期貨投資分析的基本分析法第1頁，課件共43頁，創作于2023年2月基本分析法的內容宏觀經濟政策分析宏觀經濟運行狀況分析行業分析期貨價值和價格分析第2頁，課件共43頁，創作于2023年2月今日主要內容第一節概論第二節宏觀政策分析第三節宏觀經濟分析簡介第四節宏觀經濟分析的主要內容第3頁，課件共43頁，創作于2023年2月第一節概論定義內容優缺點適用范圍第4頁，課件共43頁，創作于2023年2月定義基本分析法又稱基本面分析，是投資者根據政治經濟學、經濟學、金融學及投資學的基本原理，對決定期貨價值及價格的基本要素如宏觀環境、宏觀經濟指標、經濟政策、行業發展狀況、市場供需狀況等進行分析，評估期貨的投資價值，判斷期貨的合理價位，采取相應的投資策略的一種分析方法。第5頁，課件共43頁，創作于2023年2月第6頁，課件共43頁，創作于2023年2月第7頁，課件共43頁，創作于2023年2月第8頁，課件共43頁，創作于2023年2月第9頁，課件共43頁，創作于2023年2月第10頁，課件共43頁，創作于2023年2月第11頁，課件共43頁，創作于2023年2月第12頁，課件共43頁，創作于2023年2月基本分析法的內容宏觀經濟政策分析宏觀經濟運行狀況分析行業分析期貨價值和價格分析第13頁，課件共43頁，創作于2023年2月基本分析法的優缺點優點：能夠比較全面地把握期貨價格的基本走勢，主要解決期貨投資的選品種問題，應用起來也相對簡單；缺點：預測的時間跨度相對較長，對短期投資的指導作用比較弱；同時預測的精度相對較低。第14頁，課件共43頁，創作于2023年2月適用范圍基本分析法主要適用于周期相對比較長的期貨價格預測、相對成熟的期貨市場以及預測精度要求不高的領域。第15頁，課件共43頁，創作于2023年2月基本面分析與技術面分析

——各有所長基本面分析考察了影響價格的內在因素，因而能夠較好地把握價格的長期變動趨勢，但這需要專業的分析能力與信息收集能力。實際上動態跟蹤供需基本面的變化狀況是十分艱難的事情，因而基本面分析對短期內價格波動顯得無能為力。技術分析雖然能對短期內價格變動做出直觀的預測，但由于其建立在經驗分析的基礎上，因而其可靠性相對較弱。投資者應該根據自己的交易風格與專業水平來選擇分析類型，長線投資、信息收集與分析能力較強的交易者可能更加青睞基本面分析，而短線交易則應以技術分析為主。一般情況下，使用基本分析預測市場運行方向，而利用技術分析預測進場時機和部位。第16頁，課件共43頁，創作于2023年2月第二節宏觀政策分析（一）意義即使在市場經濟比較成熟的國家，政府的宏觀經濟政策對宏觀經濟也有影響；變革中的國家，政府的宏觀經濟政策則對宏觀經濟影響巨大，只有了解和把握宏觀政策的變動原因和趨勢，才能抓住期貨市場的大機會。第17頁，課件共43頁，創作于2023年2月（二）宏觀政策分析方法1、歷史（縱向）比較法看一個國家宏觀政策的歷史變動原因、效果及理論依據。2、國家（橫向）比較法看不同國家宏觀政策執行情況的優劣。3、經濟理論比較法經濟理論往往是宏觀經濟政策制定的依據，馬克思的剩余價值經濟理論、凱恩斯的宏觀調控理論和弗里得曼的自由經濟理論均對世界各國的宏觀經濟政策產生過重大影響，均有成功和失效的例子。第18頁，課件共43頁，創作于2023年2月第三節宏觀經濟分析簡介（一）意義與方法一、意義在期貨投資領域中，宏觀經濟分析非常重要，只有把握住經濟發展的大方向，才能作出正確的長期決策；只有密切關注宏觀經濟因素的變化，才能抓住市場時機。第19頁，課件共43頁，創作于2023年2月第三節宏觀經濟分析簡介二、宏觀經濟方法的主要方法1、經濟指標分析對比宏觀經濟分析可以通過一系列的經濟指標的計算、分析和對比進行。2、計量經濟模型許多經濟現象之間存在著相關或函數關系，建立計量經濟模型并進行計算，就可以探詢經濟變量間的平衡關系，分析影響平衡關系的各種因素。3、概率預測：根據過去和現在推測未來。第20頁，課件共43頁，創作于2023年2月（二）評價宏觀經濟形勢的相關變量一、國內生產總值與經濟增長率國內生產總值（簡稱GDP）是指一定時期內（通常為一年）在一國國內新創造的產品和勞務的價值總額。統計時，將出口計算在內，但不計算進口。經濟增長率也稱經濟增長速度，它是反映一定時期經濟發展水平變化程度的動態指標，也是反映一個國家是否具有活力的基本指標。一般指GDP變動率。第21頁，課件共43頁，創作于2023年2月二、失業率三、通貨膨脹率（CPI）四、利率五、匯率六、貨幣供應七、財政收支八、固定資產投資規模九、國際收支十、消費第22頁，課件共43頁，創作于2023年2月第三節宏觀經濟分析簡介

