2024-2024年度TCL集團財務報表分析報告2024-2024年度TCL集團財務報表分析報告

名目

引言(02)

公司基本信息(02)

業務介紹(03)

所處行業分析(03)

償債力量分析(03)

短期償債力量分析(04)

長期償債力量分析(05)

盈利力量分析(06)

營運力量分析(07)

進展力量分析(08)

杜邦分析(09)

分析結論及政策建議(11)

TCL集團分析(11)

政策建議(11)

一.引言

1.公司基本信息

TCL集團股份有限公司是中國最大的、全球性規模經營的消費類電子企業集團之一。TCL集團(000100.SZ)整體上市，旗下擁有3家上市公司：TCL多媒體科技（01070.HK）、TCL通訊科技（02618.HK）和通力電子（01249.HK）。目前已形成多媒體、通訊、華星光電、家電集團、通力電子五大產業以及系統科技事業本部、泰科立集團、新興業務群、投資業務群、翰林匯公司等業務板塊。

TCL創立于1981年，30多年間，從廣東惠州生產磁帶的小合資企業，將業務逐步拓展到電話、電視、手機、冰箱、洗衣機、空調、小家電、液晶面板等領域，制造了多個第一：中國第一臺免提式按鍵電話、第一臺28寸彩電、第一臺鉆石手機、第一臺國產雙核筆記本電腦、全球首款商用3D立體液晶電視、首臺互聯網電視，并領先推出全球最大110寸四倍全高清（4K2K)3D液晶電視。

TCL的國際化探究始于1999年，通過一系列自主品牌推廣和跨國并購實踐，奠定了堅實的海外市場基礎，成為中國企業國際化的領頭羊。截至目前，TCL75000名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲，在全球80多個國家和地區設有銷售機構，并在全球擁有23個研發機構和21個制造加工基地。

2024年，TCL集團全球營業總收入853.2億元，其中，TCL多媒體2024年LCD電視銷量1718.4萬臺，全球市場占有率達6.5%，居全球第三位，并以18.1%的市場占有率連續位居中國市場第一位；TCL通訊手機出貨量5520萬部，居全球第五；華星光電2024年銷售液晶面板及模組產品2162.8萬片，躍居全球第五大液晶電視面板供應商。2024年TCL品牌價值639億，連續蟬聯中國彩電業第一品牌。

2024年，TCL集團以用戶為中心，推動“智能+互聯網”戰略轉型，建立“產品+服務”新商業模式。構建面對將來的經營體系，提升技術力量、工業力量、

全球化力量，強化以用戶為中心的運營與服務力量。五年內公司將成為全球智能終端產品的主流廠商，智能電視、智能手機銷量達到全球前三，進展有ARPU值貢獻的1億家庭用戶和1億的移動用戶，踏上互聯網化先鋒道路，致力于為用戶供應極致產品的體驗與服務，讓生活更精彩。

2.業務介紹

涉及多媒體電子、通訊、家電、信息、電工和部品等六大產業群。

3、所處行業分析

2024年中國日用電子器具制造業市場進展快速，產品產出持續擴張，國家產業政策鼓舞日用電子器具制造業產業向高技術產品方向進展，國內企業新增投資項目投資漸漸增多。投資者和企業經營者對日用電子器具制造業市場的關注越來越親密，這使得日用電子器具制造業市場的進展討論需求增大。

2024-2024年是中國日用電子器具制造業市場進展的關鍵時期，也是我國從“十一五”邁向“十二五”的過渡期，在全球金融危機風暴大環境及國內嚴峻經濟形勢下，一系列新的政策將會間續出臺，對日用電子器具制造業市場的進展必將產生重大影響；一批國家重大工程項目間續開工建設，對日用電子器具制造業市場需求市場必將產生極大的拉動作用。

二.償債力量分析

償債力量是指企業償還到期債務本息的現金保障力量，包括長期償債力量和短期償債力量。通過近三年比對分析，TCL集團股份有限公司的償債力量較低，在很大程度上影響了其信譽、信用及能否再融資等一系列關系企業連續進展重大

問題，綜合來講，弊大于利。詳細分析如下：

1.短期償債力量分析

1.流淌比率=流淌資產/流淌負債

2.速動比率=速動資產/流淌負債

速動資產=流淌資產-存貨-待攤費用-一年內到期的非流淌資產-其他流淌資產

3.現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流淌負債

1.流淌比率：流淌比率反映了企業資產中比較簡單變現的流淌資產對流淌負

債的保障。公司2024—2024年度的比率呈下降趨勢，10—12年由于流淌資產的大幅增加，其中增長最為快速的是其他流淌資金，但11年和12年卻由于應付賬款的大額增長而使流淌負債增長過猛，數據消失下降，使得流淌比率的下降。雖然生產企業的合理最低流淌比率為2，但就該行業的相同水平比率1.32相比，仍舊處于偏低水平。

