變革，不停增強(qiáng)企業(yè)關(guān)鍵競爭能力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)收入快速增加以及利潤同時(shí)增加。伊利集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入增加表現(xiàn)強(qiáng)勁，由22年41.1億元增加至26年163.39億元，年均增加率高達(dá)41.2%。26年實(shí)現(xiàn)利潤總額5.62億元，凈利潤為3.45億元，比22年分別增加了1.64倍和1.43倍。主營業(yè)務(wù)利潤為4.45億元，營業(yè)利潤為5.57億元，都表現(xiàn)為快速增加態(tài)勢。集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第3頁伊利主要財(cái)務(wù)情況主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)本匯報(bào)期（1－6月）上年同期本匯報(bào)期比上年同期增減(%)營業(yè)收入29,925,531,011.7729,855,621,662.010.23歸屬于上市企業(yè)股東凈利潤3,211,489,121.372,662,178,434.3720.63歸屬于上市企業(yè)股東扣除非經(jīng)常性損益凈利潤2,549,679,214.042,477,251,890.712.92經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額7,501,869,692.006,096,284,393.3423.06本匯報(bào)期末上年度末本匯報(bào)期末比上年度末增減(%)歸屬于上市企業(yè)股東凈資產(chǎn)20,403,031,161.4619,984,397,434.552.09總資產(chǎn)34,653,791,816.7839,630,968,248.50-12.56第二季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第4頁伊利主要財(cái)務(wù)情況

本匯報(bào)期末上年度末本匯報(bào)期末比上年度末增減(%)資產(chǎn)38,146,543,018.1039,630,968,248.50-3.75屬于上市企業(yè)股東凈資產(chǎn)21,629,829,844.9819,984,397,434.558.23年初至匯報(bào)期末（1-9月）上年初至上年匯報(bào)期末（1-9月）比上年同期增減(%)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額12,299,081,131.299,423,899,540.8230.51年初至匯報(bào)期末（1-9月）上年初至上年匯報(bào)期末（1-9月）比上年同期增減（%）業(yè)收入45,922,942,507.8245,478,584,017.370.98屬于上市企業(yè)股東凈利潤4,389,943,211.603,637,308,160.0320.69屬于上市企業(yè)股東扣除非經(jīng)性損益凈利潤3,599,289,739.993,326,076,788.538.21權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）20.9118.74增加2.17個(gè)百分點(diǎn)本每股收益（元/股）0.720.5922.03釋每股收益（元/股）0.720.5922.03第三季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及股東改變集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第5頁伊利營運(yùn)能力分析目標(biāo)：1.評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性2.評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用效益3.挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用潛力主講人：寶喆集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第6頁企業(yè)營運(yùn)能力是指各項(xiàng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中被使用效率。資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)越快，它效率就越高。企業(yè)營運(yùn)能力主要表達(dá)在對流動(dòng)資產(chǎn)、存貨、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)管理上，這些資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)流動(dòng)性就越高，償債風(fēng)險(xiǎn)就越小。營運(yùn)能力分析表

指標(biāo)名稱第一季度第二季度第三季度存貨周轉(zhuǎn)率9.869.277.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率124.85139.10147.19流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.124.685.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.672.872.71集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第7頁伊利股份營運(yùn)能力分析折線圖集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第8頁

伊利股份從第一季度至第三季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)先上升后下降趨勢。應(yīng)收賬款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重作用，反應(yīng)應(yīng)收賬款指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也就是季度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動(dòng)性程度。普通來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收帳期越短，說明應(yīng)收賬款收回越快。與同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)值相比較，這3季度伊利股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在120以上，同行業(yè)較大值為45.5，較小值為7.22，中位數(shù)為20.12，行業(yè)平均值為9.79，所以伊利股份該指標(biāo)表現(xiàn)應(yīng)收賬款處于同行業(yè)良好狀態(tài)。同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)平均值是7.1，較大值11.0，較小值4.55，中位數(shù)7.97，伊利股份這三季度存貨周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)平均值和中位數(shù)；依據(jù)經(jīng)驗(yàn)值，同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值2.67，較小值1.79，中位數(shù)2.41，平均值2.20，伊利股份這三季度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)較大值，所以處于同行業(yè)良好狀態(tài)。同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大值為1.45，較小值為0.49，中位數(shù)為0.94，平均值為0.84。伊利股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于同行業(yè)較大者，所以經(jīng)過比較可知，伊利股份周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中含有較大優(yōu)勢。伊利股份營運(yùn)能力分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第9頁