宏觀經濟全景圖第23頁，課件共43頁，創作于2023年2月第四節宏觀經濟分析的主要內容一、宏觀經濟運行與期貨市場

期貨市場是是一國市場體系的重要組成部分，宏觀經濟運行必然對期貨市場產生影響，有必要將期貨市場納入整個宏觀經濟運行的過程中去考察，從全局角度找出影響期貨市場價格的因素，揭示宏觀經濟變動與期貨投資間的關系。第24頁，課件共43頁，創作于2023年2月（一）影響期貨市場價格的因素1、宏觀經濟形勢與政策因素（1）經濟增長與經濟周期（2）通貨膨脹（3）利率水平（4）匯率水平（5）貨幣政策（6）財政政策（7）對外貿易政策（8）消費水平（9）投資規模第25頁，課件共43頁，創作于2023年2月復蘇繁榮衰退蕭條時間

經濟運行的規律性波動表現為經濟增長、投資、失業率、物價、貨幣供應量、對外貿易等活動的增長率的波動。經濟周期在經濟的運行中周而復始地反復出現，一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。受此影響，商品的價格也會出現相應的波動，從宏觀經濟面進行分析，經濟周期是非常重要的影響因素之一。

經濟運行的周期性第26頁，課件共43頁，創作于2023年2月（一）影響期貨市場價格的因素

2、行業因素（1）行業周期：初創期——成長期——穩定期——衰退期（復蘇期）（2）其他因素：政府產業、財政和貨幣政策變動、相關行業變動

第27頁，課件共43頁，創作于2023年2月供給方面需求方面前期庫存當期生產當期進口當期出口期末庫存當期消費

一般情況下，商品的價格由供求決定，供不應求，價格上漲，供過于求，價格下跌。3、供求關系（一）影響期貨市場價格的因素第28頁，課件共43頁，創作于2023年2月如何獲取相關的供需數據：實地調查海關數據國家統計局國內、國外專業網站和機構第29頁，課件共43頁，創作于2023年2月4、生產周期和季節性因素010203040506070809101112月份

一般來說，農產品的生長周期對商品價格的影響比較明顯，有色金屬消費的季節性比較明顯。（一）影響期貨市場價格的因素第30頁，課件共43頁，創作于2023年2月（一）影響期貨市場價格的因素5、市場技術因素（1）期貨市場的投機操作；（2）期貨市場規律；（3）監管部門的管制行為。6、社會心理因素：“羊群效應”、行為金融學7、市場效率因素（1）信息披露（2）信息傳播（3）投資專業化8、政治因素：戰爭、政治形勢、國家領導人變更、執政黨變更、法律變更；第31頁，課件共43頁，創作于2023年2月（二）宏觀經濟變動與期貨市場1、GDP變動對期貨市場的影響（1）持續、穩定、高速的GDP增長（2）高通脹下的GDP增長（3）宏觀調控下減速增長（4）轉折性的GDP變動第32頁，課件共43頁，創作于2023年2月（二）宏觀經濟變動與期貨市場2、經濟周期與期貨價格波動的關系經濟周期：繁榮——衰退——蕭條——復蘇（1）經濟總是處在周期性運動中，期貨價格伴隨其波動并超前于經濟運行；（2）隨時注意經濟發展動向；（3）把握經濟周期，認清經濟形勢；（4）景氣來臨時先漲的期貨（如能源、金屬原材料）在衰退時往往先跌。第33頁，課件共43頁，創作于2023年2月（二）宏觀經濟變動與期貨市場3、通貨膨脹對期貨市場的影響（1）溫和的、穩定的通貨膨脹對期貨價格的影響小；（2）如果通貨膨脹在一定可容忍范圍內持續，而經濟處于景氣階段，產量和就業都持續增長，那么期貨價格也將持續上升；（3）嚴重的通貨膨脹使企業經營嚴重受挫，盈利下降，需求下降,造成期貨價格下跌；（4）通貨膨脹不僅產生經濟影響。還可能產生社會影響，并影響公眾的心理和預期，從而對期貨價格產生影響；（5）通貨膨脹之初，“稅收效應”、“負債效應”、“波紋效應”有可能刺激期貨價格上漲；（6）通貨膨脹是個過程：從上游到下游逐步傳導。第34頁，課件共43頁，創作于2023年2月二、宏觀經濟政策與期貨市場（一）財政政策對期貨市場的影響（1）財政政策的基本涵義財政政策是政府依據客觀經濟規律制定的指導財政工作的一系列方針、準則和措施的總稱。（2）財政政策的手段與功能手段：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度。（3）財政政策的運作及其對期貨市場的影響

