5.1國防科技工業企業股權融資組織運作研究2012.10.26提綱股權融資定義界定股權融資對軍工企業的影響軍工企業股權融資方法和途徑選擇軍工企業股權融資面臨問題分析軍工企業股權融資典型案例及啟示軍工上市公司融資結構財務分析股權融資定義界定股權融資定義：企業的股東通過運作企業所有權（股權），利用各種途徑進行的融資上市融資（股票融資）：首次公開發行（IPO）上市增發配股、送股轉股借殼上市與買殼上市非上市股權融資：股權轉讓融資并購重組融資股權增資擴股融資風險投資或私募股權融資提綱股權融資定義界定股權融資對軍工企業的影響軍工企業股權融資方法和途徑選擇軍工企業股權融資面臨問題分析軍工企業股權融資典型案例及啟示軍工上市公司融資結構財務分析股權融資對軍工企業的影響股權融資的優勢：籌資功能優化資源配置降低風險、分散風險引進戰略投資者股權融資的風險：公司控制權不穩定，面臨私有化的風險泄露國家秘密或商業秘密的風險股權融資對軍工企業的影響軍工企業上市股權融資的現狀分析：通過選取2001年以前上市的類別為A股的30家軍工企業，分析其資產負債率的變化趨勢，得出：我國軍工企業的資產負債率偏低，但是帶有明顯的增長趨勢。這表明融資結構不斷趨于理性。提綱股權融資定義界定股權融資對軍工企業的影響軍工企業股權融資方法和途徑選擇軍工企業股權融資面臨問題分析軍工企業股權融資典型案例及啟示軍工上市公司融資結構財務分析軍工企業股權融資的方法和途徑選擇股權轉讓融資軍工企業轉讓部分股權，以籌集企業所需資金。其結果很可能改變原有的股東結構。杭州?？低晹底旨夹g股份有限公司（002415），2008年1月，?？敌畔?1%轉讓給五十二所，在研究所的支持和領導下，加快了先進電子產品的研發、生產，先后連續幾年入圍全球安防50強。軍工企業股權融資的方法和途徑選擇并購重組融資軍工企業通過兼并、購買和資產交換等方式，獲取其他企業控制權的股權融資方式。（形成規模優勢）從2001年至2005年，美國軍工上市公司的并購金額占美國軍工企業全部并購金額的比例高達90%以上，西歐的比例為80%左右?？梢姡瑳]有資本市場這個高效平臺，軍工企業大規模重組活動是難以順利實現的。2008年，一航和二航合并成中航工業，拉開了我國軍工行業大重組時代的序幕。軍工企業股權融資的方法和途徑選擇股權增資擴股融資軍工企業吸收直接投資、擴大資金來源的融資方式。杭州?？低晹底旨夹g股份有限公司（002415），于2006年12月、2007年10月先后進行內源增資，注冊資本由500萬元增資到5,000萬元，再到14,000萬元，各股東出資比例不變；2008年2月第三次增資，主要是引進新股東浙江東方集團股份有限公司。通過幾次的增資?？低曄盗欣盟觅Y金研發一系列前端產品，并分別于2007、2008、2009等年度被認定為國家規劃布局內重點軟件企業。軍工企業股權融資的方法和途徑選擇引進風險投資或私募股權融資

風險投資：相對于股票公開發行上市而言，指向高成長性的科技類創業企業提供股權資本，并為其提供長期投資和增值服務，幫助企業在經營管理、產品市場信息、銷售網絡、咨詢等方面建立綜合服務體系，旨在促進高新技術成果盡快商業化，以期在被投資企業發展成熟后，再通過上市、兼并或其他股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報。私募股權融資：與風險投資類似，主要區別在于投資者主要投資于比較成熟的公司，一般在項目或企業的成長期提供資金支持。我國軍工企業還未廣泛運用軍工企業股權融資的方法和途徑選擇上市融資

IPO上市融資籌集大量資金，改善企業的財務狀況分散風險提高公司信譽、知名度完善公司治理結構軍工企業股權融資的方法和途徑選擇IPO上市融資將公司的全部資本等額劃分，表現為股票形式，經批準后公開發行，上市流通。我國軍工上市公司大多數是通過IPO上市。軍工企業股權融資的方法和途徑選擇增發配股、送股轉股增發：增發包括定向增發和非定向增發。配股：面向所有老股東按照原有股權比例配發新股，配股后股東持股所占的公司總股本的比例不變，大股東的地位不受影響。如西飛國際在1999年8月按10:3比例配股,配股后股本變更為22,100萬元，籌集資金用于業務拓展。送股轉股：如北方導航在2006年6月向全體股東每10股送紅股3股，共計送紅股2,700萬股；2010年2月向全體股東以資本公積每10股轉增5股的方式進行轉股，募集資金用于產品開發和技術項目改造等。軍工企業股權融資的方法和途徑選擇借殼上市與買殼上市借殼上市：指上市公司的母公司（集團公司）通過將主要資產注入到上市的子公司中，來實現母公司的上市。如航空動力借殼S吉生化在A股市場上市。買殼上市：非上市公司通過收購控股上市公司來取得上市地位，然后利用反向收購的方式注入自己的相關業務和資產。如航天長峰收購PT北旅（北京旅行車股份有限公司）的殼，進入股票市場。實質上，借殼上市與買殼上市都是屬于股權轉讓的并購重組行為，主要區別在于實施買殼上市的企業首先需要獲得對一家上市