目標(biāo)：1.了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況2.揭示企業(yè)所要負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度3.預(yù)測企業(yè)籌資前景4.為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供主要參考償債能力分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第10頁企業(yè)發(fā)展僅靠內(nèi)部資金積累是不夠，對外籌集資金能夠有股權(quán)和債權(quán)兩種形式。股權(quán)是權(quán)益性資金起源，本金不需要償還，企業(yè)盈利情況以及股利分配政策，支付對應(yīng)股利。債權(quán)籌資對企業(yè)來說，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@屬于債務(wù)性質(zhì)，到期需要償還本金，而且要計(jì)算利息。所以，債權(quán)籌資給企業(yè)更大壓力。同時(shí)，企業(yè)也離不開債權(quán)籌資，因?yàn)榻?jīng)過負(fù)債融資，能夠提升企業(yè)贏利水平，提升全部者收益。企業(yè)為何負(fù)債集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第11頁比率分析

伊利股份近2012-短期償債能力比率伊利短期償債能力分析季度流動(dòng)比率速動(dòng)比率第一季度54.38%29.67%第二季度106.45%82.71%第三季度111.7%85.05%集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第12頁伊利短期償債能力分析柱狀圖集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第13頁從表中能夠看出，伊利股份近3季度短期償債能力比較強(qiáng)。從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率變動(dòng)看，在圖一中能夠看出流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都展現(xiàn)出不停上升趨勢，尤其是從第二季度到第三季度，因?yàn)榱鲃?dòng)比率代表一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)安全性，這個(gè)比率普通不能低于1，在第二季度和第三季度伊利股份流動(dòng)比率都實(shí)現(xiàn)了大于1，說明它應(yīng)付短期負(fù)債水平足夠大。伊利股份近三季度速動(dòng)比率都小于1。理論上，從速動(dòng)比率看，伊利股份近三季度值都低于標(biāo)準(zhǔn)值1。速動(dòng)比率普通標(biāo)準(zhǔn)為1:1，就是說，每一元負(fù)債，都有一元幾乎能夠馬上變現(xiàn)資產(chǎn)來償付。假如速動(dòng)比率小于1:1，普通認(rèn)為償債較差。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分析

集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第14頁伊利股份短期償債能力結(jié)構(gòu)分析其中貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨4行分別表示這4種項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)總額中比重；流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)表示各季度流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中比重；短期借款、應(yīng)付賬款是各季度這兩個(gè)項(xiàng)目分別占流動(dòng)負(fù)債比重；流動(dòng)負(fù)債累計(jì)是各季度流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債和全部者權(quán)益總額比重。結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目第二季度第三季度貨幣資金44.93%32.29%應(yīng)收賬款3.22%4.66%應(yīng)收票據(jù)1.21%2.11%存貨37.92%48.24%流動(dòng)資產(chǎn)累計(jì)43.79%31.33%短期借款23.20%22.46%應(yīng)付賬款34.03%38.00%流動(dòng)負(fù)債累計(jì)64.56%57.92%集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第15頁流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占得比重在各季度都不太高，比重在50%以下，而且流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重這兩季度來一直展現(xiàn)下降趨勢。其中貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)中占得百分比最高，在40%左右，不過這兩季度來展現(xiàn)下降趨勢，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中占得比重尤高，在40%左右，而且一直展現(xiàn)上升趨勢。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中比重偏低，對流動(dòng)負(fù)債保障程度就小，不過流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力較小，所以流動(dòng)資產(chǎn)較低，說明企業(yè)固定資產(chǎn)比重高，盈利能力很好。流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債與全部者權(quán)益比重在60%左右，且相比第三季度展現(xiàn)下降趨勢，所以伊利股份是一個(gè)高負(fù)債經(jīng)營企業(yè)。由上表分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第16頁一、盈利能力分析