a、松的財政政策b、緊的財政政策c、中性的財政政策第35頁，課件共43頁，創作于2023年2月二、宏觀經濟政策與期貨市場（續1）（二）貨幣政策對期貨市場的影響（1）、貨幣政策的基本涵義貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。（2）、貨幣政策的工具與功能三大貨幣工具：法定存款準備金率、再貼現率、公開市場業務（3）、貨幣政策的運作及其對期貨市場的影響

a、松的貨幣政策b、緊的貨幣政策c、中性的貨幣政策第36頁，課件共43頁，創作于2023年2月二、宏觀經濟政策與期貨市場（續2）（三）收入政策對期貨市場的影響（1）、收入政策的基本涵義收入政策是國家為了實現宏觀調控總目標和總任務在分配方面制定的原則和方針。與財政政策和貨幣政策相比，收入政策具有更緊的高一層次的調節功能，既制約前兩者的方向和力度，又要通過前兩者來實現。（2）、當前的收入分配格局按勞分配為主體，多種生產要素參與分配，再分配更要注重公平，初次分配也要注重公平。（3）、收入政策的運作及其對期貨市場的影響a、松的收入政策b、緊的收入政策c、中性的收入政策第37頁，課件共43頁，創作于2023年2月

(四)產業政策對期貨市場的影響產業政策包含兩個方面：一是政府就產業間的資源分配進行的協調，主要為對重點產業的培育和保護，以及對衰退產業的調整；二是產業內部進行引導，如推動兼并重組以提高集中度，控制投資、開工規模以及對中小企業的政策。

2009年初，在經歷國際金融危機的沖擊和國內經濟長期存在結構失衡的背景之下，中國政府推出了“十大產業振興計劃”。通過實施有利產業發展的規劃，達到振興相關產業的目的。其中有色金屬方面收儲成為主要措施，收儲也成為上半年有色金屬的上漲的重要原因之一。二、宏觀經濟政策與期貨市場（續3）第38頁，課件共43頁，創作于2023年2月經濟陷入衰退經濟發展過熱寬松的貨幣政策和積極的財政政策緊縮的貨幣政策和從嚴的財政政策利好利空

宏觀經濟政策對市場產生的影響：第39頁，課件共43頁，創作于2023年2月小結第40頁，課件共43頁，創作于2023年2月

基本分析是預測中長期價格趨勢的主要方法，要成功應用基本分析就做到以下幾點；

1、分清基本面主次因素，抓主要矛盾；影響期貨價格的基本面因素甚多，以農產品大豆(資訊,行情)為例，播種面積、自然災害、農業政策、供需關系等等很多因素交織，很難對其價格進行預測。但是在某段時間內，主導期貨品種漲跌的主要因素就是其中一兩個，我們在分析的時候不要本末倒置。

2、全面分析多空因素。投資者一定要全面地搜集正反兩方面的資料，進行分析比較，哪些信息是真實有用的確能對行情起到推波助瀾的作用，或者在當前環境下，多空力量對比究竟誰勝算更大一些，切莫因為自己心理由著感覺來。第41頁，課件共43頁，創作于2023年2月

3、正確對待突發事件的影響。突發事件，包括政策的改變對期貨市場來說是致命的。如何把握突發事件對期貨品種的影響就成了一個難題。我認為，對待突發事件，應該仔細分析，在基本面分析中，突發事件的影響雖然不可小覷，但是不要因為