2.速動比率：由于存貨的變現力量差，有可能市價和成本不相符等緣由，我

們將其從流淌資產中取出再來評價短期償債力量。同樣地速動比率也與流淌比率的趨勢相同，證明存貨的轉變量并不很大，不足以影響償債力量的分析。

公司10—12年度的速動比率分別為1.2055，1.0098，0.8310。而行業的

均值為1.28.說明公司的比率處于較低水平，有逐年下降的趨勢。

3.現金比率：3年的現金比率呈下降趨勢，但比率都在0.2以上，高于行業平

均水平。企業的支付力量不會有太大的問題。（現金比率越高，表示企業可馬上用于支付債務的現金類資產越多，但企業沒有必要保存太多的現金類資產，這一比率太高則表示企業通過負債方式籌資的流淌資產沒有得到充分的利用。）

綜合來講，公司的短期償債力量并較低，其主要是由于流淌負債過高增長，應付賬款一年增長30多億而使公司的償債壓力過大。

2.長期償債力量分析

1、資產負債率=負債總額/資產總額*100%

=負債總額/(股東權益總額+負債總額)*100%

2、產權比率=負債總額/股東權益

資產負債率表示企業對債權人權益的保障程度，負債比率低，企業償債力量越強，債權人認為負債比率越低，投資越平安，股東則認為，不超過資金利潤率的狀況下，越大越好，從財務學的角度來說,一般認為我國抱負化的資產負債率是40%左右.上市公司略微偏高些,但上市公司資產負債率一般也不超過50%.結合圖表，可以看出10年、11年、12年的資產負債率偏高，11年的資產負債率急劇上升，是由于公司調整了資產結構，可以知道TCL集團股份有限公司長期償債力量較薄弱，說明財務風險相對較高，可能帶來現金流不足時，資金鏈斷裂，不能準時償債，再看產權比率，近三年企業產權比率都>1，偏高，說明企業過分

的使用了財務杠桿，致使企業負債規模遠大于企業自有資本規模。

結合TCL集團股份有限公司近三年資產負債表，總的來看，企業資金的處理風險較大，過分的使用了財務杠桿，這是企業日后急需解決的問題，企業應加強對償債力量的調整，使企業能更快的進展。

三.盈利力量分析

1、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

2、總資產酬勞率=息稅前利潤/平均資產總額=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額*100%

3、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額=利潤總額/（營業成本+管理費用+銷售費用+財務費用）*100%

4、資本金酬勞率=凈利潤/平均實收資本總額*100%

5、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產總額*100%

=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數

盈利力量指企業肯定時期內運用各種資源賺取利潤的力量。獵取利潤是企業

經營的最終目標，也是企業能否生存與進展的前提。盈利力量直接關系到投資者的利益，也關系到債權人以及企業經營管理者的切身利益。結合圖表，可以看出：TCL集團盈利力量的總體走勢為波動的，其中以資本金酬勞率的波動最為明顯，2024年度卻比以前年度有所提升。

2024年凈資產收益率有較大的提升，表明白資產利用的綜合效果，比率越高說明企業在增加收入節省資源方面做得越好。同時反映了TCL集團在2024年的經營活動中取得了較好的績效。但是在高的凈利潤增長下，企業的每股收益雖有了較大幅度的增長，但仍低于行業平均值。因此還有待提高。

2024年與2024年相比，所列指標均有驚人的上揚幅度。其中數資本金利用率最為明顯。資本金酬勞率衡量的是企業全部者投入企業爭取利潤的力量，三年中，2024年的資本金酬勞率數值很高，說明投資者投入企業資金得到的回報很高，同時可以了解到企業管理水平和經濟效益水平高，但2024年資本金酬勞率明顯下降，企業應當與行業比較，并且穩定本企業的資本金酬勞率，給投資者以信念。

2024年銷售凈利率的上升說明企業的營業收入給企業帶來的凈利潤增加了，成本費用利用率的上升則說明企業獵取利潤付出的代價下降了，獲利力量增加了，同時說明企業對成本費用的掌握和管理水平提高了?？傎Y產酬勞率的增長直觀的反映了2024年企業總資產獲利力量與2024年相比大大增加了。