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤能力。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之，盈利能力越差。利用盈利能力相關(guān)指標(biāo)反應(yīng)和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)過盈利能力分析發(fā)覺經(jīng)營管理中問題。

1.凈資產(chǎn)收益率

/3/31/6/30/9/30伊利0.080.190.22蒙牛0.070.160.17輝山0.040.160.20光明0.060.140.19主講人：趙一童集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第17頁LOREM/3/31/6/30/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32平均凈資產(chǎn)1907327.151732689.591998216.09集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第18頁凈利潤變動(dòng)情況及原因。9月，處置輝山乳業(yè)和內(nèi)蒙古悠然牧業(yè)有限公司股權(quán)導(dǎo)致投資增加；營業(yè)外收入增加原因是收到政府補(bǔ)助增加，其次財(cái)務(wù)費(fèi)用降低原因是：一，本期平均借款余額以及借款利率較前期下降導(dǎo)致本期利息支出降低；二是，上期新西蘭元兌美元匯率下降導(dǎo)致上期匯兌損失較大所致。凈利潤和凈資產(chǎn)分別有36.69%和15.32%增長。2.營業(yè)收入凈利率集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第19頁/3/30/6/31/9/30凈利潤155373.88321148.91438994.32營業(yè)收入1522512.842992553.14592294.25伊利1-9月份各項(xiàng)收入

/9/30/6/30/3/31主營業(yè)務(wù)收入4592294.252992553.11522512.84營業(yè)外收入76114.5358038.7317723.56投資收益438541.49315354.03157039.45

結(jié)合利潤表，主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)外收入，投資收益對于利潤貢獻(xiàn)都是正，且保持增加，幅度各有差異。伊利投資收益不停增加，可見加大了投資力度，而投資帶來回報(bào)也相當(dāng)好，深入反應(yīng)了伊利良好盈利能力。集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第20頁二、發(fā)展能力分析

股本資本公積金盈余公積金未分配利潤股東權(quán)益累計(jì)/3/31606480.01247669.05145489.781134484.983996432.18/6/30606480.01248157.54145489.781027344.013465379.18/9/30606480.01248099.34145489.781145189.423814654.3從表中能夠發(fā)覺股本不變，資本公積小幅度增加，股東權(quán)益增加，總體而言各項(xiàng)變動(dòng)額不大。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率應(yīng)該適中。假如權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過分負(fù)債，輕易減弱企業(yè)抵抗外部沖擊能力；而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有主動(dòng)地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1。這兩個(gè)比率從不一樣側(cè)面來反應(yīng)企業(yè)長久財(cái)務(wù)情況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債比率就越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長久債務(wù)能力就越強(qiáng)。表中能夠看出伊利股東權(quán)益比率改變不大，比較穩(wěn)定，不存在什么顯著問題。

集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第21頁報(bào)表分析

主講人：趙海龍集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第22頁資產(chǎn)負(fù)債表分析一、水平分析(一）資產(chǎn)角度分析評價(jià)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第23頁集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第24頁集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第25頁集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第26頁（二）、權(quán)益角度分析評價(jià)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第27頁集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第28頁集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第29頁二、垂直分析（一）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評價(jià)：集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第30頁（二）資本結(jié)構(gòu)分析評價(jià)：集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第31頁利潤表分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第32頁伊利企業(yè)第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤438994.32萬元，比上季度增加了117845.41萬元，增加率為36.69%，增加幅度較高。從水平分析表看，企業(yè)凈利潤增加主要是利潤總額比上季度增加了142912.64萬元引發(fā)，但因?yàn)樗枚愘M(fèi)用比上季度增加了24617.84萬元，二者相抵，造成凈利潤增加了438994.32萬元。一、凈利潤分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第33頁二、利潤總額分析企業(yè)利潤總額增加了142912.64萬元，關(guān)鍵原因是營業(yè)利潤增加了126311.69萬元造成。同時(shí)，營業(yè)外收入增加是利潤總額增加了18075.8萬元。綜合作用影響，造成利潤總額增加了142912.64萬元.集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第34頁三、營業(yè)利潤分析集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告第35頁營業(yè)收入比上季度增了1599741.15萬元，增加率為53.46%.依據(jù)企業(yè)季報(bào)分析，其營業(yè)收入大幅增加主要