四.營運力量分析

1、應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額

2、應收賬款周轉期=（應收賬款平均余額*計算期天數）/賒銷收入凈額

3、存貨周轉率=營業成本/存貨平均余額

4、存貨周轉期=（存貨平均余額*計算期天數）/營業成本

5、固定資產周轉率=營業收入/固定資產平均總值

6、流淌資產周轉率=營業收入/流淌資產平均總值

7、總資產周轉率=營業收入/平均總資產

營運力量是指企業對資產利用的力量，即資產運用效率的分析。資產運用效率標志著資產的運行狀態及其管理效果的好壞，對企業的償債力量和獲利力量產生重要的影響。

一方面11年流淌資產分析指標均有不同幅度的下降，其中以流淌資產周轉率的下降較為明顯，這反映了完成同樣多的營業收入，10年和12年比11年占用的流淌資金少，或者可以說占用同樣多的流淌資金，10年和12年比11年可完成更多的業務。這也間接影響了短期償債力量，使得短期償債力量有所下降。

另一方面，固定資產周轉率同比11年比10年下降-43.39%，12年比11年下降-51.88%.很明顯的，由于競爭增多，壓力變大，市場不景氣，存貨積壓嚴峻；同時，資金回籠速度慢，資金占用量明顯增加，企業11年和12年整體營運力量急劇下降，這也在很大程度上減弱了企業的盈利力量。

五.進展力量分析

企業進展力量通常是指企業將來生產活動的進展趨勢和進展潛能，也可以稱為增長力量。企業進展分析的內容包括兩部分：1）企業單項進展力量分析2）企業整體進展力量分析。

企業單項進展力量分析

股東權益增長率分析=本期股東權益增加額/股東權益期初余額*100%資產增長率=本期資產增加額/資產期初余額*100%

凈利潤增長率=本期凈利潤增加額/上期凈利潤*100%

六.杜邦分析

杜邦分析就是利用各財務指標間的內在關系，對企業經營管理及經濟效益進行系統的分析評價的一種綜合分析法?，F我們就利用杜邦分析法，對企業近三年凈資產收益率的變動做因素分析。

1.總資產周轉率=營業收入凈額/平均資產總額

2.權益乘數=資產總額/股東權益總額

3.銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

4.凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產總額*100%

=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數

由于凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數，運用連環替代法，可以得到：

2024年的銷售凈利率比上年上升了1.84%，使凈資產收益率上升了6.73%；1.84%*1.24*2.96=6.73%

2024年總資產周轉率比上年降低了0.29，使凈資產收益率降低了2.32%

-0.29*2.75%*2.96=-1.16%

2024年權益乘數比上年上升了0.08，使凈資產收益率上升了9.32%

0.88*2.75%*0.95=9.32%

可見，該企業2024年與2024年相比，凈資產收益率發生了較大幅度的提升。影響最大的因素是權益乘數的上升，說明企業本年有較多的杠桿利益，但風險也高，所以企業在保持凈資產收益率的同時應防止風險過高。

由于凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數，運用連環替代法，可以得到：

2024年的銷售凈利率比上年下降了0.92%，使凈資產收益率下降了3.36%；

-0.92%*0.95*3.84=-3.36%

2024年總資產周轉率比上年降低了0.05，使凈資產收益率降低了0.35%

-0.05*1.83%*3.84=-0.35%

2024年權益乘數比上年上升了0.01，使凈資產收益率上升了0.17%

0.01*1.83%*0.9=0.09%

可見，該企業2024年與2024年相比，凈資產收益率發生了較大幅度的降低。影響最大的因素是銷售凈利率的下降，銷售凈利率在很大程度上降低了凈資產收益率。

日后，企業應廣開銷路，加強營運力量及盈利力量，并加強對成本費用的管理，從而提高凈資產收益率。

由于凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數，運用連環替代法，可以得到：

2024年的銷售凈利率比2024年上升了0.92%，使凈資產收益率上升了3.37%；

0.92%*1.24*2.96=3.37%

2024年總資產周轉率比2024年降低了0.34，使凈資產收益率降低了1.81%-0.34*1.83%*2.96=-1.81%

2024年權益乘數比2024年上升了0.99，使凈資產收益率上升了1.63%

0.99*1.83%*0.9=1.63%

可見，該企業2024年與2024年相比，凈資產收益率有了肯定程度的上升。影響最大的因素是銷售凈利率的提高。2024年是TCL集團多媒體業務全面實現戰略突破的一年。通過資源整合降低成本的同時，TCL多媒體LCD電視機及AV產品銷量穩定增長，實現扭虧為盈。但2024年企業業績下滑，說明2024年的整合沒有得到連續，企業應穩固整合效果，保持持續進展的勢頭。

六.分析結論及政策建議

通過以上對有關財務比率指標的分析，我們對TCL的財務狀況和優劣勢有了一個比較清楚的熟悉。

a.TCL集團分析

1.TCL集團三年內增長不明顯，在2024年還消失了效益下滑的狀況，